كانت تحركات الأسهم والذهب ”متوقعة“ مع اقترابنا من يوم التنصيب.
كانت”متوقعة“ بالنسبة لوجهة نظرنا السابقة خلال الانتخابات‘ بالنسبة لصعود عام 2024، والتي كانت إدارة بايدن قد استندت إليها من خلال الوسائل المالية، وساعدها في ذلك توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو الحمائم في مرحلة مهمة قبل الانتخابات العام الماضي.
والآن، مع اقتراب يوم تنصيب ترامب، حان الوقت لتقييم المرحلة التالية، والتي كانت لعبة معاكسة حيث يعتقد نصف البلاد على الأقل أن أمريكا ستعود ”عظيمة مرة أخرى“ أو في طريقها إلى العظمة النسبية مرة أخرى، قد يستعد سوق الأسهم والذهب لاتخاذ جانبين متعاكسين في تلك التجارة بعد الارتباط العام بين الاثنين في عام 2024.
اتجهت الأسهم والذهب بشكل عام نحو الارتفاع معًا حيث قادت المعادن الثمينة معظم ارتفاع عام 2024 (قبل أن يبدأ تصحيح المعادن الثمينة في أكتوبر، مما أدى إلى توقعات بصعود محتمل على المدى القصير في إس آند بي 500). دعونا نلقي نظرة عن كثب على الأسهم والذهب.
سوق الأسهم الأمريكية
نظرة فنية بسيطة على مؤشر SPX باستخدام الرسم البياني اليومي. في الحركة الأقل إثارة للدهشة خلال الأسبوع، ارتد مؤشر SPX إلى خط العنق لنموذج هابط صغير بعد انخفاضه إلى ما دونه وتنشيطه مؤقتًا. ومع ذلك، طالما ظل مؤشر SPX دون القمة السابقة قصيرة الأجل (6021)، فإن سيناريو الهبوط لا يزال قائمًا (حالة هبوط كان من المتوقع أن تظهر عاجلاً أم آجلاً كرد فعل ”معاكس“ على الحالة الإيجابية الاقتصادية التي شعر بها نصف البلاد عند انتخاب ترامب).
حصل مؤشر SPX، إلى جانب المؤشرات الأخرى، على دفعة كبيرة في اليوم الأول ”أمريكا عظيمة مرة أخرى“ (AGG) (الانتخابات) وشكل هذا النمط الهابط في اليوم الثاني ”أمريكا عظيمة مرة أخرى“ (AGG #2) . وسيستمر المؤشر في اتجاه هابط على المدى القصير طالما أنه يستقر دون مستوى 6021. من هناك لدينا خيارات:
- تبدأ السوق الهابطة... أو
- يحدث اختبار صحي للمتوسط المتحرك لـ 200 يوم، ضمن اتجاه صاعد.
في الوقت الحالي، كل ما يمكننا تسميته الآن هو تصحيح معتدل داخل اتجاه صعودي رئيسي. انخفض باتجاه المتوسط المتحرك البسيط 200، ويمكننا التحدث عن الدببة حقًا. ولكن خطوة واحدة في كل مرة. ويمكن أن يكون الانخفاض إلى المتوسط المتحرك البسيط 200 الذي يصمد إلى حد ما صعوديًا. هذا هو الجانب الفني، ولا يأخذ في الاعتبار المؤشرات الكلية التي تشير إلى عكس ذلك. ستفعل الأسواق غالبًا ما تريده إلى أجل غير مسمى، دون اعتبار للمؤشرات الكلية (حتى يأتي يوم تكون فيه ذات أهمية).
وفي الوقت نفسه، كان الذهب في ارتباط إيجابي مع سوق الأسهم خلال معظم مرحلة الصعود في عام 2024 وقضى معظم ذلك الوقت كقائد. والواقع أن الذهب والأسهم كلاهما في حالة تصحيح من الناحية الفنية الآن مع قيادة الذهب لهذا الوضع. ومن المثير للاهتمام أن الذهب يتحرك لكسر التصحيح بينما لا يزال مؤشر SPX عرضة لمرحلة تصحيحية أخرى للأسفل.
بالنسبة للرسم البياني اليومي للذهب، يُقال إنه كلما زاد عدد مرات اختبار مستوى المقاومة أصبح مستوى المقاومة أضعف. ويختبر الذهب المقاومة عند 2720 (+/-) للمرة الثالثة الآن. وقد يكون ذلك بمثابة سحر. ولكن الدليل سيكون فقط في الاختراق الذي يصمد ويحول المقاومة إلى دعم. الرسم البياني اليومي للذهب صاعد. الرسم البياني الشهري للصورة الكبيرة للذهب صاعد ولا يزال صاعدًا أيضًا، منذ أن اتجه نحو الحافة اليمنى للكأس العملاقة في عام 2020.
الأسهم والذهب؛ نسبة الذهب/ إس آند بي
تُظهر المقارنة بين الاثنين مدى ضعف أداء الذهب بالنسبة للأسهم على مدار أكثر من 13 عامًا. كما أنها تُظهر أيضًا وضع الأساس في الأصول النقدية السليمة مقابل الأسهم، والتي أظهرنا أنها معرضة لمخاطر تقييمية ومعنوية ومؤشرات كلية عالية. بينما يرغب رعاة الكازينو في معرفة أي من أسهم الذكاء الاصطناعي ستكون هي الشيء الكبير التالي، و”تجارة ترامب“ ستكون الأكثر إثارة (أو ”تجارة ماسك“)، فإن الذهب في الخارج.
يقضي الذهب سنوات، بل عقودًا في بعض الأحيان، في حالة خروج نسبي خلال مراحل الفقاعة الكلية. يشير عملنا في المؤشرات إلى انعكاس الصورة الكبيرة لهذا الوضع. لن تتوقع الثيرن حدوث ذلك. لكننا نرى ذلك بالفعل.
في الختام، إذا كنتم قد قرأتم لي على مدار عدة سنوات، وخاصة خلال العام الماضي، فأنتم تعلمون عددًا كبيرًا من المؤشرات الكلية التي أستخدمها والتي تشير إلى إدراك وشيك للمخاطر في سوق الأسهم. وقد يتعرض الذهب للضغط أو قد لا يتعرض للضغط عندما تتحقق تلك المخاطر، حيث كان الذهب مشاركًا رئيسيًا في أولمبياد الثيران العالمي لعام 2024. لكن الرسم البياني أعلاه، وطابع الملاذ الآمن المتأصل في الذهب، من المفترض أن يجعل الذهب يتفوق على سوق الأسهم بسهولة بمجرد وصول الدب في النهاية ليراه الجميع.