توقعات أسعار الذهب في 2026 - وخطر على المدى القريب

عند مراجعة تحركات العقود الآجلة للذهب على الرسوم البيانية الزمنية المختلفة وسط تغير التوقعات، أتوقع أن الارتفاع في أسعار الذهب الذي شهدته في عام 2025 يبدو أنه توقف الآن. وقد تظل التوقعات المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار سعر الفائدة لعام 2026 معتدلة إلى منخفضة في العام المقبل.

اختبرت العقود الآجلة للذهب، على الرغم من الارتفاع الذي شهدته الأسبوع الماضي أعلى مستوى لها عند 4388 دولارًا، أعقبه موجة بيع، واختبرت أدنى مستوى لها عند 4297 دولارًا يوم الثلاثاء، وتتداول حاليًا في نطاق ضيق بين 4336.25 دولارًا إلى 4336.90 دولارًا، وهو مستوى أعلى بقليل من مستوى الدعم المباشر عند 4342.65 دولارًا وأقل من المقاومة المباشرة عند 4369.44 دولارًا وسط تصاعد المخاوف بشأن التضخم العالمي.

واستقرت أسعار الذهب يوم الثلاثاء، حيث استوعب المتداولون طوفانًا من البيانات الاقتصادية الأمريكية، بحثًا عن أدلة على المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الفيدرالية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في حين من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في اجتماعه في 19 ديسمبر.

ومما لا شك فيه أن المخاوف المتصاعدة بشأن تباطؤ الاقتصاد الصيني ومشاكل السيولة في الولايات المتحدة قد غذت أيضًا بعض الطلب على الملاذ الآمن حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي وظائف أكثر مما كان متوقعًا في نوفمبر/تشرين الثاني، على الرغم من أن معدل البطالة كان أسرع قليلاً من المتوقع، وفقًا لبيانات يوم الثلاثاء التي تأخرت بسبب إغلاق الحكومة الفيدرالية الذي استمر لفترة قياسية.

أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل أن الوظائف غير الزراعية في الشهر الماضي بلغت 64,000 وظيفة، متجاوزة التوقعات التي كانت 50,000 وظيفة. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة في نوفمبر/تشرين الثاني إلى 4.6% مقارنة بتقديرات الاقتصاديين البالغة 4.5%.

تأتي بيانات الرواتب قبل أيام فقط من صدور بيانات التضخم الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، والتي من المقرر صدورها يوم الخميس، وستتم مراقبتها عن كثب بحثًا عن أي علامات على تراجع التضخم.

قوة العمل والتضخم هما أكبر اعتبارين لدى الاحتياطي الفدرالي لتغيير السياسة، حيث كرر البنك المركزي موقفه القائم على البيانات في الأسبوع الماضي.

وأرى أن انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية يعزز جاذبية الأصول التي لا تدر عائدًا مثل الذهب والفضة. سجل المعدنان مكاسب ممتازة حتى الآن في عام 2025 مع انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية، في حين أن زيادة حالة عدم اليقين بشأن أكبر اقتصاد في العالم عززت أيضًا الطلب على الملاذ الآمن.

مما لا شك فيه أن العقود الآجلة للذهب قد تشهد المزيد من الارتفاع بسبب تزايد حالة عدم اليقين بشأن الصحة المالية، لا سيما في العالم المتقدم، مما قد يعزز المشاعر الصعودية في المعادن الثمينة في النصف الأول من العام المقبل حيث تستمر توقعات السياسة النقدية المتساهلة والمخاوف المالية والمخاطر الجيوسياسية وتراجع الثقة في الأصول الأمريكية في دعم المشاعر الصعودية.

ولكن، بعد الارتفاع الكبير الذي شهده الذهب في عام 2025، قد يفقد الذهب وتيرته في عام 2026، حيث قد يتخذ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بعض المواقف التيسيرية على جبهة التعريفات التجارية وسط تدهور توقعات النمو العالمي.

ومع ذلك، انتعشت صادرات اليابان إلى الولايات المتحدة لأول مرة منذ ثمانية أشهر في نوفمبر/تشرين الثاني، في إشارة إلى تخفيف الألم الناجم عن الرسوم الجمركية الأمريكية، حسبما أظهرت بيانات حكومية يوم الأربعاء، مما يعزز من قضية البنك المركزي لمواصلة رفع أسعار الفائدة.

مما لا شك فيه أن رفع اليابان لسعر الفائدة في اجتماعها هذا الأسبوع قد يؤثر على موقف البنوك المركزية العالمية الأخرى في التعامل مع قضايا النمو الاقتصادي.

وأرى أن إعلان بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة في 19 ديسمبر 2025 قد يدعم دببة الذهب حيث لا تزال العقود الآجلة للذهب في منطقة ذروة الشراء، حيث يمكن أن تؤدي هزة صغيرة إلى حدوث عمليات بيع في الذهب بسبب الذعر.

المستويات الفنية التي يجب مراقبتها

على الرسم البياني الأسبوعي، تتمركز العقود الآجلة للذهب عند مستوى دعم رئيسي عند 4299.91 دولار. إذا اخترقت الأسعار ما دون هذا الدعم، فقد تنخفض الأسعار إلى مستوى الدعم التالي عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 9 أيام، والذي يبلغ 4178 دولارًا. ومن شأن الإغلاق الأسبوعي دون مستوى 4299.91 دولارًا أن يزيد من احتمالية انخفاض الأسعار إلى مستوى الدعم التالي عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 3958.73 دولارًا.

وعلى العكس من ذلك، إذا حافظت العقود الآجلة للذهب على التحرك فوق المقاومة المباشرة عند 4378.22 دولار، فقد تتقدم نحو الهدف التالي عند 4450 دولار. يمكن أن يجذب هذا المستوى بعد ذلك البائعين، مما قد يؤدي إلى بدء مرحلة انعكاس أو مرحلة بيع.

على الرسم البياني اليومي، تواجه العقود الآجلة للذهب ضغوط بيع واسعة النطاق عند المستويات الحالية، على الرغم من المحاولات المتكررة منذ يوم الجمعة الماضي لتجاوز المستويات القياسية المرتفعة، التي تم اختبارها في 20 أكتوبر 2025، ويبدو أنها على استعداد لتعرضها للإرهاق هذا الأسبوع حيث أن رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان المركزي قد يؤثر على المشاعر الصعودية.

وعلى العكس من ذلك، فإن التحرك المستدام فوق ذروة شهر أكتوبر/تشرين الأول هو وحده الذي يمكن أن يحافظ على المعنويات الصاعدة.

إخلاء المسؤولية: يُنصح القراء باتخاذ أي مركز في الذهب على مسؤوليتهم الخاصة، حيث يستند هذا التحليل على الملاحظات فقط.