في مقالتي التي نُشرت في أوائل شهر مايو بعنوان " البيع في مايو ومغادرة السوق"، أوضحت أننا نتجه نحو موسم انخفاض السيولة لهذا العام وأن أسواق العملات الرقمية ستحتاج إلى فترة توقف مؤقتة قبل أن تتجه نحو الارتفاع. في هذه اللحظة من الزمن، أعتقد أن الصيف البطيء قد يكون قد أوشك على الانتهاء أخيرًا.
حالة عدم اليقين بشأن الانتخابات الأمريكية أمامنا، وبالنظر إلى العديد من الأحداث التي تكشفت هذا الشهر، أعتقد أنه يمكننا أن نتحمل المزيد من التقلبات حيث سيقوم المستثمرون "بالتداول على الانتخابات" حتى نرى النتائج في نوفمبر.
هل سيذهب ترامب إلى المكتب البيضاوي؟
من المرجح أن يصبح ترامب الرئيس القادم. بعد محاولة الاغتيال، وضعت أسواق التنبؤات احتمالية فوزه بنسبة 71%، والآن مع انسحاب بايدن، انخفضت هذه النسبة إلى 60% بشكل مريح، فيما تبدو كامالا هاريس (NYSE:LHX) ثاني أكثر الخيارات وضوحًا مع احتمال 38% حاليًا.
الأصول الرقمية هي حديث الساعة
المثير للاهتمام في هذه الانتخابات هو أن الأصول الرقمية أصبحت موضوعًا يناقشه المرشحون. يبدو أن النخبة السياسية قد فهمت أخيرًا أن أكثر من 50 مليون من حاملي العملات الرقمية في أمريكا يمثلون قاعدة كبيرة من الناخبين.
في نهاية هذا الأسبوع، سيتحدث كل من ترامب وكينيدي جونيور في مؤتمر Bitcoin2024. وكان من المتوقع أيضًا أن تتحدث كامالا هاريس هناك ولكنها رفضت الفرصة قبل بضعة أيام فقط.
ومن الجوانب الأخرى المثيرة للاهتمام هو اختيار ترامب لزميله في الترشح, JD فانس. JD فانس هو أحد حاملي البيتكوين، وقد كان مؤيدًا قويًا لصناعة العملات الرقمية في مجلس الشيوخ، وأحد أكثر منتقدي غاري جينسلر صراحةً في السنوات الأخيرة.
أحد حاملي البيتكوين على بطاقة الترشح. ما رأيك في ذلك؟
هل حان الوقت أخيرًا لخفض أسعار الفائدة؟
لقد مر الآن عام منذ أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى ما بين 5.25% و5.5%، مع الحفاظ على هذا النطاق المستهدف ثابتًا حتى الآن. وفي هذه الأثناء، قال جيروم باول مرارًا وتكرارًا أن أسعار الفائدة لن يتم تخفيضها قبل أن يحدث شيء ما أو قبل أن يقتنع الاحتياطي الفيدرالي بأن معدلات التضخم ستتجه نحو الانخفاض نحو المعدل المستهدف البالغ 2%.
وتشير أحدث البيانات الاقتصادية إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ قريبًا في خفض أسعار الفائدة:
-
يقترب الاحتياطي الفيدرالي من معدل التضخم المستهدف البالغ 2%. في يونيو، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الشهري بنسبة 0.1%، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين السنوي بنسبة 3%.
-
بدأ الاقتصاد الأمريكي في التراجع أخيرًا. فقد تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى معدل سنوي قدره 1.4% في الربع الأول من عام 2024، منخفضًا من 3.4% في الربع السابق.
-
كما أن سوق العمل آخذ في التراجع؛ فقد ارتفع معدل البطالة في شهر يونيو إلى 4.1%، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2021.
بالإضافة إلى ذلك، ظهر جيروم باول في الكابيتول هيل هذا الشهر وحذر من أن "الحد من ضبط السياسة بعد فوات الأوان أو القليل جدًا قد يضعف النشاط الاقتصادي والتوظيف دون مبرر".
