شرح الصناديق المتداولة في البورصة (ETF):الإيجابيات والسلبيات

س: ما هو الصندوق المتداول في البورصة (ETF)؟

ج: الصندوق المتداول في البورصة (ETF) هو نوع من الأوراق المالية الاستثمارية المجمعة التي تعمل إلى حد كبير مثل صندوق الاستثمار المشترك. عادةً ما تتبع صناديق الاستثمار المتداولة مؤشرًا أو قطاعًا أو سلعة أو أصولًا أخرى معينة، ولكن على عكس صناديق الاستثمار المشتركة ، يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة أو بيعها في البورصة بنفس الطريقة التي يمكن بها للأسهم العادية. يمكن تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع أي شيء بدءًا من سعر السلعة الفردية وحتى مجموعة كبيرة ومتنوعة من الأوراق المالية. يمكن أيضًا تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع استراتيجيات استثمار محددة.

كان أول صندوق استثمار متداول هو SPDR S&P 500 ETF ( SPY )، الذي يتتبع مؤشر S&P 500 ، والذي يظل صندوق استثمار متداول نشط اليوم. الماخذ الرئيسية الصندوق المتداول في البورصة (ETF) عبارة عن سلة من الأوراق المالية التي يتم تداولها في البورصة تمامًا كما تفعل الأسهم. تتقلب أسعار أسهم صناديق الاستثمار المتداولة طوال اليوم حيث يتم شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة؛ وهذا يختلف عن صناديق الاستثمار المشتركة، التي تتداول مرة واحدة فقط يوميًا بعد إغلاق السوق. يمكن أن تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة على جميع أنواع الاستثمارات، بما في ذلك الأسهم أو السلع أو السندات؛ يعرض بعضها ممتلكات في الولايات المتحدة فقط، في حين أن بعضها الآخر دولي. تقدم صناديق الاستثمار المتداولة نسب نفقات منخفضة وعمولات وسيط أقل من شراء الأسهم بشكل فردي.

س: فهم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)

ج: يُطلق على صندوق الاستثمار المتداول (ETF) اسم الصندوق المتداول في البورصة لأنه يتم تداوله في البورصة تمامًا مثل الأسهم. سوف يتغير سعر أسهم صناديق الاستثمار المتداولة طوال يوم التداول حيث يتم شراء وبيع الأسهم في السوق. وهذا على عكس صناديق الاستثمار المشتركة ، التي لا يتم تداولها في البورصة، والتي تتداول مرة واحدة فقط يوميًا بعد إغلاق الأسواق. بالإضافة إلى ذلك، تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن تكون أكثر فعالية من حيث التكلفة وأكثر سيولة مقارنة بالصناديق المشتركة.

صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو نوع من الصناديق التي تحتوي على أصول أساسية متعددة ، وليس واحدًا فقط كما يفعل السهم. ونظرًا لوجود أصول متعددة داخل صندوق الاستثمار المتداول، فيمكن أن تكون خيارًا شائعًا للتنويع . وبالتالي يمكن أن تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة على العديد من أنواع الاستثمارات، بما في ذلك الأسهم أو السلع أو السندات أو مزيج من أنواع الاستثمار. يمكن أن تمتلك مؤسسة التدريب الأوروبية مئات أو آلاف الأسهم في مختلف الصناعات، أو يمكن عزلها عن صناعة أو قطاع معين. تركز بعض الصناديق على العروض الأمريكية فقط، في حين أن البعض الآخر لديه توقعات عالمية . على سبيل المثال، قد تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الخدمات المصرفية على أسهم البنوك المختلفة في جميع أنحاء الصناعة. إن صندوق الاستثمار المتداول هو عبارة عن ورقة مالية قابلة للتسويق ، مما يعني أن لها سعر سهم يسمح بشرائها وبيعها بسهولة في البورصات على مدار اليوم، ويمكن بيعها على المكشوف. في الولايات المتحدة، يتم إنشاء معظم صناديق الاستثمار المتداولة كصناديق مفتوحة وتخضع لقانون شركات الاستثمار لعام 1940 إلا في الحالات التي عدلت فيها القواعد اللاحقة متطلباتها التنظيمية. لا تحد الصناديق المفتوحة من عدد المستثمرين المشاركين في المنتج.

س: أنواع صناديق الاستثمار المتداولة

ج: تتوفر أنواع مختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين والتي يمكن استخدامها لتوليد الدخل، والمضاربة، وزيادة الأسعار، وللتحوط أو التعويض جزئيًا عن المخاطر في محفظة المستثمر .

