تشير مجموعة متزايدة من التوقعات إلى ذلك. لكن في الوقت الحالي، لا يزال هذا مجرد تخمينات، إذ تُكافح الأسواق لتسعير التوقعات الكلية المتغيرة بشكل كبير بسبب تزايد مخاطر الحرب التجارية العالمية.
وفي رسالة إلى المساهمين نُشرت اليوم، أشار جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان، إلى أن الانكماش الاقتصادي لم يتبلور بعد. . وهو يرى أنه "لا يزال التساؤل قائمًا حول ما إذا كانت قائمة الرسوم الجمركية ستُسبب ركودًا أم لا، لكنها ستُبطئ النمو".
يُشكل هذا الرأي الحد الأقصى للتفاؤل، على ما هو عليه. لكن في أماكن أخرى، يبدو التحيز السلبي واضحًا. على سبيل المثال، يُحذر بنك جولدمان ساكس (GS) من أنه "إذا دخلت معظم رسوم 9 أبريل حيز التنفيذ، فسيرتفع معدل الرسوم الجمركية الفعلي بنحو 20 نقطة مئوية بمجرد دخول هذه الزيادات والتعريفات القطاعية المُحتملة حيز التنفيذ، حتى مع مراعاة بعض الاتفاقيات الخاصة بكل دولة في وقت لاحق. إذا كان الأمر كذلك، نتوقع تغيير توقعاتنا إلى ركود".
وتشير توقعات سوق الرهان في كالشي هذا الصباح إلى احتمال حدوث ركود بنسبة 67%، ارتفاعا من حوالي 25% في أواخر فبراير.
على الجانب الإيجابي، يقول الرئيس ترامب إنه على استعداد للتفاوض. وقال مساء الأحد إنه "منفتح على التحدث" مع قادة العالم بشأن صفقات تجارية جديدة. وقال على متن طائرة الرئاسة: "أنا على استعداد للتعامل مع الصين، ولكن عليهم أن يحلوا مشكلة فائضهم". لكنه أشار أيضًا إلى أن الرسوم الجمركية ستستمر حتى يتم القضاء على العجز التجاري الأمريكي: "ما لم نحل هذه المشكلة، فلن أتوصل إلى اتفاق".
ربما لا تزال هناك فرصة سانحة. فالبيانات الاقتصادية المنشورة حتى الآن لا تزال تعكس ميلًا إيجابيًا واضحًا للنشاط الاقتصادي الأمريكي. فقد سجلت بيانات التوظيف لشهر مارس انتعاشًا قويًا: إذ ارتفع التوظيف بمقدار 228,000 وظيفة الشهر الماضي، بزيادة حادة عن الزيادة المعدّلة في فبراير والبالغة 117,000 وظيفة.
ومن المؤشرات الأخرى على استمرار الرياح المواتية: أفاد المؤشر الاقتصادي الأسبوعي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن النشاط الاقتصادي الأمريكي كان ينمو بوتيرة تزيد عن 2% حتى 3 أبريل..
المشكلة، بالطبع، هي أن نظامًا عالميًا جديدًا يلوح في الأفق عبر تهديد حرب تجارية عالمية. البيانات المنشورة حتى الآن مجرد تاريخ قديم. والاختبار الحاسم هو مدى تراكم المقارنات لفترة ما بعد "يوم التحرير".
على هذه الجبهة، يبدو أن ترامب يمسك بجميع الأوراق. ويتمثل الخطر الرئيسي الذي يثقل كاهل التوقعات في أنه من غير الواضح كيف أو متى سيلعب بأوراقه.
باختصار، يمكن أن يسير الاتجاه الكلي في أي مسار، لكن الوقت يمضي بسرعة. متى نعبر الركود بالضبط؟ روبيكون مفتوح للنقاش، ولكن هذا واضح تمامًا: كلما طالت مدة تهديد الرسوم الجمركية، وأقنع الحكومات بتطبيقها، زادت احتمالات تلاشي بصيص التفاؤل الضئيل لجيمي ديمون بشأن الركود.