برزت سلعتان أساسيتان باعتبارهما لاعبين محوريين مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، مما أثر على الأسواق المالية العالمية وهما: الذهب والنحاس. لم ينجو هذان المعدنان من تقلبات السوق فحسب، بل إنهما يزدهران ويخطان مسارًا أعتقد أنه من الحكمة أن يراقبه المستثمرون الأذكياء.
وكما قلت مرارًا وتكرارًا من قبل، لطالما اعتُبر الذهب مخزنًا للقيمة في الأوقات المضطربة، وهذه الأيام ليست استثناءً. فالأسعار قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما يعكس جاذبيته الدائمة خلال فترات عدم اليقين.
تعمل البنوك المركزية، لا سيما في الأسواق الناشئة، على زيادة احتياطياتها من الذهب. فقد شهد الربع الأول من عام 2024 قيام المؤسسات بشراء كمية قياسية من الذهب بلغت 290 طناً من الذهب، وفقاً لمجلس الذهب العالمي (WGC). تُسلط هذه الكمية غير المسبوقة الضوء على التحول الاستراتيجي نحو المعدن كعملة احتياطية وبعيدًا عن الدولار الأمريكي.
ارتفاع الطلب يقابل تقلص العرض
بينما يحافظ الذهب على مكانته كملاذ آمن، يتصدر النحاس عناوين الأخبار لأسباب مختلفة. فغالبًا ما يُشار إليه باسم "الدكتور النحاس" لقدرته على التنبؤ بالاتجاهات الاقتصادية نظرًا لاستخداماته الصناعية واسعة الانتشار، كما شهد النحاس أيضًا ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار في الأيام الأخيرة. فقد ارتفع المعدن الصناعي إلى أعلى مستوى له في عامين، مدعومًا بالنشاط الاقتصادي العالمي القوي، لا سيما ارتفاع الطلب مدفوعًا بتقنيات تحول الطاقة مثل السيارات الكهربائية والرياح والطاقة الشمسية.
يشهد سوق النحاس العالمي تقلصًا في الطلب على النحاس. من المتوقع أن تحد تحديات الإنتاج، مثل التوقف عن الإنتاج وانخفاض درجات الخام في كبار المنتجين في أمريكا الجنوبية، من نمو المعروض هذا العام، على الرغم من توقع انتعاشه في عام 2025.
على الرغم من هذه التحديات، يستمر الطلب على النحاس في النمو، مدعومًا بدوره الحاسم في حلول الطاقة الخضراء. وتتوقع الرابطة الدولية للنحاس أن يزداد الطلب على النحاس من 28.3 مليون طن متري في عام 2020 إلى 40.9 مليون طن متري بحلول عام 2040، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 1.85%.
تكاليف التصنيع وتأثيرات السلع
يوفر قطاع التصنيع العالمي المزيد من الرؤى. شهد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي جيه بي مورغان انخفاضًا طفيفًا إلى 50.3 في أبريل من أعلى مستوى له في 20 شهرًا عند 50.6 في مارس، لكنه لا يزال فوق المستوى المحايد، مما يشير إلى التوسع. تشير هذه المرونة في قطاع التصنيع إلى استمرار الطلب على المعادن الصناعية، مما يعزز التوقعات الصعودية للنحاس.
ويشير ارتفاع تكاليف المدخلات وأسعار البيع في قطاع التصنيع إلى تزايد الضغوطات السعرية مما يساهم على الأرجح في زيادة المخاوف بشأن التضخم. وتُعد هذه المؤشرات الاقتصادية بالغة الأهمية بالنسبة للمستثمرين عند تقييمهم للتأثيرات المحتملة على أسعار السلع وعوائد الاستثمار.
التوجه نحو اقتصاد منخفض الكربون بقيمة 1.8 تريليون دولار أمريكي
إن التحول نحو اقتصاد منخفض الكربون ليس مجرد تفضيل للسياسة بل هو موضوع استثماري محتمل. تشير تقارير BloombergNEF إلى أن الاستثمار العالمي في التحول في مجال الطاقة بلغ 1.8 تريليون دولار في عام 2023، أي ما يقرب من الضعف عن مستويات عام 2020. ومن المتوقع أن تؤدي مثل هذه الاستثمارات، لا سيما في مناطق مثل أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، إلى زيادة الطلب على النحاس، نظرًا لدوره الأساسي في البنى التحتية للكهرباء والطاقة المتجددة.
موازنة المحافظ الاستثمارية مع الذهب والنحاس
بالنسبة للمستثمرين، فإن الآثار المترتبة على هذه الاتجاهات واضحة. يظل الذهب أحد الأصول المهمة في أي محفظة متنوعة، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى التحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والتضخم المحتمل. كما أن الطلب القوي المستمر من البنوك المركزية يدعم حالة الاستثمار في المعدن الأصفر. لذا، أوصي دائمًا بترجيح 10٪، مع 5٪ في الذهب المادي (السبائك والعملات المعدنية والمجوهرات)، والـ 5٪ الأخرى في أسهم تعدين الذهب عالية الجودة وصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة.
حتى لا يتفوق أحد على النحاس، يقدم النحاس قصة نمو مقنعة مرتبطة بالانتعاش الاقتصادي العالمي والانتقال إلى الطاقة الخضراء. ومع الزيادة المتوقعة في الطلب وقيود العرض الحالية، قد تستمر الأسعار في الارتفاع، مما يوفر فرصة ثمينة للمستثمرين.
لا يضمن الأداء السابق النتائج المستقبلية. كما أن جميع الآراء المعرب عنها والبيانات المقدمة عرضة للتغيير دون إشعار مسبق. قد لا تكون بعض هذه الآراء مناسبة لجميع المستثمرين. عند النقر على الرابط (الروابط) أعلاه، سيتم توجيهك إلى موقع (مواقع) مملوكة للغير. لا تصادق شركة يو إس إنفيستور على جميع المعلومات التي يقدمها هذا الموقع (المواقع) الإلكترونية ولا تتحمل مسؤولية محتواها.
يتم تجميع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي JPMorgan Global PMI من قبل إس آند بي جلوبال من الردود على الاستبيانات الشهرية المرسلة إلى مديري المشتريات في لجان الاستقصاء في أكثر من 40 دولة، والتي يبلغ مجموعها حوالي 13,500 شركة.