وفيما يلي وصف موجز لبعض صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة في السوق اليوم. صناديق الاستثمار المتداولة السلبية والنشطة تتميز صناديق الاستثمار المتداولة عمومًا بأنها إما سلبية أو مُدارة بشكل نشط. تهدف صناديق الاستثمار المتداولة السلبية إلى تكرار أداء مؤشر أوسع - إما مؤشر متنوع مثل S&P 500 أو قطاع أو اتجاه مستهدف أكثر تحديدًا. مثال على الفئة الأخيرة هو أسهم تعدين الذهب: اعتبارًا من 18 فبراير 2022، هناك ما يقرب من ثمانية صناديق استثمار متداولة تركز على الشركات العاملة في تعدين الذهب، باستثناء الأموال العكسية والرافعة المالية والأموال ذات الأصول المنخفضة الخاضعة للإدارة (AUM). 3 عادةً لا تستهدف صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بشكل نشط مؤشرًا للأوراق المالية، ولكن بدلاً من ذلك يقوم مديرو المحافظ باتخاذ قرارات بشأن الأوراق المالية التي سيتم إدراجها في المحفظة.

وتتمتع هذه الصناديق بمزايا مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة السلبية ولكنها تميل إلى أن تكون أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين. نستكشف صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط أدناه. صناديق الاستثمار المتداولة للسندات تُستخدم صناديق السندات المتداولة لتوفير دخل منتظم للمستثمرين. ويعتمد توزيع دخلها على أداء السندات الأساسية. وقد تشمل السندات الحكومية، وسندات الشركات، والسندات الحكومية والمحلية - والتي تسمى السندات البلدية . على عكس أدواتها الأساسية، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في السندات ليس لها تاريخ استحقاق. وهم يتداولون عمومًا بعلاوة أو خصم من سعر السندات الفعلي. صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم تتكون صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم (الأسهم) من سلة من الأسهم لتتبع صناعة أو قطاع واحد. على سبيل المثال، قد تقوم صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم بتتبع أسهم السيارات أو الأسهم الأجنبية. الهدف هو توفير عرض متنوع لصناعة واحدة، والتي تشمل أصحاب الأداء العالي والوافدين الجدد الذين لديهم إمكانات النمو.

على عكس صناديق الاستثمار المشتركة للأسهم، فإن صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم لديها رسوم أقل ولا تنطوي على ملكية فعلية للأوراق المالية. صناديق الاستثمار المتداولة في الصناعة/القطاع صناديق الاستثمار المتداولة في الصناعة أو القطاع هي صناديق تركز على قطاع أو صناعة معينة. على سبيل المثال، ستشمل صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع الطاقة الشركات العاملة في هذا القطاع. الفكرة وراء صناديق الاستثمار المتداولة في الصناعة هي التعرف على الاتجاه الصعودي لتلك الصناعة من خلال تتبع أداء الشركات العاملة في هذا القطاع. أحد الأمثلة على ذلك هو قطاع التكنولوجيا ، الذي شهد تدفقًا للأموال في السنوات الأخيرة. وفي الوقت نفسه، يتم أيضًا تقليص الجانب السلبي لأداء الأسهم المتقلبة في صناديق الاستثمار المتداولة لأنها لا تنطوي على ملكية مباشرة للأوراق المالية. تُستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الصناعية أيضًا للتناوب داخل وخارج القطاعات خلال الدورات الاقتصادية . صناديق الاستثمار المتداولة للسلع كما يشير اسمها، تستثمر صناديق الاستثمار المتداولة للسلع في السلع ، بما في ذلك النفط الخام أو الذهب. توفر صناديق الاستثمار المتداولة للسلع العديد من الفوائد. أولا، يقومون بتنويع المحفظة الاستثمارية، مما يسهل التحوط من فترات الانكماش. على سبيل المثال، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة للسلع أن توفر وسادة أثناء الركود في سوق الأسهم. ثانيا، إن الاحتفاظ بالأسهم في صندوق استثمار متداول للسلع أرخص من الحيازة المادية للسلعة.

وذلك لأن الأول لا يشمل تكاليف التأمين والتخزين. صناديق الاستثمار المتداولة للعملة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات هي أدوات استثمارية مجمعة تتتبع أداء أزواج العملات، والتي تتكون من العملات المحلية والأجنبية. تخدم صناديق الاستثمار المتداولة للعملة أغراضًا متعددة. ويمكن استخدامها للمضاربة على أسعار العملات بناءً على التطورات السياسية والاقتصادية لبلد ما. كما أنها تستخدم لتنويع المحفظة أو للتحوط ضد التقلبات في أسواق الفوركس من قبل المستوردين والمصدرين. ويستخدم بعضها أيضًا للتحوط ضد خطر التضخم. حتى أن هناك خيار ETF للبيتكوين . صناديق الاستثمار المتداولة معكوس تحاول صناديق الاستثمار المتداولة العكسية تحقيق مكاسب من انخفاض الأسهم عن طريق بيع الأسهم على المكشوف . البيع على المكشوف هو بيع سهم ما، مع توقع انخفاض قيمته، ثم إعادة شرائه بسعر أقل. تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة العكسية المشتقات المالية لتقصير المخزون. في الأساس، هم رهانات على أن السوق سوف يتراجع. عندما ينخفض ​​السوق، يزداد صندوق الاستثمار المتداول المعكوس بمقدار متناسب. يجب أن يدرك المستثمرون أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة المعكوسة هي أوراق متداولة في البورصة (ETNs) وليست صناديق استثمار متداولة حقيقية. إن ETN عبارة عن سندات ولكنها يتم تداولها مثل الأسهم ويتم دعمها من قبل مصدر مثل البنك. تأكد من مراجعة الوسيط الخاص بك لتحديد ما إذا كانت ETN مناسبة لمحفظتك. صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية تسعى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى إرجاع بعض المضاعفات (على سبيل المثال، 2 × أو 3 ×) على عائد الاستثمارات الأساسية. على سبيل المثال، إذا ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1٪، فإن صندوق S&P 500 ETF ذو الرافعة المالية 2 × سيعود بنسبة 2٪ (وإذا انخفض المؤشر بنسبة 1٪، فإن صندوق الاستثمار المتداول سيخسر 2٪). تستخدم هذه المنتجات المشتقات مثل الخيارات أو العقود الآجلة لزيادة عوائدها. هناك أيضًا صناديق استثمار متداولة معكوسة ذات رافعة مالية، والتي تسعى إلى تحقيق عائد عكسي مضاعف.

