ما الذي يحرك الدولار هذا الأسبوع؟

افتتحت أسواق العملات الأجنبية الأسبوع على هدوء. وسيكون الحدث الأبرز هذا الأسبوع هو اجتماعات البنوك المركزية في أجزاء كثيرة من العالم، بما في ذلك اليابان ومنطقة اليورو. ولا يُتوقع حدوث تغييرات كبيرة في السياسة النقدية للأسواق المتقدمة، لكن بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الجيدة في الربع الأخير من العام الماضي قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية مرة أخرى قليلاً، مما يحافظ على دعم الدولار

الدولار الأمريكي: يمكن أن يظل الدولار مدعومًا

يبدو أن الدولار مازال يُتداول بطريقة مدعومة. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل هذا العام إلى كبح بعض المشاعر المؤيدة للمخاطرة التي هيمنت على الأسواق في أواخر العام الماضي. كان هذا الدعم في أسعار الفائدة مدفوعًا إلى حد كبير بتصريحات محافظي البنوك المركزية إنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة. بعد التعليقات غير الرسمية التي شهدناها خلال الأسابيع الأخيرة، سنبدأ هذا الأسبوع في رؤية تحركات رسمية حيث تجتمع البنوك المركزية في اليابان (الثلاثاء)، وكندا (الأربعاء)، ومنطقة اليورو والنرويج (الخميس).

مثل كثيرين، نعتقد أن الزلزال الذي ضرب اليابان يجعل من المبكر جدًا لبنك اليابان أن يخفف من سيطرته على منحنى العائد هذا الأسبوع. في الواقع، كان هناك عدد قليل جدًا من التوقعات قبل هذا الاجتماع بالذات، على الرغم من أننا سنرى مجموعة مهمة من التوقعات الجديدة بخصوص الأسعار والنشاط. وبافتراض أن قرار بنك اليابان لن يكون مفاجئًا، فمن المفترض أن يستمر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في التحرك حول مستوى 148.

بالنسبة للدولار هذا الأسبوع، يتوقع فريق الاقتصاد الكلي لدينا أن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع يفوق الإجماع يوم الخميس. قد يؤدي هذا إلى تقليص السوق لتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي التي تترى مزيدًا من التخفيف هذا العام. ويرى السوق حاليًا فرصة بنسبة 43% لخفض أسعار الفائدة في مارس، وأن تصل دورة التخفيف بنهاية هذا العام إلى 115 نقطة أساس. ومن المثير للاهتمام أن تؤيد بعض البنوك الأمريكية خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر مارس لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما لن يجدد برنامج تمويل البنوك في أوائل مارس. في الوقت الحالي، يبدو أن بعض البنوك الأمريكية تستخدم التسهيلات للاقتراض بسعر رخيص (4.87% سنويًا) ووضع الأموال في بنك الاحتياطي الفيدرالي (5.30%). ومن المعتقد أن خفض أسعار الفائدة في مارس قد يؤدي إلى تيسير شروط التمويل للبنوك الإقليمية. ونحن لا نؤيد هذا الرأي ومازلنا عند رأينا بأن يتم خفض أسعار الفائدة لأول مرة في مايو.

بالإضافة إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي هذا الأسبوع، سيشهد يوم الجمعة بيانات الاستهلاك الشخصي لشهر ديسمبر، حيث من المتوقع أن يصل معامل الانكماش مرة أخرى إلى 0.2٪ على أساس شهري. قد يؤدي هذا إلى نهاية حميدة للأسبوع.

بشكل عام، يمكننا القول أن الأسبوع يبدو وكأنه أسبوع محدد النطاق بالنسبة للدولار، حيث يمكن أن يتداول مؤشر الدولار الدولار في نطاق 103-104. ومن الملاحظ أن الليرة التركية والروبية الهندية ما زالا قادرين على تحقيق إجمالي عوائد إيجابية منذ بداية العام مقابل الدولار - في بيئة تزايد فيها طلب الدولار على نطاق واسع.

اليورو: الكثير من البيانات هذا الأسبوع

اليورو لديه الكثير من الأحداث في هذا الأسبوع. بالإضافة إلى اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، سنشهد غدًا أحدث مسح لإقراض البنك المركزي الأوروبي، وسيشهد يوم الأربعاء إصدار بيانات مؤشرات مديري المشتريات السريعة لشهر يناير. وقد أثرت مجموعتا البيانات هاتان بشكل كبير على اليورو في الخريف/الشتاء الماضيين وستتم مراقبتهما عن كثب قبل اجتماع السياسة للبنك المركزي الأوروبي. كما يناقش فرانشيسكو بيسول في ورقة التوقعات الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي، فإن وجهة نظرنا الأساسية هي أن زوج يورو/دولار سيظل يتأرجح حول مستويات 1.09 حيث يحاول البنك المركزي الأوروبي أن يتبنى نهجًا أكثر اعتمادًا على البيانات لتحديد السياسة المستقبلية.

