في أبريل من العام الماضي، ألقيت نظرة في أبريل من العام الماضي على احتمالية حدوث انكماش في السوق، وهو ما لم يتحقق في نهاية المطاف. تم إبطال هذا السيناريو من خلال كسر قمة مارس خلال فصل الصيف، تلاها سلسلة من الارتفاعات المرتفعة والقيعان المرتفعة كجزء من دورة السوق الصاعدة. إذن ما الذي سيجلبه عام 2025؟
1. معنويات البحث
أولاً، ألقيت نظرة على معنويات البحث. كم عدد الأشخاص الذين بحثوا عن مصطلح "انهيار السوق" في الولايات المتحدة؟ في كثير من الأحيان، ترتبط هذه الطفرات - عند حدوثها - في كثير من الأحيان مع قيعان السوق الرئيسية أكثر من قمم السوق.
عندما نطابق طفرات البحث مع الرسم البياني إس آند بي 500، يمكننا أن نرى كيف تتحول قيعان السوق القريبة إلى قيعان السوق الرئيسية. قد يكون الارتفاع الغريب هو زيادة عمليات البحث في يونيو 2024 حيث لم يكن هناك بالكاد توقف مؤقت في الصعود، وهو أمر لم نشهده خلال زيادة عمليات البحث الأخرى، مع استثناء محتمل لارتفاع فبراير 2018. ومع ذلك، فإن ما يعجبني في ارتفاع 2024 هو كيفية حدوثه حول مستوى دعم نفسي قوي عند 5000 في مؤشر إس آند بي.
2. الفائدة الفعلية على أموال الاحتياطي الفيدرالي
بعد فترة ممتدة من أسعار الفائدة شبه الصفرية بسبب أزمة الائتمان، عدنا الآن إلى دورة ارتفاع أسعار الفائدة الأكثر شيوعًا التي تجلب معها مخاطر الركود المرتبطة بها. ومن الناحية التاريخية، فإن أسعار الفائدة الفيدرالية منخفضة نسبيًا، على الرغم من أن المستهلكين صوتوا لصالح التغيير خلال الانتخابات. تميل الظروف الاقتصادية إلى مزيد من الهبوط، ولكن هناك مجال لمناورة الاحتياطي الفيدرالي إذا لزم الأمر.
3. السلع الاستهلاكية الترفيهيه والسلع الأساسية
عندما ننظر بشكل أوسع إلى مقاييس الاتساع، تكون لدينا صورة أكثر تباينًا. الرسم البياني الوحيد الذي يصرخ بانخفاض كبير في السوق هو العلاقة بين صناديق المؤشرات المتداولة للسلع الاستهلاكية الترفيهية والسلع الأساسية (التي ظهرت في الأصل من قبل جيه سي باريتس). وتعكس المؤشرات الفنية الداعمة في عام 2023 ما حدث في قاع عام 2009. سيتضح ما إذا كان لدينا قاع رئيسي في الأشهر المقبلة، لكنها بداية إيجابية.
4. داو للنقل وداو الصناعي
ولكن عندما ننظر إلى العلاقة بين داو للنقل وداو الصناعي ، نرى اتجاهاً هبوطياً مع تراجع مؤشر داو جونز للنقل إلى قاعدته السابقة بينما ينطلق داو الصناعي.
ويشير هذا التحول في الاتجاه إلى أن هناك فترة تهدئة تلوح في الأفق، ولكن عندما تأتي هذه العلاقة مع قاع مرتفع، فإن قاع السوق الرئيسي سيحل محله.
هل تبحث عن هدف لمؤشر داو جونز للنقل؟ إن الوصول إلى 11,000 في عام 2026 هو هدف الحركة التالية.
5. الانعكاس الهبوطي لمؤشر إس آند بي 500
تتحول معنويات المستثمرين إلى الاتجاه الهابط، لا سيما بعد الانتخابات. سنكون أكثر ارتياحًا لاستدعاء قاع تأرجح رئيسي عندما نحصل على انعكاس هبوطي، كما حدث في 2023 و2022. ومن الناحية الواقعية، سيستغرق الأمر اختبار المتوسط المتحرك لفترة 200 يوم للوصول إلى هناك.
6. مؤشر إس آند بي 500 متساوي الوزن
مؤشر إس آند بي 500 متساوي الوزن هو في الواقع أقرب إلى اختبار المتوسط المتحرك لـ 200 يوم.
