هل الأفضل لك للاستثمار سهم أوبر أم تسلا؟

في يوم الأربعاء، وسعت شركة أوبر نطاق تشغيل سيارات الأجرة الذاتية لتشمل مدينة دالاس، وذلك بفضل شراكتها مع شركة أفرايد التابعة لمجموعة نيبيوس، والتي تعتمد على سيارات هيونداي الكهربائية أيونيك 5 (Hyundai Ioniq 5). قبل ذلك بأسبوع فقط، عززت أوبر وجودها في مجال الروبوتاكسي في أبوظبي عبر شراكة مع ويرايد باستخدام أسطول الشركة من مركبات GXR .

وفي الوقت الذي تبني فيه أوبر منظومتها للقيادة الذاتية من المستوى الرابع عبر شركاء متنوعين، تواصل تسلا توسيع نطاق خدمة الروبوتاكسي الخاصة بها تدريجياً، من كاليفورنيا وأريزونا وصولاً إلى نيويورك وتكساس وفلوريدا ونيفادا.

ومنذ بداية العام حتى الآن، ارتفع سهم أوبر بنسبة 44%، بينما لم يحقق سهم تسلا سوى 16% بعد التراجع الذي شهدته الشركة بين فبراير وأبريل. لكن بعيداً عن تحركات الأسهم، وبغض النظر عن الدفعة الأخيرة التي حصلت عليها تسلا نتيجة دعم ترامب لمجال الروبوتات، يبقى السؤال: أي نموذج اقتصادي منهما مرشح للهيمنة في المستقبل؟

جهود أوبر في الأتمتة

بالإضافة إلى شركتي أفرايد و ويرايد، تعمل أوبر على أتمتة شبكة خدماتها من خلال شراكات مع شركات أورورا، ماي موبيليتي، مجموعة لوسيد بالتعاون مع نورو، مومينتا، موشنال، بوني.آي، وابي، ووايف، وبالطبع أكبر شركائها، وايمو التابعة لألفابت.

وتجمع جميع هذه الشراكات منصة نيفيديا، التي تستخدم نظام التشغيل إلى جانب برنامج القيادة الذاتية المتكامل من المستوى الرابع. بمعنى آخر، تستثمر أوبر في تنسيق نظام بيئي متكامل بدلًا من امتلاكه بشكل كامل.

وبغياب خطوط إنتاج داخلية للأجهزة والتصنيع المتكامل رأسياً، يتيح هذا النهج خفض تكاليف توسيع نطاق الروبوتاكسي عالمياً. بدوره، يعزز هذا الزخم سيطرة الشركة على سوق خدمات الركوب في 70 دولة ويخدم أكثر من 189 مليون مستخدم شهرياً حتى الربع الثالث من 2025.

وفي عام 2024 وحده، أكملت أوبر 11.2 مليار رحلة، ما يشكل قاعدة قوية لتلبية احتياجات جمع البيانات. ومن خلال شراكاتها الحالية في المستوى الرابع، تهدف أوبر إلى جمع أكثر من 3 ملايين ساعة من بيانات القيادة الخاصة بالروبوتاكسي عبر منصة نيفيديا.

علاوة على ذلك، يظل نموذج أعمال أوبر ناجحاً للغاية بحسب نتائج الربع الثالث الأخيرة، حيث ارتفعت الحجوزات الإجمالية بنسبة 21% على أساس سنوي لتصل إلى 49.2 مليار دولار، مع زيادة عدد الرحلات بنسبة 22%. وبشكل عام، ارتفع صافي دخل أوبر إلى 6.6 مليار دولار في الربع الثالث عبر قطاعات التنقل، والتوصيل، والشحن، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 154% مقارنة بالربع ذاته من العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، تعتمد أوبر على اتفاقيات الترخيص لتسهيل القيادة الذاتية، خصوصاً مع وايمو.

مخاطر الموردين في استراتيجية أوبر للاستقلالية

للوهلة الأولى، قد يبدو غريبًا أن تنافس وايمو شركاء آخرين لأوبر. وبالمثل، يستخدم منافس أوبر، شركة ليفت، خدمة وايمو للرحلات الذاتية. ومع ذلك، تبني ألفابت نموذج أعمال وايمو كبنية تحتية شاملة للقيادة الذاتية، بدلاً من إنشاء ميزة تنافسية متكاملة رأسياً.

رهان وايمو على المدى الطويل هو بيع تقنيات القيادة الذاتية كمنصة قابلة للترخيص. ويعكس هذا النهج استراتيجية ألفابت الأخرى مع أندرويد؛ فمع انضمام مصنعي الهواتف الذكية إلى نظام أندرويد، يزداد انتشار المنصة. وبالمثل، لا تهتم وايمو بالمنافسة بقدر ما تهتم بتحقيق أوسع انتشار ممكن عبر المناطق الحضرية.

بمعنى آخر، اعتماد أوبر على وايمو يمثل قوة وضعفاً في الوقت ذاته. فرغم أن أوبر تحصل على وصول فوري إلى تقنيات روبوتاكسي عالية الأمان والموثوقية، مع تجنب تكاليف البحث والتطوير المرتبطة بها، فإن الشركة تبقى ملتزمة باتفاقيات الترخيص.

حالياً، يمكن ملاحظة الديناميكيات التالية:

• تستفيد وايمو من أوبر لتحقيق أقصى انتشار ممكن بفضل حجم رحلات أوبر الذي لا يمكنها تكراره بمفردها.
• وتستفيد أوبر من وايمو لتسريع بناء الزخم قبل مواجهة منافستها الرئيسية في سوق الروبوتاكسي، تسلا.
• كما تعمل أوبر على تقليل الاعتماد على وايمو من خلال تنويع شراكاتها في طبقة البنية التحتية للقيادة الذاتية مع شركاء آخرين، بما يحافظ على قدرتها التفاوضية.