س: كيفية شراء صناديق الاستثمار المتداولة مع تعدد المنصات المتاحة للمتداولين

ج: أصبح الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة سهلاً إلى حد ما. اتبع الخطوات الموضحة أدناه لبدء الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة.

ابحث عن منصة استثمار صناديق الاستثمار المتداولة متاحة على معظم منصات الاستثمار عبر الإنترنت، ومواقع مزودي حسابات التقاعد، وتطبيقات الاستثمار مثل Robinhood. تقدم معظم هذه المنصات تداولًا بدون عمولة، مما يعني أنك لن تضطر إلى دفع رسوم لمزودي المنصة لشراء أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة. ومع ذلك، فإن الشراء أو البيع بدون عمولة لا يعني أن مزود مؤسسة التدريب الأوروبية سيوفر أيضًا إمكانية الوصول إلى منتجه دون تكاليف مرتبطة به. بعض المجالات التي يمكن لخدمات النظام الأساسي أن تميز فيها خدماتها عن غيرها هي الراحة والخدمات وتنوع المنتجات. على سبيل المثال، تتيح تطبيقات الاستثمار في الهواتف الذكية شراء أسهم صناديق الاستثمار المتداولة بنقرة زر واحدة. قد لا يكون هذا هو الحال بالنسبة لجميع شركات الوساطة، والتي قد تطلب من المستثمرين الأوراق أو موقف أكثر تعقيدا. ومع ذلك، تقدم بعض شركات الوساطة المعروفة محتوى تعليميًا واسع النطاق يساعد المستثمرين الجدد على التعرف على صناديق الاستثمار المتداولة والبحث فيها. صناديق الاستثمار المتداولة للأبحاث الخطوة الثانية والأكثر أهمية في استثمار صناديق الاستثمار المتداولة تتضمن البحث عنها.

هناك مجموعة واسعة من صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة في الأسواق اليوم. شيء واحد يجب تذكره أثناء عملية البحث هو أن صناديق الاستثمار المتداولة تختلف عن الأوراق المالية الفردية مثل الأسهم أو السندات. سوف تحتاج إلى النظر في الصورة بأكملها - من حيث القطاع أو الصناعة - عندما تلتزم بصندوق استثمار متداول. فيما يلي بعض الأسئلة التي قد ترغب في أخذها في الاعتبار أثناء عملية البحث: ما هو الإطار الزمني الخاص بك للاستثمار؟ هل تستثمر من أجل الدخل أم النمو؟ هل هناك قطاعات أو أدوات مالية معينة تثير اهتمامك؟ النظر في استراتيجية التداول إذا كنت مستثمرًا مبتدئًا في صناديق الاستثمار المتداولة، فإن متوسط ​​تكلفة الدولار أو توزيع تكاليف الاستثمار الخاصة بك على مدى فترة زمنية يعد استراتيجية تداول جيدة. وذلك لأنه يسهل العائدات على مدى فترة من الزمن ويضمن اتباع نهج منضبط (بدلاً من النهج العشوائي أو المتقلب) للاستثمار.

كما أنه يساعد المستثمرين المبتدئين على معرفة المزيد عن الفروق الدقيقة في استثمار صناديق الاستثمار المتداولة. عندما يصبحون أكثر راحة في التداول، يمكن للمستثمرين الانتقال إلى استراتيجيات أكثر تطوراً مثل التداول المتأرجح وتناوب القطاع. الوسطاء عبر الإنترنت مقابل الوسطاء التقليديين يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة من خلال وسطاء عبر الإنترنت وتجار الوسطاء التقليديين . يمكنك الاطلاع على بعض أفضل الوسطاء في مجال صناديق الاستثمار المتداولة من خلال قائمة Investopedia لأفضل الوسطاء في صناديق الاستثمار المتداولة . يمكنك أيضًا عادةً شراء صناديق الاستثمار المتداولة في حساب التقاعد الخاص بك. أحد البدائل للوسطاء القياسيين هو المستشار الآلي مثل Betterment و Wealthfront ، الذين يستخدمون صناديق الاستثمار المتداولة على نطاق واسع في منتجاتهم الاستثمارية. يسمح حساب الوساطة للمستثمرين بتداول أسهم صناديق الاستثمار المتداولة تمامًا كما يتداولون في أسهم الأسهم. قد يختار المستثمرون العمليون حساب وساطة تقليدي، في حين أن المستثمرين الذين يتطلعون إلى اتباع نهج أكثر سلبية قد يختارون مستشارًا آليًا. غالبًا ما يقوم المستشارون الآليون بتضمين صناديق الاستثمار المتداولة في محافظهم الاستثمارية، على الرغم من أن اختيار التركيز على صناديق الاستثمار المتداولة أو الأسهم الفردية قد لا يكون متروكًا للمستثمر. ما الذي تبحث عنه في مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF).

