ترامب قوّض مكانة الدولار.. هل يستمر الانهيار؟

• تستمر حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية وبيانات التضخم الضعيفة في التأثير على توقعات الدولار على المدى القصير.
• يكافح الدولار الأمريكي للحفاظ على مستوى 100؛ وتشير الإشارات الفنية إلى خطر حدوث المزيد من الحركة الهبوطية.
• لا يزال اتجاه سياسة الاحتياطي الفدرالي غير واضح وسط مخاوف الركود التضخمي والإشارات الاقتصادية المتضاربة.

هل تبحث عن أفكار تداول قابلة للتنفيذ لتجاوز تقلبات السوق الحالية؟ اشترك هنا لفتح إمكانية الوصول إلى الأسهم الرابحة المختارة بالذكاء الاصطناعي من InvestingPro.

لا يزال مؤشر الدولار تحت الضغط بسبب سياسات الرئيس دونالد ترامب التجارية الحمائية، لا سيما خطابه العدائي وموقفه المتغير باستمرار بشأن التعريفات الجمركية. ويؤدي إعلان ترامب أنه لن تكون هناك استثناءات من التعريفات الجمركية على المنتجات الإلكترونية إلى خلق حالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية ويستمر في تقويض ثقة المستثمرين.

بدأ الدولار الأسبوع الجديد عند 100 بعد انخفاضه إلى 99 الأسبوع الماضي. ولكن التداولات المبكرة أظهرت انخفاضًا آخر، وعاد مرة أخرى نحو مستوى 99.

وهذا يعني أن الدولار الآن عند أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات. كانت خسائر الدولار ملحوظة بشكل خاص مقابل USD/JPY و USD/CHF. كما بدأ سعر الصرف EUR/USD في اختبار مستوى 1.14، مما يدل على أن الدولار يفقد صورته كاستثمار آمن.

وبالنظر إلى بيانات الاقتصاد الكلي، أشار الانخفاض في كل من البيانات الرئيسية والأساسية مؤشر أسعار المستهلك و مؤشر أسعار المنتجين الصادرة في الولايات المتحدة إلى ضعف مؤقت في الضغوط التضخمية. وقد أدى ذلك إلى زيادة التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبينما تُسعر الأسواق خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في شهر مايو باحتمالية 20%، يرتفع هذا المعدل إلى 80% في شهر يونيو.

وتتوقع الأسواق خفض إجمالي لأسعار الفائدة بمقدار 80 نقطة أساس في الولايات المتحدة هذا العام، مما قد يُبقي الدولار تحت الضغط.

ومع ذلك، من المتوقع أيضًا أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يوم الخميس. وقد يحد ذلك من مكاسب اليورو مقابل الدولار. يركز البنك المركزي الأوروبي الآن على دعم النمو أكثر من محاربة التضخم، مما يظهر نهجًا متشائمًا. قد يؤدي ذلك إلى إبطاء ارتفاع اليورو على المدى القصير ويساعد الدولار على إيجاد بعض التوازن.

الحرب التجارية تقوّض مكانة الدولار كملاذ آمن

إن رسائل الرئيس الأمريكي ترامب المتضاربة بشأن التعريفات الجمركية - حيث كان متشددًا في يوم ما ويتراجع في اليوم التالي - تضر بثقة المستثمرين في السياسة الاقتصادية الأمريكية. ويتسبب فقدان الثقة هذا في حدوث تقلبات قصيرة الأجل في الأسواق، بل ويثير الشكوك حول دور الدولار كعملة الاحتياطي الرئيسية في العالم.

ويُعد الجدل الأخير حول الإعفاء الضريبي على المنتجات الإلكترونية علامة أخرى على حالة عدم اليقين المستمرة. فقد قال الرئيس ترامب إنه لن تكون هناك إعفاءات، وهو ما يتعارض مع تقارير سابقة تفيد بأن بعض المنتجات التقنية قد يتم إعفاؤها. هذه التناقضات تجعل من الصعب على السوق فهم سياساته أو اتباعها.

وفي الوقت نفسه، فإن الموقف التجاري غير الواضح لترامب مع الصين وتحركاته التجارية العدوانية تضغط على توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي. فإذا ارتفع التضخم بينما يتباطأ النمو، فقد يؤدي ذلك إلى ركود تضخمي - وهو وضع محفوف بالمخاطر مع كل من التضخم والنمو الضعيف.

وهذا يجعل من الصعب للغاية تحديد المسار الصحيح للسياسة النقدية. ويحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد، ولكنه قد يحتاج أيضًا إلى رفع أسعار الفائدة إذا ارتفع التضخم. وقد تؤدي هذه الاحتياجات المعاكسة إلى استنزاف أدوات السياسة النقدية.

ومع ذلك، يحاول بعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي تهدئة الأسواق، قائلين إن البنك لديه أدوات أخرى غير أسعار الفائدة لإدارة الاقتصاد.

