في شهر أغسطس الماضي، كتبت مقالًا بعنوان الذهب: مكافح الفقاعة.
والنقطة المهمة هي أنك إذا كنت تريد اعتبار أحد الأصول قيمة سليمة في عالم من الألعاب المستمرة التي تدعمها السياسة التضخمية، فإن المضاربة عليه - خاصة في الوقت الذي تكون فيه عمليات التداول ذات المخاطر الدورية في وضع الزخم التصاعدي - أمر غير منطقي..
وكما هو الحال بالنسبة للتوقعات بأن يكون أداؤها على قدم المساواة مع المستفيدين من الفقاعة المذكورين (كما أشرنا سابقًا، فإنني أعرّف الفقاعة بأنها السياسة النقدية والمالية وسوق الأوراق المالية كمستفيد مباشر) طالما أنها فقاعة، وهي سليمة.
واليوم، بعد ستة أشهر من مقالة "مكافحة الفقاعات"، أقدم مقتطفًا قصيرًا من إصدار هذا الأسبوع من "ملاحظات من جحر الأرنب" الذي يكمل الموضوع.
ولقد مرت ستة أشهر أخرى، ولكن الأصول القديمة ذات القيمة النقدية سوف تتحرك بنفس وتيرة الفقاعة السليمة وسيكون أدائها بشكل عام عكس الفقاعة المذكورة. وعندما ينفجر هوس المخاطرة، حسنًا، عليك أن تقوم بالحسابات.
ولن يكون الذهب جاهزًا حتى يصبح جاهزًا، وهذا يتضاعف بالنسبة لعمال المناجم، ولن يغير ذلك أي قدر من التشجيع أو الاعتراض على "النظام" أو التفكير العقائدي بشأن الذهب والتضخم.
الذهب هو مكافح الفقاعة
الذهب هو مضاد الفقاعة، وبصورة شخصية أجد أن وضع ذلك في الاعتبار يساعدني على عدم الخلط بينه وبين المضاربة الكلية. حيث إن الصورة الكبيرة للذهب تصاعدية كما هي.
يعتبر الذهب مضاد للفقاعة، بعد كل شيء. وعندما تدرك أن هذا المعدن ليس أصلًا مضاربًا * ولكنه بدلاً من ذلك تأمين نقدي ومرساة في العاصفة المالية/الورقية/الرقمية القادمة، فإنك لا تضغط على قطعة القيمة القديمة لتكون على ما هي عليه.
كما إنه يعمل كحامي للتضخم في بعض الأحيان، على الرغم من أنه غالبًا ما يكون ضعيفًا نسبيًا، كما يتضح من مدى جودة أداء الأسهم في مرحلة التضخم بعد عام 2020 مقارنة بالذهب.
وذلك لأن التضخم عمل على تحقيق الميزة الدورية، بعد عام 2020، ولأن السوق لديه ثقة ضمنية وكاملة في بنك الاحتياطي الفيدرالي للتخلص من الفوضى.
ومن الطبيعي أن تنتقل هذه الديناميكية إلى الشركات التي تستخرج الذهب من الأرض. ولذلك دعونا مرة أخرى نراجع الأدلة الواضحة على أن مخزونات الذهب (HUI) يجب أن تتبع نسبة الذهب إلى الأسهم (SPX).
ولقد نسف HUI هذا الارتباط في مرحلة 2004-2008 وتم تفجير تلك الفقاعة بسرعة بسبب انهيار هرمجدون 2008.
وفي الآونة الأخيرة، لاحظنا في عام 2020 أن HUI قد تجاوز بكثير نسبة الذهب / SPX. ولم يتم تفجيره بسبب ذلك، لكنه تحمل التصحيح المستمر منذ 4 سنوات حتى الآن. وهو تصحيح لما أعتقد أنه سوق صاعدة متقلبة للغاية بدأت في الربع الأول من عام 2016.
