الذهب: العقود الآجلة تعاني في خلق الاتجاه وتعريفات ترامب هي الأزمة الآن!

منذ فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024، أثرت التحولات في خطابه الاقتصادي بشكل كبير على عقود الذهب ، حيث أظهر المشاركون في السوق نشاطًا صعوديًا متزايدًا استجابة للتغيرات المتوقعة في السياسة.

وقد أدى هذا الخوف من احتمال ظهور حالة من عدم اليقين المالي والدبلوماسي العالمي إلى فورة شراء ضخمة في الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية، بقيادة الصين، التي واصلت إضافة المعدن الأصفر إلى احتياطياتها للحفاظ على مركزها الثاني عالميًا.

وبعد انضمام الرئيس الأمريكي ترامب فرض تعريفات جمركية أعلى على معظم الشركاء التجاريين لإثبات التفوق الأمريكي في الاقتصاد العالمي من خلال اعتماد طرق ووسائل مختلفة باسم إرساء السلام حول العالم، ولكن التركيز انصب على تعزيز الاقتصاد الأمريكي على الرغم من التأثيرات المترتبة على تعريفاته التجارية في حين استمر ترامب في الإصرار على أن الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها على الواردات لا تغذي التضخم.

وحتى شهر أكتوبر من هذا العام، استمر ترامب في إصراره على دبلوماسيته التجارية، ولكن سرعان ما تحولت تصريحاته إلى أكثر ليونة بعد أن أدرك حجم الضغوط التضخمية المتزايدة على الاقتصاد الأمريكي الذي يعتمد بشكل كبير على واردات عدد كبير من المواد الأساسية. بدأ ترامب في تقديم تسهيلات للشركاء التجاريين الرئيسيين مثل الصين بعد سلسلة من الاجتماعات مع الرئيس الصيني شي جين بينغ.

وسرعان ما استشعر دببة الذهب هذا السيناريو الاقتصادي التيسيري، ونشطوا في 20 أكتوبر 2025، بينما اختبرت العقود الآجلة للذهب ذروة قياسية عند 4398.68 دولار، مما أدى إلى موجة بيع دفعت العقود الآجلة للذهب لاختبار أدنى مستوياتها عند 3893.51 دولار في 28 أكتوبر 2025، أي بانخفاض بنسبة 11.59% خلال ثمانية أيام.

على الرغم من بعض الانعكاس من هناك وسط إغلاق الحكومة الأمريكية الذي استمر 43 يومًا، والذي أثار المخاوف بشأن عدم وضوح المؤشرات الاقتصادية، دفع العقود الآجلة للذهب لاختبار قمة جديدة في 13 نوفمبر 2025، وسط ارتفاع الرهانات على المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المقبل، المقرر عقده في 10-11 ديسمبر 2025.

في الوقت الذي بدأت فيه الوكالات الأمريكية يوم الجمعة في الإعلان عن خططها لإصدار البيانات الاقتصادية التي تأخرت بسبب الإغلاق الحكومي، كرر ثلاثي من محافظي البنوك المركزية الأمريكية مخاوفهم بشأن التضخم، بينما قال أكثر صانعي السياسة الحمائمية في الاحتياطي الفيدرالي إن البيانات الاقتصادية المتاحة تبرر إجراء خفض آخر.

ومما لا شك فيه أن حالة عدم اليقين الناشئة بشأن نتائج الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تُبقي على نشاط المضاربين على ارتفاع الذهب، ولكن تغير موقف الرئيس ترامب الذي تراجع يوم الجمعة عن فرض رسوم جمركية على أكثر من 200 منتج غذائي، بما في ذلك سلع أساسية مثل القهوة ولحم البقر والموز وعصير البرتقال، في مواجهة القلق المتزايد بين المستهلكين الأمريكيين بشأن البقالة عالية التكلفة.

وتشكل الإعفاءات الجديدة - التي دخلت حيز التنفيذ بأثر رجعي في منتصف ليل الثلاثاء - انعكاسًا حادًا لترامب الذي لطالما نفى تأثير رسوم الاستيراد التي فرضها على ارتفاع التضخم.

وقال ترامب عن رسومه الجمركية عندما سُئل عن هذه الخطوة على متن طائرة الرئاسة مساء الجمعة: "قد تؤدي في بعض الحالات" إلى رفع الأسعار. لكنه أصر على أن الولايات المتحدة بشكل عام "ليس لديها تضخم تقريبًا".

من ناحية أخرى، قام الرئيس دونالد ترامب بنشر طائرات من طراز F-35 وسفن حربية وغواصة نووية في المنطقة كجزء من تعزيزات عسكرية بعد شهرين من الضربات المميتة ضد القوارب قبالة فنزويلا. في وقت سابق من هذا الأسبوع، تحركت مجموعة حاملة الطائرات جيرالد فورد الهجومية إلى منطقة أمريكا اللاتينية - حاملة معها أكثر من 75 طائرة عسكرية وأكثر من 5,000 جندي.

وأشار ترامب يوم الجمعة إلى أن قرارًا قد يصدر قريبًا بشأن ما إذا كان سيتم اتخاذ إجراء عسكري ضد فنزويلا، التي اتهمها الرئيس الأمريكي بعلاقات وثيقة بتجارة المخدرات غير المشروعة.