هل يقترب نظام "الأعلى لفترة أطول" من نهايته؟
لا يزال الأمر بمثابة عملية توازن كبيرة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، ولكن يبدو أنه لا مفر من أن يتحرك شيء ما عاجلاً وليس آجلاً. في الوقت الحالي، تتوقع السوق فرصة بنسبة 95.3% لخفض سعر الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.
Bitcoin لا يزال مرنًا على الرغم من عمليات البيع
ظل السعر في نطاق يتراوح بين 60 ألف دولار و70 ألف دولار خلال معظم فصل الصيف على الرغم من جفاف السيولة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، والتي دفعت السعر من أدنى مستوياته عند 42 ألف دولار قبل الموافقة إلى مستويات قياسية مرتفعة بلغت 73 ألف دولار في مارس.
ولكن الأمر الأكثر لفتًا للنظر هو مرونة البيتكوين في أعقاب عملية البيع الأخيرة التي قامت بها ولاية ساكسونيا الألمانية بقيمة 2.87 مليار دولار.
ومع ذلك، هناك خطر حدوث ضغوط بيع إضافية. فقد بدأت بورصة Mt. Gox، وهي بورصة العملات الرقمية المنحلة، خطة السداد، والتي تهدف إلى سداد ما قيمته حوالي 9 مليارات دولار من البيتكوين والدائنين Bitcoin Cash. 140,000 بيتكوين؛ أي ما يزيد عن 9 مليارات دولار بسعر السوق الحالي. وحتى الآن، تم بالفعل توزيع أكثر من 40% من المبالغ المسددة على الدائنين.
على الجانب الأكثر إشراقًا، فإن السداد العيني لا يساوي ضغط البيع حيث قد يقرر الدائنون تحويل البيتكوين الخاصة بهم إلى بيتكوين.
تُظهر البيانات الموجودة على السلسلة أن عمليات سحب البيتكوين على Kraken قد ارتفعت بعد أن أكملت البورصة توزيع حصتها من المدفوعات المخصصة. هذه علامة على أن عددًا كبيرًا من دائني جبل غوكس قد ينقلون مدفوعاتهم إلى محافظ باردة من أجل HODLing على المدى الطويل.
وأنا شخصيًا ما زلت متفائلًا بأن سعر البيتكوين سيتجه نحو الارتفاع في النصف الثاني من العام استنادًا إلى مرونته الحالية وسط عمليات السداد التي طال انتظارها من قبل شركة Mt. Gox، والتي توقع معظمهم أنها ستكون حدثًا ضخمًا لعمليات البيع.
بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض العوامل الكلية والخاصة بالصناعة التي يمكن أن تكون عوامل محفزة في الحفاظ على مستويات الأسعار الحالية أو دفع البيتكوين إلى الأعلى:
-
قد يقرر عدد لا بأس به من الدائنين الاحتفاظ بالبيتكوين الخاصة بهم، مما يتسبب فقط في ضغط هبوطي قصير الأجل على سعر البيتكوين.
-
وبمجرد انتهاء حالة عدم اليقين بشأن مدفوعات جبل جوكس، لن يكون هناك ضغط بيع كبير متوقع.
-
هناك احتمال كبير بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، مما قد يؤدي على الأرجح إلى ارتفاع في الأصول التي تنطوي على مخاطرة.
-
السيولة تعود تدريجيًا إلى السوق. سجل صندوق Bitcoin Spot ETF الخاص بشركة Blackrock مؤخرًا صافي تدفق يومي بقيمة 526 مليون دولار، وهو الأكبر منذ 13 مارس.
-
قد يلعب سوق العُملات الرقمية قريبًا دورًا في اللحاق بسوق S&P 500 وناسداك والذهب، والتي أظهرت قوة في الربع الثاني بينما تخلفت البيتكوين على مدار الأشهر الثلاثة الماضية.
-
ترجح أسواق العملات الرقمية كفة الحزب الجمهوري، ولا يزال من المرجح في الوقت الحالي أن يتولى ترامب الرئاسة.