خبر الذهب السعيد يتحول إلى انتكاسة مع تضرر الفيدرالي: التقلب وأهم المستويات

بعد مراجعة تحركات مؤشر عقود الذهب الآجلة في أنماط زمنية مختلفة، أتوقع أن الخوف السائد حاليًا من احتمال حدوث استقطاب في مجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ محاولة الرئيس، دونالد ترامب، إقالة ليزا كوك، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، يزيد من حالة عدم اليقين بشأن نجاح ترامب في التأثير على قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في المستقبل القريب، من المرجح أن يتم إبطالها حيث أشارت ليزا كوك إلى أنها لن تتنحى عن منصبها وستتحدى محاولة إقالتها في المحكمة، بحجة أن ترامب لم يكن لديه سبب لإقالتها بينما ردد مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا هذه الفكرة.

مما لا شك فيه أنه إذا نجح ترامب في إقالة ليزا كوك، وهي عضو مصوت في لجنة السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي المكونة من 12 عضوًا، والتي تحدد أسعار الفائدة، فسيكون بإمكانه ترشيح عضو جديد في مجلس الإدارة المكون من سبعة مقاعد، والذي يميل بشكل متزايد نحو نحو التخوف خفض أسعار الفائدة.

أتوقع أن مثل هذا السيناريو، على الرغم من أنه يبدو مواتياً لثيران الذهب، إلا أنه مواتي للدببة أكثر من اللازم وهم متحمسون لحدوثه، ويتداول الذهب عند نقطة محورية. وقد شهدت العقود الآجلة للذهب ارتفاعًا محدودًا على الرغم من تزايد المخاوف من احتمال تسييس بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي ظل تقليديًا مستقلًا عن الحكومة.

ومما لا شك فيه أن ترامب كان قد هدد في وقت سابق من هذا العام أيضًا بإقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي انتقده مرارًا وتكرارًا لعدم قيامه بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، في حين حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف حذر إلى حد كبير تجاه المزيد من التيسير، مشيرًا إلى المخاوف من التأثير التضخمي لتعريفات ترامب، والتي قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم وتعطيل النمو الاقتصادي.

وفي حين أشار باول إلى بعض الانفتاح على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، إلا أنه لا يزال غير ملتزم إلى حد كبير تجاه مثل هذه الخطوة، الأمر الذي من المرجح أن يحد من الاتجاه الصعودي في أسعار الذهب، حيث تشير وجهة نظر باول في جاكسون هول إلى أنه سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر/أيلول.

من ناحية أخرى، يتزامن الاتجاه الصعودي الذي شهده الذهب مع استمرار مشتريات الذهب من قبل البنك المركزي الصيني، الذي أضاف إلى احتياطياته للشهر التاسع على التوالي في يوليو، وفقًا للبيانات الرسمية الصادرة في وقت سابق من أغسطس.

ومما لا شك فيه أن هذا الارتفاع في الواردات الصينية يأتي وسط طلب عالمي قوي على الذهب. فقد أفاد مجلس الذهب العالمي الشهر الماضي أن الطلب العالمي على الذهب، بما في ذلك التداول خارج البورصة، ارتفع بنسبة 3% على أساس سنوي إلى 1,248.8 طن متري في الربع الثاني من عام 2025، مع ارتفاع الطلب الاستثماري إلى 78% خلال الفترة المذكورة.

أتوقع أن يؤدي هذا السيناريو إلى تعزيز قوة الدولار حيث ارتفع مؤشر الدولار أكثر من 98 نقطة يوم الأربعاء، معوضًا إلى حد كبير الخسائر التي تكبدها في وقت سابق من الأسبوع، وقد يؤدي ذلك إلى زيادة الضغط الهبوطي على العقود الآجلة للذهب كما هو واضح من تحركاتها هذا الأسبوع، حيث لن يفضل البنك المركزي الصيني شراء الذهب بعد هذه الفورة الشرائية الهائلة بعد الربع الثاني من عام 2025، حيث يفقد الذهب إمكانات الملاذ الآمن فوق 3444 دولارًا.

من ناحية أخرى، انخفضت الأرباح الصناعية الصينية للشهر الثالث على التوالي في يوليو، حيث عانت الشركات في مواجهة ضعف الطلب واستمرار انكماش المصانع على الرغم من تدابير السياسة العامة للمساعدة في دعم الانتعاش الاقتصادي. وتجاوزت الصادرات التوقعات الشهر الماضي، ولكن مجموعة كبيرة من المؤشرات المخيبة للآمال أبقت الضغط على بكين لطرح المزيد من الحوافز.

