الانتخابات الأمريكية تهدد سوق العملات الأجنبية.. ماذا ينتظر الدولار؟

مع اقتراب الانتخابات الأمريكية إيمكن أن تؤدي إلى مزيد من التخفيضات في سوق العملات الأجنبية (الفوركس)، مما يزيد من مخاطر مواجهة العملات الأقل سيولة للضغوط المخصصة لوكلاء ترامب الذين يواجهون مخاطر. وتنتعش أجندة الاقتصاد الكلي الأمريكي ببيانات افتتاح الوظائف لشهر سبتمبر اليوم. ويُعد عكس مسار قفزة أغسطس شرطاً ضرورياً ولكن ربما ليس كافياً لتخفيف زخم الدولار

الدولار الأمريكي: اختبارات البيانات تبدأ اليوم

ناقشنا في أحدث مذكراتنا الخاصة بالانتخابات الأمريكية وتداعياتها على سوق العملات الأجنبية في الولايات المتحدة الأمريكية خطر جفاف السيولة حتى 5 نوفمبر حيث يمكن أن تؤدي الطبيعة الثنائية للتصويت إلى تقليص أوسع نطاقاً للديون في سوق العملات. في الواقع، يشير الأداء منذ عطلة نهاية الأسبوع في مجموعة العشرة إلى وجود عنصر السيولة والمزيد من التحوط لترامب الذي يقود العملات الأجنبية في الوقت الحالي. وتتفوق مجموعة العملات الأكثر سيولة/الأقل تعرضًا لترامب (USD و EUR و CHF و GBP) على العملات الأقل سيولة والأكثر حساسية للحمائية (AUD و NZD و NOK و SEK). ونعتقد أن هذه الديناميكية ستستمر في الأيام المقبلة.

يلعب الين الياباني الدور الخارجي، كونه العملة المتقدمة ذات التأثير الأكبر من الأحداث المحلية. ترتفع صفقات المضاربة على المكشوف على الين الياباني أكثر بعد خسارة الائتلاف الحاكم للأغلبية البرلمانية: والآن، عاد التركيز على المستوى الذي سترغب السلطات في وضع حد لارتفاع الدولار الأمريكي/الين الياباني. تذكر أن الجولة الأخيرة من التدخل في سوق العملات الأجنبية قد بدأت مباشرةً بعد حدث إيجابي في السوق في الين. باتباع سيناريو مماثل، قد لا يكون لدى وزير المالية خطاً محدداً للزوج (على سبيل المثال 155.0)، ولكن ربما يتبنى نهجاً أكثر انتهازية بناءً على تحركات السوق. على أي حال، لا تزال مخاطر حدوث المزيد من عمليات بيع الين الياباني على المدى القريب مرتفعة حتى اجتماع بنك اليابان يوم الخميس والانتخابات الأمريكية الأسبوع المقبل.

وعلى صعيد الاقتصاد الكلي الأمريكي، يمكن أن يؤدي صدور بيانات الوظائف الشاغرة لشهر سبتمبر/أيلول عن مؤشر JOLTS لشهر سبتمبر/أيلول إلى تشتيت انتباه الأسواق عن التداولات الانتخابية. ولا يمكن أن ينعكس الاتجاه الصعودي الأخير في تسعير منحنى مقايضة الدولار الأمريكي بشكل واقعي إلا مع وجود دليل على ضعف سوق الوظائف، مما يعني أننا سنحتاج إلى رؤية فرص العمل المتاحة تعكس القفزة التي حدثت في أغسطس من 7.7 مليون إلى 8.0 مليون. وتشير التوقعات إلى استقرار السلسلة عند 8.0 مليون وظيفة. ويتضمن التقويم أيضًا مؤشر كونفرنس بورد لثقة المستهلك، والذي من المتوقع أن يكون قد ارتفع في أكتوبر/تشرين الأول، ومخزونات الجملة لشهر سبتمبر/أيلول.

قد يؤدي عدم حدوث تدهور في الاقتصاد الكلي الأمريكي هذا الأسبوع إلى تمهيد الطريق لتحقيق المزيد من المكاسب للدولار على خلفية تحوطات الانتخابات الأمريكية وتقليص المديونية على نطاق واسع. نحن نحتفظ بتحيزنا الإيجابي للدولار، ولن نتفاجأ برؤية مؤشر DXY قريبًا من 105.0 في يوم الانتخابات.

اليورو: مدعومًا بتخفيف المديونية في العملات الأقل سيولة

كما تمت مناقشته في قسم الدولار الأمريكي أعلاه، عندما تصبح السيولة عاملاً مميزًا في سوق العملات الأجنبية، يمكن أن يجد اليورو بعض الدعم في الأزواج التقاطعية. قد يأتي جزء من هذا الدعم من إلغاء مراكز العملات الأجنبية في بلدان الشمال الأوروبي التي يتم تداولها بشكل عام مقابل اليورو. وسنظل نترقب أي ضعف حاد في أداء الكرونة النرويجية، والتي غالبًا ما تكون مقياسًا لظروف السيولة في سوق الفوركس.

على الجانب المحلي، سمعنا تعليقات تميل إلى الصقور على غير المعتاد من قبل عضو مجلس الإدارة المحايد (لويس دي غيندوس) أمس - وهو ما يخالف الاتجاه الحمائمي في اتصالات البنك المركزي الأوروبي بعد الاجتماع. وأكد غيندوس على أن توقعات التضخم "محاطة بمخاطر كبيرة"، مما يرفع بعض التركيز عن مخاوف النمو ومخاطر انخفاض معدل التضخم المستهدف.