بعد إنشاء حساب وساطة، سيحتاج المستثمرون إلى تمويل هذا الحساب قبل الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة. تعتمد الطرق الدقيقة لتمويل حساب الوساطة الخاص بك على الوسيط. بعد تمويل حسابك، يمكنك البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة وإجراء عمليات الشراء والبيع بنفس الطريقة التي تتبعها في الأسهم. واحدة من أفضل الطرق لتضييق خيارات صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بك هي استخدام أداة فحص صناديق الاستثمار المتداولة. يقدم العديد من الوسطاء هذه الأدوات كوسيلة لفرز الآلاف من عروض صناديق الاستثمار المتداولة.

يمكنك عادةً البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة وفقًا لبعض المعايير التالية: الحجم: حجم التداول خلال فترة زمنية معينة يسمح لك بمقارنة شعبية الصناديق المختلفة؛ كلما ارتفع حجم التداول، أصبح من الأسهل تداول هذا الصندوق. النفقات: كلما انخفضت نسبة النفقات، قلت قيمة استثمارك المخصص للتكاليف الإدارية. في حين أنه قد يكون من المغري البحث دائمًا عن الأموال ذات نسب النفقات الأقل، إلا أن الصناديق الأكثر تكلفة في بعض الأحيان (مثل صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بشكل نشط) تتمتع بأداء قوي بما يكفي لتعويض الرسوم الأعلى. الأداء: على الرغم من أن الأداء السابق لا يعد مؤشرا على العوائد المستقبلية، إلا أنه مع ذلك يعد مقياسا شائعا لمقارنة صناديق الاستثمار المتداولة.

الحيازات: غالبًا ما تدخل محافظ الصناديق المختلفة في أدوات الفحص أيضًا، مما يسمح للعملاء بمقارنة الحيازات المختلفة لكل استثمار محتمل لصندوق الاستثمار المتداول. 

لعمولات: العديد من صناديق الاستثمار المتداولة خالية من العمولات، مما يعني أنه يمكن تداولها دون أي رسوم لإكمال التداول. ومع ذلك، فمن المفيد التحقق مما إذا كان هذا بمثابة كسر صفقة محتمل. أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة فيما يلي أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة الشائعة في السوق اليوم. تتبع بعض صناديق الاستثمار المتداولة مؤشرًا للأسهم، وبالتالي إنشاء محفظة واسعة، بينما يستهدف البعض الآخر صناعات محددة. SPDR S&P 500 ( SPY ): " Spider " هو أقدم صندوق استثمار متداول (ETF) موجود والأكثر شهرة والذي يتتبع مؤشر S&P 500. يتتبع iShares Russell 2000 ( IWM ) مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة. يتتبع مؤشر Invesco (NYSE:IVZ) QQQ ( QQQ ) ("المكعبات") مؤشر Nasdaq 100، الذي يحتوي عادةً على أسهم التكنولوجيا. يمثل مؤشر SPDR Dow Jones الصناعي ( DIA ) ("الماس") 30 سهمًا في مؤشر Dow ​​Jones الصناعي . تتبع صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع الصناعات والقطاعات الفردية مثل النفط ( OIH )، والطاقة ( XLE )، والخدمات المالية ( XLF )، وصناديق الاستثمار العقاري ( IYR )، والتكنولوجيا الحيوية ( BBH ). تمثل صناديق الاستثمار المتداولة للسلع أسواق السلع الأساسية، بما في ذلك الذهب ( GLD )، والفضة ( SLV )، والنفط الخام ( USO )، والغاز الطبيعي ( UNG ). تتبع صناديق الاستثمار المتداولة في البلاد مؤشرات الأسهم الأولية في البلدان الأجنبية، ولكن يتم تداولها في الولايات المتحدة ومقومة بالدولار الأمريكي. تشمل الأمثلة الصين ( MCHI )، والبرازيل ( EWZ )، واليابان ( EWJ )، وإسرائيل ( EIS ). ويتتبع آخرون نطاقًا واسعًا من الأسواق الخارجية، مثل تلك التي تتبع اقتصادات الأسواق الناشئة ( EEM ) واقتصادات السوق المتقدمة ( EFA ).

