بعد أسبوع من قيام الاحتياطي الفيدرالي بأول خفض لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس منذ عام 2020، حذا بنك الشعب الصيني (PBOC) حذوه يوم الأربعاء. فقد خفض البنك المركزي الفائدة على قروض تسهيلات الإقراض متوسطة الأجل لمدة عام واحد من 2.30% إلى 2.00%، بقيمة حوالي 42.66 مليار دولار.
هذا بالإضافة إلى سعر الفائدة لسبعة أيام (الريبو العكسي) من 1.7% إلى 1.5%. ولزيادة تعزيز الثقة في النظام المصرفي، ستتمكن البنوك التجارية من خفض احتياطياتها بنسبة 0.5%، مما سيؤدي فعليًا إلى تحرير قروض بقيمة 142 مليار دولار أمريكي للشركات والأسر.
كما يمكن للمستثمرين أن يتطلعوا أيضًا إلى تخفيف متطلبات قروض البنوك للشركات من أجل إعادة شراء الأسهم، والتي تبلغ قيمتها حوالي 43 مليار دولار. وبالاقتران مع حزمة التحفيز التي أعلنتها الصين يوم الثلاثاء، فقد سهّلت الصين الوصول إلى رؤوس أموال تزيد قيمتها عن 300 مليار دولار.
ويُعد توقيت هذا التدخل النقدي كاشفًا. فمن المرجح أن بنك الشعب الصيني انتظر أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة أولاً من أجل التخفيف من مخاطر هروب رؤوس الأموال الدولية. وعلى نحو متوقع، ارتفعت المؤشرات الصينية جنبًا إلى جنب مع أسهم التعدين الأوروبية والأسترالية، بنسبة 4.6% و2.8% على التوالي.
ارتفعت الأسهم الصينية الممتازة (مؤشر CSI 300) بنسبة 1.48%، لتعود إلى مستواها في أوائل شهر أغسطس، لترتفع الآن بنسبة 15% منذ بداية العام حتى تاريخه. أما في الولايات المتحدة، فقد ارتفعت العقود الآجلة للفضة لشهر ديسمبر بنسبة 6.6% على مدار 5 أيام، تلتها العقود الآجلة للنحاس بنسبة 6.4% للشهر نفسه.
على الرغم من أن قطاع التعدين شهد أكبر دفعة مباشرة بعد التحول النقدي في الصين، إلا أنه من المتوقع حدوث تأثير مماثل في قطاع التكنولوجيا. ومن غير الواضح حتى الآن ما إذا كانت الصين ستتبع التحفيز النقدي بتحفيز مالي.
في هذا السيناريو، من المفترض أن تشهد هذه الشركات دفعة أكثر استدامة لتقييماتها.
شركات إستي لودر المحدودة.
مع وجود تدابير تحفيزية قوية على الطاولة مرة أخرى، فإن مجموعة الدخل المتاح للإنفاق تستعد لتعميق وتعزيز ثقة المستهلكين. ويتضح ذلك بالفعل من ارتفاع أسهم الشركات الأوروبية الفاخرة (.STXLUXP) بنسبة 2.5%، نظرًا لاعتمادها على إنفاق المستهلكين الصينيين.
في أرباح الربع الرابع من العام المالي لشهر أغسطس 2024، أوضحت إستي لودر أن هذا كان له تأثير سلبي على صافي أرباح الشركة.
"بالنسبة للسنة المالية 2025، نتوقع استمرار الانخفاضات في قطاع مستحضرات التجميل الراقية في الصين، مما يعكس بشكل أساسي استمرار ضعف المعنويات بين المستهلكين الصينيين."
بشكل عام، أدى هذا الاتجاه إلى دخل صافٍ بقيمة 0.39 مليار دولار مقابل 1.01 مليار دولار في الربع من العام الماضي. ومع ذلك، مع استبعاد انخفاض البر الرئيسي للصين، سجلت إستي زيادة بنسبة 3% في صافي المبيعات العضوية. يجب على المستثمرين النظر فيما إذا كانت هذه هي المرحلة المبكرة من انعكاس الاتجاه.
في غضون ذلك، تمتلك Estée 5.7 مليار دولار من إجمالي الخصوم المتداولة مقابل 5.3 مليار دولار من إجمالي حقوق الملكية، مما يؤدي إلى نسبة دين إلى حقوق الملكية تبلغ 1.46 . وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة للشركة 32.15 بينما تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الإيرادات 2.53.
في أغسطس، قام موقع بيبر ساندلر برفع السعر المستهدف لسهم EL إلى 114 دولارًا أمريكيًا من تصنيفه السابق المحايد، في حين قام بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) بتخفيضه من 140 دولارًا أمريكيًا إلى 100 دولار أمريكي. واعتبارًا من يوم الثلاثاء، منحت شركة DA Davidson للأبحاث شركة EL سعرًا مستهدفًا بقيمة 130 دولارًا.
