كان أداء الدولار أفضل قليلاً وأصبحت أسواق الأسهم أكثر هدوءًا بعض الشيء بعد أن تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن التيسير المبكر وتصدرت البنوك الإقليمية الأمريكية عناوين الأخبار مرة أخرى. من المفترض أن تكون اتجاهات مؤشر أسعار المستهلك الأكثر هدوءًا في أوروبا، والموقف الأقل تشددًا من بنك إنجلترا هما محور الحديث في أوروبا اليوم، بالإضافة إلى الحفاظ على ثبات سعر الدولار نسبيًا أمام جميع العملات.
الدولار الأمريكي: ضغوط الاحتياطي الفيدرالي والبنوك الإقليمية تزيد من جاذبية الدولار
وكما ناقشنا في مراجعة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فقد ساعد موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التخفيض في شهر مارس على ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل قليلاً، وقدم بعض الدعم للدولار. وكانت الرسالة القوية التي جاءت من بنك الاحتياطي الفيدرالي أمس هي أن التضخم والنمو يتحركان نحو "توازن أفضل"، ومن المرجح أن يتم تخفيض أسعار الفائدة ولكن هناك حاجة إلى مزيد من البيانات لمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي الثقة لبدء دورة التيسير. وبعيدًا عن بيانات التوظيف في القطاع غير الزراعي التي ستصدر غدًا، نعتقد أن مراجعات مؤشرات أسعار المستهلك السنوية في 9 فبراير وإصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير في 13 فبراير ستكون تواريخ مهمة في مفكرة الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرين.
وظهرت أيضًا على رادار السوق أمس نتائج البنوك الإقليمية الأمريكية. حيث انخفض سعر سهم نيويورك المجتمع بانكورب بشكل كبير بسبب الأرباح الفصلية الضعيفة، مع ربط بعض مخصصات خسائر القروض الكبيرة بقطاع العقارات التجارية - ربما يكون كعب أخيل للقصة الأمريكية القوية. يأتي ذلك في الوقت الذي من المقرر أن ينتهي فيه برنامج التمويل الطارئ للبنك (BTFP) التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في 11 مارس. من المؤكد أن المستثمرين سوف يدققون بشدة في هذه القصة، ولكن أولئك الذين لديهم نزعة صعودية سيتوقعون أن السلطات الأمريكية، بما في ذلك مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية، لم تكن لتسمح أبدًا لبنك نيويورك المركزي بالاستحواذ على أصول بنك سيجنتشر المنهار إذا لم يكن بنك نيويورك في وضع قوي بما فيه الكفاية.
ومع ذلك، فقد لاحظنا اتساعًا بمقدار 7 نقاط أساس في سعر مبادلة العملات لفترة 3 أشهر للزوج اليورو/دولار بعد أخبار بنك نيويورك المركزي أمس. تذكر أن هذا يمثل البنوك التي تدفع التأمين التمويل بالدولار ويرتبط عادة بقوة الدولار. إذا اندلعت أزمة البنوك الإقليمية الأمريكية مرة أخرى، فراقب عن كثب مبادلة الأساس هذه، حيث قد يرتفع الدولار في البداية حتى يهدئ بنك الاحتياطي الفيدرالي ظروف التمويل مرة أخرى.
بالنسبة لأحداث اليوم في الولايات المتحدة، يركز التقويم على المطالبات الأولية للبطالة ومؤشر مديري التصنيع ونشك في أن يكون هذا بمثابة محرك رئيسي للسوق قبل إصدار تقرير التوظيف في القطاع غير الزراعي الأمريكي غدًا. وهذا يعني أن مؤشر الدولارمن المفترض أن يستمر في الارتفاع نحو الحد العلوي لنطاق 103-104.
اليورو: مؤشر أسعار المستهلك الضعيف لشهر يناير سيزيد الضغط على البنك المركزي الأوروبي
انخفض زوج اليورو/دولار إلى 1.0800 - بمساعدة بنك الاحتياطي الفيدرالي ونبرة العزوف عن المخاطرة في السوق. أبرز ما في تقويم بيانات منطقة اليورو اليوم هو إصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير ، حيث من المتوقع أن ينخفض المؤشر الرئيسي إلى 2.7% على أساس سنوي والأساسي إلى 3.2% على أساس سنوي - وهذا الأخير هو الأدنى منذ مارس 2022. وبالنظر إلى اتجاهات تراجع التضخم الناجحة وضعف بيانات النشاط الاقتصادي، فإنه من الصعب على البنك المركزي الأوروبي أن يقاوم توقعات التيسير المبكر مقارنة ببنك الاحتياطي الفيدرالي. ولهذا السبب لا تزال الأسواق تعطي فرصة بنسبة 60% لخفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في أبريل. يقع مستوى دعم زوج يورو/دولار حاليًا تحت ضغط عند منطقة 1.0790/1.0800 والاختراق يفتح المجال أمام الانخفاض إلى منطقة 1.0715/25.
وفي مكان آخر، لدينا أيضًا اجتماع مهم لسياسة البنك المركزي السويدي اليوم. وهذا هو الاجتماع الأول منذ 23 نوفمبر - وهو الاجتماع الذي ترك فيه البنك المركزي السويدي أسعار الفائدة ثابتة بشكل مفاجئ عند 4.00% لكنه ترك الباب مفتوحًا لمزيد من الارتفاع في الجزء الأول من هذا العام. ورغم أن التغيير في صيغة هذه الاجتماعات يشير إلى أنه لن تكون هناك توقعات برفع سعر الفائدة في الأرباع المقبلة، فمن المفترض أن يوضح البيان نفسه (أو ربما تقرير السياسة النقدية) أن دورة التشديد قد انتهت.
