الذهب قد ينهار بنسبة 99.9% في أسوأ سيناريو، وفقاً لهذا الاستراتيجي
- أدى انتعاش النفط والأوضاع الجيوسياسية إلى رفع أسهم قطاع الطاقة، في حين يكافح قطاع التكنولوجيا من أجل الارتفاع.
- لا يزال زخم السوق هشًا قبل مؤشر أسعار المستهلكين، مع عودة التركيز على عوائد السندات.
- يقع مؤشر إس آند بي 500 في نطاق محدد - في انتظار الاختراق أو الانهيار.
قدّمت جلسة يوم الخميس إشارات متباينة حتى الآن. ارتفعت عقود مؤشرات الأسهم الأميركية بشكل طفيف، بينما حقق مؤشر فوتسي البريطاني اختراقًا صعوديًا مدعومًا بارتفاع أسعار النفط. في المقابل، تكافح المؤشرات الأوروبية الرئيسية في ألمانيا وفرنسا لاكتساب الزخم. يتجه الذهب والفضة نحو الارتفاع، في حين تبقى العملات الرقمية تحت الضغط، ما يسلّط الضوء مجددًا على الطلب على الملاذات الآمنة. ومع غياب محفزات جديدة واضحة، تبدو الأسواق مترددة في الالتزام الكامل برالي نهاية العام الموسمي. ولا يزال مؤشر S&P 500 محصورًا ضمن نطاق تماسك ضيق منذ أواخر نوفمبر، دون القدرة على تسجيل قمم جديدة. ومع ذلك، فإن الزخم الهبوطي ظل محدودًا أيضًا، ما يعزز الرأي القائل إن السوق يتحرك ضمن نطاق وينتظر اتجاهًا واضحًا. ويبقى السؤال الرئيسي: ما الذي سيوفر المحفز التالي، وهل سيكون صعوديًا أم هبوطيًا؟
ما الذي يحرك الأسواق اليوم؟
كان التطور الأبرز هو قفزة أسعار النفط عقب إعلان الرئيس دونالد ترامب فرض حصار نفطي على فنزويلا. وقد دعم ذلك أسهم الطاقة الأوروبية، حيث ساهمت أسماء مثل بي بي BP وشلّ في تفوق أداء مؤشر فوتسي 100. وقفز خام برنت بأكثر من 2%، رغم أن ذلك يأتي بعد يوم واحد فقط من بلوغ الأسعار أدنى مستوياتها منذ عام 2021. وفي الوقت نفسه، تشير تقارير إلى أن الولايات المتحدة تستعد لفرض عقوبات إضافية على قطاع الطاقة الروسي في حال رفض الرئيس بوتين اتفاق سلام بشأن أوكرانيا. هذا المزيج من مخاطر الإمدادات والتوترات الجيوسياسية دفع الذهب إلى الاقتراب من أعلى مستوى قياسي له في أكتوبر، بينما قفزت الفضة إلى قمم تاريخية جديدة فوق 66 دولارًا. وجاءت هذه التحركات رغم تجدد قوة الدولار الأميركي وارتفاع عوائد السندات.
ماذا بعد تقرير الوظائف المختلط؟
ثبت أن موجة ضعف الدولار الأولية عقب تقرير الوظائف الأميركية المتباين يوم أمس كانت قصيرة الأجل. إذ تراجعت العملات الرئيسية سريعًا من قممها وتتداول الآن دون مستويات ما قبل صدور البيانات. وانخفضت أسعار سندات الخزانة بشكل طفيف، ما دفع العوائد إلى الارتفاع، مع تراجع المتداولين عن تسعير خفض مبكر أو أعمق لأسعار الفائدة. ويبدو أن بيانات التوظيف لشهر نوفمبر تعزز التوقعات الحالية لأسعار الفائدة بدلًا من تقديم محفز جديد، ما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يتعرض لضغط فوري لتيسير السياسة—خصوصًا إذا ظل التضخم لزجًا. ويتحول الاهتمام الآن إلى ترقب صدور مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة، حيث يُتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي إلى 3.1% من 3.0%.
ترقّب مزيدًا من الإشارات على تبدّل قيادة قطاع التكنولوجيا
مع اقتراب نهاية العام، برزت سمة أوضح: أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة التي قادت هذا السوق الصاعد قد تفقد قدرتها على القيادة بمفردها. وتتعرض ثقة المستثمرين في القطاع للاختبار، خاصةً في ظل التقييمات المرتفعة والتساؤلات حول ما إذا كان الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي لا يزال مبررًا. وقد تصاعدت هذه المخاوف بعد نتائج أرباح مخيبة للآمال من شركتي أوراكل وبرودكوم الأسبوع الماضي—وهما تُعدّان على نطاق واسع مؤشرين لطلب الذكاء الاصطناعي. إذ فشلت النتائج في تلبية التوقعات المرتفعة، ما عزز المخاوف من أن التفاؤل سبق الأساسيات.
