لماذا لن تحل البيتكوين محل الدولار الأمريكي؟

سيقول البعض - ومعهم حق - إننا متعطشين للعقاب. لقد قوبلت مقالاتنا السابقة عن البيتكوين والعملات الرقمية باستهجان وهمهمة (لأكون لطيفاً) من عشاق العملات الرقمية. وعلى الرغم مما يظنه العديد من منتقدينا، فنحن لا نهتم بالعملات الرقمية، ولكننا على استعداد لكشف التفاصيل التي يرفض معظم مؤيدي العملات الرقمية مناقشتها أو حتى الاعتراف بها.

كتبنا مؤخراً مقالاً بعنوان من أين يأتي المال? يصف المقال كيفية نشأة النقود. ومنذ نشره، تلقينا عدداً غير قليل من ردود الفعل. يزعم البعض منها أن البيتكوين هي نقود ويجب أن تحل محل الدولار. دعونا نشرح لماذا نعتقد أن هذا غير محتمل ولا يصدق.

البيتكوين هو المال

البيتكوين هي المال - نراهن أنك لم تعتقد أننا سنبدأ بهذه الحقيقة.

ومع ذلك، فإن الملح و النحاس هي أيضًا نقود. كما أن الشاي والذهب والأبقار نقود أيضًا. أي شيء تقريبًا هو مال.  المال هو أي عنصر يقبله شخص ما مقابل دفع ثمن السلع والخدمات.

تُستخدم البيتكوين في العديد من المعاملات. في الواقع، يحصل بعض نجوم الرياضة ومشاهير هوليوود على البيتكوين كتعويض. وعلى الرغم من أن البيتكوين والشاي وأي شيء آخر يُستخدم في إرضاء المعاملات هو المال، إلا أن أياً منها ليس مالاً قانونياً.

الدولار هو المال القانوني الوحيد في الولايات المتحدة. في حين يعتقد البعض أن البيتكوين يمكن أن تحل محل الدولار، إلا أنهم يفشلون في الاعتراف بأن بها عيوبًا كبيرة، والتي نعتقد أنها حاسمة لفهم لماذا لا ينبغي أن تكون البيتكوين مالاً قانونيًا.

نمو المعروض النقدي أمر حيوي

قبل التاريخ المالي الحديث، تم استخدام الذهب ، والفضة، والملح، والامبوم، وغيرها من الأشياء الأخرى كمصدر أساسي للنقود أو النقود المشروعة في جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال، يسلط الرسم البياني أدناه، المقدم من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، الضوء على أن بعض الاقتصادات الآسيوية التي استخدمت قوالب الشاي كنقود.

وقد حققت هذه النقود السلعية المختلفة الغرض منها لسنوات عديدة ، بل لعقود وقرون ممتدة في بعض الحالات. فقد جعلت جميعها تبادل السلع والخدمات أسهل. وعند تعريفها وقبولها على نطاق واسع، تكون النقود عملية أكثر من المقايضة. ومع ذلك، فإن النقود التي ذكرناها، والعديد من النقود الأخرى، لها عيوب قاتلة.

على سبيل المثال، يصعب نقل الأبقار ويصعب تقسيمها. والملح يذوب ولكن يمكن العثور عليه بكميات كبيرة. وعلى الرغم من أن الذهب يصعب تقسيمه ويمكن أن يكون مرهقًا ويصعب تخزينه، إلا أنه كان من بين أكثر أشكال النقود شيوعًا على مر التاريخ. وقد أصدرت العديد من الدول عملات قانونية مدعومة بالذهب للتغلب على قيوده المادية.

ولكن المشكلة الأساسية في الذهب وأنواع النقود التاريخية الأخرى هي أن المعروض منها لا يتماشى مع النمو والنشاط الاقتصادي. على سبيل المثال، من شأن اكتشاف الذهب على نطاق واسع أن يؤدي على الفور إلى انخفاض قيمة الذهب مقابل السلع والخدمات التي يمكن استخدامه لشرائها. مثل هذا الحدث من شأنه أن يخلق تضخمًا. وعلى العكس من ذلك، إذا أصبح العثور على الذهب أكثر صعوبة، فقد لا يواكب المعروض منه الطلب على النقود، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمته. في هذه الحالة، سيكون انكماشيًا.

والنقطة الأساسية في كلا المثالين هي أن الأحداث غير الاقتصادية أو النقدية يمكن أن تحدد معدلات التضخم.  نعتقد أنه لا يمكن دحض ضرورة تنظيم المعروض النقدي لدعم النمو الاقتصادي المستدام. ومع ذلك، فإن السؤال المنطقي هو ما إذا كان هذا التنظيم هو مهمة السوق الحرة أم الحكومة.

البيتكوين - العرض المحدود

وفقًا لبنية البيتكوين، لن يكون هناك سوى 21 مليون قطعة نقدية فقط. وتضمن عملية التخفيض إلى النصف أن إنشاء بيتكوين جديدة أكثر تعقيدًا واستهلاكًا للوقت ومكلفة بشكل متزايد. ونظرًا لتناقص مكافآت تعدين البيتكوين أضعافًا مضاعفة، فإننا نشك في أن أي شخص سيقوم بتعدين الـ 21 مليون عملة.

