الركود التضخمي مصطلح الكثير من الأشخاص سمعه خلال الفترة الاخيرة بعد الازمة الاقتصادية التي تلقي بظلالها على كل دول العالم، وبعد تحذير رئيس البنك الدولي من أن الاقتصاد العالمي ربما يدخل في مستنقع الركود التضخمي لفترة طويلة، ما هو الركود التضخمي؟!
معظم الأشخاص يعلمون معنى الركود ويعلمون أيضا معنى التضخم، لكن ما هي أسباب الركود التضخمي وما هو الحل للتغلب عليه؟!
في البداية يجب التوضيح أن الركود التضخمي يعني تراجع النمو الاقتصادي، مما يعني الهبوط في الأداء الاقتصادي لفترة طويلة، وهذا ينتج عادة بسبب زيادة الإنتاج عن الاستهلاك، وهذا يؤدي بدوره لانخفاض الاسعار لفترة طويلة.
أما التضخم هو ارتفاع ملحوظ ومستمر في مستوى الأسعار وتكون مثلما قلنا لفترة طويلة أيضا، وهو عكس التضخم.
وبالرغم من أن جميع النظريات الاقتصادية وكل الاقتصاديين اجمعوا، انه من الصعب جدا أن يحدث ركود وتضخم في نفس الوقت، ولكن يذكر التاريخ أن الركود والتضخم حدثا في نفس الوقت، في أمريكا في السبعينيات وتمانينات بعد حرب فيتنام وبعد حرب 73، بعد أزمة النفط، عندما فرضت منظمة الدول المصدرة للنفط أوبك حظر على الدول الغربية، وهو ما أدى لارتفاع الأسعار العالمية للنفط بشكل كبير، وهو ما أدى لزيادة تكاليف السلع.
أما الركود التضخمي فهو مكون من تلات عناصر، وهو تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع معدل البطالة مع ارتفاع مستوى أسعار السلع والخدمات، على الرغم من عدم شراء السلع من المواطنين، وهي اسوأ مراحل الأزمات الاقتصادية التي تقع فيها الدول.
ما هو التضخم؟
معنى التضخم هو ارتفاع واسع النطاق في أسعار السلع والخدمات و العناصر المكونة لها مما يؤدي الى إنخفاض القوة الشرائية لعملة البلد في نفس الوقت، ليس كما تم تحديده من قبل البنك المركزي. في اقتصاد الأسواق، تتغير أسعار السلع والخدمات باستمرار. بعض الأسعار ترتفع والبعض الآخر ينخفض.
عندما نتحدث عن التضخم، فإننا نتحدث عن ارتفاع الأسعار، ونتيجة لذلك يمكننا شراء سلع وخدمات أقل مقابل وحدة واحدة من عملة البلد. بمعنى آخر، تنخفض قيمة العملة الواحدة عما كانت عليه من قبل.
لذلك فإن زيادة التضخم سوف تؤثر على:
القوة الشرائية للأفراد
التكاليف الإجمالية للأفراد
الارتفاع الحاد في أسعار المستهلك يمكن أن يبطئ الاقتصاد. ومع ذلك، لا ينبغي دائماً اعتبار التضخم ظاهرة سلبية غير سارة.
الرأي المتفق عليه بين الاقتصاديين هو أن التضخم المستدام يحدث عندما يفوق نمو المعروض النقدي لبلد ما النمو الاقتصادي.
لدى العديد من البنوك المركزية حول العالم سياسات نقدية مناسبة للحفاظ على التضخم السنوي المحلي ضمن حدود مقبولة. وهنا تظهر الصلة بين السياسة النقدية والتضخم بشكل أوضح. الأهداف المشتركة لمحافظي البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة هو نسبة تضخم بين 2٪ و 3٪.
على سبيل المثال، هدف البنك المركزي الأوروبي هو تضخم سنوي "أقل بقليل من 2٪" ، بينما يستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي 2٪ تضخم سنوي.