انخفض سهم إست لودر منذ بداية العام حتى تاريخه بنسبة 36% مقابل متوسط سعره خلال 52 أسبوعًا البالغ 125.60 دولارًا. وفقًا لبيانات توقعات ناسداك، فإن متوسط السعر المستهدف لسهم EL هو 107.24 دولار، مما يمنح المستثمرين ارتفاعًا محتملاً بنسبة 16%.
شركة فريبورت-ماكموران
تُعد شركة شركة فريبورت - ماكموران للنحاس والذهب واحدة من الشركات الرائدة في العالم في مجال التعدين والتكرير، وتحديدًا في مجال النحاس والذهب والموليبدينوم عالي الجودة. في السنة المالية 2024، سيظل النحاس أكبر مصدر لإيرادات الشركة بنسبة 55% تقريبًا مقابل الذهب بنسبة 4% والموليبدينوم بنسبة 12%.
وبسبب فورة النحاس غير المسبوقة في عام 2024، ارتفع سهم FCX بثبات بنسبة 27% في الأشهر الستة الأولى. بعد تصحيح السوق، انخفضت أسهم FCX بنسبة 3.42% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وعادت ببطء إلى مستوى منتصف يوليو.
من شأن زيادة الإنفاق على البنية التحتية في الصين أن يفيد بشكل كبير شركة شركة فريبورت - ماكموران للنحاس والذهب مع ارتفاع أسعار النحاس بشكل أكبر. بعد التخفيض الأخير لسعر الفائدة الفيدرالي، ارتفع سعر النحاس إلى أعلى مستوى له منذ منتصف يوليو إلى 4.50 دولار للرطل الواحد، واعتبارًا من تقرير أرباح الربع الثاني الأخير من عام 2024، تمتلك فريبورت ديونًا ضئيلة بقيمة 0.3 مليار دولار، بعد أن حققت صافي دخل قدره 616 مليون دولار مقابل 343 مليون دولار في الربع من العام الماضي.
مقابل متوسط 52 أسبوعًا البالغ 43 دولارًا، يبلغ سعر سهم FCX الآن 48.33 دولارًا للسهم الواحد. وفقًا لبيانات توقعات ناسداك، فإن متوسط السعر المستهدف لسهم FCX هو 55.33 دولارًا، مما يمنح المستثمرين ارتفاعًا محتملاً بنسبة 14%. وبالنظر إلى أن القاع المتوقع لسهم FTX هو 50 دولارًا للسهم الواحد، فإن هذا يجعله أحد أكثر الاستثمارات أمانًا.
تينسنت القابضة
منذ التغطية التي تمت في أواخر أغسطس، ارتفع سهم تينسنت القابضة المحدودة (OTC:TCEHY) إلى 52.62 دولارًا من 48.53 دولارًا للسهم الواحد. وكما أشرنا آنذاك، فإن هذا العملاق الصيني يتمتع بنفوذ كبير في صناعة الألعاب في الغرب، ولكنه أيضًا يعززها باستثمارات كبيرة في الذكاء الاصطناعي. ومع وجود ظروف نقدية أكثر ملاءمة في الصين، فمن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه.
منذ بداية العام وحتى الآن، ارتفع سهم TCEHY، المتاح في صورة إيصالات إيداع أمريكية (ADR)، بنسبة 40%. وقد اخترقت شركة SMIC الصينية مؤخرًا حاجز الـ8 نانومتر الفرعي مع تطوير آلة الطباعة الحجرية فوق البنفسجية العميقة (DUV) الخاصة بها، وفقًا لوزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات الصينية (MIIT) .
وفي المقابل، فإن جعل العقوبات الأمريكية عديمة الفائدة ستعود بالنفع الكبير على شركة تينسنت على المدى الطويل، حيث ستتحول إلى البدائل المحلية لقدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي عبر Tencent Cloud. علاوة على هذه التوقعات الإيجابية، تعهدت تينسنت بمضاعفة عمليات إعادة شراء الأسهم في عام 2024 مقارنة بعام 2023، حيث أنفقت 6.71 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم في النصف الأول من عام 2024.
إن متطلبات بنك الشعب الصيني (PBOC) المخففة الأخيرة لقروض البنوك التجارية لهذا الغرض المحدد تجعل عمليات إعادة شراء أسهم تينسنت أكثر جدوى.
***
لا يقدم المؤلف، تيم فرايز، ولا هذا الموقع الإلكتروني، ذا توكنست، استشارات مالية. يُرجى الرجوع إلى سياسة موقعنا الإلكتروني قبل اتخاذ قرارات مالية.