لقد حصلنا للتو على معلومات بشأن أرباح صندوق فان إك جونيور جولد ماينرز للتداول في البورصة (بورصة نيويورك GDXJ) بسعر 33.26 دولارًا. وفي الوقت الحالي، يبدو أن المراكز الطويلة قد تكون مبررة بالفعل من وجهة نظر المخاطرة مقابل المكافأة.
كيف ذلك؟ لا يتحرك أي سوق لأعلى أو لأسفل في خط مستقيم، بغض النظر عن الاتجاه الأكبر. وعندما تصبح الأمور مفرطة للغاية في أحد طرفي الطيف (التصاعدي أو الهبوطي)، فإن الاحتمالات هي أننا سنرى تحركًا مضادًا. وهذه هي الطريقة التي تعمل بها الأسواق. لأن هذه هي الطريقة التي تعمل بها المعنويات.
وبمجرد أن يصبح الخوف أو الجشع شديدين، فإنهم يستهلكون أنفسهم - كل من كان على استعداد لإجراء معاملة بناءً على تلك المعنويات في وقت معين قد فعل ذلك بالفعل، والآن من المرجح أن ينعكس السعر. وهذه هي الطريقة التي تعمل بها الأسواق دائمًا (طالما أنها حرة إلى حد كبير)، كما تعمل المعنويات دائمًا. وبما أن البشر سيظلون مدفوعين بالمعنويات، فلن يتغير هذا السلوك في أي وقت قريب.
في حين أن الجزء الصعب هو اكتشاف اللحظات التي تصبح فيها المعنويات مفرطة. ولحسن الحظ، لدينا التحليل الفني، بكل أقسامه الفرعية وتقنياته ومؤشراته، وهو مفيد في اكتشاف التطرف. وعلى الرغم من ذلك، يحتاج المرء إلى معرفة الأماكن التي يبحث فيها.
فعلى سبيل المثال، خلال تداول الأمس، حدث شيء غريب جدًا في حالة أسهم التعدين الصغيرة وفي حالة الفضة، وكان واضحًا بشكل خاص في الجزء الأول من الجلسة. وبينما قفزت الفضة بشكل كبير، انخفض صندوق جونيور جولد ماينرز. نعم، تحدث هذه الأشياء بين الحين والآخر، ولكنها تحدث عادةً في نهاية المسيرة. وفي الوقت الحالي، يمر كلا السوقين بعد انخفاض دام بضعة أسابيع. إذًا، ماذا حدث حقًا؟ هل كان الأمر طبيعيا؟ أم أنه كان شيئًا مبالغًا فيه، وكان يعني في الواقع شيئًا يمكننا استخدامه في قراراتنا التجارية؟
وإحدى الطرق الرائعة للتحقق من الأداء النسبي لسوق معين (يعمل مع صناديق الاستثمار المتداولة أو الأسهم أيضًا) هي النظر إلى نسبته وكيفية أدائه. وبعد ذلك، يمكننا تحليل ما إذا كانت النسبة نفسها تفعل شيئًا منتظمًا أو شيئًا ذا معنى. ويمكننا تقدير مدى فعالية اتباع أي مؤشرات تقدمها لنا هذه النسبة.
دعونا نفعل ذلك بالضبط مع نسبة عمال المناجم المبتدئين إلى الفضة. للحصول على مقارنة لنفس الكيانات (في نفس ساعات الإغلاق)، سأستخدم صناديق الاستثمار المتداولة VanEck Junior Gold Miners ETF (NYSE:GDXJ) وأيشيرز سيلفر تراست (بورصة نيويورك:SLV).
نعم، كان الانخفاض في النسبة مفرطا، وهذا واضح للوهلة الأولى. ولكن هل كان الأمر مبالغًا فيه؟
نعم! هذا ما يظهره لنا مؤشر القوة النسبية. حيث تعد المؤشرات طريقة مفيدة جدًا لاكتشاف ما إذا كان ما نراه الآن طبيعيًا أم أنه شيء من المحتمل أن يكون كثيرًا (أو قليلًا جدًا). وفي جوهرها، فهي عبارة عن تحويلات رياضية لتحركات الأسعار (في بعض الأحيان يتم أخذ الحجم في الاعتبار) بحيث تعزل ما هو الأكثر أهمية.
والمهم في حالتنا هو أن مؤشر القوة النسبية تحرك تحت مستوى 30 بشكل واضح. وقد حدث ذلك مرتين فقط في الماضي القريب، وفي جميع الحالات تقريبًا (3 من أصل 4)، تبع ذلك ارتفاعات كبيرة في GDXJ.
وهذا ما حدث عند قاع مايو 2022، وعند قاع سبتمبر 2022 (والذي كان أيضًا القاع السنوي)، وعند قاع ديسمبر 2022. ومن المحتمل أن يحدث هذا أيضًا هذه المرة.
وقد كانت هناك مرة واحدة - في النصف الثاني من يونيو 2022 - عندما أدى التحرك تحت 30 في مؤشر القوة النسبية إلى ارتفاع طفيف ومختصر، ولكن كان ذلك عندما كان الذهب على وشك الانخفاض، ومؤشر الدولار الأمريكي كان على وشك الارتفاع.
يظهر الخط الأخضر العمودي أنه كان على حق قبل أن يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي بعد فترة تماسك قصيرة.
وفي الوقت الحالي، يمر مؤشر الدولار الأمريكي بارتفاع قصير المدى، ولامس مؤشر القوة النسبية (Rush Street Interactive Inc (NYSE:RSI)) بناءً عليه (تقريبًا) المستوى 70. وبالعودة إلى يونيو 2022، كان مؤشر القوة النسبية قريبًا من منتصف نطاق تداوله. وبالتالي فإن هذين الوضعين ليسا متشابهين، وبالتالي فإن الارتباط بين الآن وذاك ليس قوياً حقاً.
لذلك، فإن الاحتمالات هي أن الحركة المفرطة للأسفل في نسبة GDXJ إلى iShares Silver Trust (NYSE:SLV) (ضعف الأداء الكبير للصغار مقارنة بسعر الفضة) هي حقًا تطور تصاعدي للغاية، تمامًا كما كان الحال في الحالات الثلاث التي ذكرتها أعلاه.
كما أن هناك عوامل أخرى مؤثرة أيضًا في الوقت الحالي ويمكن أن تساعدنا في تحديد السعر المستهدف لهذا الارتفاع، ولكن نسبة GDXJ إلى SLV وحدها تعد عاملاً رئيسيًا يساهم في التوقعات التصاعدية الحالية (على المدى القصير فقط، ولكن ما زال).