السياسة النقدية والتضخم هما من العوامل التي يمكن أن يكون لها تأثير خطير على حركة الأسعار في الأسواق المالية ويمكن أن تسبب في كثير من الأحيان تغييرات حادة في الأصول المالية المختلفة.
الآن بعد أن فهمت ما هو التضخم، دعنا الآن نرى كيف يتم حساب التضخم وما هي المؤشرات الأكثر استخداماً لقياس هذا المؤشر الاقتصادي.
كيف يتم حساب معدل التضخم؟
يتم حساب التضخم بطرق مختلفة اعتماداً على أنواع السلع والخدمات المعنية.
المؤشر الأكثر شيوعاً لحساب التضخم هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ولكن هناك مؤشرات أخرى لقياس نمو الأسعار، مثل مؤشر سعر المنتج.
المؤشرات الأخرى لحساب التضخم، بصرف النظر عن تلك التي يقدمها المؤشر، أقل استخداماً بكثير، لذلك سننظر إلى ما سبق بمزيد من التفصيل.
مؤشر أسعار المستهلك
يقيس مؤشر أسعار المستهلك النسبة المئوية للتغير في أسعار سلة السلع والخدمات التي تستخدمها الأسر غالباً. يستخدم هذا المؤشر الاقتصادي لحساب التضخم على نطاق واسع في معظم البلدان حول العالم.
بالطبع، قد تكون هناك اختلافات في السلة التي على أساسها يُحسب المؤشر.
يمكنك غالباً العثور على مصطلح التضخم الأساسي، والذي يشير غالباً إلى سلة من السلع والخدمات باستثناء منتجات الغذاء والطاقة. بالإضافة إلى التضخم الأساسي، يمكنك أيضاً العثور على التضخم الرئيسي، والذي يوضح نمو الأسعار في سلة المستهلك بأكملها.
مؤشر أسعار المنتجين
مؤشر أسعار المنتجين هو مقياس للتضخم يتكون من مجموعة من المؤشرات التي تقيس متوسط التغير في أسعار المبيعات الواردة من المنتجين المحليين للسلع والخدمات بمرور الوقت. يقيس هذا المؤشر التغير في الأسعار من وجهة نظر البائع وليس المشتري كما في حالة مؤشر أسعار المستهلك.
باستخدام هذا المؤشر لحساب التضخم، من الممكن أن تؤدي زيادة سعر أحد المكونات، مثل النفط، إلى إلغاء انخفاض سعر مكونات أخرى، مثل القمح والذرة. بشكل عام، يمثل كل مؤشر المتوسط المرجح للتضخم لمكونات معينة مثل القطاع أو السلعة.
في بعض البلدان يقوم المعهد الوطني للإحصاء بحساب بيانات ربع سنوية وسنوية عن مؤشر أسعار المنتجين في الزراعة. في دول أخرى مثل الولايات المتحدة الأمريكية وألمانيا وفرنسا وغيرها، يتم حساب هذا المؤشر على أساس شهري.
أنواع التضخم الاقتصادي
بمجرد أن نفهم ماهية التضخم وكيف يتم حسابه، دعنا نرى ما هي الأنواع الرئيسية للتضخم وفقاً لحجم نمو الأسعار وأيّ منها صحي للاقتصاد وأيها أكثر ضرراً.
يجب أن نوضح أن الأرقام المذكورة أدناه لا تنطبق إطلاقاً على جميع دول العالم، بل تنطبق على التضخم في الاقتصادات المتقدمة.
1. التضخم البطيء
تزيد الأسعار بنسبة 3٪ أو أقل سنوياً
يتوقع المستهلكون أن تستمر الأسعار في الارتفاع وأن يقوموا بالشراء الآن مع زيادة الطلب
إيجابي للنمو الاقتصادي
وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يحدث تضخم بطيء عندما ترتفع الأسعار بنسبة 2٪ أو أقل.
يستفيد النمو الاقتصادي من هذا التضخم.
