عملات البريكس تسقط والدولار يرتفع بانتظار بيانات هامة

لا تزال أسواق العملات الأجنبية تشهد ارتفاعًا قويًا dollar على الرغم من أن هذا الأسبوع يجب أن يكون هذا الأسبوع في الحقيقة حول البيانات الأمريكية واحتمالات تيسير الاحتياطي الفيدرالي. تتعرض عملات ثلاثة من الأعضاء الخمسة المؤسسين لدول البريكس الخمسة لضغوط. ولا يرجع ذلك بالكامل إلى تهديدات الرئيس المنتخب ترامب، ولكنه يعكس أيضًا المشاكل المحلية. البيانات الأمريكية JOLTS هي الأبرز اليوم

الدولار الأمريكي: بيانات JOLTS تبدو التهديد الرئيسي للدولار اليوم

تُحافظ الدراما السياسية في أوروبا والاتجاهات الضعيفة في العديد من عملات الأسواق الناشئة على الدولار في ظلّ ارتفاعه. نحن نشك في أن هذه البيئة ستتغير في أي وقت قريب، على الرغم من أننا نتطلع إلى بيانات الوظائف الأمريكية JOLTS اليوم (16CET) باعتبارها التهديد الرئيسي للدولار اليوم.

ولحسن الحظ، تلقينا خطاباً رائعاً آخر من كريستوفر والر من الاحتياطي الفدرالي الليلة الماضية يشير فيه إلى ميله للتصويت على خفض سعر الفائدة في 18 ديسمبر. ويقدر السوق حاليًا سعر السوق بـ 18 نقطة أساس من خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لذا هناك مجال لتراجع أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل وانخفاض الدولار إذا ما فاجأت بيانات JOLTS اليوم على الجانب السلبي وأشارت إلى مزيد من الركود (على سبيل المثال انخفاض في نسبة الوظائف الشاغرة إلى نسبة التوظيف) في سوق العمل الأمريكية.

ومع ذلك، على الساحة الدولية، تعاني عملات العديد من الشركاء التجاريين للولايات المتحدة من بعض المشاكل المحلية. أما في أوروبا، فيبدو أن الحكومة الفرنسية قد تسقط بحلول نهاية الأسبوع. وتتعرض العديد من عملات دول البريكس للضغط. ولا علاقة لذلك بتهديدات دونالد ترامب في عطلة نهاية الأسبوع بفرض رسوم جمركية على أي دولة تهدد بدعم عملة احتياطية بارزة غير الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن تعليقات نهاية الأسبوع تلك تضيف فقط طبقة أخرى من تهديدات التعريفة الجمركية للصين. بين عشية وضحاها، ارتفع USD/CNH إلى أعلى مستوياته منذ يوليو حيث قام بنك الشعب الصيني بتثبيت سعر الفائدة USD/CNY بالقرب من 7.20. ويبدو أن زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني سيختبر نطاق 2% العلوي (7.3430 إذا ظل التثبيت بالقرب من 7.20) من النطاق الداخلي.

ولدينا أيضًا الريال البرازيلي تحت ضغط شديد مع قيام الرئيس لولا بتخفيف حدة الإصلاح المالي - ربما مع التركيز على الانتخابات الرئاسية لعام 2026. وبعد سنوات عديدة من الاستقرار (والاستمتاع بتدفقات تجارة المناقلة) يبدو أن الاحتياطي Bank of India قد أطلق سراح الروبية. USD/INR يتم تداول الآن عند أعلى مستوياته على الإطلاق (كما هو USD/BRL) بعد أن خيب الربع الثالث الهندي الناتج المحلي الإجمالي الآمال الأسبوع الماضي. ووجهة نظرنا هنا هي أن عملات الأسواق الناشئة يبدو أنها ستواجه بعضًا من أكبر التحديات منذ جائحة فيروس كورونا في عام 2020 - وهو أمر داعم للدولار.

نتوقع أن يظل DXY في نطاق 106-107 اليوم، ما لم تفاجئ بيانات JOLTS بشكل حاد في الاتجاه الهبوطي.

اليورو: السياسة الفرنسية تحد من تعافي اليورو

أرسلت الدراما السياسية الفرنسية EUR/USD إلى ما دون 1.05 يوم أمس. وقد دفعت هوامش أسعار الفائدة إلى أقصى حدودها حيث تفترض السوق أن الضغط سيزداد على البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة إذا كانت الحكومات في كل من فرنسا وألمانيا خارج نطاق السيطرة.