ومع التباطؤ الحتمي لإنتاج البيتكوين الجديدة وفقدان بعض العملات، يكون من المفترض أن تزداد قيمتها. هذا بافتراض أن عددًا كافيًا من الأشخاص لا يزالون راغبين وقادرين على الاحتفاظ بالبيتكوين وتداولها.

من الناحية الافتراضية، إذا كانت البيتكوين نقوداً قانونية، فلن يكون المعروض المحدود منها كافياً لاقتصاد متنامٍ. وبالتالي، فإن قيمة البيتكوين سترتفع، وبشكل افتراضي، ستنخفض أسعار السلع والخدمات في المجمل. قد يجادل البعض بأن الانكماش أمر جيد. ونعم، نحن نحب الأشياء الأرخص، ولكن اسأل نفسك من سيشتريها.

إذا كنت تحب منزلًا جديدًا يكلف 500,000 دولار اليوم، فلماذا تشتريه إذا كنت تعتقد أنه سيكون أرخص غدًا؟ وبالمثل، لماذا تتوسع الشركات اليوم إذا كان بإمكانها القيام بذلك غدًا بسعر أقل؟ خلاصة القول، ورأينا غير المفضل على الأرجح، هو أن النمو الاقتصادي يحتاج إلى التضخم.

نحن نعتقد أن العرض المحدود من البيتكوين يستبعدها كأموال مشروعة أو حتى فعالة.

العملات الرقمية - عرض غير محدود

في حين أن المعروض من البيتكوين محدود، مما يجعلها مرشحة دون المستوى الأمثل للنقود، فإن المعروض من العملات الرقمية الأخرى غير محدود.

ولذلك، إذا اعتقد الناس أن البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى يمكن أن تصبح نقوداً قانونية، فمن المرجح أن يزداد المعروض منها بما يتجاوز معدل النمو الاقتصادي المستدام. لماذا لا يتم "طباعة" النقود الرقمية مجانًا وبيعها؟

على عكس مشكلة عرض البيتكوين، فإن العرض غير المحدود للعملة (العملات) الذي يقابله طلب محدود هو أمر تضخمي.

المشكلة الدستورية

في عام 2017، كتبنا كتابًا تمهيديًا عن البيتكوين. وتشرح الفقرة التالية من المقال لماذا من غير المحتمل أن تسمح الحكومة بأن تكون البيتكوين أو أي عملة رقمية نقودًا قانونية.

تنص ديباجة الدستور الأمريكي على أن الغرض من الحكومة الفيدرالية هو "تكوين اتحاد أكثر كمالاً، وإقامة العدل، وتأمين الطمأنينة الداخلية، وتوفير الدفاع المشترك، وتعزيز الرفاهية العامة، وتأمين بركات الحرية لنا ولأجيالنا القادمة." بعبارة أخرى، يتمثل دور الحكومة في حماية حريات مواطنيها وتحررهم. إذا لم يكن لدى الحكومة القدرة على تمويل نفسها وغير قادرة على توفير الدفاع وإنفاذ القانون، فلا يمكنها دعم الدستور. وبشكل أكثر دقة - تعتمد سيادة أي دولة، بغض النظر عن شكل حكومتها، على قوة وسلامة عملتها.

التقلبات قاتلة

هناك مشكلة أخرى، على الأقل اليوم، وهي تقلبات البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى. يُظهر الرسم البياني أدناه قيمة منزل بقيمة 500,000 دولار بعملة البيتكوين. يعتمد الخط الأزرق على القمة اليومية، بينما الخط البرتقالي هو القاع اليومي.

في أسبوع واحد فقط بين 13 يناير و20 يناير، كانت قيمة المنزل ستصل إلى 470,000 دولار أمريكي وتصل إلى 575,000 دولار أمريكي. تُظهر الأشرطة الخضراء ومتوسطها (الخط الأسود المنقط) أن متوسط التباين اليومي لسعر المنزل يزيد عن 21,000 دولار. وبالتالي فإن شراء أو بيع منزل، أو أي سلعة أو خدمة، في مثل هذه البيئة المتقلبة للعملات يكاد يكون مستحيلاً.

الخلاصة

شئنا أم أبينا، لا يوجد بديل قابل للتطبيق للدولار الأمريكي. تمتلك الحكومة والاحتياطي الفيدرالي تأثيرًا غير مباشر على المعروض النقدي، مما يسمح لهما بمحاولة تنظيم النشاط الاقتصادي. كما تؤثر السوق الحرة، من خلال المؤسسات المالية والمقترضين، بشكل كبير على المعروض النقدي. فكل من السوق الحرة والحكومة يغيران العرض والطلب على النقود، مع ما يترتب على ذلك من عواقب تضخمية أو انكماشية.

وبينما يمكننا أن نشير بسهولة إلى سوء إدارة الحكومة والاحتياطي الفيدرالي للمعروض النقدي، إلى جانب الدوافع غير المنتجة للسوق الحرة، إلا أنه من المؤكد أن ذلك يتفوق على نظام يكون فيه المعروض النقدي مستقل تمامًا عن معدل النمو الاقتصادي.

هل يمكنك أن تتخيل حدوث دوامة انكماشية، مثل أوائل ثلاثينيات القرن العشرين، تحدث فقط لأن أحدًا لم يكن يقوم بتعدين المزيد من البيتكوين؟ أو فورة تضخمية بسبب زيادة تعدين البيتكوين؟