أحداث هامة تحرك الأسواق العالمية اليوم - هل ننتظر انهيارات؟
مشاهدة قطعان الذئاب ليست نادرة في متنزه جراند تيتون الوطني. ولكن هذا الأسبوع، قد يجد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نفسه هذا الأسبوع يصد قطيعًا كبيرًا منهم مرة أخرى بينما يجتمع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في معتكفهم السنوي في جاكسون هول ، وايومنغ.
لقد منح الأسبوعان الزائدان منذ مفاجأة التوظيف الأسبوعية في يوليو المتشائمين الاقتصاديين مساحة للتجول. ومع ذلك، فإن البيانات الأضعف من المتوقع، على الرغم من ذلك، تواجه الآن مشاهد التضخم الأكثر سخونة. ونظرًا لارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يوليو والقفزة الأكثر أهمية في أسعار المنتجين خلال ثلاث سنوات - 0.9% على أساس شهري/شهري - تنتظر الأسواق بفارغ الصبر خطاب باول (الجمعة).
في الأيام التي تسبق ذلك، سيتحدث محافظا بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان وكريستوفر والر، الثنائي المعارض الحمائمي، في وايومنغ (الثلاثاء والأربعاء على التوالي). وقد عارض كلاهما قرار الأغلبية بعدم التيسير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يوليو. وعلى الرغم من أنهما سيتحدثان في ندوة حول سلسلة الكتل، إلا أنه من الصعب أن نرى أيًا من مؤيدي خفض أسعار الفائدة يفوتون فرصة مناسبة تمامًا لإبداء الرأي بأن الاقتصاد بحاجة إلى خفض أسعار الفائدة. ونحن نرى أن الأمر لا يستدعي خفضاً فورياً لأسعار الفائدة على الإطلاق، ولكنه أكثر مرونة مما يعتقده المعارضون لشهر يوليو.
على الهامش، قد يملأ محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 29 و30 يوليو (الأربعاء) بعض الفراغات حول مدى انغماس الحمائم في التمسك بموقفهم ومدى تعنت صقور التضخم في أواخر يوليو.
فيما يلي نظرة على البيانات الصادرة هذا الأسبوع والتي من المرجح أن تؤثر على الصقور والحمائم في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة:
(1) بدايات الإسكان
ربما أثرت معدلات الرهن العقاري المرتفعة، والكثير من عدم اليقين الاقتصادي، ووفرة المنازل المعروضة للبيع على الأرجح على يوليو بدء تشغيل المساكن (الثلاثاء) (الرسم البياني). من المحتمل أن تكون قد انخفضت قليلاً عن وتيرة 1.32 مليون وحدة في شهر يونيو (حسب التقديرات).
(2) مبيعات المنازل القائمة
يوليو مبيعات المنازل القائمة (الخميس) ربما كانت ضعيفة أيضًا. على الرغم من مرونة الاقتصاد، بشكل عام، فإن البيانات المتعلقة بأحجام المبيعات المعلقة وإلغاء عقود المنازل تشير إلى أن القدرة على تحمل التكاليف لا تزال مشكلة كبيرة في سوق الإسكان (الرسم البياني). أسعار المنازل مرتفعة للغاية.
(3) مطالبات البطالة
نظرًا للارتفاع الأخير في التشاؤم بشأن سوق العمل، نادرًا ما كانت البيانات الأسبوعية حول مطالبات التأمين البطالة الأولية (الخميس) أكثر أهمية. نتوقع أن يحافظ موقع مطالبات البطالة على مستويات قريبة من مستويات الأسبوع الماضي التي بلغت 224,000،224,000، وبالتالي تهدئة المخاوف من ارتفاع معدلات تسريح العمال.
نقطة البيانات التي قد تكون الأكثر أهمية بالنسبة لقرار الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر هي مطالبات البطالة المستمرة، والتي كانت تلمح إلى أن مدة البطالة قد تكون في ازدياد (الرسم البياني). تكمن المشكلة في سوق العمل في أن العثور على وظيفة يستغرق وقتًا أطول. ولكن إذا كانت التقنيات الموفرة للعمالة هي السبب في هذه المشكلة، فهي مشكلة لا يمكن لتيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي إصلاحها. وكذلك الأمر إذا كان السبب هو تردد أصحاب العمل في التوظيف الآن، نظرًا لحالة عدم اليقين المتعلقة بالتعريفة الجمركية.
(4) المؤشرات الرائدة
لقد كان مؤشر المؤشرات الاقتصادية الرائدة (LEI) (الخميس) مؤشرًا مضللًا للركود الوشيك منذ أواخر عام 2022 (الرسم البياني). يُعد مؤشر S&P 500 أحد المكونات العشرة لمُعرّف الكيان القانوني. وقد كان أكثر دقة بشأن التوقعات الاقتصادية من معرّفات الكيانات القانونية. فهو حاليًا عند مستوى قياسي مرتفع، وكذلك مؤشر المؤشرات الاقتصادية المتزامنة.