وقد لا يحتاج زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى الهبوط أكثر من ذلك بكثير في الوقت الحالي. وفي الواقع، هناك بعض المخاطر الصعودية إذا جاءت بيانات مؤشر JOLTS الأمريكي مخيبة للآمال اليوم. ومع ذلك، قد يقتصر أي تصحيح لليورو/الدولار الأمريكي على منطقة 1.0550. نتوقع أن يولي زوج اليورو/الدولار الأمريكي اهتمامًا متزايدًا بفارق السندات الفرنسية الألمانية ومقايضات مبادلة مخاطر الائتمان السيادية الفرنسية لمعرفة مدى استعداد المستثمرين لدفع المخاطر السيادية الفرنسية.

نحن مندهشون قليلاً من عدم رؤية تداول EUR/CHF دون 0.93 على هذه الأخبار ونستمر في تفضيل إعادة اختبار 0.9200/9210 خلال الأشهر المقبلة.

أوروبا الوسطى والشرقية: أسباب تكتيكية لرؤية المزيد من المكاسب

شهدنا هذا الصباح انخفاض التضخم لشهر نوفمبر في تركيا، والذي انخفض من 48.6% إلى 47.1% على أساس سنوي، وهو أعلى بقليل من توقعات السوق. قد تلقي القراءة التي بلغت 2.2% على أساس شهري ببعض الشكوك حول ما إذا كان البنك المركزي التركي سيبدأ دورة خفض أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر. كما ستصدر المجر أيضًا أرقام الناتج المحلي الإجمالي النهائية للربع الثالث، والتي من المفترض أن تؤكد عودة الاقتصاد إلى الركود بنسبة -0.7% على أساس ربع سنوي. في المجر أيضًا، قد نشهد اليوم العديد من المتحدثين بما في ذلك وزير الاقتصاد مارتون ناجي.

يستمر تباين أسعار صرف العملات الأجنبية في أوروبا الوسطى والشرقية مع استمرار ضعف الفرنك الهنغاري بعد قرار وكالة موديز (MCO) بتغيير النظرة المستقبلية للتصنيف من مستقرة إلى سلبية وكذلك انخفاض اليورو/الدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، PLN و CZK يواصلان الارتفاع. وكما ناقشنا بالأمس، في حين أننا نعتقد أن هذا الجزء من المنطقة يجب أن يتبع الفرنك السويسري فإننا نرى أسبابًا تكتيكية لتحقيق المزيد من المكاسب هنا هذا الأسبوع.

فقد كان أداء كل من سوقي PLN والكرونة التشيكية أقل من الارتفاع في أسعار اليورو يوم أمس، مما أدى إلى زيادة فروق الأسعار لدعم العملة. في الكرونة التشيكية على وجه الخصوص، نرى علاقة متجددة بين أسعار الفائدة والعملات الأجنبية، مما قد يؤدي إلى ما دون 25.200 EUR/CZK هذا الأسبوع. لا يُظهر الليرة البولندية مثل هذه العلاقة القوية، ولكن من المحتمل أن يساعدها إغلاق صفقات البيع السابقة، مما يقلل من تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي المنخفض. بالإضافة إلى ذلك، فإن المؤتمر الصحفي الذي سيعقده البنك الوطني البولندي يوم الخميس من المحتمل أن يؤدي إلى بعض عمليات إعادة التسعير المتشددة مما سيضيف زخماً إضافياً للين الياباني/الليرة البولندية وقد نشهد مستويات دون 4.280 في اليورو/الليرة البولندية هذا الأسبوع.

الريال البرازيلي التحرر

يتم تداول زوج الدولار الأمريكي/ريال برازيلي بشكل مريح فوق مستوى 6.00 حيث يبدو أن الرئيس لولا سعيدًا بإعطاء الأولوية للسياسة على الأسواق المالية. وقد خففت حكومته هنا من التعزيز المالي المخطط له مع بعض الإعفاءات الضريبية للأسر ذات الدخل المنخفض. ويبدو أن البنك المركزي المستقل سعيدًا بالسماح للريال البرازيلي بتحمل الضغوط كوسيلة لإجباره على تغيير السياسة المالية. وهنا، يمتلك البنك المركزي مجموعة كبيرة من احتياطيات العملات الأجنبية، ويقوم حاليًا بتشديد سياسة أسعار الفائدة - ولكنه تجنب حتى الآن التدخل في سوق العملات الأجنبية أو التهديد برفع أسعار الفائدة بشكل أكثر صرامة.

ومع وجود بيئة خارجية صعبة وعدم وجود أي علامة حتى الآن على حدوث تحول مالي، من الصعب أن نرى تحول الدولار/ريال برازيلي إلى الأسفل. لدينا توقعات بـ 6.25 دولار أمريكي/ريال برازيلي لمدة 12 شهرًا. إذا سارت الأمور بشكل سيء للغاية بالنسبة للبرازيل وتراجعت العملة البرازيلية الفعلية الحقيقية إلى أدنى مستوياتها في عام 2020، فقد يصل سعر الدولار الأمريكي/الريال البرازيلي إلى 6.50.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تعتبر مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي