سهمان للمراقبة بإمكانيات عالية

تتحرك تكنولوجيا الصواريخ ببطء ولكن بثبات بعيداً عن المشاريع الحكومية الضخمة التي تتمحور حول الحكومة. فحتى شركة "إنتويتيف ماشينز"، التي سبق لها أن حصلت على عقد بقيمة 4.8 مليار دولار من وكالة ناسا بعد إعادة زيارة القمر، تفوقت عليها شركة "فايرفلاي إيروسبيس" الخاصة في أوائل مارس/آذار.

مع اتساع نطاق الوصول إلى تكنولوجيا الرحلات الفضائية، أصبح بإمكان المزيد من الشركات المطالبة بمكانة الأسهم الفضائية. ومع وجود شركة "كيانفان" الصينية (كوكبة الشراع الفضائي) لمنافسة شركة "سبيس إكس" التي ستارلينك (Starlink)، فإن الحكومات تتحفز أكثر لتخفيف القيود التنظيمية وزيادة التمويل.

ولكن ما هي الشركات التي تمهد الطريق لنموذج عمل مستدام على المدى الطويل؟

1. AST SpaceMobile

من المعروف أن شركات الاتصالات مثل شركة فيريزون كوميونيكاشونس (NYSE:VZ) قادرة على دفع أرباح سخية بسبب تدفقاتها النقدية التي يمكن التنبؤ بها للخدمات الأساسية. تتخذ شركة Ast Spacemobile Inc (NASDAQ:ASTS) التي يقع مقرها في تكساس، من تكساس مقراً لها، وهي تتخذ الخطوات الصحيحة للحصول على هذا المركز المالي القوي. وبالتحديد، تتعاقد الشركة مع شركات الصواريخ لنشر خدمات الجيل الرابع والجيل الخامس في المدار الأرضي المنخفض (LEO).

تعمل هذه البنية التحتية الفضائية ذات النطاق العريض على بناء قاعدة اشتراكات في المناطق التي لا توجد بها تغطية أو التي يصعب فيها تحقيق هذه التغطية. لدرجة أن AST دخلت في شراكة مع مشغلي شبكات الهاتف المحمول الرئيسيين (MNOs)، من AT&T وفودافون (NASDAQ:VOD) إلى Verizon، لتقديم تغطية الأقمار الصناعية الخاصة بـ AST كتغطية تكميلية.

وفي المقابل، لا تحصل شركة AST على إيرادات ليس فقط من المشتركين الشهريين ولكن أيضًا من رسوم التجوال الدولي ونقل البيانات. في سبتمبر 2024، أطلقت الشركة أول خمسة أقمار صناعية تجارية من طراز بلوبيرد BlueBird عبر صواريخ فالكون 9 التابعة لشركة سبيس إكس.

وفي يناير 2025، حققت AST إنجازاً هاماً في يناير 2025، حيث أجرت أول مكالمة فيديو باستخدام هذه البنية التحتية الفضائية، بعد أن كانت قد حققت بالفعل إنجازاً في عام 2023 في إجراء مكالمات صوتية من الجيل الرابع 4G/5G. وبالطبع، مع تقدم خطط AST الطموحة إلى الأمام، ترتفع النفقات الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) أيضاً مع حركة قليلة في الاحتياطيات النقدية.

اعتبارًا من أوائل مارس 2025 بالنسبة لأرباح الربع الرابع من عام 2024، تفوقت AST على إجماع Zacks على ربحية السهم الواحد (EPS) بمقدار 2 سنت، حيث بلغت 18 سنتًا بالسالب، وبلغ صافي الخسارة الفصلية 35.9 مليون دولار، وهو ما يمثل ارتفاعًا عن صافي الخسارة البالغ 31.9 مليون دولار في الربع من العام الماضي.

وبعبارة أخرى، فإن مساهمي ASTS يدفعون مقابل وصول الشركة إلى الربحية بعد. ويستند هذا الرهان على تضمين خدمة AST الفضائية في حزم النطاق العريض العادية. وتتمثل الفرضية الأساسية في أن الناس سيطالبون براحة البال خارج الأبراج الخلوية، خاصة بعد انقطاع التيار الكهربائي التاريخي في إسبانيا والبرتغال وأجزاء من فرنسا.

واستنادًا إلى هذه الفرضية، حقق سهم ASTS أداءً جيدًا، حيث ارتفع بنسبة 18% تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه. وعلى الرغم من حدوث عدة انخفاضات حادة، إلا أن أسهم ASTS تميل إلى التعافي بسرعة. في مقابل سعر ASTS الحالي البالغ 25.59 دولارًا، تُظهر بيانات توقعات وول ستريت جورنال متوسط سعر مستهدف يبلغ 42.27 دولارًا للسهم.

وبالإضافة إلى هذه الإمكانية الكبيرة للارتفاع، فإن الحد الأدنى المستهدف البالغ 30 دولارًا أعلى من مستوى السعر الحالي، مما يشير إلى الدخول الأمثل للتعرض بعد اضطرابات السوق الناجمة عن الرسوم الجمركية.

