الدولار ينخفض والذهب يستقر..ما الأسباب؟

  ظهرت بيانات الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التوظيف الأمريكية الأسبوع الماضي في المقدمة بين الأحداث التي أثرت على أسواق الصرف الأجنبي. وعلى الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أبقى سعر الفائدة ثابتًا بمجرد توافقه مع التوقعات، إلا أنه استمر في التأكيد على تصميمه على مكافحة التضخم. ومع ذلك، فقد كان تراجع اللهجة المتشددة العامل الذي أدى إلى زيادة الرغبة في المخاطرة.

كما دعمت بيانات التوظيف في يوم العمل الأخير من الأسبوع الماضي زيادة الرغبة في المخاطرة مع موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأظهرت البيانات بداية ظهور آثار السياسة النقدية المتشددة للبنك على الاقتصاد الأمريكي.

وفي أعقاب هذه التطورات، لوحظ انخفاض في عوائد السندات الأمريكية، كما لوحظ انخفاض في الطلب على الدولار. واستمرت عائدات السندات لمدة عامين بالولايات المتحدة في الانخفاض من ذروة بلغت 5.25 في أكتوبر، وانخفضت إلى 4.8 في الأسبوع الماضي. كما انخفضت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بأكثر من 5% الأسبوع الماضي، حيث انخفضت من ذروتها البالغة 5 إلى 4.6 اعتبارًا من هذا الأسبوع.

وبينما يستمر انخفاض عوائد السندات في إثارة خسائر للدولار، انخفض مؤشر الدولار إلى النطاق 104 بعد تغيير توقعاته الأفقية نحو الأسفل اعتبارًا من الأسبوع الماضي. وكان هذا الزخم مدعومًا بالارتفاع السريع للعملات الرئيسية مقابل الدولار. وقد مكنت الزيادة في الرغبة في المخاطرة المؤشرات الأمريكية من تحقيق أفضل أسبوع لها منذ نوفمبر 2022. وبينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 6.48% ومؤشر إس أند بي 500 بنسبة 5.85% الأسبوع الماضي، كانت الزيادة الكبيرة في الطلب بمثابة ولاحظ انتهاء التصحيح في الأسبوع الأخير من شهر أكتوبر.

وعلى الرغم من التغير في تصور المخاطر وضعف البيانات الاقتصادية، يبدو من المرجح أن يستمر الانتعاش في أسواق الأسهم، حيث لم تظهر بعد مخاوف الركود في المقدمة، مع مساهمة التأثير الموسمي.

إلا أن استمرار الأجواء الإيجابية في الأسواق يعتمد على بعض العوامل. ومن أهم هذه العوامل المخاطر الجيوسياسية، التي يُنظر إليها على أنها تأثير غير اقتصادي. كذلك، تضمن محاولة إبقاء التوترات منخفضة في البيئة الحالية أن تكون تأثيرات الصراع في الشرق الأوسط محدودة. وقد يؤدي الفشل في توسيع الصراعات إقليمياً إلى انخفاض المخاطر الجيوسياسية بمرور الوقت، كما رأينا في الحرب الروسية الأوكرانية. ومن ناحية أخرى، بما أن تطور الدول المتقدمة في الاقتصاد العالمي لن يشهد أي انحراف في مسار التضخم، فإن ذلك سيمنع اتخاذ إجراءات أكثر صرامة، ويمكن ملاحظة أن المستثمرين قد يبتعدون عن الملاذ الآمن الإدراك والتحول نحو الأصول الخطرة.

وأدت التطورات الأخيرة إلى انخفاض الطلب على الدولار. وبالنظر إلى الرسم البياني، يمكن ملاحظة أن مرحلة التصحيح قد بدأت حيث انخفض مؤشر DXY إلى ما دون مستوى الدعم الحرج.

وكما ذكرنا في تحليلنا الأسبوع الماضي، قام مؤشر الدولار الأمريكي بتحرك حاد نحو الذهب عند مستوى 105.5 في يوم العمل الأخير من الأسبوع. وبينما استمرت التوقعات الضعيفة في بداية هذا الأسبوع، فإن  مستوى 104 يعتبر أقرب دعم تالي. وفي حالة فقدان هذا الدعم، فإن احتمالية تراجع مؤشر DXY إلى منطقة 102 ستستمر. وفي المنطقة العليا، تحول مستوى الدعم الأسبوع الماضي، 105.5، إلى مقاومة هذا الأسبوع.

