عاجل: ترامب يعلن التوصل لإطار عمل حول أزمة جرينلاند - الأسواق تتقلب بقوة
تتسابق كل من مايكروسوفت (MSFT) ونفيديا (NVDA) نحو تحقيق القيمة السوقية التاريخية البالغة 4 تريليون دولار هذا الصيف، حيث يتوقع المحللون أن تكون هاتان الشركتان ذواتا الوزن الثقيل في مجال الذكاء الاصطناعي أول شركتين تحققان هذا التقييم غير المسبوق.
مقدمة
يحتدم السباق نحو أول شركة تصل قيمتها السوقية إلى 4 تريليونات دولار، حيث تواصل عملاقا الذكاء الاصطناعي مايكروسوفت وإنفيديا معركتهما الشرسة على الهيمنة السوقية.
تجاوزت كلتا الشركتين العملاقتين في مجال التكنولوجيا بالفعل حاجز 3 تريليونات دولار، وتتنافسان الآن على المركز المرموق كأكثر شركة قيمة سوقية في العالم من حيث القيمة السوقية.
تبلغ القيمة السوقية لمايكروسوفت حاليًا 3.7 تريليون دولار، بينما تتخلف إنفيديا عنها بفارق ضئيل عند 3.69 تريليون دولار، حيث تشهد كلتا الشركتين نموًا ملحوظًا مدفوعًا بثورة الذكاء الاصطناعي. ووفقًا لمحللي ويدبوش، من المتوقع أن تصل كلتا الشركتين إلى 4 تريليونات دولار هذا الصيف، مما يمثل ما يسمونه "أكبر تحول تقني منذ أكثر من 40 عامًا".
كيف صعدت مايكروسوفت وانفيديا إلى هيمنة الذكاء الاصطناعي
كان تحول مايكروسوفت من شركة برمجيات تقليدية إلى شركة ذكاء اصطناعي أمرًا رائعًا.
نجحت الشركة، التي اشتهرت سابقًا بنظامي ويندوز ومايكروسوفت أوفيس، في إعادة صياغة علامتها التجارية كقوة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال منصة آزور للحوسبة السحابية. تقدم آزور مجموعة شاملة من الأدوات التي تتيح للمطورين بناء ونشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما يضع مايكروسوفت في طليعة ثورة الحوسبة السحابية.
أثبت هذا التحول الاستراتيجي ربحيته المذهلة، حيث حقق قطاع الخدمات في الشركة إيرادات بلغت 54.7 مليار دولار في الربع الأخير، بزيادة عن 44.8 مليار دولار في العام السابق.
كان صعود إنفيديا أسرع، لا سيما منذ إطلاق شات جي بي تي في أواخر عام 2022، والذي أثار اهتمامًا غير مسبوق بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي. برزت وحدات معالجة الرسومات القوية (GPUs) الخاصة بالشركة كحل أساسي للأجهزة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما جعل إنفيديا الشركة المُصنّعة للشرائح المُفضّلة للشركات الضخمة، بما في ذلك مايكروسوفت.
ارتفع سهم إنفيديا بنحو ثمانية أضعاف خلال السنوات الأربع الماضية، من 500 مليار دولار في عام 2021 إلى ما يقرب من 4 تريليونات دولار اليوم. وقد منحت هيمنة الشركة على قطاع رقائق الذكاء الاصطناعي الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ ما وصفه المحللون بأنه "أفضل منظور لمناقشة الطلب العام على الذكاء الاصطناعي".
مايكروسوفت مقابل انفيديا
من منظور الأداء المالي، تُظهر كلتا الشركتين قوة استثنائية، ولكن باختلاف ملحوظ في الأداء. تُتداول أسهم مايكروسوفت بنسبة سعر ربحية مستقبلية تبلغ 33.22، بهامش ربح 35.79%، وتُحقق إيرادات سنوية بقيمة 270.01 مليار دولار. وتحافظ الشركة على ميزانية عمومية قوية، حيث يبلغ إجمالي النقد 79.62 مليار دولار، ومستويات ديون متواضعة نسبيًا.
بلغ عائد مايكروسوفت منذ بداية العام حتى تاريخه 18.80%، متجاوزًا بشكل كبير مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغة 6.76%، بينما يصل عائدها على مدى خمس سنوات إلى 152.43%.
تُعد مقاييس إنفيديا أكثر إثارة للإعجاب، على الرغم من أنها تعكس مسار نمو الشركة الأكثر تقلبًا. تُتداول أسهم شركة صناعة الرقائق الإلكترونية بنسبة سعر ربحية مستقبلية أعلى تبلغ 37.17، لكنها تتمتع بهامش ربح استثنائي بنسبة 51.69% على إيرادات تبلغ 148.51 مليار دولار.