وبدمج الآثار المحتملة لتغير توقعات أسعار الفائدة، والتغيرات الأخيرة في سياسات التعريفات التجارية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، يتضح أن هذه العوامل مجتمعة تساهم في زيادة حالة عدم اليقين في سوق العقود الآجلة للذهب.

على الرغم من ذلك، يشير تقارب هذه التطورات إلى أن المعنويات الهبوطية قد تستمر في الهيمنة، حيث أن التخفيف الطفيف للتعريفات الجمركية ومؤشرات انعكاس السياسات قد يوازن مؤقتًا، ولكن لا يعوض بشكل كامل، المناخ الأوسع من التردد والنفور من المخاطرة.

المستوى الفني الذي يجب مراقبته

في الرسم البياني لمدة ساعة واحدة، أغلقت العقود الآجلة للذهب جلسة التداول الأخيرة حتى دون المتوسط المتحرك الأسي 9 (4100.56 دولار)، والذي جاء دون الدعم الكبير عند المتوسط المتحرك الأسي 200 (4110.97 دولار) بعد اختراق المتوسط المتحرك الأسي 20 (4126 دولار) والمتوسط المتحرك الأسي 50 (4151.91 دولار) والمتوسط المتحرك الأسي 100 (4142 دولار)، وقد يؤدي هذا الانخفاض الحاد إلى تشكيل ثلاثة تقاطعات هابطة، وقد يؤدي هذا الانخفاض الحاد إلى تسريع هذا الانخفاض الأسبوع المقبل.

مما لا شك فيه أن افتتاح العقود الآجلة للذهب دون مستوى الدعم المباشر عند 4056 دولار قد يدفع العقود الآجلة إلى ما دون الدعم الكبير عند 4021 دولار، ويمكن أن يؤدي التحرك المستدام دون هذا الدعم إلى إبقاء العقود الآجلة في نغمة هبوطية، حيث ستواجه كل حركة صعودية مقاومة كبيرة تحت المتوسط المتحرك الأسي 200.

وعلى العكس من ذلك، إذا بدأت العقود الآجلة للذهب الأسبوع القادم بافتتاح فجوة صعودية فوق المقاومة الكبيرة عند المتوسط المتحرك الأسي 200، فقد تواجه ضغط بيع دون المقاومة التالية عند المتوسط المتحرك الأسي 50 والمتوسط المتحرك الأسي 100.

في الرسم البياني اليومي، تُظهر العقود الآجلة للذهب ضغطًا هبوطيًا واسع النطاق منذ اختبار قمة جديدة هذا الشهر عند 4350 دولارًا، وقاع عند 4146 دولارًا، وأغلقت يوم الخميس عند 4193 دولارًا، وشكلت شمعة غير حاسمة بينما أدى الضغط الهبوطي الممتد إلى تشكيل شمعة هابطة أخرى يوم الجمعة والتي تواجه مقاومة كبيرة عند 4176 دولارًا على الرغم من اختبار قمة اليوم عند 4215 دولارًا.10، وبعد اختبار قاع اليوم عند 4032.60 دولارًا أغلق اليوم عند 4094.20 دولارًا، حتى دون المتوسط المتحرك الأسي 9 (4102.83 دولارًا) قد يؤدي إلى فتح فجوة هبوطية هذا الأسبوع.

قد يؤدي التحرك المستدام دون مستوى الدعم المباشر عند 4021 دولارًا إلى اختبار الدعم التالي عند المتوسط المتحرك الأسي 50 (3944.21 دولارًا) في حين أن التحرك المستدام فوق هذا المستوى قد يؤدي إلى بعض الانعكاس أيضًا، ولكن الاختراق دون هذا المستوى قد يدفع العقود الآجلة لاختبار الدعم التالي عند المتوسط المتحرك الأسي 100 (3750.72 دولارًا).

على العكس من ذلك، إذا بدأت العقود الآجلة للذهب الأسبوع القادم بافتتاح فجوة صعودية فوق المقاومة المباشرة عند 4196 دولارًا، فقد تواجه مقاومة كبيرة عند 4224 دولارًا و4250 دولارًا.

على الرسم البياني الأسبوعي، شكلت العقود الآجلة للذهب مطرقة هابطة قد توسع من الضغط الهابط الأسبوع المقبل، إذا فشلت العقود الآجلة في الثبات فوق المقاومة الكبيرة عند 4176 دولار على الرغم من افتتاح فجوة لأعلى، في حين أن افتتاح فجوة لأسفل دون الدعم المباشر عند 4064 دولار قد يدفع العقود الآجلة إلى ما دون المتوسط المتحرك الأسي 9 (3955.77 دولار) حيث يمكن أن يدفع الانهيار العقود الآجلة لاختبار الدعم التالي عند المتوسط المتحرك الأسي 20 (3752.61 دولار).

----

إخلاء المسؤولية: يُنصح القراء باتخاذ أي مركز في العقود الآجلة للذهب على مسؤوليتهم الخاصة، حيث يستند هذا التحليل على الملاحظات فقط.