2. RocketLab USA

أحد المواضيع الأكثر اتساقاً في تغطيتنا للأسهم هو أنه ينبغي النظر في أسهم RKLB عند كل فرصة انخفاض. فبدلاً من تداول أسهم SpaceX علنًا، تُعد RocketLab USA, Inc. (NASDAQ:RKLB) البديل الأول لعمليات نشر حمولة المدار الأرضي المنخفض الفعالة من حيث التكلفة.

وللوصول إلى هذه المكانة، اعتمدت RocketLab على صواريخ إلكترون أصغر حجماً بسعة حمولة تصل إلى 300 كجم. وعلى الرغم من أن هذا يجعلها أقل قدرة على المنافسة أمام صواريخ سبيس إكس متوسطة الحجم التي تزن 22,800 كجم، إلا أن الشركة عوضت ذلك بنهجين رئيسيين:

• الاستفادة من سوق الأقمار الصناعية الصغيرة، عادةً في نشر مجموعات الأقمار الصناعية. ولا يقتصر الأمر على توفير الكمية الكافية من الطلب، بل طورت RocketLab نوعًا جديدًا من الأقمار الصناعية، أطلق عليه اسم Flatellite، خصيصًا لتوسيع نطاق التصنيع لنشر الكوكبة الكبيرة.
• التكامل الرأسي - لجعل الشركات تختار RocketLab لتوصيل الأقمار الصناعية، قامت الشركة بتسهيل الأمر من خلال دمج التصميم والتصنيع وإدارة المهام. لهذا السبب، قسمت RocketLab إيراداتها إلى خدمات الإطلاق وأنظمة الفضاء، حيث توفر الأخيرة إيرادات متكررة وهوامش ربح أعلى.

وباستخدام هذين النهجين، أظهرت RocketLab كفاءة ثابتة، حيث أجرت 63 عملية إطلاق إلكترون مع 4 حالات فشل فقط. في 17 مايو، من المقرر أن تقوم "إلكترون" بمهمتها الرابعة والستين، حيث ستطلق قمرًا صناعيًا للتصوير لكوكبة iQPS.

ومع ذلك، هذه ليست سوى المرحلة الأولى من تطور الشركة. للانضمام إلى ساحة الصواريخ متوسطة الحجم، تعمل RocketLab على تطوير صاروخ نيوترون قابل لإعادة الاستخدام جزئياً، ومن المقرر إطلاقه في النصف الثاني من عام 2025.

"نحن نعمل جاهدين على تشغيل صاروخ نيوترون مع أحد أسرع جداول التطوير في التاريخ لصاروخ جديد، لأننا نعلم أن فرص إطلاق الصواريخ متوسطة الارتفاع محدودة وأن الوصول إلى الفضاء أصبح محدوداً" - الرئيس التنفيذي لشركة RocketLab السير بيتر بيك في فبراير

ونظراً لسجل الشركة الحافل، إذا فشل إطلاق نيوترون في تحقيق هذا الإنجاز، فيجب على المستثمرين أن ينظروا إليه على أنه فرصة مضاعفة للهبوط. على غرار شركة AST SpaceMobile، لم تحقق RocketLab الربحية بعد، حيث حققت الشركة صافي خسارة بقيمة 190 مليون دولار للسنة المالية 2024 مقابل 182.5 مليون دولار صافي خسارة للسنة المالية 2023.

ومع ذلك، فإن الطلب على خدمات RocketLab قوي، والدليل على ذلك زيادة الإيرادات بنسبة 85% من 2023 إلى 2024، حيث بلغت 289.85 مليون دولار للعام بأكمله. وفي نهاية عام 2024، سجلت الشركة 271 مليون دولار كاحتياطي نقدي.

مع نشر صواريخ نيوترون، من المرجح أن تحصل الشركة على عقود مستقبلية من وكالة ناسا. وفي يناير/كانون الثاني، تمت إضافة هذا الإدراج بالفعل لعقد RocketLab الحالي الخاص بـ RocketLab VADR اعتباراً من عام 2022. وعلاوة على ذلك، فإن الشركة ترسخ مكانتها بقوة في المجمع الصناعي الفضائي، بعد عقد بقيمة 5.6 مليار دولار أمريكي لصالح شركة Space Force.

منذ بداية العام وحتى تاريخه، انخفض سهم RKLB بنسبة 11%. في مقابل السعر الحالي البالغ 22.37$، تشير بيانات توقعات وول ستريت جورنال إلى متوسط السعر المستهدف لسهم RKLB البالغ 25.03$. ومع ذلك، فإن التقدير السفلي أقل بكثير، عند 14.35 دولارًا، مما يعكس مخاوف نيوترون. يبلغ أعلى سعر مستهدف لسعر RKLB 33 دولارًا، بينما يقترح المحللون بأغلبية ساحقة الشراء، عند 10 محللين مقابل 5 محللين فقط يوصون بالاحتفاظ بالسهم.

***

لا يقدم المؤلف، تيم فرايز، ولا هذا الموقع الإلكتروني، The Tokenist، مشورة مالية. يُرجى الرجوع إلى سياسة موقعنا الإلكتروني قبل اتخاذ قرارات مالية.

نُشرت هذه المقالة في الأصل على موقع The Tokenist. اطلع على نشرة The Tokenist الإخبارية المجانية، Five Minute Finance، للحصول على تحليل أسبوعي لأكبر الاتجاهات في مجال التمويل والتكنولوجيا.