س: مزايا وعيوب صناديق الاستثمار المتداولة

ج: توفر صناديق الاستثمار المتداولة متوسط ​​تكاليف أقل لأنه سيكون مكلفًا بالنسبة للمستثمر شراء جميع الأسهم الموجودة في محفظة صناديق الاستثمار المتداولة بشكل فردي.

يحتاج المستثمرون فقط إلى تنفيذ معاملة واحدة للشراء ومعاملة واحدة للبيع، مما يؤدي إلى عدد أقل من عمولات الوسيط لأنه لا يوجد سوى عدد قليل من الصفقات التي يقوم بها المستثمرون. عادة ما يتقاضى الوسطاء عمولة عن كل صفقة. حتى أن بعض الوسطاء يقدمون تداولًا بدون عمولة على بعض صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة، مما يقلل التكاليف بالنسبة للمستثمرين بشكل أكبر. نسبة نفقات مؤسسة التدريب الأوروبية هي تكلفة تشغيل وإدارة الصندوق. عادة ما تكون لصناديق الاستثمار المتداولة نفقات منخفضة لأنها تتبع المؤشر. على سبيل المثال، إذا كان صندوق الاستثمار المتداول يتتبع مؤشر S&P 500، فقد يحتوي على جميع الأسهم الـ 500 من مؤشر S&P، مما يجعله صندوقًا مُدارًا بشكل سلبي وأقل استهلاكًا للوقت. ومع ذلك، لا تتبع جميع صناديق الاستثمار المتداولة المؤشر بطريقة سلبية، وبالتالي قد يكون لها نسبة نفقات أعلى. الايجابيات الوصول إلى العديد من الأسهم في مختلف الصناعات نسب نفقات منخفضة وعمولات وسيط أقل إدارة المخاطر من خلال التنويع توجد صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الصناعات المستهدفة سلبيات تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بشكل نشط برسوم أعلى وتحد صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على صناعة واحدة من التنويع نقص السيولة يعيق المعاملات صناديق الاستثمار المتداولة المُدارة بشكل نشط هناك أيضًا صناديق استثمار متداولة مُدارة بشكل نشط ، حيث يشارك مديرو المحافظ بشكل أكبر في شراء وبيع أسهم الشركات وتغيير الممتلكات داخل الصندوق. عادة، سيكون للصندوق المدار بشكل أكثر نشاطا نسبة نفقات أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل سلبي. للتأكد من أن صندوق الاستثمار المتداول يستحق الاحتفاظ به، من المهم أن يحدد المستثمرون كيفية إدارة الصندوق، سواء تمت إدارته بشكل نشط أو سلبي، ونسبة النفقات الناتجة، والتكاليف مقابل معدل العائد.

اعتبارات خاصة صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المفهرسة

توفر صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المفهرسة للمستثمرين تنويع صندوق المؤشرات بالإضافة إلى القدرة على البيع على المكشوف، والشراء على الهامش ، وشراء سهم واحد فقط لأنه لا يوجد حد أدنى لمتطلبات الإيداع. ومع ذلك، ليست كل صناديق الاستثمار المتداولة متنوعة بنفس القدر. وقد يحتوي بعضها على تركيز كبير في صناعة واحدة، أو مجموعة صغيرة من الأسهم، أو الأصول التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا ببعضها البعض. توزيعات الأرباح وصناديق الاستثمار المتداولة على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة توفر للمستثمرين القدرة على تحقيق مكاسب مع ارتفاع أسعار الأسهم وانخفاضها، إلا أنها تستفيد أيضًا من الشركات التي تدفع أرباحًا. توزيعات الأرباح هي جزء من الأرباح المخصصة أو المدفوعة من قبل الشركات للمستثمرين مقابل الاحتفاظ بأسهمهم. يحق لمساهمي مؤسسة التدريب الأوروبية الحصول على نسبة من الأرباح، مثل الفوائد المكتسبة أو أرباح الأسهم المدفوعة، وقد يحصلون على قيمة متبقية إذا تمت تصفية الصندوق .

صناديق الاستثمار المتداولة والضرائب تعد مؤسسة التدريب الأوروبية أكثر كفاءة من الناحية الضريبية من صندوق الاستثمار المشترك لأن معظم عمليات البيع والشراء تتم من خلال البورصة ولا يحتاج راعي مؤسسة التدريب الأوروبية إلى استرداد الأسهم في كل مرة يرغب فيها المستثمر في بيع أو إصدار أسهم جديدة في كل مرة يرغب فيها المستثمر في الشراء. يمكن أن يؤدي استرداد أسهم الصندوق إلى فرض التزام ضريبي، وبالتالي فإن إدراج الأسهم في البورصة يمكن أن يبقي تكاليف الضرائب أقل. في حالة صندوق الاستثمار المشترك، في كل مرة يبيع المستثمر أسهمه، فإنه يبيعها مرة أخرى إلى الصندوق ويتحمل التزامات ضريبية يجب أن يدفعها مساهمو الصندوق. تأثير سوق صناديق الاستثمار المتداولة نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة أصبحت ذات شعبية متزايدة لدى المستثمرين، فقد تم إنشاء العديد من الصناديق الجديدة، مما أدى إلى انخفاض أحجام التداول لبعضها.