حققت إنفيديا عوائد مالية مذهلة، حيث بلغ عائد حقوق الملكية 115.46% مقارنةً بعائد مايكروسوفت البالغ 33.61%. وكان أداء أسهم الشركة استثنائيًا، حيث بلغت مكاسبها السنوية حتى تاريخه 18.67%، وعائدها الفلكي على مدى خمس سنوات 1,563.14%. وتحتفظ إنفيديا بسيولة نقدية قدرها 53.69 مليار دولار أمريكي مع الحد الأدنى من الديون، وهو ما يمثل 12.27% فقط من حقوق الملكية.
توقعات المحللين ووضع السوق
لا يزال محللو وول ستريت متفائلين بشأن كلا الشركتين، على الرغم من تفضيلهم جوانب مختلفة لكل استثمار. حصلت مايكروسوفت على متوسط سعر مستهدف من المحللين قدره 522.26 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع طفيف عن المستويات الحالية التي تبلغ حوالي 498.84 دولارًا أمريكيًا.
تستفيد الشركة من تقييمات المحللين القوية، حيث قدمت مجموعة Evercore ISI تصنيف "أداء متفوق" ودرجات إجمالية تبلغ 77/100. يوفر نموذج أعمال مايكروسوفت الأكثر نضجًا ومصادر إيراداتها المتنوعة استقرارًا يجذب المستثمرين المحافظين الذين يسعون إلى الاستثمار في نمو الذكاء الاصطناعي دون تقلبات مفرطة.
تحظى إنفيديا بحماس أكبر من المحللين بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 173.92 دولارًا أمريكيًا، على الرغم من أن هذا يمثل ارتفاعًا أقل من الأسعار الحالية التي تبلغ حوالي 159.34 دولارًا أمريكيًا. صنفت بيرنشتاين السهم بأنه "أداء متفوق" بدرجة إجمالية رائعة تبلغ 85/100، مما يعكس الثقة في الريادة التكنولوجية للشركة.
مع ذلك، يُعرب بعض المحللين عن حذرهم بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي، مع مخاوف من أن أساليب تقديم الذكاء الاصطناعي الحالية قد لا ترقى إلى مستوى التوقعات. يشير هذا التشكك إلى أنه على الرغم من أن إمكانات نمو إنفيديا لا تزال هائلة، إلا أن الاستثمار ينطوي على مخاطر أعلى من نهج مايكروسوفت الأكثر توازناً.
الخلاصة: أيهما سيصل إلى 4 تريليون دولار أولاً؟
بالنظر إلى ديناميكيات السوق الحالية وتوقعات المحللين، يبدو أن إنفيديا في وضع يسمح لها ببلوغ هدف الـ 4 تريليون دولار أولاً، على الرغم من التقدم الطفيف الذي تحققه مايكروسوفت حالياً من حيث القيمة السوقية. إن زخم إنفيديا في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي، إلى جانب دورها كمزود أساسي للبنية التحتية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، يمنحها ميزة استراتيجية في الاستفادة الفورية من اعتماد الذكاء الاصطناعي.
تشير هوامش الربح الاستثنائية للشركة ومعدلات النمو الهائلة إلى قدرتها على الحفاظ على الزيادات السريعة في التقييم اللازمة لتجاوز عتبة الـ 4 تريليون دولار.
ومع ذلك، قد يكون مسار مايكروسوفت نحو 4 تريليون دولار أكثر استدامة على المدى الطويل بفضل نموذج أعمالها المتنوع ومكانتها الراسخة في مجال برامج المؤسسات والخدمات السحابية.
تستفيد منصة آزور التابعة للشركة من كل دولار يُنفق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يخلق دورة إيجابية يمكن أن تدفع نمواً ثابتاً ومركباً. في حين أن انفيديا قد تفوز بالسباق نحو 4 تريليون دولار، فإن النظام البيئي التكنولوجي الأوسع لشركة مايكروسوفت وتدفقات الإيرادات المتعددة يضعها في وضع جيد للرحلة اللاحقة نحو علامة 5 تريليون دولار التي يتوقع المحللون أن تليها.
***
كتب هذا المقال شين نيجل، رئيس تحرير ذا توكنيست. للحصول على أفكار التداول ورؤى ما قبل السوق التي يتم إرسالها إلى صندوق الوارد الخاص بك كل صباح قبل السوق، انقر هنا للاشتراك في بول ويسبر (مجانًا)، الذي يتم تقديمه لك بالشراكة مع ذا توكنيست.