كيف تفاعل المتداولون مع خطاب باول وإشارة الخفض الأولى؟

ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، خطابه المرتقب على الموقع الإلكتروني ندوة جاكسون هول الاقتصادية في 22 أغسطس 2025، حيث حدد إطار السياسة النقدية المحدث لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتناول الظروف الاقتصادية الحالية.

واعترف باول في تصريحاته بأن "التوقعات الأساسية وتغير ميزان المخاطر قد يبرر تعديل موقف سياستنا"، مما يشير إلى التغييرات المحتملة على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية حيث يتنقل البنك المركزي بين مخاطر التضخم الصاعد ومخاوف التوظيف الهبوطية. استجابت الأسواق بشكل إيجابي لنهج باول المدروس، حيث سجلت المؤشرات الرئيسية مكاسب قوية حيث فسر المستثمرون تعليقاته على أنها موقف متشائم قبل اجتماع سبتمبر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

أبرز ملامح خطاب رئيس الاحتياطي الفدرالي والتغييرات في إطار السياسة النقدية

كان خطاب باول بمثابة تحول كبير في إطار عمل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وعلى الأخص إلغاء استراتيجية استهداف التضخم "التركيبي" التي تم تقديمها في عام 2020. فقد أزال الاحتياطي الفيدرالي اللغة التي تشير إلى أن الحد الأدنى الفعال كان سمة مميزة للمشهد الاقتصادي، وبدلاً من ذلك أشار إلى أن استراتيجية السياسة النقدية "مصممة لتعزيز الحد الأقصى من فرص العمل واستقرار الأسعار عبر مجموعة واسعة من الظروف الاقتصادية".

وأكد باول على أن توقعات التضخم الراسخة بشكل جيد كانت حاسمة لنجاح بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم دون التسبب في زيادة حادة في البطالة.

وسلط رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الضوء على التحديات الاقتصادية الحالية، بما في ذلك تأثير ارتفاع التعريفات الجمركية بين الشركاء التجاريين وتشديد سياسة الهجرة التي أدت إلى تباطؤ مفاجئ في نمو القوى العاملة. وقد تباطأ نمو الوظائف إلى 35,000 وظيفة فقط شهريًا على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، انخفاضًا من 168,000 وظيفة شهريًا خلال عام 2024، بينما تباطأ نمو الناتج المحلي الإجماليإلى 1.2 في المائة في النصف الأول من عام 2025.

وأشار باول إلى أن آثار التعريفة الجمركية "واضحة الآن بوضوح" في أسعار المستهلكين، حيث بلغ إجمالي التضخم PCE 2.6 في المائة و نواة PCE عند 2.9 في المائة في يوليو.

وفيما يتعلق بموقف السياسة النقدية، أقر بأن "المخاطر على التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي، والمخاطر على التوظيف إلى الاتجاه الهبوطي - وهو وضع صعب". وأكد على أن سعر الفائدة في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أقرب إلى الحياد بمقدار 100 نقطة أساس مما كان عليه قبل عام، وأن استقرار معدلات البطالة ومقاييس سوق العمل يسمح بالنظر بعناية في تغييرات السياسة.

والأهم من ذلك، ذكر باول أن "السياسة النقدية ليست على مسار محدد مسبقًا" وأن القرارات ستستند فقط إلى البيانات الاقتصادية وتقييمات المخاطر.

لمحة عن الأسواق: ارتفاع قوي عبر المؤشرات الرئيسية

أظهرت أسواق الأسهم الأمريكية استجابة إيجابية قوية لتصريحات باول في جاكسون هول، حيث سجلت جميع المؤشرات الرئيسية مكاسب كبيرة بحلول منتصف تداولات صباح يوم 22 أغسطس. وارتفع المؤشر Dow Jones Industrial Average بمقدار 880.52 نقطة أو 1.97% ليصل إلى 45,666.02، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 103.86 نقطة أو 1.63% ليصل إلى 6,474.03. قادت أسهم التكنولوجيا التقدم، حيث قفز مؤشر Nasdaq 100 410.73 نقطة أو 1.77% إلى 23,553.31 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك الأوسع نطاقاً 415.35 نقطة أو 1.97% إلى 21,515.66 نقطة.

وعكس أداء الأسهم الفردية تفاؤلًا واسع النطاق، حيث قادت الأسهم المالية والصناعية الارتفاع. وتصدرت أسهم أمريكان إكسبريس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز:AXP) الأسهم الرابحة في مؤشر داو جونز بزيادة قدرها 3.88% إلى 320.13 دولار، تليها كاتربيلر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز:CAT) (+3.82% إلى 433.86 دولار) وهوم ديبوت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز:HD) (+3.59% إلى 411.99 دولار). ومن بين الأسهم الأكثر نشاطًا، حققت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى مكاسب قوية: ارتفعت أسهم NVIDIA (NVDA) بنسبة 1.61% إلى 177.79 دولار، وارتفع سهم أمازون (AMZN) بنسبة 2.00% إلى 226.38 دولار، وارتفع سهم آبل (AAPL) بنسبة 1.55% إلى 228.39 دولار. وانخفض مؤشر التقلبات VIX بشكل حاد بنسبة 12.23% إلى 14.57، مما يشير إلى انخفاض الخوف في السوق.

وأظهر أداء القطاعات مشاركة واسعة النطاق في الارتفاع، حيث ارتفع مؤشر داو جونز للتكنولوجيا بنسبة 1.83% وارتفع مؤشر الأسهم المالية بنسبة 1.84%. ويشير رد الفعل القوي للسوق إلى أن المستثمرين فسروا خطاب باول على أنه يحافظ على نهج الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات مع إبقاء الباب مفتوحًا أمام تيسير السياسة النقدية إذا استدعت الظروف الاقتصادية ذلك. وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.89% ليصل إلى 97.635، بينما ارتفع الذهب بنسبة 1.15% ليصل إلى 3,420.37 دولار، مما يعكس التوقعات بموقف أقل تشددًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

***

هل تتطلع إلى بدء يوم التداول الخاص بك في وقت مبكر؟

ابق على اطلاع على آخر المستجدات قبل قرع الجرس مع Bull Whisper، وهي نشرة إخبارية يومية حادة قبل السوق مليئة بالأخبار الرئيسية والتحديثات التي تحرك السوق والرؤى القابلة للتنفيذ للمتداولين.

ابدأ يومك بأفضلية. اشترك في Bull Whisper باستخدام هذا الرابط.