ظلت شركات التكنولوجيا الكبرى مقاومة لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة. ولكن ما الذي سيحدث عندما ينخفض سعر الفائدة الفيدرالية؟
في الخامس من ديسمبر، أدلت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين بتصريح هام. وفي مقابلة مع أخبار بانشبول، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تشكل "تحديًا أكبر إلى حد ما" لصانعي السياسة النقدية.
فقد أشارت يلين إلى النفقات الهائلة التي تذهب الآن لخدمة الديون، والتي ارتفعت إلى 981.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2023. وهذا ثلاثة أضعاف ما كان عليه الوضع في أعقاب الأزمة المالية الكبرى عام 2009. وكان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول قد أشار سابقًا إلى أن "الميزانية الفيدرالية تمضي في طريق غير مستدام."
هذه الإشارات تشير إلى نهاية دورة رفع أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي في النصف الأول من عام 2024. وفي الوقت نفسه تسعر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي حاليًا أول خفض لسعر الفائدة في وقت مبكر من مايو 2024، باحتمال 78٪. في المقابل، يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى اقتراض أرخص، مما يؤدي إلى المزيد من الاستثمار في النمو.
الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية أكثر من تريليون دولار لديها إمكانات هائلة لتحقيق هذا النمو واحتكار الأسواق الخاصة بها. ومع وضع ذلك في الاعتبار، ما هي الشركات التي يمكن أن تعود إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في العام المقبل بشكل أسرع؟
أمازون (NASDAQ:AMZN) دوت كوم
بلغت قيمة هذه المنصة الضخمة للتجارة الإلكترونية والخدمات اللوجستية والحوسبة السحابية 1.53 تريليون دولار، وقد وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عندما وصل سعر السهم إلى 186 دولارًا في يوليو 2021. وبعد أن استفادت من فترة الإغلاق، التي عززت التسوق عبر الإنترنت والعمل عن بعد، أصبحت خدمات أمازون بنية تحتية أساسية.
أدى ذلك إلى نمو صافي إيرادات المبيعات بنسبة 37.62% على أساس سنوي في عام 2020. ومع ذلك، اعتبارًا من تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2023، لا يزال صافي مبيعات أمازون في نطاق مكون من رقمين، عند 13% على أساس سنوي. وحذت حذوها شركة خدمات ويب أمازون (AWS) بزيادة صافي المبيعات بنسبة 12.3%.
خلال هذه السنوات الثلاث، وفي ظل ما شهدناه من تعزيز التحفيز/الإغلاق ودورة رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، انخفضت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في أمازون. كانت النسبة 2.39 في مارس 2020. وعند 1.66، تبلغ ديون أمازون طويلة الأجل 303.91 مليار دولار مقابل 182.97 مليار دولار حقوق المساهمين.
على الرغم من أن هذا يشير إلى أن سهم أمازون أصبح في منطقة ذروة الشراء، إلا أنه يشير أيضًا إلى استمرار توقعات النمو المرتفعة من قبل المستثمرين. بمعنى آخر، جعلت أمازون نفسها نظام أساسي لمنصات التجارة الإلكترونية يشبه نظام ويندوز للبرامج
استنادًا إلى مدخلات 44 محللًا تم سحبها بواسطة ناسداك، فإن سهم أمازون يعد "شراء قويًا". متوسط السعر المستهدف لـ أمازون هو 177 دولارًا مقابل 147 دولارًا حاليًا. التقدير الأعلى هو 210 دولارات، في حين أن التوقعات المنخفضة هي 145 دولارًا للسهم، وهو أقل بقليل من السعر في وقت النشر.
أبل
على غرار الديناميكية بين مايكروستراتيجي لمايكل سايلور والبيتكوين، توجد علاقة بالوكالة بين بيركشاير هاثاواي وأبل، والتي تبلغ قيمتها الآن 3 تريليون دولار. قاد وارين بافيت الشركة إلى تحقيق 50% من وزن أبل. وهذا أمر واضح، بالنظر إلى أن بيركشاير لديها سجل طويل من التفوق في الأداء على مؤشر السوق إس آند بي 500 .