لم تكن تعليقات غيندوس كافية لتحويل مسار إعادة التسعير المتشائم عبر منحنى اليورو، ولا يزال فارق سعر مبادلة الدولار الأمريكي مقابل اليورو لمدة عامين عند أوسع مستوى له منذ أبريل/نيسان، حوالي 160 نقطة أساس (70 نقطة أساس أوسع مما كان عليه قبل شهر). ولا يزال ذلك متسقًا مع المزيد من الضغط على زوج اليورو/الدولار الأمريكي، وعلى الرغم من أن المخاطر تبدو الآن أكثر توازنًا بالنسبة للزوج، إلا أنها لا تزال تميل إلى الاتجاه الهبوطي على المدى القريب. أجندة المتحدث باسم منطقة اليورو والبنك المركزي الأوروبي فارغة اليوم.

الجنيه الإسترليني: لا توجد علاوة مخاطرة قبل ميزانية المملكة المتحدة

الجنيه الإسترليني في وضع الانتظار والترقب الكامل قبل إعلان الميزانية غدًا من قبل المستشارة راشيل ريفز. هناك عاملان فنيان يجب أخذهما في الاعتبار قبل رد الفعل السلبي المحتمل في السوق على الجنيه الإسترليني غدًا.

أولاً، لا توجد علاوة مخاطرة سياسية مسعرة في الجنيه الإسترليني في الوقت الحالي، حيث يُظهر نموذجنا القيمة العادلة قصيرة الأجل EUR/GBP عند 0.834. تذكر أنه في الحالات السابقة من الاضطرابات السياسية/المتعلقة بالاسترليني في المملكة المتحدة، كانت علاوة المخاطرة على اليورو/الجنيه الإسترليني تتراوح بين 3 و5%.

وثانيًا، تُظهر أحدث أرقام هيئة تداول السلع الآجلة أن المضاربين لا يزالون يشترون الجنيه الإسترليني على نطاق واسع. واعتبارًا من 22 أكتوبر، كان صافي صفقات شراء الجنيه الإسترليني هو الأكبر في مجموعة العشرة (32% من الفائدة المفتوحة)، بعد أن قاومت المضاربة على الدولار التي لوحظت في العملات المتقدمة الأخرى.

لا يزال زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يبدو ضعيفًا قبل حدث الميزانية غدًا والانتخابات الأمريكية الأسبوع المقبل، ولا تزال المخاطر تميل إلى التحرك إلى 1.2800-1.2850.

أوروبا الوسطى والشرقية: الحكومة البولندية تناقش ارتفاع عجز الميزانية

سيصبح التقويم أكثر إثارة للاهتمام غدًا. ومع ذلك، من المتوقع أن تناقش الحكومة البولندية اليوم زيادة العجز في ميزانية الدولة لهذا العام بعد ضعف الإيرادات الضريبية وارتفاع الإنفاق المرتبط بالفيضانات. تشير شائعات الصحف في أغلب الأحيان إلى زيادة تبلغ حوالي 30 مليار دولار من احتياجات الاقتراض الإضافية، وهو ما يعادل تقريبًا 1-1.5 ضعف المعروض الشهري من سندات البوليسيت البولندية في الوقت الحالي. ومن المقرر أيضًا أن يُعقد اليوم مزاد سندات البوليجيبت، وسيختبر مزاد سندات البوليجيبت الطلب في السوق بعد ضعف الطلب الأسبوع الماضي، ولكن في الوقت نفسه سجلت السندات عائدًا أعلى قليلًا منذ ذلك الحين.

عادت السوق التشيكية من عطلة عامة ومن المحتمل أن نشهد المزيد من تعليقات البنك المركزي التشيكي اليوم أو غدًا قبل فترة التعتيم يوم الخميس. تعرض CZK لضغوط يوم أمس نظرًا لغياب الطلب المحلي عن السوق بينما كانت العملة التشيكية تتماشى مع ضعف نظرائها في أوروبا الوسطى والشرقية في الأيام السابقة. EUR/CZK فوق مستوى 25.350 للمرة الأولى منذ أسبوعين. ومع ذلك، يتوقع البنك المركزي الأوروبي 25.20 في المتوسط للربع الرابع، ولا ينبغي أن يكون الضعف في الأيام الأخيرة عاملاً رئيسيًا في قرار شهر نوفمبر.

وعمومًا، نرى أن منطقة أوروبا الوسطى والشرقية لا تزال تحت الضغط، وكما ذكرنا سابقًا، لا نتوقع حدوث تغيير كبير هنا في انتظار نتيجة الانتخابات الأمريكية. على الأقل يمكن أن يؤدي استقرار زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى بعض الارتياح لعملات أوروبا الوسطى والشرقية. وعلى الرغم من ذلك، يبقى التركيز بشكل عام على EUR/HUF ، الذي أغلق عند مستويات مرتفعة جديدة يوم أمس، متجهًا ببطء نحو 405. EUR/PLN ستتم مراقبة السوق مع تقبل السوق للزيادة في عجز ميزانية الدولة ونتائج مزاد بولندا.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تمثل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي