كان الجانب الوحيد المنطقي في توقعات السوق لتخفيض أسعار الفائدة في الآونة الأخيرة هو تقديم الموعد المتوقع لخفض أسعار الفائدة. يتماشى التاريخ الحديث مع هذا الاتجاه، ويُنظر إلى شهر سبتمبر الآن على أنه أقرب موعد لتخفيف السياسة النقدية.
تُقدر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي هذا الصباح (18 أبريل) احتمالية بنسبة 71% تقريبًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة المستهدف الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.50% في اجتماع 18 سبتمبر، استنادًا إلى بيانات بورصة شيكاغو التجارية.
يجب الحذر، بالنظر إلى صعود وهبوط نقاط الترجيح السابقة. فمنذ شهر مضى، على سبيل المثال، كانت الاحتمالات المفضلة هي خفض سعر الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 12 يونيو - وهي توقعات تلاشت منذ ذلك الحين إلى أقل من 20%.
بالنسبة لبعض الاقتصاديين، فإن عقلية "لن نخدع مرة أخرى" أصبحت الآن في أعلى مستوياتها. على سبيل المثال، ينصح الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) بأن هناك "خطرًا حقيقيًا" بأن يتم تأجيل خفض أسعار الفائدة حتى مارس 2025 "على أقرب تقدير"، حسبما ذكرت شبكة سي إن بي سي.
وكتب ستيفن جونو، الخبير الاقتصادي لدى بنك أوف أميركا، في مذكرة بحثية: "نعتقد أن صانعي السياسات لن يشعروا بالراحة في حالة بدء دورة خفض الفائدة في يونيو أو حتى سبتمبر".
"باختصار، هذا هو واقع الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات. فمع تجاوز بيانات التضخم للتوقعات في بداية العام، لم يكن من المفاجئ أن يتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن أي إلحاح لخفض الفائدة، لا سيما بالنظر إلى بيانات النشاط القوية".
وفي الوقت نفسه، ينتظر سوق الخزانة هل سيكون هناك خفض أم لا. فقد ارتفع عائد السندات لأجل عامين الحساس للسياسة في الآونة الأخيرة، ولكنه ظل ثابتًا على مدار جلسات التداول الخمس الماضية حتى إغلاق يوم أمس (17 أبريل).
وبينما يحوم في نطاق 4.9% إلى 5.0%، يبدو أن سعر الفائدة لأجل عامين ينتظر الجولة التالية من بيانات التضخم قبل أن يتحرك بحدة في اتجاه أو آخر.
الإصدار الرئيسي التالي لبيانات التضخم في الولايات المتحدة سيكون بعد أكثر من أسبوع - الجمعة 26 أبريل، عندما تنشر الحكومة بيانات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مارس. وتجمع التوقعات على أنه سيكون هناك تباين في التوقعات بالنسبة للتغير لمدة عام واحد: سيكون هناك ارتفاع طفيف في معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي ليصل إلى 2.5% وانخفاض في معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.7%.
وتعكس توقعات نفقات الاستهلاك الشخصي صدى أرقام مارس السابقة لتضخم أسعار المستهلكين التي تم إصدارها سابقًا. وبعبارة أخرى، لا يبدو أنه سيكون هناك قريبًا مزيد من الوضوح بشأن توقعات التضخم. في المقابل، فإن درجة من الثبات في عوائد سندات الخزانة وتوقعات خفض أسعار الفائدة هي توقع معقول. ولكن لا تفرطوا في الشعور بالراحة... فهذا أيضًا سيمر.
يمكنك الحصول على بيانات لا نهائية والقيم العادلة لكل الأسهم إضافة لقوائم استثمار جاهزة ومضمونة الربح مع InvestingPro. اشترك بأقل من 37.5 ريال شهريًا لمدة عام واتخذ قراراتك المالية بناء على بيانات واضحة. للاشتراك: من هُنا