بالإضافة إلى مكانتها المميزة في سوق التكنولوجيا المتميزة، فقد حصلت شركة أبل (NASDAQ:AAPL) على حصة سوقية من خلال امتلاكها واحدة من أكثر حلقات الربح الرأسمالية سخاءً. في السنة المالية 2023، أعادت شركة أبل شراء ما قيمته 77.55 مليار دولار من أسهم أبل. وفي السنوات العشر الماضية، حقق برنامج إعادة شراء الأسهم رقماً قياسياً بلغ 604 مليارات دولار.
ومن خلال التخفيض المستمر لعدد الأسهم القائمة، تعمل شركة أبل على تحسين مضاعف الربحية أو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). وقابل متوسط مضاعف ربحية يبلغ 32.3 في قطاع التكنولوجيا، تقف شركة أبل عند 31.76 مع توقعات بـ 29.68 في عام 2024. في الوقت الحالي، تتأرجح أسهم أبل في منطقة ذروة الشراء على المدى القصير، حيث يتأرجح مؤشر القوة النسبية (RSI) تحت القيمة 70.
ومع ذلك، قد يكون هذا أيضًا علامة على التعافي نتيجة الخوف من ضياع الفرصة. استنادًا إلى مدخلات 31 محللًا سحبتها ناسداك، يعتبر سهم أبل بمثابة "شراء قوي". متوسط السعر المستهدف لأبل هو 203.7 دولارًا مقابل 196 دولارًا حاليًا. التقديرات الأعلى هي 250 دولارًا أمريكيًا، بينما التقديرات المنخفضة هي 150 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.
انفيديا
تحولت الشركة المصنعة لبطاقات ألعاب الفيديو إلى مورد الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات، وانضمت مؤخرًا إلى نادي التريليون دولار، وتبلغ قيمتها السوقية الآن 1.19 تريليون دولار. بعد تخفيض توقعات الإيرادات بسبب الضجيج المتواصل للذكاء الاصطناعي، يتجه سهم مجموعة اٍن فيديا (NASDAQ:NVDA) إلى اختتام عام 2023 بمكاسب قدرها 236٪.
وقد أدى التحول إلى نقطة محورية كهذه إلى ظهور تكهنات بأن انفيديا ارتفع بسرعة كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تجنب تصحيح السعر الهبوطي. تشير نسبة مضاعف الربحية المرتفعة للغاية لشركة انفيديا والتي تبلغ 194.52 إلى أن التصحيح متوقع وأن مضاعف الربحية لعام 2024 سيبلغ 43 .
وتضيف حالة عدم اليقين بشأن ضوابط تصدير الرقائق التي تفرضها الحكومة الأمريكية ضد الصين مزيدًا من الضغوط في هذا الاتجاه. في السابق، أعادت انفيديا تقديم وحدات معالجة الرسوميات المعدلة المخصصة للصين فقط لمواصلة تحقيق النتيجة النهائية للمساهمين. ومع ذلك، فإن سجل انفيديا المثبت في صناعة الرقائق يجعلها آمنة في عالم يحتاج بشكل متزايد إلى شرائح للذكاء الاصطناعي التوليدي.
مع الأخذ في الاعتبار المزيد من أخبار قيود تصدير الرقائق، استنادًا إلى 38 من مدخلات محللين التي تم سحبها بواسطة ناسداك، فإن سهم انفيديا يعد "شراء قويًا". متوسط السعر المستهدف لسهم انفيديا هو 661 دولارًا مقابل 481 دولارًا حاليًا. التقديرات الأعلى هي 1,100 دولار، في حين أن التقديرات المنخفضة هي 560 دولارًا للسهم.
***
لا يقدم المؤلف، تيم فرايز، ولا هذا الموقع، ذا توكنيست، أي نصيحة مالية. يرجى الرجوع إلى سياسة موقعنا الإلكتروني قبل اتخاذ القرارات المالية.
تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع ذا توكنيست. اطلع على النشرة الإخبارية المجانية من ذا توكنيست ، خمس دقائق اقتصادية، للحصول على تحليل أسبوعي لأهم الاتجاهات في مجال التمويل والتكنولوجيا.