2. التضخم المتسارع
ترتفع الأسعار بنسبة 3٪ -10٪ على أساس سنوي
يبدأ المستهلكون في شراء أكثر مما يحتاجون فقط لتجنب ارتفاع الأسعار في المستقبل
الطلب مرتفع للغاية بحيث لا يستطيع الموردون الاستجابة
لا يمكن للأجور أن تدعم الطلب والعديد من السلع والخدمات بعيدة عن متناول العديد من المستهلكين
قد يضر بالاقتصاد لأنه يرتفع بسرعة كبيرة
3. التضخم الجامح
مع ارتفاع معدل التضخم إلى أكثر من 10٪ ، تعم الفوضى في الاقتصاد
يبدأ المال في فقدان قيمته بسرعة كبيرة
دخل السكان لا يتماشى مع نفقاتهم
يبدأ المستثمرون الأجانب في تجنب البلد
الثقة في القادة السياسيين تبدأ في الانخفاض بسرعة
يجب منع الوصول إلى التضخم المفرط بأي ثمن.
4. التضخم المفرط
ظاهرة التضخم المفرط نادرة
ترتبط معظم الأمثلة بالحروب أو الأزمات المالية الحادة: ألمانيا في العشرينيات من القرن الماضي، وزيمبابوي في عام 2000، وفنزويلا في عام 2010، و بلغاريا في التسعينيات (انخفاض قيمة الدولار).
الأسعار ترتفع فعلياً بنسبة تزيد عن 50٪ شهرياً
دخل السكان يتراجع بشكل ملحوظ
النظام السياسي كله يهتز
5. الركود
يحدث الركود التضخمي عندما يتباطأ النمو الاقتصادي ولكن يستمر تضخم الأسعار. يبدو هذا متناقضاً، بل مستحيلًا. كيف سترتفع الأسعار إذا لم يكن هناك طلب كاف لتحفيز النمو الاقتصادي؟
ومع ذلك، حدث هذا عندما تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب في السبعينيات. بعد أن لم تعد قيمة الدولار مرتبطة بالذهب، و الذي ادى الى هبوط الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، قفز سعر الذهب بشكل حاد.
6. الانكماش
أن الانكماش هو عكس التضخم (التضخم السلبي). يتميز الانكماش بانخفاض الأسعار وغالباً ما يحدث بعد انفجار الفقاعات المالية التي تنشأ عن المضاربات.
هذا بالضبط ما حدث للإسكان قبل الأزمة المالية العالمية لعام 2008. كان انكماش أسعار المساكن بمثابة فخ لأولئك الذين اشتروا منازلهم في عام 2005.
بشكل عام، يعد الانكماش إشارة مقلقة للغاية وغالبًا ما يصاحبها ركود اقتصادي، وإذا استمرت الأسعار في الانخفاض لفترة أطول، فقد يؤدي الى كساد. خلال فترة الكساد الكبير عام 1929، انخفضت الأسعار بنسبة 10٪ سنوياً. بمجرد أن يبدأ الانكماش، فإن إيقافه أصعب من إيقاف التضخم.
أسباب التضخم الاقتصادي
هناك العديد من أسباب التضخم التي يمكن أن تدفع الأسعار للأعلى أو للأسفل في الاقتصاد. لكن التضخم الاقتصادي عادة ما يكون نتيجة لزيادة تكاليف الإنتاج أو زيادة الطلب على المنتجات والخدمات.
دعونا نلقي نظرة على هاتين الحالتين بمزيد من التفصيل.
1. تضخم التكلفة
يحدث تضخم دفع التكلفة عندما ترتفع الأسعار بسبب ارتفاع تكاليف الإنتاج مثل المواد الخام أو أجور العمال. ظل الطلب على السلع دون تغيير، بينما انخفض المعروض من السلع، على خلفية ارتفاع تكاليف الإنتاج.
