الذهب: واردات الصين الضخمة تدفع الأسعار إلى مستويات قياسية

بعد مراجعة حركة عقود الذهب الآجلة على الإطار الزمني الشهري، أرى أن موجة الشراء الهستيرية على الذهب بدأت في نوفمبر 2023 وسط تنامي الشكوك بشأن الأوضاع، والتي كان من المتوقع أن تشهد تحولًا مفاجئًا إذا فاز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية استنادًا إلى خطواته خلال ولايته الأولى بين عامي 2017 و2021.

وبلا شك، تحقق هذا السيناريو فور توليه المنصب في 20 يناير 2025، بينما كانت دول شديدة اليقظة مثل الصين قد رسمت بالفعل ملامح المشهد الاقتصادي العالمي مسبقًا لتجعل اقتصادها محصنًا ضد الصدمات، وذلك من خلال رفع احتياطياتها من الذهب إلى مستويات قياسية للحفاظ على موقعها العالمي في المرتبة الثانية. ومن الجدير بالذكر أن البنك المركزي الصيني بدأ موجة شراء منذ أكتوبر 2023، أي قبل فترة طويلة من فوز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية في 5 نوفمبر 2024.

أجد أن الارتفاع الحالي في أسعار الذهب يبدو نتاجًا لموجة الشراء المحموم من قبل البنك المركزي الصيني، الذي بدأ بتجميع الذهب منذ أكتوبر 2022 مباشرة بعد انتهاء جائحة كوفيد، حين كانت عقود الذهب الآجلة تتداول ضمن نطاق ضيق بين 1635 و2054 دولارًا. فقد لجأت الصين إلى شراء الذهب بكثافة لتوفير الدعم الكافي لاقتصادها والتحوّط ضد ضعف الاقتصاد العالمي المتصاعد.

وفي النهاية، تحولت هذه الموجة من الشراء المحموم إلى سلوك أكثر عدوانية بعد أن اخترقت عقود الذهب الآجلة هذا النطاق في فبراير 2024، وتسارعت وتيرتها بشكل أكبر عقب تنصيب الرئيس الأميركي دونالد ترامب في 20 يناير 2025.

أما السبب وراء تسارع موجة الشراء فهو سعي الصين لبدء عملية التخلّص من الاعتماد على الدولار (de-dollarization) من أجل تقليل اعتمادها على الدولار في التجارة، والهروب من الآثار السلبية لسياسات الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على جميع الشركاء التجاريين، والتي هزّت الاقتصاد العالمي، حيث لم تقتصر آثارها المؤلمة على اقتصادات الشركاء التجاريين فحسب، بل طالت الاقتصاد الأميركي نفسه أيضًا.

والسؤال الآن هو: ما هو حجم الذهب الذي يكفي الصين لتنويع احتياطياتها؟
https://www.investing.com/news/commodities-news/analysishow-much-gold-will-be-enough-to-diversify-chinas-reserves-4219669

يبدو أن هذا التحليل الذي أعدّته بولينا ديفيت وكيفن ياو لصالح رويترز واضح بما يكفي للتعمق في أسباب وتأثير موجة الشراء المحموم من قبل الصين، والتي تزامنت مع موجة صعود أسعار الذهب من 2023 إلى 2025، مما دفع عقود الذهب الآجلة لاختبار مستوى قياسي عند 3616 دولارًا يوم الأربعاء.

وبلا شك، فإن هذا الارتفاع يسلط الضوء أيضًا على توجه أوسع لدى الاقتصادات النامية نحو تنويع احتياطياتها بعيدًا عن الدولار، بعد العقوبات الغربية التي جمدت 300 مليار دولار من الاحتياطيات الرسمية الروسية – أي ما يقارب نصف إجمالي احتياطيات موسكو – في عام 2022.

وبلا شك، فإن موجة الشراء المحموم للذهب جذبت انتباه المحللين للتعمق في أسبابها والتأثيرات المحتملة لها، إذ إن الطريقة التي ارتفعت بها أسعار الذهب خلال العامين الماضيين توشك على أن تنعكس بالسرعة نفسها، مع سعي الصين لإشباع رغبتها في تنويع احتياطياتها من الذهب، في الوقت الذي تجاهلت فيه قوة عملتها المحلية.

وعند مقارنة التحركات الاتجاهية لأسعار الذهب مع الدولار/اليوان على الرسم البياني الشهري، أجد أن اليوان قد بلغ مستويات ضعف قصوى في الوقت الحالي، بينما العقود الآجلة للذهب عند مستويات مرتفعة للغاية، وهو ما يؤكد أن كليهما جاهز لانعكاس قوي من هذه المستويات، حيث يتوجب على الصين التعامل مع استمرار ضعف عملتها المحلية، بينما خزّنت بالفعل كميات كبيرة من الذهب في احتياطياتها للحفاظ على موقعها كثاني أكبر اقتصاد في العالم.

أخيرًا، أخلص إلى أن زوج الدولار/اليوان، وبعد أن واجه مقاومة قوية عند مستوى 7.3545، يتداول حاليًا دون المقاومة المباشرة عند 7.1864، بينما يحاول المتوسط المتحرك لـ 9 أيام اختراق المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا، ما يوحي بالاستعداد لتكوين تقاطع هابط على الرسم البياني الشهري قد يدفع الزوج قريبًا إلى ما دون مستوى الدعم المهم عند المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا عند 6.9868. وفي الوقت نفسه، شكّلت العقود الآجلة للذهب شمعة مطرقة هابطة على الرسم البياني اليومي بعد اختبار قمة جديدة عند 3616 دولارًا، بانتظار مزيد من الضعف يوم الأربعاء إذا ما كسرت العقود الآجلة للذهب مستوى الدعم المباشر عند 3578 دولارًا..

إخلاء مسؤولية: لا يتحمل الكاتب أي مسؤولية عن القرارات الاستثمارية المتعلقة بالذهب أو زوج الدولار/اليوان، حيث إن هذا التحليل قائم فقط على ملاحظات ورؤى تحليلية ولا يُعتبر توصية استثمارية.