ومن الجدير بالذكر أن قرارات البنك المركزي الأوروبي قد تم تسعيرها بأكثر بكثير من دورة التيسير التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وقد ساعد هذا التقليص لتوقعات البنك المركزي الأوروبي التيسيرية في تحديد وجهة نظرنا بشأن العملة - ارتفاع اليورو/ الفرنك السويسري – ووضعها في الاتجاه الصحيح.

يبدو أن زوج اليورو/دولار نفسه مستعد للتداول في نطاق 1.0850-1.0960 على المدى القريب.

الجنيه الإسترليني: تداول مستقر

ظل زوج اليورو/استرليني في وضع جيد ولم تتسبب بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة في المملكة المتحدة التي صدرت يوم الجمعة في حدوث ضرر كبير للجنيه الاسترليني. ونظرًا لأنه أسبوع مؤشر مديري المشتريات (PMI)، فقد يستمر الجنيه الاسترليني في الحفاظ على مكاسبه مقابل اليورو. وذلك لأن مؤشر مديري المشتريات المركب في المملكة المتحدة أعلى بكثير من 50 (القراءة الأخيرة 52.2) مقارنة بمنطقة اليورو (48.0).

يحظى زوج اليورو/استرليني بالكثير من الدعم في منطقة 0.8500/8550 وتفترض حالتنا الأساسية أن هذا هو قاع نطاق التداول لهذا الربع.

أوروبا الوسطى والشرقية: الزلوتي يجد الدعم، على الأقل في الوقت الحالي

من المقرر أن يكون هذا الأسبوع أسبوعًا خفيفًا آخر في منطقة أوروبا الوسطى والشرقية. سيتم اليوم في بولندا نشر المجموعة الكاملة من البيانات الشهرية لشهر ديسمبر، بما في ذلك الإنتاج الصناعي والأجور ومبيعات التجزئة. وفي كل الأحوال، نتوقع أرقاماً أضعف مما تتوقعه الأسواق. وغدًا، سنرى أيضًا بيانات الأجور في المجر. سيتم الإعلان عن بيانات ثقة المستهلك في جمهورية التشيك يوم الأربعاء. وسيجتمع البنك المركزي التركي يوم الخميس ونتوقع رفعًا آخر لأسعار الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس إلى 45%، ثم توقفًا مؤقتًا حتى الربع الثالث أو الرابع من هذا العام. وسنواصل أيضًا مراقبة البيانات الإضافية من محافظي البنوك المركزية في المجر وجمهورية التشيك حيث ستعقد اجتماعات مثيرة للاهتمام للبنوك المركزية. وفي بولندا، ستظل السياسة هي الموضوع الرئيسي في أعقاب تعليقات المفوضية الأوروبية بشأن الإفراج الوشيك عن أموال الاتحاد الأوروبي وإنكار الرئيس إمكانية إجراء انتخابات مبكرة.

ارتفع الزلوتي البولندي بشكل حاد بعد عناوين الأخبار التي هدأت التوتر السياسي ومحت جميع الخسائر الأسبوع الماضي. والسؤال هو كيف تغيرت مراكز الشراء الثقيلة بعد عمليات البيع، وما الذي يمكن توقعه على الجانب السياسي بعد ذلك. يمكن أن يكون التمركز أكثر توازناً الآن وهو ما من شأنه أن يمنع المزيد من التدهور المتزايد من وجهة نظرنا. ومن ناحية أخرى، فإن الوضع السياسي لا يزال بعيدًا عن الحل ومن المرجح أن نشهد تصعيدًا آخر قريبًا. في الوقت نفسه، قامت الأسواق بتسعير بعض تخفيضات أسعار الفائدة مرة أخرى وتجاوزت الفائدة الأساسية بشكل كبير، مما قوض دعم الزلوتي البولندي. بشكل عام، نتوقع استقرارًا قبل أن نرى المزيد من الأخبار القادمة من السياسة.

لقد أطلق الفورنت المجري العنان لاحتمالات الضعف الذي أشرنا إليه سابقًا ونعتقد أنه لا يزال هناك مجال لارتفاع زوج اليورو/الفورنت المجري إلى نطاق 383-384. يبدو أن زوجال يورو/الكرونة التشيكية بدون زخم كبير ولا نتوقع الكثير من التغيير هنا عند النطاق الحالي 24.700-800.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور بواسطة آي إن جي لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل مستخدم معين أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل تلك المعلومات توصية استثمارية، كما أنها ليست نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو التماسًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ أكثر

المشاركة الأصلية

*****