ولا يزال من الممكن أن يوفر تجدد الصعود في قطاع التكنولوجيا المحفز اللازم لدفع مؤشر S&P 500 إلى قمم جديدة. ومن الناحية المثالية، ينبغي أن تحافظ القطاعات القيادية على تماسكها بينما تلحق القطاعات المتأخرة بالركب. ومن المرجح أن تبقى أسهم الطاقة في دائرة التركيز اليوم إذا ظلت أسعار النفط مدعومة.
عوائد السندات تبقى عامل المخاطر الرئيسي
سيظل الأفق القصير الأجل للأسهم معتمدًا على ديناميكيات سوق السندات. فارتفاع عوائد سندات الخزانة يفرض عادةً أكبر ضغط على أسهم التكنولوجيا عالية النمو، وهي علاقة ظهرت بوضوح الأسبوع الماضي.
كانت العوائد قد انخفضت في البداية بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى انفتاحه على مزيد من التيسير وأعلن عن مشتريات إضافية من أذون الخزانة لتعزيز احتياطيات البنوك. إلا أن هذا الدعم تلاشى سريعًا، مع ارتداد العوائد وتراجع الأسهم بالتزامن معها.
ومع بقاء العوائد مرتفعة، تبدو الأسواق غير مقتنعة بأن الفيدرالي يتحول بشكل حاسم نحو موقف تيسيري. بل يعزز ذلك الرأي القائل إن أسعار الفائدة قد تبقى أعلى لفترة أطول—وهو سياق صعب للمؤشرات المثقلة بأسهم التكنولوجيا. وما لم تنخفض العوائد، فإن مخاطر تجدد التقلبات في الأصول عالية المخاطر تبقى قائمة مع اقتراب نهاية العام.
التحليل الفني لمؤشر S&P 500
من منظور فني، يظل الاتجاه الصاعد الأوسع قائمًا، على الرغم من التراجع الأخير في عقود S&P 500 الآجلة.
وطالما صمدت منطقة الدعم المظللة باللون الأزرق بين نحو 6790 و6812، كما حدث خلال الجلسات القليلة الماضية، فيفترض أن يظل المشترون في وضع مريح نسبيًا. وتمثل هذه المنطقة مقاومة سابقة وتتوافق مع المتوسط المتحرك الأسي لـ21 يومًا.
لكن أي هبوط واضح دون هذه المنطقة سيعيد الزخم إلى الدببة. وفي هذه الحالة، يصبح مستوى 6,731 الهدف الهبوطي التالي، يعقبه المستوى النفسي البارز عند 6700. أما التراجع الأعمق فقد يفتح المجال لاختبار مستوى 6,600 كهدف هبوطي على المدى المتوسط.
أما صعودًا، فيبقى مستوى 6,900 هو التحدي الأهم. إذ فشل المؤشر مرارًا في تجاوزه، ما يجعل الإغلاق اليومي فوقه إشارة فنية قوية على انتهاء مرحلة التذبذب الأخيرة. وإذا تحقق ذلك، فإن التحرك لاختراق قمة أكتوبر عند 6,953 يبدو السيناريو المنطقي التالي.
في الوقت الحالي، يظل الاتجاه العام داعمًا للمشترين، إلا أن تحركات عوائد السندات ومسار أسهم التكنولوجيا قد تحسم قريبًا مدة استمرار هذا الوضع.
***
فيما يلي أهم المزايا التي يوفرها لك لاشتراك InvestingPro لتحسين أداء استثماراتك في سوق الأسهم:
- ProPicks AI: اختيارات أسهم مُدارة بالذكاء الاصطناعي شهريًا، مع العديد من الاختيارات التي حققت أداءً متميزًا في نوفمبر وعلى المدى الطويل.
- Warren AI: أداة الذكاء الاصطناعي من Investing.com تُوفر رؤى فورية للأسواق، وتحليلات متقدمة للرسوم البيانية، وبيانات تداول مُخصصة لمساعدة المتداولين على اتخاذ قرارات سريعة ومبنية على البيانات.
- القيمة العادلة: تجمع هذه الميزة 17 نموذج تقييم مؤسسي لتجاوز التشويش وتوضيح الأسهم المُبالغ في تقييمها، والأسهم المُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، والأسهم ذات السعر العادل.
- أكثر من 1200 مؤشر مالي في متناول يديك: من نسب الدين والربحية إلى مراجعات أرباح المحللين، ستجد كل ما يستخدمه المستثمرون المحترفون لتحليل الأسهم في لوحة تحكم واحدة سهلة الاستخدام.
- أخبار ورؤى سوقية مؤسسية: ابقَ على اطلاع دائم بتحركات السوق من خلال عناوين حصرية وتحليلات مبنية على البيانات.
- تجربة بحث خالية من المشتتات: بدون نوافذ منبثقة. لا فوضى. لا إعلانات. فقط أدوات مبسطة مصممة لاتخاذ قرارات ذكية.
لم تشترك في برو بعد؟
هل أنت مشترك بالفعل في InvestingPro؟ انتقل مباشرة إلى قائمة الاختيارات هنا.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة مكتوبة لأغراض إعلامية فقط. وليس الغرض منها التشجيع على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، كما أنها لاتشكل طلبًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. وأود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وهي تنطوي على مخاطرة كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به هو مسئولية المستثمر. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.