يمكن أن تؤدي النتيجة إلى عدم قدرة المستثمرين على شراء وبيع أسهم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الحجم المنخفض بسهولة. ظهرت مخاوف بشأن تأثير صناديق الاستثمار المتداولة في السوق وما إذا كان الطلب على هذه الصناديق يمكن أن يؤدي إلى تضخيم قيم الأسهم وخلق فقاعات هشة. تعتمد بعض صناديق الاستثمار المتداولة على نماذج المحفظة التي لم يتم اختبارها في ظروف السوق المختلفة ويمكن أن تؤدي إلى تدفقات داخلة وخارجة شديدة من الصناديق، مما يكون له تأثير سلبي على استقرار السوق. منذ الأزمة المالية، لعبت صناديق الاستثمار المتداولة أدوارًا رئيسية في الانهيارات المفاجئة وعدم الاستقرار في السوق.

كانت المشاكل المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة من العوامل المهمة في الانهيارات المفاجئة وانخفاضات السوق في مايو 2010 وأغسطس 2015 وفبراير 2018. إنشاء واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة يتم تنظيم عرض أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية من خلال آلية تُعرف باسم الإنشاء والاسترداد، والتي تتضمن مستثمرين متخصصين كبار يُطلق عليهم اسم المشاركين المعتمدين (APs). إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة عندما تريد مؤسسة استثمارية متداولة إصدار أسهم إضافية، تقوم AP بشراء أسهم الأسهم من المؤشر - مثل مؤشر S&P 500 الذي يتتبعه الصندوق - وتبيعها أو تستبدلها إلى مؤسسة التدريب الأوروبية بأسهم مؤسسة استثمارية جديدة بقيمة متساوية.

وفي المقابل، تقوم AP ببيع أسهم ETF في السوق لتحقيق الربح. عندما تقوم AP ببيع الأسهم إلى راعي ETF مقابل أسهم في ETF، فإن كتلة الأسهم المستخدمة في المعاملة تسمى وحدة الإنشاء . الإنشاء عندما يتم تداول الأسهم بسعر أعلى تخيل صندوق استثمار متداول يستثمر في أسهم مؤشر S&P 500 ويبلغ سعر سهمه 101 دولارًا عند إغلاق السوق. إذا كانت قيمة الأسهم التي تمتلكها مؤسسة التدريب الأوروبية تبلغ قيمتها 100 دولار فقط على أساس كل سهم، فإن سعر الصندوق البالغ 101 دولار يتم تداوله بعلاوة على صافي قيمة أصول الصندوق (NAV ) .

صافي قيمة الأصول هي آلية محاسبية تحدد القيمة الإجمالية للأصول أو الأسهم في صندوق الاستثمار المتداول. لدى AP حافز لإعادة سعر سهم ETF إلى التوازن مع صافي قيمة الأصول للصندوق. للقيام بذلك، ستقوم AP بشراء أسهم الأسهم التي تريد مؤسسة التدريب الأوروبية الاحتفاظ بها في محفظتها من السوق وبيعها للصندوق مقابل أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية. في هذا المثال، تقوم AP بشراء أسهم في السوق المفتوحة بقيمة 100 دولار للسهم الواحد ولكنها تحصل على أسهم من مؤسسة التدريب الأوروبية التي يتم تداولها في السوق المفتوحة مقابل 101 دولار للسهم الواحد. تسمى هذه العملية بالإنشاء وتعمل على زيادة عدد أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية في السوق. إذا ظل كل شيء آخر على حاله، فإن زيادة عدد الأسهم المتاحة في السوق ستؤدي إلى تقليل سعر صندوق الاستثمار المتداول وجعل الأسهم تتماشى مع صافي قيمة أصول الصندوق.

استرداد صناديق الاستثمار المتداولة على العكس من ذلك، تقوم AP أيضًا بشراء أسهم ETF في السوق المفتوحة. تقوم AP بعد ذلك ببيع هذه الأسهم مرة أخرى إلى راعي ETF مقابل أسهم فردية يمكن لـ AP بيعها في السوق المفتوحة. ونتيجة لذلك، يتم تقليل عدد أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية من خلال عملية تسمى الاسترداد . يعتمد حجم نشاط الاسترداد والإنشاء على الطلب في السوق وما إذا كان يتم تداول صندوق الاستثمار المتداول بخصم أو علاوة على قيمة أصول الصندوق. الاسترداد عند تداول الأسهم بسعر مخفض تخيل أن صندوق استثمار متداول يحتفظ بالأسهم في مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة ويتم تداوله حاليًا مقابل 99 دولارًا للسهم الواحد. إذا كانت قيمة الأسهم التي تحتفظ بها مؤسسة التدريب الأوروبية في الصندوق هي 100 دولار للسهم الواحد، فسيتم تداول مؤسسة التدريب الأوروبية بخصم من صافي قيمة أصولها.