كذلك، يمكن إصلاح الفائض الحالي عن طريق ارتفاع الذهب بالنسبة للأسهم أو انخفاض مخزونات الذهب مرة أخرى للاقتراب من النسبة. فلماذا نثير مرة أخرى مثل هذا الاهتمام الكبير بسوق الأوراق المالية وسياساتها التي تغذي الفقاعة؟
وطالما أن صناع السياسات يجمعون الأمور معًا، فإن الاقتصاد الكلي ليس مناسبًا لتعدين الذهب.
* للأسف، يعتقد الكثير من محبي الذهب أن العروض الترويجية حول شراء الذهب في الصين/الهند، وإلغاء دولرة البريكس، وفوائد التضخم، والحرب، والإرهاب، والأوبئة، وربما حتى اصطدام كويكب دوج كيسي بالأرض، هي أسباب للبقاء مهتمًا دائمًا بالذهب والمعادن. والأسوأ من ذلك، تعدين الذهب.
وأنا مهتم دائمًا بالذهب [الحقيقي] على المدى الطويل جدًا (لعقود الآن)، كتأمين واحتفاظ بالقيمة. كما أنني مهتم بعمال مناجم الذهب عندما يكون الاقتصاد الكلي صحيحًا، لأنه عندما يأتي هذا المحور، فسوف ينفجرون، ويستفيدون بشكل جيد حيث تنقلب الرافعة المالية السلبية اليوم لمؤشرات مثل نسبة الذهب مقابل SPX إلى الرافعة المالية الإيجابية.
وفي غضون ذلك، يُنصح بالتخلص من المروجين الصارخين للديمومة وكذلك جيوش الدوغمائيين الساذجين ولكن الصاخبين. وفي مواجهة ذلك، يتم إثارة الإحباط والقلق، ولا داعي لذلك.
كذلك، فأنا أضع في اعتباري الإعداد المتناقض القوي الذي يتطور بالنسبة للذهب. وفيما يلي مراجعة لعدم اهتمام الجمهور بـ GLD، وهي الأداة الرئيسية التي قد يستخدمونها لشراء ما يعتبرونه ذهبًا.
وقد يستغرق رسم بياني مثل هذا بعض الوقت حتى يتم تنفيذه. أو ربما لن تسير الأمور كما حدث في المناسبات السابقة. لكن التاريخ يقول إن ذلك سيحدث، على الأقل بالنسبة لنوع ما من التجمع.
ما ورد أعلاه هو صورة كبيرة للوضع. ولكي تكون جاهزًا للمحور الكلي الذي سيؤدي يومًا ما إلى انعكاس ثروة مستثمري المعادن الثمينة (بما في ذلك عمال مناجم الذهب ذوي الجودة، الذين سيستفيدون من الاقتصاد الكلي الإيجابي كما استفادوا منه بشكل سلبي خلال سنوات الفقاعة)، تقوم NFTRH بمزيد من التركيز العمل في كل تقرير أسبوعي وتحديثات NFTRH + الأسبوعية.
وسنكون مستعدين، لكننا لن نفرض نفاد الصبر على الوضع. حيث يجب عليك إدارة السوق الممنوح لك، وليس السوق الذي تريده أو تعتقد أنه ينبغي أن يكون. واستعدادًا للتغيرات الكلية القادمة، سأقوم بدمج التحليل الأساسي الفني والكلي (بدلاتي القوية) مع التحليل الأساسي لأسهم تعدين الذهب الفردية، لكل عدد قليل من الشركاء الذين يركزون على الأساسيات وبنك البيانات الأساسية الممتاز في سيمبلي وول سانت.
استخدم كوبون sapro2 واحصل على خصم إضافي عند الاشتراك في InvestingPro أو InvestingPro+ لمدة عام أو عامين. لا تفوت فرصتك في أن تنضم للآلاف من المستثمرين والمتداولين على منصة investingPro.
للاشتراك اضغط هُنا واستخدم sapro2
لمعرفة المزيد حول أداة InvestingPro من هُنا
في حال واجهت أي مشكلة مع استخدام الكوبون يمكنك التواصل مع الدعم فورًا من هُنا