ومع ذلك، مع استمرار قلق البنك المركزي السويدي قليلاً بشأن أداء الكرونا - ومع اقتراب مبيعات التحوط من ريكس بنك من نهايتها قريبًا - قد يرغب البنك المركزي السويدي في التراجع عن توقعات التيسير المبكر. وفي الوقت الحالي، تتوقع السوق خفض أسعار الفائدة بمقدار 15 نقطة أساس على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة وتخفيضًا بمقدار 60 نقطة أساس على مدى الأشهر الستة المقبلة. وبافتراض أن البنك المركزي السويدي يدير توقعات التخفيف بشكل مناسب، نعتقد أن زوج اليورو/كورونا سيستمر في التداول بالقرب من هدفنا في نهاية الربع الأول من العام 2024 عند 11.30. ما زلنا متفائلين بشأن الكرونا المقومة بأقل من قيمتها هذا العام ونبقي توقعاتنا لنهاية العام كما هي عند 10.70.
الجنيه الاسترليني: ينبغي لبنك إنجلترا أن يشير إلى انتهاء دورة التضييق
في تعليقنا التمهيدي على اجتماع سياسة بنك إنجلترا اليوم، شعرنا بوجود مخاطر هبوطية على الجنيه الاسترليني. وقد تنشأ هذه المخاطر من تخلي بنك إنجلترا عن تحيزه للتشدد وتحول هيكل التصويت من 6-3 (ثلاثة لرفع الفائدة) إلى 9-0. وهو نادرًا ما نسمع عنه في بنك إنجلترا، لذا ستكون هذه فرصة لبنك إنجلترا لمواكبة نغمة التيسير التي يستخدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. لقد ذكرنا في المراجعة أن سوق خيارات الفوركس كان يسعر فقط في إطار نطاق ضيق لمخاطر الأحداث اليوم، مما يعني أن الجنيه الإسترليني/دولار قد يكون مجرد قصة عند 1.2600 إذا كنا على حق في توقعاتنا للتيسير اليوم.
وسوف نكون مخطئين إذا أراد بنك إنجلترا التركيز على تضخم الخدمات الثابت وإذا استمر واحد أو اثنان من الصقور في التصويت لصالح رفع أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، يبدو أن السوق تقوم بتسعير التخفيض الأول من بنك إنجلترا في شهر يونيو. ونعتقد أن دورة التيسير النقدي من المرجح أن تبدأ في أغسطس.
أوروبا الوسطى والشرقية: ربما تكون هناك قوة كبيرة للعملات المحلية في المنطقة
سنرى هذا الصباح أرقام مؤشر مديري المشتريات في جميع أنحاء المنطقة. ونظرًا لتحسن المعنويات في ألمانيا ومنطقة اليورو، نتوقع تحسنًا في بيانات يناير في أوروبا الوسطى والشرقية أيضًا. في وقت لاحق اليوم، سيتم إصدار أرقام ميزانية الدولة لشهر يناير في جمهورية التشيك، والتي من المفترض أن تظهر بداية ضبط الأوضاع المالية، مما يؤدي إلى انخفاض المعروض من السندات الحكومية التشيكية. وعلى الرغم من أن مؤشرات مديري المشتريات قد تجلب بعض المشاعر الجيدة إلى الأسواق، إلا أن التركيز سيكون واضحًا على أصداء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم أمس.
إن التأثير على منطقة أوروبا الوسطى والشرقية غير واضح قبل افتتاح السوق اليوم نظرًا لرد الفعل المتقلب للأسواق العالمية أمس. ارتفع الزلوتي والفورنت كثيرًا في اليومين الماضيين، ونعتقد أن هذا يكفي في الوقت الحالي. علاوة على ذلك، ربما يكون الزلوتي البولندي قد تعزز أكثر من اللازم وتشير الأسعار إلى ميلها أكثر نحو مستويات حول 4.340 يورو/زلوتي بولندي كما ذكرنا بالأمس. بالإضافة إلى ذلك، وقع الرئيس أندريه دودا على الميزانية الجديدة لكنه أرسل الاقتراح إلى المحكمة الدستورية، التي ليس لها تأثير اقتصادي كبير في الوقت الحالي ولكنها تشير إلى أن الوضع السياسي لم يهدأ. قد يؤدي هذا مرة أخرى إلى تحفيز معنويات العزوف عن المخاطرة في بولندا.
تحرك اليورو/ الكرونة التشيكية لفترة وجيزة إلى 24.90 بعد تصريحات أمس من نائب محافظ البنك الوطني التشيكي حول إمكانية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل. وعلى الرغم من انخفاض أسعار الفائدة، فإن الفرق في أسعار الفائدة لم يتحرك كثيرًا في النهاية. ولذلك، لا نتوقع المزيد من الحركة الصعودية في الوقت الحالي ونرجح استقرار سعر اليورو/كرونة تشيكية حول مستوى 24.80.
إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور بواسطة آي إن جي لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل مستخدم معين أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل المعلومات توصية استثمارية، كما أنها ليست نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو التماسًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ أكثر
المنشور الأصلي