لإعادة سعر سهم مؤسسة التدريب الأوروبية إلى قيمة صافي أصولها، ستقوم شركة AP بشراء أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية في السوق المفتوحة وبيعها مرة أخرى إلى مؤسسة التدريب الأوروبية مقابل أسهم محفظة الأسهم الأساسية. في هذا المثال، تستطيع AP شراء ملكية أسهم بقيمة 100 دولار مقابل أسهم ETF التي اشترتها مقابل 99 دولارًا. تسمى هذه العملية بالاسترداد، وهي تقلل من المعروض من أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية في السوق. عندما ينخفض ​​المعروض من أسهم ETF، يجب أن يرتفع السعر ويقترب من صافي قيمة الأصول. صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة مقابل الأسهم يمكن أن تشكل مقارنة ميزات صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة والأسهم تحديًا في عالم يتسم برسوم وسياسات الوساطة المتغيرة باستمرار. يمكن شراء وبيع معظم الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة بدون عمولة. تختلف الصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة عن الأسهم بسبب الرسوم الإدارية التي يتحملها معظمها، على الرغم من أنها كانت تتجه نحو الانخفاض لسنوات عديدة. بشكل عام، تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى الحصول على متوسط ​​رسوم أقل من صناديق الاستثمار المشتركة

تقييم صناديق الاستثمار المتداولة

وقد نمت مساحة صناديق الاستثمار المتداولة بوتيرة هائلة في السنوات الأخيرة، حيث وصلت إلى 4 تريليون دولار من الأصول المستثمرة بحلول عام 2019. 6 أدت الزيادة الهائلة في الخيارات المتاحة لمستثمري صناديق الاستثمار المتداولة إلى تعقيد عملية تقييم الصناديق التي قد تكون الأفضل بالنسبة لك. فيما يلي بعض الاعتبارات التي قد ترغب في وضعها في الاعتبار عند مقارنة صناديق الاستثمار المتداولة.

نفقات تعكس نسبة المصروفات الخاصة بصندوق الاستثمار المتداول المبلغ الذي ستدفعه مقابل تشغيل الصندوق وإدارته. على الرغم من أن الصناديق السلبية تميل إلى أن تكون لها نسب نفقات أقل من صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل نشط، إلا أنه لا يزال هناك نطاق واسع من نسب النفقات حتى ضمن هذه الفئات. تعد مقارنة نسب النفقات أحد الاعتبارات الرئيسية في الإمكانات الاستثمارية الإجمالية لصناديق الاستثمار المتداولة.

تنويع توفر جميع صناديق الاستثمار المتداولة تقريبًا فوائد التنويع المتعلقة بشراء الأسهم الفردية. ومع ذلك، فإن بعض صناديق الاستثمار المتداولة تتركز بشكل كبير - إما في عدد الأوراق المالية المختلفة التي تحتفظ بها أو في وزن تلك الأوراق المالية. فالصندوق الذي يركز نصف أصوله في مركزين أو ثلاثة قد يوفر تنوعا أقل من الصندوق الذي يحتوي على عدد أقل من إجمالي مكونات المحفظة ولكن توزيع الأصول على نطاق أوسع، على سبيل المثال.

السيولة تميل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأصول المُدارة المنخفضة جدًا أو متوسطات التداول اليومية المنخفضة إلى تحمل تكاليف تداول أعلى بسبب حواجز السيولة. يعد هذا عاملاً مهمًا يجب مراعاته عند مقارنة الأموال التي قد تكون متشابهة في الإستراتيجية أو محتوى المحفظة.

شراء صناديق الاستثمار المتداولة في المملكة المتحدة يعد سوق صناديق الاستثمار المتداولة في المملكة المتحدة واحدًا من أكبر الأسواق وأكثرها تنوعًا في أوروبا، حيث يوجد أكثر من 2000 صندوق استثمار متداول مدرج في بورصة لندن (LON:LSEG) (LSE) والتي توفر التعرض لمختلف فئات الأصول والأسواق، بما في ذلك الأسهم والدخل الثابت والسلع والعملات والأصول الحقيقية. العقارات والاستثمارات البديلة بورصة لندن. " صناديق الاستثمار المتداولة ". إحدى المزايا الرئيسية لشراء صناديق الاستثمار المتداولة في المملكة المتحدة هي أنها مؤهلة للإدراج في حسابات التوفير الفردية (ISAs)، وهي أدوات ادخار ذات كفاءة ضريبية تسمح للمستثمرين باستثمار ما يصل إلى 20 ألف جنيه إسترليني سنويًا دون دفع أي دخل أو رأس مال. ضريبة الأرباح على عائداتهم. 8 فائدة أخرى هي أن صناديق الاستثمار المتداولة لا تجتذب أي رسوم دمغة، وهي ضريبة مفروضة على معاملات الأسهم العادية في المملكة المتحدة. 9 باعتبارك مستثمرًا في المملكة المتحدة، يمكنك شراء أسهم في الشركات المدرجة في الولايات المتحدة من المملكة المتحدة، ولكن نظرًا للوائح المحلية والأوروبية، لا يُسمح لك بشراء الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة في المملكة المتحدة. 10 ولكن هناك صناديق استثمار متداولة مقرها المملكة المتحدة تتبع الأسواق الأمريكية، طالما أنها تحمل لقب "UCITS" في الاسم. وهذا يعني أن الصندوق يخضع للتنظيم الكامل في المملكة المتحدة ويسمح له بتتبع الاستثمارات الأمريكية. بالنسبة للتعرض على نطاق واسع للأسهم في المملكة المتحدة، هناك العديد من صناديق UCITS ETFs التي تتبع مؤشر FTSE 100 ، والذي يتكون من أكبر 100 شركة مدرجة في المملكة المتحدة. على سبيل المثال، فإن صندوق HSBC FTSE UCITS ETF مدرج في بورصة لندن ويتم تداوله تحت رمز المؤشر HUKX. لدى ETF رسوم مستمرة بنسبة 0.07٪ وعائد توزيعات أرباح بنسبة 3.52٪ اعتبارًا من عام 2023. 11 تتوفر صناديق استثمار متداولة أخرى تتبع مؤشر FTSE All-Share، الذي يتتبع جميع الشركات التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها والتي تم قبولها في السوق الرئيسية لبورصة لندن، ومؤشر MSCI UK، الذي يتتبع أداء سوق الأسهم الكبيرة والمتوسطة في المملكة المتحدة.