إذا تمكن المؤشر من الارتفاع فوق مستوى 105.5، فيمكن اعتبار ذلك من الناحية الفنية بمثابة زيادة في إدراك المخاطر ويمكننا أن نرى أن الدولار قد يواصل ارتفاعه بعد تصحيح محدود. ومع ذلك، يجعل مجموعة البيانات الاقتصادية الحالية واستقرار المشاكل الجيوسياسية هذا الاحتمال منخفضا. وسيكون هذا الأسبوع ضعيفًا من حيث البيانات الاقتصادية، ولكن سيتم متابعة خطابات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي باول ورئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد عن كثب.

زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي يكتسب  زخمًا

وبينما يواصل اليورو تعافيه مع ضعف الطلب على الدولار، فقد مكنت قفزة يوم الجمعة الماضي من التغلب على مقاومة مهمة في سعر التعادل لزوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

وبينما استمرت الحركة التصاعدية التي بدأت من المنطقة السفلية بداية شهر أكتوبر ضمن القناة الصاعدة قصيرة المدى، فقد تحقق الإغلاق الأسبوعي في النطاق 1.07 مع قفزة تصل إلى 1% في التعادل يوم الجمعة. وبالتالي، عزز زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي توقعات التعافي من خلال رؤية إغلاق أسبوعي فوق النطاق العلوي للقناة الصاعدة والمتوسط ​​​​المتحرك لـ 3 أشهر.

وسيكون أقرب دعم لزوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي هذا الأسبوع 1.07، ويمكننا أن نرى أن الزخم قد يستمر نحو النطاق 1.085 - 1.09 في الإغلاق اليومي فوق مستوى 1.075.

في حين يستمر العرض الأفقي أدناه

فلا يستفيد الذهب من ضعف الدولار وانخفاض عوائد السندات كما رأينا في العملات الرئيسية الأخرى. وترسم أوقية الذهب، التي ارتفعت في بداية الشهر الماضي مع زيادة المخاطر الجيوسياسية، رسمًا بيانيًا يوقف صعودها مؤقتًا حيث يحاول مستثمرو الأصول الأكثر خطورة بالتوازي مع الضعف في تصور المخاطر الجيوسياسية.

وبالإضافة إلى ذلك، يظهر الحفاظ على دعم الذهب عند 1,980 دولارًا أن المستثمرين يواصلون التصرف بحذر من خلال عدم البيع الصافي. وإذا لم تتوسع الصراعات في الشرق الأوسط إقليمياً، فيمكننا أن نرى أن المسار الأفقي في سوق الذهب قد يستمر.

وكما يظهر على الرسم البياني اليومي، تحافظ أونصة الذهب على موقعه عند متوسط ​​دعم عند 1,980 دولارًا أمريكيًا، بينما يظل نطاق 2,000 دولار أمريكي على الرادار. وإذا تم كسر الدعم البالغ 1,980 دولارًا أمريكيًا، فيمكننا أن نرى أن الدعم الثاني قد يتشكل عند 1,950 دولارًا أمريكيًا. وتحت هذا الدعم قد يحدث تذبذب في نطاق 1,920 دولارًا - 1,950 دولارًا.

أسعار النفط تتراجع رغم الحرب في الشرق الأوسط

تحافظ العقود الآجلة للنفط على اتجاهها الهبوطي على الرغم من الحرب المستمرة في الشرق الأوسط. ويمكن اتباع ذلك كمؤشر مهم يشير إلى أن الخطر في المنطقة تحت السيطرة حاليًا.

والحقيقة أنه لا توجد مشكلة في إمدادات النفط حتى الآن، ويمكن اعتبار علامات الضعف في الاقتصاد الأمريكي وزيادة المخزونات بمثابة المعايير الرئيسية التي تدعم الاتجاه الهبوطي في أسعار النفط.

في حين انخفضت العقود الآجلة لنفط برنت إلى ما دون 85 دولارًا الأسبوع الماضي، إلا أنها تباطأت في انخفاضها عند خط اتجاه الدعم قصير المدى. ووفقًا للوضع الأخير، يبدو أن نقطة الدعم التالية لخام برنت هي 81 دولارًا في المتوسط، في حين يمكن متابعة تجاوز نطاق 87 دولارًا باعتباره مستوى السعر الذي قد يؤدي إلى الارتفاع.

وستكون تعاملات هذا الأسبوع ضعيفةً من حيث البيانات الاقتصادية، ولكن حقيقة أن العديد من أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة باول، سيتحدثون قد يكون لها تأثير متزايد على التقلبات في الأسواق. وقد تظل توقعات الضغط على الدولار سارية أيضًا حيث تستمر رسائل مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في دعم وجهة النظر القائلة بأن رفع أسعار الفائدة قد تم إيقافه مؤقتًا. وفي هذه الحالة، يمكننا أن نرى أن الطلب على سوق الأسهم قد يستمر بالعملات الأكثر خطورة.