7. النسبة المئوية الصاعدة لمؤشر إس آند بي 500 ونسبة الأسهم فوق المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا
عندما ننظر إلى النسبة المئوية الصاعدة لمؤشر إس آند بي 500 والنسبة المئوية للأسهم فوق المتوسطات المتحركة لـ 50 يومًا و 200 يوم، تبدو الأمور أفضل بكثير بالنسبة للثيران والقاع الرئيسي. تشير هذه المقاييس إلى وجود قاع رئيسي في مكانه، وإذا لم يكن الأمر كذلك، فسوف يتشكل تباعد إيجابي كبير في عام 2025.
8. ناسداك
شهد عام 2024 ارتفاع ناسداك وإس آند بي 500 لأعلى مستوياتهما في 52 أسبوعًا، ولكن مع انتهاء العام بدأنا نرى هذا التحول والتأرجح مرة أخرى باتجاه أدنى مستوياتهما في 52 أسبوعًا؛ وقد يكون عام 2025 صعبًا بعض الشيء في هذا الصدد.
9. مخطط RSP إلى SPY
لا أعرف ماذا أفهم من الرسم البياني التالي حيث أننا بعيدون كل البعد عن ظروف أدنى مستويات عام 2009 أو حتى أدنى مستويات عام 2020، ولا أرى أن مؤشر إس آند بي يقدم حالة "الشراء" القوي الذي يوحي به هذا الرسم البياني نظرًا لأننا لم نختبر بعد المتوسط المتحرك لـ 200 يوم في مؤشر إس آند بي المتساوي الوزن أو "العادي". ويجب إعادة تقييمه في العام المقبل.
يشير منحنى العائد المقلوب إلى أنه من المرجح أن نشهد المزيد من عمليات البيع في عام 2025.
عندما أنظر إلى مجموعة مختارة من القطاعات، أرى أن مؤشر داو جونز العالمي، ومؤشر داو الصناعي، وقطاع التكنولوجيا قد بلغ ذروته، في حين بدأ قطاع المواد الأساسية يتراجع بالفعل.
10. داو جونز
لا يزال الدولار في حالة صعود ولكن على بعد سنوات قليلة من القمة، وسوق السلع في ارتفاع بعد قمة منخفضة في عام 2020. هذا هو الرسم البياني الشهري، لذلك في حين أن تعليقاتي السابقة تشير إلى وجود مجال لمزيد من الارتفاع، فإننا بحاجة إلى التفكير في أن فترة التباطؤ - إن لم يكن الانخفاض - قد تكون على بعد بضع سنوات فقط لأسواق الأسهم. إن الحقبة التالية من حشرات السلع (و/أو العملات الرقمية) قد بدأت بالفعل.
من المؤكد أن وصول "الرئيس ماسك"، واختراق البيتكوين (وقوة العملات الرقمية بشكل عام) لنمط الكوب والمقبض الجميل، سيحددان ما تبقى من هذا العقد.
تشير العلاقة بين مؤشر برينج للتضخم والانكماش إلى أننا لم نصل بعد إلى أدنى مستوى لفرصة شراء السلع، على الرغم من ارتفاع مؤشر السلع. ومن الأمور الأخرى التي يجب أن يراقبها محبو السلع؛ الاستعداد لاختراق الوتد الصاعد.
مع اقترابنا من عام 2025، يبدو أننا نتوقع بعض الضعف في الأسواق، على الرغم من أنني لا أتوقع انتهاكًا للدعم البالغ 5000 في مؤشر ستاندرد آند بورز. قد يعطينا هذا ارتفاعًا آخر في الأسواق قبل أن تظهر قمة كبيرة. من الناحية المثالية، فإن قيام مؤشر ستاندرد آند بورز بحركة جانبية كما حدث في 2015/2016، مع وجود 5000 نقطة دعم منخفضة للنطاق، من شأنه أن يترك الأمور في وضع جيد.
إذا لم يصمد مستوى 5,000 كدعم، فإن ارتداد فيبوناتشي بنسبة 50% إلى 3,200 (أعلى مستوى لعام 2020) سيعكس تصحيحًا أكبر يشير الرسم البياني للمقطع العرضي إلى أنه قادم، لكنني لا أرى أن هذا سيحدث في عام 2025 (أو 2026).