قد يكون تقرير اليوم مبيعات التجزئة حاسمًا، لا سيما إذا جاء ضعيفًا، إذ إن السوق حاليًا غير مؤكد حول عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة غدًا.
في الوقت الحالي، تُظهر العقود الآجلة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي فرصة بنسبة 70% تقريبًا لخفض الفائدة، في حين تشير المقايضات إلى فرصة بنسبة 50%. لا أتذكر متى كان السوق مترددًا إلى هذا الحد بشأن ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي. أيًا كان القرار الذي سيتخذونه قد يكون له تأثير كبير.
من وجهة نظري، من المحتمل ألا يكون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كافيًا، بالنظر إلى مستوى سعر الفائدة الحقيقي للأموال الفيدرالية. ويبدو خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أكثر ملاءمة.
سيؤدي خفض بمقدار 25 نقطة أساس إلى خفض سعر الفائدة الحقيقي لأموال الاحتياطي الفيدرالي إلى 2.55%، وهو ما يزال أعلى من مستوى 2.45% في يوليو. من المحتمل أن يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل لإعادة سعر الفائدة إلى المستوى المحايد.
وقد يُفسر ذلك سبب انقسام السوق - فمن ناحية، نحن نعلم أن باول يميل إلى التحفظ، ولكن من ناحية أخرى، قد لا يُقدم خفض بمقدار 25 نقطة أساس الكثير من المساعدة.
الأسهم تغلق على تغير طفيف مع تراجع قطاع التكنولوجيا
في غضون ذلك، أنهت الأسهم اليوم على انخفاض على ناسداك ، بانخفاض حوالي 50 نقطة أساس، بينما أغلق مؤشر إس آند بي 500 بشكل أساسي دون تغيير.
جاء الجزء الأكبر من الخسائر من شركات التكنولوجيا ذات الوزن الثقيل، بقيادة أشباه الموصلات. أنهى مؤشر SMH اليوم منخفضًا بأكثر من 1%، مع انخفاض سهم Nvidia بحوالي 2%.
لا تزال إنفيديا (NVDA) لاعبًا رئيسيًا، وإذا لم تتحرك، فمن المحتمل ألا يتحرك سوق الأسهم الأوسع نطاقًا أيضًا - لم تتغير هذه الديناميكية.
لا يزال مستوى جاما الكبير عند 120 دولارًا أمريكيًا هو القوة المهيمنة على إنفيديا، وإلى أن يخترق هذا المستوى، سيظل السهم، إلى جانب مؤشر إس آند بي 500 وناسداك، عالقًا.
وفي الوقت الحالي، يواجه سهم إنفيديا مقاومة عند مستوى تصحيح 61.8% والمتوسط المتحرك لـ20 يومًا بالقرب من 120 دولارًا، مما يسلط الضوء على أهمية هذا المستوى السعري. في الوقت الحالي، يعمل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 10 أيام كدعم.
وهناك مشكلة أخرى هي أن TLT يبدو أن هناك مجالًا أكبر للصعود. فقد اخترق مستوى المقاومة عند 100 دولار، والذي يعمل الآن كدعم. واعتمادًا على كيفية قياسه، يمكن أن يتجه TLT نحو نطاق يتراوح بين 105$ إلى 112$ قريبًا.
لا تبدو نسبة إنفيديا إلى TLT مشجعة في الوقت الحالي. فمع استقرار النسبة عند مستوى دعم واضح، إذا استمرت TLT في الارتفاع بينما تظل Nvidia في حالة ركود، فقد يصبح TLT أكثر جاذبية بالنسبة إلى إنفيديا.
وبالنظر إلى مستويات التداول السابقة لإنفيديا بالنسبة إلى TLT، قد يكون أمام النسبة مجال أكبر بكثير للهبوط.
إذا كنت تعتقد أن نسبة QQQ إلى TLT تبدو مشابهة لنسبة TLT USD/JPY ، فأنت على حق - إنها كذلك.
السبب الدقيق ليس واضحًا تمامًا. قد يكون مرتبطًا بتجارة الفائدة، أو ربما يكون شيئًا آخر، ولكن التشابه موجود، وهو أمر يجب مراقبته.
إس آند بي 500: تصحيح قادم؟
أخيرًا، من المرجح أن يتحرك مؤشر S&P 500 هبوطيًا من هنا. يبدو أن التراجع الحاد الذي حدث في الأسبوع الأول من سبتمبر، والذي أعقبه ارتداد الأسبوع الماضي، هو ارتداد مؤقت. نحن نشهد بالفعل تراجعا بيتكوين ، ولا يبدو وضع السيولة في السوق رائعًا. أتوقع أن يزداد سوءًا بشكل كبير مع انخفاض أرصدة الاحتياطي.
ويمكن أن يفتح ذلك الباب على مصراعيه إذا اخترق مؤشر S&P 500 النقدي ما دون 5,600. إذا ارتفع حجم التداولات، فإن ذلك سيشير إلى عودة البائعين، ولن أتفاجأ برؤية النقد في مؤشر S&P 500 ينخفض إلى ما دون 5,500 بنهاية الأسبوع.