الذهب: هبوط محتمل إذا خسر ترامب معركة الرسوم الجمركية في المحكمة العليا

بعد مراجعة تحركات عقود الذهب الآجلة منذ يوم الاثنين الماضي، اكتشفت أن التطورات الجديدة بشأن احتمال قيام ترامب بإلغاء صفقات تجارية مع الاتحاد الأوروبي واليابان وكوريا الجنوبية قد تمنح دفعة قوية لمشتري الذهب هذا الأسبوع—خاصة إذا خسر قضية التعريفات الجمركية أمام المحكمة العليا.

في التماس قدمته إدارة ترامب في وقت متأخر من يوم الأربعاء، طلبت من القضاة التدخل بسرعة. فهم يريدون حكمًا يمنح الرئيس السلطة لفرض مثل هذه الرسوم على الدول الأجنبية. وفي الأسبوع الماضي، حكمت محكمة الاستئناف الأمريكية للمحكمة الفيدرالية بأغلبية 7-4 بأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب من خلال قانون الطوارئ الاقتصادية لم تكن ضمن صلاحيات الرئيس. وأوضحت المحكمة أن تحديد الرسوم هو "سلطة أساسية للكونغرس".

لا شك أن هذه القضية قد تقلب أجندة ترامب الاقتصادية والخارجية رأسًا على عقب إذا رفض قضاة المحكمة العليا النظر فيها. وقد تُجبر الولايات المتحدة على إعادة مليارات الدولارات من الرسوم الجمركية.  ومن المقرر أن يدخل الحكم حيّز التنفيذ في 14 أكتوبر 2025.

أتوقع أن تصريحات ترامب قد تكون واضحة بما يكفي لكي يقوم دببة الذهب بفتح مراكز بيع جديدة مجددًا، إذا شهدت عقود الذهب الآجلة انعكاسًا أعلى من مستوى المقاومة الفوري عند 3616 دولارًا، حيث إن احتمالية صدور حكم صارم ضد تعريفات ترامب من المحكمة العليا قد تُخفف من مخاوف الركود التي دفعت الصين منذ عام 2023 إلى موجة شراء مذعورة للذهب، وهو ما قد يتوقف. وفي هذه الحالة، قد يتحول البنك المركزي الصيني إلى بائع رئيسي في عقود الذهب الآجلة من أجل دعم اليوان، الذي يعاني من ضعف شديد نتيجة الإفراط في شراء الذهب من جانب الصين للحفاظ على مكانتها كثاني أكبر اقتصاد في العالم.

يوم الأربعاء، تراجع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) والدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري (USD/CHF)  بعد أن كشفت البيانات الاقتصادية عن ضعف في أوضاع سوق العمل، مما عزز توقعات المستثمرين بشأن احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بتيسير السياسة النقدية.

وفي الختام، أرى أنه رغم أن التقلبات قد تستمر في عقود الذهب الآجلة مع استفادة المشترين من آمال خفض الفائدة المرتقب، فإن الآمال المرتبطة بقرار المحكمة العليا الأمريكية في قضية تعريفات ترامب ستُبقي الضغوط البيعية قائمة على عقود الذهب الآجلة حتى صدور الحكم النهائي للمحكمة العليا في أكتوبر.

المستويات الفنية التي يجب مراقبتها

على الرسم البياني الأسبوعي، تبدو عقود الذهب الآجلة جاهزة لانعكاس قوي بعد اختبارها لمستوى 3640  دولارًا، وتداولها حاليًا عند 3594  دولارًا، مما يشير إلى أن الهبوط الحاد قد يستمر وسط تزايد توقعات البائعين على الذهب (Gold Bears) في ظل الآمال بتطورات إيجابية في قضية التعريفات الجمركية الخاصة بترامب.

أرى أنه إذا أغلقت عقود الذهب الآجلة هذا الأسبوع دون مستوى الدعم الفوري عند 3534 دولارًا، فمن المرجح أن يستمر الإرهاق حتى يجد البائعون دعمًا عند المتوسط المتحرك لـ 9 أيام (9 DMA) عند 3445 دولارًا خلال الأسابيع المقبلة.

وعلى العكس، إذا حاولت عقود الذهب الآجلة الثبات فوق مستوى المقاومة الفوري عند 3616 دولارًا، فقد يعمد كبار البائعين إلى فتح مراكز بيع جديدة فوق 3440  دولارًا مع وضع إيقاف خسارة عند 3668 دولارًا واستهداف مستوى 3317 دولارًا.

على الرسم البياني اليومي، تحاول عقود الذهب الآجلة الثبات عند مستوى الدعم الفوري 3578 دولارًا، رغم الارتداد من هذا المستوى، ومن المرجح أن تكسر هذا الدعم في جلسة اليوم لتشكّل شمعة تأكيدية تدعم تكوّن نمط المطرقة الهبوطية يوم الأربعاء.

وعلى العكس، إذا شهدت عقود الذهب الآجلة ارتدادًا يسمح لها بالثبات فوق مستوى المقاومة الفوري 3616 دولارًا، فقد تعمد الدببة إلى فتح مراكز بيع جديدة مع إيقاف خسارة عند 3637 دولارًا واستهداف مستوى 3511 دولارًا.

على الرسم البياني للساعة الواحدة، تُظهر عقود الذهب الآجلة ضعفًا شديدًا مع تداولها أسفل المتوسط المتحرك لـ 9 أيام (9 DMA)  الذي انخفض بدوره دون المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا  (20 DMA)، مما أدى إلى تكوّن تقاطع هبوطي.
ولا شك أن العقود تحاول الثبات عند مستوى الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا (50 DMA) عند 3596 دولارًا، بعد اختبار قاع عند 3575 دولارًا، وتبدو جاهزة لاختراق هذا الدعم قريبًا.

اخلاء المسئولية: أي مراكز يفتحها القراء في الذهب هي على مسؤوليتهم الشخصية، حيث إن هذا التحليل مبني فقط على الملاحظات الفنية.