انخفاض التضخم يوفر تخفيفًا مؤقتًا للتضخم

أدى انخفاض بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين التي صدرت الأسبوع الماضي إلى مزيد من الضغط على الدولار. وقد أدى انخفاض التضخم الرئيسي والأساسي على أساس سنوي إلى تخفيف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي، على الأقل في الوقت الحالي. وقد أدى ذلك إلى إعادة تسعير توقعات خفض أسعار الفائدة ومهد الطريق أمام انخفاض مؤشر الدولار إلى ما دون مستوى 100. ومع ذلك، فإن المتخصصين في السوق ليسوا متأكدين مما إذا كان هذا الانخفاض دائمًا. لأن سيناريو "الركود التضخمي"، الذي سيتباطأ فيه النمو بسبب تأثير الحروب التجارية وقد يؤدي هذا التباطؤ إلى زيادة التضخم في الوقت نفسه، يزداد وضوحًا.

هذا الأسبوع، ستركز الأسواق هذا الأسبوع على الولايات المتحدة مبيعات التجزئة ، ومنطقة اليورو مؤشر أسعار المستهلك وقرار البنك المركزي الأوروبي بشأن الفائدة. في منطقة اليورو، من المتوقع أن ينخفض التضخم الرئيسي في منطقة اليورو إلى 2.2% وأن يظل التضخم الأساسي مستقرًا عند 2.4%. خلال عطلة نهاية الأسبوع، ستكون الأسواق الأمريكية والأوروبية مفتوحة لمدة 4 أيام بسبب عطلة عيد الفصح، مما قد يزيد من التقلبات.

التوقعات الفنية لمؤشر DXY

من من منظور فني، انخفض مؤشر الدولار (DXY) بشكل حاد بعد أن فقد الدعم في نطاق 103-104 في وقت سابق من هذا الشهر. وسرعان ما انخفض إلى المستوى النفسي الرئيسي 100، والذي قد يستمر في العمل كدعم مهم على المدى القصير.

وعلى الرسم البياني اليومي، لا يزال كل من المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل ومؤشر ستوكاستيك لمؤشر القوة النسبية يُظهران إشارات هبوطية. تضعف محاولات تعافي الدولار عند مستوى 100، مما يشير إلى أنه إذا فشل المؤشر في الثبات فوق هذا المستوى في الأيام المقبلة، فقد تستمر الحركة الهبوطية نحو منطقة توسع فيبوناتشي بين 94 و97.

إذا أدلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول بتعليقات متشددة بشأن أسعار الفائدة هذا الأسبوع، فقد يساعد ذلك في دعم الدولار، مما قد يؤدي إلى تحفيز الإقبال على الشراء وربما دفع مؤشر الدولار الأمريكي مرة أخرى فوق مستوى 100. في مثل هذا السيناريو، قد نشهد تحركًا إلى نطاق 101.5-102. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي إشارات من البنك المركزي الأوروبي قد تؤثر أيضًا على تحركات الدولار على المدى القصير.

ومع ذلك، لا تزال البيئة الحالية تشير إلى اتجاه هبوطي للدولار على المدى القريب. وسيعتمد الاتجاه إلى حد كبير على كيفية تعامل ترامب مع قضايا التعريفات الجمركية، والتقدم المحرز في المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، واتصالات الاحتياطي الفيدرالي.

وبالنظر إلى التطورات الأخيرة، من المرجح أن يستمر الضغط على الدولار على المدى القصير. ومن أجل تحقيق تعافٍ دائم، سيكون من الضروري حدوث توقف مؤقت للحرب التجارية وتحقيق المزيد من الاستقرار السياسي في الولايات المتحدة.

****

تأكد من الاطلاع على InvestingPro للبقاء على اطلاع على اتجاه السوق وما يعنيه ذلك بالنسبة لتداولك. وسواء كنت مستثمرًا مبتدئًا أو متداولاً متمرسًا، فإن الاستفادة من InvestingPro يمكن أن تفتح لك عالمًا من الفرص الاستثمارية مع تقليل المخاطر في ظل خلفية السوق الصعبة.

اشترك الآن وافتح على الفور إمكانية الوصول إلى العديد من الميزات التي تتفوق على السوق، بما في ذلك:

• ProPicks AI: الأسهم الرابحة المختارة بالذكاء الاصطناعي ذات السجل الحافل.
• InvestingPro القيمة العادلة: اكتشف على الفور ما إذا كان سعر السهم أقل من قيمته الحقيقية أو مبالغًا فيه.
• فاحص الأسهم المتقدم: ابحث عن أفضل الأسهم بناءً على مئات المرشحات والمعايير المختارة.
• أفضل الأفكار: تعرف على الأسهم التي يشتريها المستثمرون المليارديرات مثل وارين بافيت ومايكل بيري وجورج سوروس.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة مكتوبة لأغراض إعلامية فقط. وليس الغرض منه التشجيع على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، كما أنه لا يشكل التماسًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. وأود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وهي تنطوي على مخاطرة كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تعود إلى المستثمر. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.