الدولار يتعرض لضغوط قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلكين هذا الأسبوع – فما تأثير البيانات الضعيفة؟

• تراجع الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي بسبب سياسات ترامب التجارية غير المستقرة وعلامات تباطؤ الاقتصاد.
• كما جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير مخيبة للآمال، حيث ارتفعت معدلات البطالة، مما زاد من فرص خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• وارتفع اليورو والين الياباني مع تحول المستثمرين إلى الأصول الأكثر أمانًا وسط حالة عدم اليقين التي تحيط بالاقتصاد الأمريكي.
• احصل على قائمة اختيارات الأسهم المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تفوقت على مؤشر إس آند بي 500 في عام 2024 من خلال الاشتراك في InvestingPro اليوم.

فقد مؤشر الدولار الكثير من قيمته منذ بداية العام، وتسارعت وتيرة التراجع الأسبوع الماضي. وأدى عدم اليقين بشأن السياسات التجارية لإدارة ترامب وعلامات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي إلى زيادة مخاوف المستثمرين.

وقد انخفض الدولار الأمريكي بأكثر من 3% الأسبوع الماضي إلى 103.45، وهو أدنى مستوى له في أربعة أشهر. وجاء هذا التراجع مدفوعًا بالمخاوف بشأن السياسات التجارية الأمريكية وضعف سوق العمل.

سياسات ترامب التجارية تثير الأسواق

تستمر سياسات ترامب التجارية في خلق حالة من عدم اليقين في الأسواق. ففي الأسبوع الماضي، عن فرض رسوم جمركية تصل إلى 25% على الواردات من المكسيك وكندا والصين، ثم قام بتعليقها مؤقتًا. وبسبب عدم القدرة على التنبؤ بخطوات ترامب زادت مخاطر السوق وخروج الدولار من الأسواق.

وقد أدى عدم الاتساق في سياسات ترامب إلى زعزعة ثقة المستثمرين، مما جعل التسعير أكثر صعوبة وأضعف الثقة في الدولار. ونتيجة لذلك، يتجه المستثمرون بشكل أسرع نحو الفرنك السويسري والين الياباني و كبدائل أكثر أمانًا.

علامات ضعف سوق العمل

أشارت بيانات شهر فبراير للوظائف غير الزراعية إلى تباطؤ سوق العمل. وقد ارتفعت الوظائف الشاغرة بمقدار 151 ألفًا، وهو ما يقل عن التوقعات التي بلغت 160 ألفًا. كما ارتفع معدل البطالة من 4% إلى 4.1%، في حين نما متوسط الدخل في الساعةبنسبة 0.3%، أي أقل من المتوقع بنسبة 0.4%.

تشير هذه الأرقام إلى ضعف في الاقتصاد الأمريكي، مع احتمال أن يضر تباطؤ نمو الأجور بالإنفاق الاستهلاكي ودفع التضخم إلى الانخفاض. ويعتقد استراتيجيو سيتي بنك أن هذا يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي سببًا كافيًا للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في مارس. ومع ذلك، فإن ارتفاع معدل البطالة وتباطؤ الأجور يجعل خفض أسعار الفائدة في المستقبل أكثر ترجيحًا.

ارتفاع اليورو والين الياباني أيضًا

تؤدي المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وحالة عدم اليقين بشأن سياسات ترامب إلى ارتفاع قيمة اليورو و الين. وقد ارتفع اليورو أكثر بعد أن أعلنت ألمانيا عن دعم بقيمة 500 مليار يورو للدفاع والبنية التحتية. وأشارت عضوة مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل إلى وجود خلافات بشأن خفض سعر الفائدة في أبريل وحذرت من أن زيادة الإنفاق الدفاعي قد يدفع التضخم إلى الارتفاع.

كما تعزز الين الياباني أيضًا مع سعي المستثمرين إلى الأصول الأكثر أمانًا، حيث وصل سعر الين إلى أعلى مستوى له في خمسة أشهر مقابل الدولار. وتؤدي حالة عدم اليقين في السوق بشأن سياسات ترامب التجارية وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي إلى تسريع هذا التحول.

الأنظار تتركز على بيانات التضخم لهذا الأسبوع قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن حالة عدم اليقين الاقتصادي قد زادت، ولكن هدف التضخم البالغ 2% لم يتغير. وأكد مجددًا أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة وسيراقب البيانات الاقتصادية عن كثب. ومع ذلك، فإن ضعف نمو الوظائف وتباطؤ الأجور قد يدفعان الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض آخر لأسعار الفائدة.

ستكون بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع أساسية بالنسبة للسوق. من المتوقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 3.2%، بينما من المتوقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين 2.9%. وإذا جاءت البيانات متوافقة مع التوقعات، فقد يكون رد فعل السوق محايدًا، ولكن أي مفاجآت قد تزيد من التقلبات.

وتؤدي المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وسياسات ترامب التجارية التي لا يمكن التنبؤ بها إلى استمرار الضغط على الدولار. وقد يؤثر ضعف نمو الوظائف، وعدم اليقين بشأن السياسات، واحتمال خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على الدولار على المدى القصير، على الرغم من أن بيانات التضخم الأقوى من المتوقع قد تؤدي إلى انتعاش قصير الأجل.

التوقعات الفنية لمؤشر الدولار (DXY)

بعد ارتفاعه في الربع الأخير من عام 2024، دخل مؤشر الدولار DXY مرحلة تصحيح في أوائل عام 2025. وتسارع الانخفاض الأسبوع الماضي، مما أبقى المؤشر دون مستوى الدعم الرئيسي عند 104.

استنادًا إلى الاتجاه الصعودي الأخير، يتماشى مستوى 104 مع مستوى التصحيح الحرج فيبوناتشي 0.618. ومن شأن الثبات فوق هذا المستوى أن يشير إلى تصحيح صحي، ولكن إذا اخترق المؤشر أدنى من ذلك، فقد يمتد الانخفاض نحو فيبوناتشي 0.786 عند مستوى 102.37.

قد تؤدي بيانات التضخم الأضعف من المتوقع أو المزيد من الإشارات الدالة على تباطؤ التضخم إلى دفع مؤشر الدولار الأمريكي للأعلى، مما قد يرفعه فوق مستوى 104 قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. إذا ارتد المؤشر، فإن 105.22 و106.4 هما مستويات المقاومة الرئيسية على المدى القصير.

ومع ذلك، استمر الاختراق الهبوطي في المتوسطات المتحركة الأسية قصيرة الأجل وإشارة مؤشر ستوكاستيك لمؤشر القوة النسبية الهابط في الضغط على الدولار. ويعتبر الإغلاق اليومي فوق 104 أمرًا حاسمًا الآن لأي انتعاش.

****

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة مكتوبة لأغراض إعلامية فقط. وليس الغرض منه التشجيع على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، كما أنه لا يشكل طلبًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. وأود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وهي تنطوي على مخاطرة كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تعود إلى المستثمر. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.