س: ما هو أول صندوق تداول متداول (ETF)؟

ج: غالبًا ما يُنسب أول صندوق متداول في البورصة (ETF) إلى صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY) الذي أطلقته شركة State Street Global Advisors في 22 يناير 1993. ومع ذلك، كانت هناك بعض السلائف لـ SPY، ولا سيما الأوراق المالية التي تسمى مؤشر المشاركة الوحدات المدرجة في بورصة تورنتو (TSX) التي تتبع مؤشر تورونتو 35 الذي ظهر في عام 1990.

كيف يختلف صندوق الاستثمار المتداول (ETF) عن صندوق المؤشر؟

يشير صندوق المؤشر عادةً إلى صندوق استثمار مشترك يتتبع المؤشر. يتم إنشاء مؤشر ETF بنفس الطريقة تقريبًا وسيحتفظ بأسهم المؤشر ويتتبعه. ومع ذلك، فإن الفرق بين صندوق المؤشر وصندوق الاستثمار المتداول هو أن صندوق الاستثمار المتداول يميل إلى أن يكون أكثر فعالية من حيث التكلفة وسيولة من صندوق الاستثمار المشترك ذو المؤشر. يمكنك أيضًا شراء صندوق استثمار متداول مباشرة في البورصة على مدار اليوم، بينما يتم تداول صندوق الاستثمار المشترك عبر وسيط فقط في نهاية كل يوم تداول.

س: كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة؟

ج: يقوم مزود صندوق الاستثمار المتداول (ETF) بإنشاء صندوق استثمار متداول (ETF) بناءً على منهجية معينة ويبيع أسهم هذا الصندوق للمستثمرين. يقوم المزود بشراء وبيع الأوراق المالية المكونة لمحفظة مؤسسة التدريب الأوروبية. على الرغم من أن المستثمرين لا يمتلكون الأصول الأساسية، إلا أنهم قد يظلون مؤهلين للحصول على مدفوعات الأرباح وإعادة الاستثمار والمزايا الأخرى.

س: ما هو حساب ETF؟

ج: في معظم الحالات، ليس من الضروري إنشاء حساب خاص للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة. أحد أهم مميزات صناديق الاستثمار المتداولة هو أنها أكثر سيولة لأنه يمكن تداولها على مدار اليوم وبمرونة الأسهم. لهذا السبب، من الممكن عادةً الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة باستخدام حساب وساطة أساسي.

ما هي تكلفة صناديق الاستثمار المتداولة؟ لدى صناديق الاستثمار المتداولة تكاليف إدارية وتكاليف عامة يغطيها المستثمرون بشكل عام. تُعرف هذه التكاليف باسم "نسبة النفقات"، وتمثل عادةً نسبة صغيرة من الاستثمار. أدى نمو صناعة صناديق الاستثمار المتداولة بشكل عام إلى انخفاض نسب النفقات، مما يجعل صناديق الاستثمار المتداولة من بين أكثر أدوات الاستثمار بأسعار معقولة. ومع ذلك، يمكن أن يكون هناك نطاق واسع من نسب النفقات اعتمادًا على نوع صندوق الاستثمار المتداول واستراتيجيته الاستثمارية. الخط السفلي تمثل الصناديق المتداولة في البورصة، أو صناديق الاستثمار المتداولة، وسيلة فعالة من حيث التكلفة للتعرف على سلة واسعة من الأوراق المالية بميزانية محدودة. بدلاً من شراء الأسهم الفردية، يمكن للمستثمر ببساطة شراء أسهم صندوق يستهدف شريحة تمثيلية من السوق الأوسع. ومع ذلك، هناك بعض النفقات الإضافية التي يجب وضعها في الاعتبار عند الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة.