يبدو أن تحديث التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية لشهر أبريل سيصدر غداً، على الرغم من أن الاحتمالات ليست ضعيفة بأن ضغوط الأسعار ستظل ثابتة، وفقاً لتوقعات مختلفة ومراجعة اتجاهات الأسعار المنشورة حتى الآن. ولا يزال التضخم على حاله، استنادًا إلى الأرقام المتاحة، ولكن التقرير المقرر صدوره اليوم الجمعة 31 مايو سيُظهر على الأرجح تقدمًا محدودًا في ترويض التضخم.
يرى الاقتصاديون صورة متباينة لبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل. فبالنسبة للمقارنة الشهرية، من المتوقع أن يستقر التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي نفقات الاستهلاك الشخصي عند معدل 0.3% بينما من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي (الذي يعتبر معيار التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي) إلى 0.2%، وفقًا لموقع Econoday.com . والأمر الأكثر إثارة للقلق هو وجهة نظر الجمهور بأن معدل التغير التضخم الرئيسي والأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي لمدة عام واحد سيبقى عند 2.7% و2.8% على التوالي - دون تغيير عن مارس.
ومن المرجح أن يستمر الميل الهبوطي لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الأشهر المقبلة، ولكن التقدم قد توقف مؤخرًا، كما يظهر الرسم البياني لمدة عام واحد للتضخم الرئيسي والأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية حتى مارس:
وقالت لوريتا ميستر، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، في وقت سابق من هذا الشهر: "إننا سنحتاج إلى تجميع المزيد من البيانات خلال الأشهر المقبلة للحصول على صورة أوضح لتوقعات التضخم". وأضافت، وهي عضو مصوت في لجنة سياسة سعر الفائدة: "أعتقد الآن أن الأمر سيستغرق وقتًا أطول مما كنت أعتقده سابقًا للوصول إلى هدفنا المتمثل في الوصول إلى نسبة 2%."
ومن المحتمل أن تؤكد بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي غدًا على توقعاتها. وعلى الرغم من ذلك، فإن مراجعة العديد من مقاييس التضخم لا تزال تشير إلى أن اتجاه التضخم سيستمر وإن كان ببطء وعلى فترات متقطعة.
ضع في اعتبارك أن متوسط سبعة اختلافات في مقاييس التضخم التي نشرها بنك الاحتياطي الفيدرالي تُظهر ميلًا هبوطيًا ثابتًا إلى معتدل حتى أبريل. هذا تذكير بأن التحيز للتضخم لا يزال ثابتًا ولكن مخاطر الانكماش لا تزال تبدو منخفضة
واستشرافًا للمستقبل، لا يزال نموذج CapitalSpectator.com لتوقعات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لمدة عام واحد يتوقع استمرار تباطؤ التضخم.
الشيء الوحيد الذي تغير، ولا يزال يتطور، هو التوقعات بشأن أول خفض لسعر الفائدة في هذه الدورة في منتصف أبريل فقد كانت العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي تُسعر احتمالًا بنسبة 70% لخفض سعر الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر. وفقًا لبيانات بورصة شيكاغو التجارية، فإن الحسابات الآن هي الآن عبارة تخمين وجه عملة معدنية واجتماع 7 نوفمبر هو أفضل تخمين حاليًا لتغيير محتمل في السياسة في أقرب وقت ممكن.
يقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيتش بصيص أمل للحمائم. وفي حديثه في مؤتمر يوم أمس (29 مايو)، أشار إلى أن العديد من مقاييس التضخم لا تزال تتحرك نحو النطاق المستهدف للبنك المركزي، وأن خفض سعر الفائدة لا يزال احتمالاً وارداً في مرحلة ما في الربع الرابع من هذا العام.
خلاصة القول: إلى أن يقترب التضخم من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، سيستمر تأجيل خفض أسعار الفائدة. وإذا ما أضفنا عامل السياسة المعقدة لانتخابات نوفمبر (ورغبة الاحتياطي الفيدرالي في تجنب الظهور بمظهر من يفضل مرشحًا أو آخر)، سيصبح من الأسهل افتراض أن 18 ديسمبر هو أقرب موعد متوقع لخفض أسعار الفائدة. ومن غير المرجح أن تُقدم بيانات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي غدًا سببًا للتفكير بخلاف ذلك.