وأتوقع أن يبدو وضع الاقتصاد الصيني مقنعًا بما فيه الكفاية لقيام البنك المركزي الصيني بموجة بيع في العقود الآجلة للذهب للحفاظ على التوازن بين النمو الاقتصادي المتدهور وارتفاع التضخم.

ومع ذلك، فإن أي نجاح في وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا والمخاوف الجيوسياسية الأخرى قد يوسع من الضغط الهبوطي على العقود الآجلة للذهب، على الرغم من أن المستثمرين لا يزالون وسط شكوك متزايدة بشأن هذه القضايا، ولكن النجاح في حل هذه المخاوف سيؤدي إلى انهيار فقاعة أسعار الذهب بشكل مفاجئ قبل نهاية هذا العام، كما هو واضح من تحركات العقود الآجلة للذهب في الرسم البياني الشهري.

المستويات الفنية التي يجب مراقبتها

في الرسم البياني الشهري، اختبرت العقود الآجلة للذهب قمة جديدة في أبريل/نيسان 2025 عند 3543 دولارًا، بعد اختبار قاع عند 3035 دولارًا، واستمرت في مواجهة مقاومة شديدة عند 3506 دولارات من مايو/أيار إلى يوليو/تموز بينما اختبرت قاعًا مرة أخرى في مايو/أيار عند 3186 دولارًا، قبل أن تختبر قمة أخرى عند 3534 دولارًا قبل أن تبدأ موجة بيع دفعت العقود الآجلة للذهب إلى 3425 دولارًا في 27 أغسطس/آب 2025.

أتوقع أنه إذا أغلقت العقود الآجلة للذهب هذا الشهر دون مستوى 3389 دولارًا، فمن المرجح أن تستمر عمليات البيع خلال الشهر المقبل، وقد تدفع العقود الآجلة للذهب حتى دون مستوى الدعم الكبير عند 3305 دولارًا.

في الرسم البياني الأسبوعي، تواجه العقود الآجلة للذهب مقاومة شديدة عند 3465 دولارًا، على الرغم من اختبارها لأعلى مستوى عند 3435 دولارًا في الأسبوع الأول من أغسطس 2025، مما يشير إلى أن نوبات البيع المتكررة دفعت العقود الآجلة إلى اختبار الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك البسيط 20 DMA عند 3362 دولارًا في الأسبوع الثالث من هذا الشهر بينما تستمر في التأرجح عند المستويات الحالية في نطاق ضيق، وتبدو مستعدة للهبوط أكثر حتى الإغلاق الأسبوعي.

في الرسم البياني اليومي، تواجه العقود الآجلة للذهب مقاومة شديدة عند المقاومة الفورية عند 3443 دولارًا، على الرغم من الحركة المتعثرة بعد أن وجدت دعمًا عند المتوسط المتحرك البسيط 50 DMA عند 3381 دولارًا في 22 أغسطس 2025، ولكنها تواجه حاليًا مقاومة شديدة عند المقاومة الفورية عند 3343 دولارًا وسط ارتفاع في الضغط الهبوطي الذي من المحتمل أن يدفع العقود الآجلة إلى ما دون الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك البسيط 9 DMA عند 3399 دولارًا في جلسة اليوم.

وعلى الرسم البياني لفترة ساعة، اختبرت العقود الآجلة للذهب الدعم الهام عند المتوسط المتحرك المتحرك البسيط 50 عند 3423 دولار قبل أن تنعكس اتجاهها ولكن تشكيل تقاطع هبوطي مع حركة هبوطية من قبل المتوسط المتحرك البسيط 9 DMA الذي جاء دون المتوسط المتحرك 20 DMA يؤكد أن العقود الآجلة للذهب تبدو جاهزة لإيجاد اختراق دون الدعم الهام عند المتوسط المتحرك 50 DMA عند 3423 دولار لاختبار الدعم التالي عند المتوسط المتحرك 100 DMA عند 3496 دولار والمتوسط المتحرك 200 DMA عند 3393 دولار.

تنويه: يُنصح القراء باتخاذ أي مركز في العقود الآجلة للذهب على مسؤوليتهم الخاصة، حيث يستند هذا التحليل على الملاحظات فقط.