تواصل آسيا إلقاء عبء على مناخ المخاطرة. جاء ذلك كتبعات للارتفاع الحاد يوم الجمعة في الأسهم وعلى رأسها الحركة المفاجئة للبنك المركزي الياباني (BoJ) نحو أسعار فائدة سلبية، حيث أن تقارير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) من الصين قد ألحقت ضرراً بمناخ المخاطرة.
مع ذلك، وعلى الرغم من البيانات الإضافية المخيبة للآمال من كوريا الجنوبية (هبطت الصادرات بنسبة 18.6% على أساس سنوي في يناير في قراءة هي الأضعف منذ 2009)، وكانت اندونيسيا وتايلاند ومعظم الدول الآسيوية قادرة على التعافي باستثناء الصين. هبط مؤشر شنغهاي المختلط في الصين بواقع 1.78%. تراجع مؤشر NBS الصيني لمديري المشتريات (PMI) إلى 49.4 في يناير من 49.7 القراءة السابقة، في قراءة ما دون التوقعات (هبط المؤشر غير التصنيعي إلى 53.5 من 54.4 في هبوط نسبي أقل ولكنها لا تزال قراءة إيجابية)، مما يشير إلى تحفظات متواصلة للتوقعات.
كان زوج الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني (USDCNY) في الأساس دون تغيير عند 6.5790 مما يشير إلى أن التأكيد الجديد لبنك الشعب الصيني (PBoC) على الاستقرار بشان النمو الاقتصادي. حالة "موت الصين" الشائنة تعود من جديد لتبني زخماً وتزايداً، مما يشير إلى أن السوق لديها ذاكرة قصيرة للغاية. اليوم كان سعر الصرف الثابت للرنمينبي أقل بقليل بعد ستة أيام متتالية من سعر صرف ثابت قوي. توقعاتنا بخصوص اليوان الصيني عكس الإجماع مع توقعات محدودة بانخفاض ملموس إضافي.
أصبحت التدفقات الخارجة لرأس المال غير مستقرة والتوقعات بمزيد من الضعف في اليوان الصيني من شأنه أن تسرع تلك التدفقات فقط. ولكن، وفي ظل هشاشة الطلب نحن نتوقع تخفيضين على سعر الفائدة المعياري بواقع 25 نقطة أساسية وضبطاً دقيقا بتخفيضين على نسبة الاحتياطي المطلوبة (RRR) لهذه السنة. نحن لا نزال متفائلين بشأن تداولات المناقلة الآسيوية حيث أن مزيد من التيسير النقدي من البنك المركزي الياباني (BoJ) والتيسير المتحمل من بنك الشعب الصيني (PBoC) من شأنه أن يحافظ على دعم الإقليمي للإقبال على المخاطرة. في ظل انحسار التقلبات فإن العملات ذات العوائد المرتفعة من شأنها أن تسجل أداء أفضل. الين الياباني من شأنه أن يكون المغذي لتداولات الفروق في أسعار الفائدة هذه.