على المدى الطويل، ومع تزايد انتشار القيادة الذاتية وجعلها أكثر أماناً وأقل تكلفة، قد تواجه أوبر مشكلة التمييز كونها مجرد تطبيق آخر لخدمات الركوب يعتمد على نظام تشغيل تابع لشركة أخرى. وبالطبع، في مرحلة ما، قد تزيد وايمو من قوتها في تحديد الأسعار أو تصبح أكثر انتقائية في شراكاتها مع المنصات، مما قد يضغط على هوامش رسوم الترخيص الخاصة بأوبر.

وفي النهاية، تعد وايمو جزء من ألفابت، صاحبة أكبر منظومة تطبيقات، بينما نموذج الروبوتاكسي الخاص بتسلا يعتبر "أنظف"، إذا تم تنفيذه بالشكل الصحيح.

هل لدى تسلا أساسيات أفضل؟

على عكس أوبر، تسلا متكاملة رأسياً. إيراداتها تأتي من مبيعات السيارات الكهربائية ومن عمليات شراء البرمجيات المباشرة والاشتراكات. بالإضافة إلى ذلك، تسلا ليست مُعتمدة على منصة كوزموس الخاصة بـ Nvidia كنظام محاكاة فيزيائي لتوليد البيانات الاصطناعية.

تستخدم تسلا كل من البيانات الواقعية من السيارات المباعة والبيانات الاصطناعية لتسريع التوسع. ومع ذلك، لا يزال غير واضح ما إذا كان هذا سيحقق أداءً أفضل على المدى الطويل. رغم استخدام وايمو لرقائق Nvidia، فإن قدرتها على القيادة الذاتية تعتمد على نموذج EMMA متعدد الوسائط (النموذج المتكامل متعدد الوسائط للقيادة الذاتية)، وهو امتداد لنظام جيميني من جوجل.

وفقاً لبيانات السلامة المبلغ عنها إلى NHTSA حتى سبتمبر، يبدو أن سيارات وايمو أكثر أماناً. عند حساب الحوادث لكل ميل، تحقق سيارة الروبوتاكسي من تسلا حادثاً واحداً لكل 62,500 ميل، بينما تقع حوادث وايمو مرة واحدة لكل 98,600 ميل. الفارق يصبح أكبر عند ملاحظة أن وايمو تعمل دون إشراف بشري.

كما أنه ليس من المؤكد ما إذا كانت تسلا أبلغت عن حوادثها بشكل كامل. في المقابل، لم تنتج أي شركة أخرى هذا الكم الكبير من بيانات القيادة لاستخدامها مع بنية الشبكة العصبية المصممة خصيصاً لها. بافتراض حل مشاكل السلامة بعد إصدار FSD 14.2، فإن امتلاك تسلا للسيارات ولجميع طبقات القيادة الذاتية يمنحها طريقاً أوضح لتحقيق الإيرادات.

إحدى الخطوات في هذا الاتجاه هي ترخيص FSD لشركات السيارات التقليدية. في نوفمبر، أشار إيلون ماسك إلى أن هذه الشركات لا تزال مترددة في اتخاذ مثل هذه الخطوات:
"عندما تتواصل شركات السيارات التقليدية أحياناً، فإنها تناقش بشكل متردد تطبيق FSD في برنامج صغير خلال خمس سنوات مع شروط غير قابلة للتطبيق لتسلا، لذا فهو بلا جدوى."

النتيجة المحتملة هي أن شركات السيارات التقليدية قد تُترك خلفها إذا نفذ ماسك استراتيجية الروبوتاكسي لتسلا. وبحسب كاثي وود، قد يحقق هذا التحول لتسلا إيرادات سنوية تصل إلى 756 مليار دولار بحلول عام 2029.

الخلاصة

بينما تسلا تبني منتجاً طويل الأمد، تبني أوبر نظاماً بيئياً لمشاركة الركوب. يكمن الخطر بالنسبة لأوبر في أن يتحول نموذج أعمالها إلى واجهة محدودة الهوامش لتقنية القيادة الذاتية التي يطورها الآخرون.

دفع تسلا نحو الروبوتاكسي أكثر كثافة رأس مالياً وأكثر خطورة، لكنه يعد بعائد هائل إذا تجاوزت الشركة مرحلة السلامة بشكل حاسم. وبعبارة أخرى، تتصدر أوبر حالياً في التوزيع، وتتقدم وايمو في السلامة، بينما تتفوق تسلا في التكامل.

ولكن إذا توحد ملف السلامة الخاص بتسلا ودوران بيانات FSD في كومة واحدة متفوقة، فإن نموذجها المغلق قد يظهر كالقوة المهيمنة في سوق الروبوتاكسي. في النهاية، قد يكون من الحكمة امتلاك تعرض متنوع لهذا القطاع الناشئ، مع احتمالية سيطرة هؤلاء اللاعبون عليه.

***

هل تتطلع إلى بدء يوم التداول الخاص بك في وقت مبكر؟

كن على اطلاع على آخر المستجدات قبل قرع الجرس مع Bull Whisper، وهي نشرة إخبارية يومية حادة قبل السوق، مليئة بالأخبار الرئيسية والتحديثات التي تحرك السوق، والرؤى القابلة للتنفيذ للمتداولين.

ابدأ يومك بأفضلية. اشترك في Bull Whisper باستخدام هذا الرابط.