نتيجة لذلك، يتم نقل تكاليف الإنتاج الإضافية إلى المستهلكين في شكل أسعار أعلى للمنتجات النهائية.
بعض الأسباب الرئيسية لتضخم التكلفة هي:
مواد خام أكثر تكلفة
دفع رواتب أعلى
الكوارث الطبيعية
يمكن أن تؤدي هذه العوامل الثلاثة إلى ارتفاع الأسعار للمستهلكين أو الشركات دون تغييرات كبيرة في الطلب.
وتجدر الإشارة هنا إلى أنه مع ارتفاع تكاليف الأعمال، قد تنخفض أسهم الشركات المتأثرة بهذه الزيادة.
2. تضخم الطلب
عادة ما تكون ثقة المستهلك عالية عندما تكون البطالة منخفضة وترتفع الأجور، مما يؤدي إلى ارتفاع التكاليف. للتوسع الاقتصادي تأثير مباشر على مستوى الإنفاق الاستهلاكي في الاقتصاد، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الطلب على المنتجات والخدمات.
يمكن أن يحدث تضخم سحب الطلب بسبب:
زيادة طلب المستهلك على منتج أو خدمة. عندما يكون هناك زيادة في الطلب على السلع في الاقتصاد، ترتفع الأسعار وتكون النتيجة تضخم الطلب.
عندما يكون المستهلكون على استعداد لدفع المزيد للحصول على منتج.
في هذه الحالة، قد ترتفع أسهم الشركات التي لديها فرص لتحقيق أرباح أعلى (هوامش أعلى).
استفد من تحركات الأسواق المالية التي تسببها الأخبار الاقتصادية مثل التضخم. ابدأ الآن بالضغط على اللافتة أدناه!
من المستفيد من التضخم؟
ربما سمعت مقولة "لقطعة النقد وجهان دائماً". في كل موقف من مواقف الحياة الحقيقية، هناك رابحون وخاسرون. التضخم الاقتصادي ليس استثناء لهذه القاعدة.
على الرغم من أن المستهلكين لا يستفيدون بشكل كبير من التضخم الاقتصادي (على العكس من ذلك)، يمكن للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع أسعار المستهلك من خلال الاحتفاظ بالأوراق المالية والأصول الأخرى في الأسواق المالية. في الوقت نفسه، يمكن أن تستفيد الشركات وتتضرر من التضخم الاقتصادي.
ولكن للتلخيص، يمكن للبعض أن يستفيد من التضخم مثل:
الشركات
المقترضين
المستثمرون
تستفيد بعض الشركات من التضخم إذا تمكنت من فرض المزيد على منتجاتها نتيجة لارتفاع الطلب. بعبارة أخرى، يمكن للتضخم أن يوفر للشركات قوة سعرية ويزيد هوامش الربح (تنمو الإيرادات بشكل أسرع من التكاليف).
بالإضافة إلى ذلك، يجوز لأصحاب الأعمال كبح العرض عن عمد للسماح للأسعار بالارتفاع إلى مستويات مواتية لهم.
ومع ذلك، قد تتأثر الشركات أيضاً بالتضخم الاقتصادي مع ارتفاع تكاليف الإنتاج. الأعمال التجارية في خطر إذا فشلت في تمرير تكاليف إنتاج أعلى للمستهلكين من خلال ارتفاع الأسعار.
يمكن لأولئك الذين يقترضون أن يستفيدوا أيضاً من التضخم، لأن ارتفاع الأسعار يعني أن قيمة ديونهم آخذة في الانخفاض. كلما ارتفع معدل التضخم، قل عبء المدفوعات المستقبلية على المقترضين. تبعا لذلك، يزداد الضغط على الدائنين.
يمكن لأولئك الذين استثمروا في أسهم شركات الطاقة الاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم، مع ارتفاع أسعار الطاقة، على خلفية ارتفاع التضخم. الشيء نفسه ينطبق على المستثمرين في أسهم الشركات التي تعمل أعمالها بثبات أثناء التضخم.