- أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة بالقرب من الصفر، وبعد ذلك انخفض الين إلى أدنى مستوى له منذ 34 عامًا مقابل الدولار الأمريكي.
- قد يؤدي ضعف الين إلى تعزيز المصدرين ولكنه قد يضر بالمستهلكين، مما يؤجج مخاوف تدخل البنك المركزي.
- بالنسبة إلى زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، قد يكون مستوى 157 قاب قوسين أو أدنى إذا لم يتدخل بنك اليابان في وقت قريب بما فيه الكفاية.
بأقل من 9 دولارات شهريًا، يمكنك الوصول إلى أداة اختيار الأسهم ProPicks المدعومة بالذكاء الاصطناعي. تعرف على المزيد هنا>>
حافظ البنك المركزي الياباني على موقفه الحذر على الرغم من التعديلات الأخيرة في سياسة أسعار الفائدة. هذا الصباح، اختارت لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك اليابان الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى يتراوح بين صفر و0.1% في المستقبل المنظور. هذا القرار، على الرغم من أن الأسواق المالية توقعته على نطاق واسع، إلا أنه أتاح الفرصة للمتداولين لزيادة تخفيض قيمة العملة، لا سيما مقابل الدولار الأمريكي الأقوى.
وفي أعقاب ذلك، ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين إلى أكثر من 156 ين، مسجلاً أضعف مستوى له منذ 34 عامًا. وهذا يديم الاتجاه المستمر لانخفاض قيمة الين، على الرغم من التحذيرات بالتدخل في سعر الصرف الصادرة عن وزارة المالية اليابانية.
ووفقًا لآي إن جي، "لم يصدر أي شيء من بنك اليابان اليوم يمكنه تقديم الكثير من الدعم الفوري للين - ومن ثم فإن الدولار الأمريكي/الين الياباني يندفع إلى مستويات مرتفعة جديدة فوق 156. وهذا يطرح سؤالاً حول ما إذا كانت السلطات اليابانية ستتدخل ومتى ستتدخل."
وفي المؤتمر الصحفي الذي عقده محافظ بنك اليابان كازو أويدا عقب الاجتماع، أشار محافظ بنك اليابان إلى أن احتمالية ضعف الين الياباني لفترة طويلة ليست صفرية.
كما كرر وزير المالية الياباني شونيتشي سوزوكي التأكيد على أنه يراقب تقلبات العملة عن كثب وأنه مستعد "لاتخاذ جميع التدابير اللازمة عند الحاجة"، ولكنه رفض التعليق على تفاصيل السياسة.
وقد أدى الانخفاض الكبير في قيمة العملة اليابانية إلى إعادة إشعال المخاوف بالفعل في العلاقة بين اليابان والولايات المتحدة.
وعلى الرغم من هذه المخاوف، لا تزال قوى السوق مستمرة في الدفع نحو مزيد من الانخفاض في قيمة الين.
ضعف الين وربحية التصدير
في حين رفعت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أسعار الفائدة بقوة في العامين الماضيين لمكافحة التضخم، التزم بنك اليابان بسياسة أسعار الفائدة السلبية حتى مارس. ومع ذلك، أدى اتساع الفارق في أسعار الفائدة إلى انخفاض كبير في قيمة الين مقابل الدولار واليورو في أسواق الصرف الأجنبي.
تاريخيًا، دافع البنك المركزي عن سعر صرف الين من خلال تسليط الضوء على آثاره الإيجابية على الاقتصاد. والجدير بالذكر أن ضعف الين يعزز أرباح الشركات الموجهة للتصدير.
وساهمت هذه الديناميكية المواتية في تحقيق أداء قياسي في سوق الأسهم، حيث تجاوز مؤشر نيكاي ذروته السابقة من حقبة الفقاعة في الثمانينيات.
ومع ذلك، مع استمرار انخفاض قيمة الين، أصبحت الآثار السلبية على الاقتصاد المحلي والمستهلكين واضحة بشكل متزايد.
توقعات النمو المعدلة وتوقعات السياسة النقدية
في ضوء هذه التطورات، تتصاعد التكهنات باحتمال قيام بنك اليابان برفع سعر الفائدة كإجراء محتمل لوقف أو عكس انخفاض قيمة الين. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن البنك المركزي قد يؤجل مثل هذه الإجراءات حتى ديسمبر.
وقد أسفر تقرير بنك اليابان الفصلي عن التطورات الاقتصادية والأسعار، والذي تم الكشف عنه في نفس الوقت، عن إشارات متضاربة. والجدير بالذكر أن لجنة السياسة النقدية خفضت توقعاتها للنمو للسنة المالية 2023 التي انتهت مؤخرًا من 1.8% إلى 1.3%، ولعام 2024 من 1.2% إلى 0.8%.
وعلى العكس من ذلك، تم تعديل توقعات التضخم للعام الحالي بالزيادة من 2.4% إلى 2.8%، متجاوزًا نسبة 2% المستهدفة. ومع ذلك، شهدت التوقعات لعام 2025 زيادة هامشية فقط من 1.8% إلى 1.9%.
أظهرت البيانات الحكومية يوم الجمعة أن التضخم الاستهلاكي في طوكيو قد تباطأ بشكل حاد في أبريل ، مما قوض الين الياباني إلى جانب قرار بنك اليابان بالإبقاء على الوضع الراهن. وقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في طوكيو بنسبة 1.8% على أساس سنوي في أبريل، في حين ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة) بنسبة 1.8% في الشهر، وكلاهما جاء دون تقديرات الإجماع. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني كلاً من أسعار المواد الغذائية الطازجة والطاقة ويراقبه بنك اليابان عن كثب كمقياس للتضخم الأساسي، إلى ما دون هدف 2 % للمرة الأولى منذ سبتمبر 2022.
ويشير التقاء النمو الضعيف والتضخم المنخفض المستمر إلى نهج تدريجي لتعديل أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي. ويتوقع استراتيجيو بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) رفعًا محتملاً لسعر الفائدة إلى 0.25% بحلول ديسمبر، تليها زيادتين لاحقتين في عام 2025. وبالتالي، قد يواجه الين الياباني مزيدًا من التقلبات خلال الأشهر المقبلة، وإن كان شبح تدخل بنك اليابان يلوح في الأفق بالتزامن مع ارتفاعه.
التحليل الفني
يمثل الاختراق الأخير لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لمنطقة المقاومة الحرجة عند مستوى 152 ين ياباني اختراقًا محوريًا، حيث كان لهذا المستوى أهمية تاريخية منذ الثمانينيات. يتوج هذا الاختراق بتشكيل قاع كبير، مما يبشر بمزيد من الزخم الصعودي. علاوة على ذلك، فإن اختراق نمط المثلث الهابط الصعودي منذ خريف 2022 يضفي مزيدًا من المصداقية على هذه النظرة الإيجابية.
وتقترب احتمالية استمرار التعافي تحقيق مكاسب تزيد عن 15 ين ياباني، حيث يمثل أعلى مستوى في أبريل 1990 عند 160 ين ياباني علامة فارقة في هذا المسار. وعلى العكس من ذلك، فإن مخاطر الهبوط قد خفت حدتها بسبب الدعم الذي يقدمه مستوى الاختراق.
الخلاصة
ختامًا، يجد البنك المركزي الياباني نفسه في نقطة التقاء القوى الاقتصادية المتقاطعة، حيث يوازن بين ضرورات النمو المدفوع بالتصدير وحتمية استقرار الاقتصاد المحلي.
وبينما يترقب المتعاملون في السوق الخطوة التالية لبنك اليابان، يظل مسار الين وآثاره على المشهد الاقتصادي الياباني الأوسع نطاقًا موضع تدقيق وتكهنات مكثفة، مما يؤكد الدور المحوري للسياسة النقدية الحكيمة في اجتياز التضاريس الوعرة.
***
ارتقِ بلعبتك الاستثمارية في عام 2024 إلى المستوى التالي مع ProPicks
تتصدر المؤسسات والمستثمرون المليارديرات في جميع أنحاء العالم مجال الاستثمار المدعوم بالذكاء الاصطناعي، حيث يستخدمونه ويخصصونه ويطورونه على نطاق واسع لزيادة عوائدهم وتقليل خسائرهم.
والآن، يمكن لمستخدمي InvestingPro أن يفعلوا الشيء نفسه من منازلهم مع أداتنا الجديدة الرائدة في انتقاء الأسهم والمدعومة بالذكاء الاصطناعي: ProPicks .
من خلال استراتيجياتنا الستة، بما في ذلك "حيتان التكنولوجيا" الرائدة، التي تفوقت على السوق بنسبة 1,745% على مدار العقد الماضي، أصبح لدى المستثمرين أفضل اختيار للأسهم في السوق في متناول أيديهم كل شهر.
اشترك هنا ولا تفوت أي سوق صاعدة مرة أخرى!
إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى، الذي تم إعداده لأغراض تعليمية بحتة، لا يمكن اعتباره نصيحة استثمارية. كما أننا لا نقدم خدمات استشارية استثمارية.