اليورو دولار: يتداول اسفل سعرة النفسي 1.1000 منتظر اجتماع البنك المركزي الاوروبي اليوم 10 مارس , لاقرار أسعار الفائدة الساعه 3.45 بتوقيت السعودية , وحديث السيد ماريو دراجي الساعه 4.30 توقيت السعودية ,وقبل ان نشير الي توقعاتنا لحديث ماريو دراجي المثير نعود لاستعراض اهم البيانات الاقتصادية الفترة الاخيرة , وخلال عام كامل من برنامج تيسير كمي اوروبي تم شراء اكثر من 720 مليار يورو علي مدار عام من السندات من قبل ماريو ورفاقة .
التضخم .والانكماش:
البداية منذ يناير 2015 واقتراب الحديث عن برنامج تيسير كمي ينتشل الاتحاد الاوروبي من انكماش في معدلات اسعار المستهلك التي وصلت الي -0.6% في قراءة نفس الشهر , علما ان اكبر معدلات الانكماش في التضخم في تاريخ منطقة اليورو عند مستوي -0.7% في يوليو عام 2009 ,ليبادر سريعا ماريو دراجي محافظ البنك باطلاق تيسير كمي بدايه مارس 2015 بقيمة 60 مليار يورو شهريا ليرتفع بشكل تدريجي معدل التضخم من المنطقة السلبية ليعود الي 0% اول ابريل 2015 ويصل اعلي مستوياتة خلال عام عند 0.3% بشكل ايجابي في مايو 2015 ومنها تراجع قوي لعده اسباب:
-تراجع اسعار النفط
-تراجع سوق الاسهم الاوروبي وقطاع البنوك
-أزمة اليوان الصيني في اغسطس حيث عادت من جديد قراءة التضخم الاوروبي الي الانكماش في سبتمبر -0.1%
.عادت معدلات التضخم في الارتفاع بعد تحرك ماريو دراجي في ديسمبر وخفض معدلات فائدة الاقتراض الي -0.30% من عمل -0.20% لاكثر من 7 اشهر علي التوالي , ليندفع التضخم الاوروبي الي اعلي مستوياتة خلال عام مرة جديدة في شهر يناير 2016 لمستويات 0.3% للمنطقة الايجابية .
كان حديث ماريو دراجي المثير في اجتماع البنك لشهر ديسمبر وطرح فكرة تقييم لبرنامج التحفيز الاقتصادي في مارس الحالي مع عودة مخاوف تباطؤ النمو الصيني وتراجع النفط عالميا وموجة هبوط جديده في اسواق الاسهم عالميا ,دفع اليورو للعودة لمخاطر الانكماش وتراجع التضخم من جديد للمنطقة السلبية لمستويات -0.2% وهي اقل مستويات في عام , ليأتي اليوم ماريو دراجي ليقدم كشف حساب لعام كامل من الفشل في دفع منطقة اليورو للخروج من مرحلة الانكماش .
أداء الاسهم الاوروبيه في عصر التيسير الكمي .
عندما بدأ البنك المركزي برنامج شراء السندات، صعدت في البداية الأسهم الاوروبية نحو أعلى مستوياته وسط تزايد التفاؤل بشأن الانتعاش في منطقة اليورو.
لكن سلسلة من الأزمات، بدءا من خروج القريب اليونان من العملة الموحدة، والتي تفاقمت مع زيادة القلق ازاء تباطؤ النمو في الصين، ولا ننسي فضيحة انبعاثات فولكس واجن , والضامة الكبري في وزيادة معدل اسعار الفائدة في ديسمبر من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي الامريكي ,
التي ضربت المشاعر الاوروبية في سوق الاسهم ، وترك سوق الاسهم الاوربيه علي تراجع يقدر ب 22٪ لعام 2015، .
-في السنة الأولى من التيسير الكمي، انخفض مؤشر يورو ستوكس 50 نحو 17 في المئة، وبلغت نسبة الهبوط مستويات لم تشهدها منذ عام 2008.
-يقبع مؤشر داو جونز ستوكس 50 يورو الآن بخسارة 21 في المئة منذ قمة أبريل 2015 ،
مع خسارة 7.8 مليار $ من قيمة الاسهم في المنطقة في الاسابيع الاربعة المنتهية في 2 مارس،
وفقا لبنك أوف أمريكا .
قطاع البنوك
البنوك في منطقة اليورو، تضررت من انخفاض الإيرادات التجارية والربحية الضعيفة، وهي تتوقع المزيد من الألم بعد ارتفاع ترجيح ان البنك المركزي الأوروبي على استعداد لخفض أسعار الفائدة أكثر في المنطقة السلبية اليوم .
استمرار العمل في بيئة تضخم اقل من صفر ونمو ضعيف فأن قطاع البنوك الاوروبي سيكون لديه فترة صعبة قادمة في حالة خفض جديد لاسعار الفائدة علي الاقتراض اليوم الي -0.40% حيث توقعات بمزيد من انخفاض معدلات الربحية للبنوك الاوروبية .
حيث من شأن خفض ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة على الودائع للبنك المركزي الأوروبي يخفض أرباح البنوك الاوروبية للسهم الواحد بنسبة تصل إلى 4٪ .
وماذا عن الوضع الاقتصادي هل تحسن ؟
حتى بعد ضخ البنك المركزي خلال عام 720 مليار يورو (794مليار $) في المنطقة، انخفض التصنيع إلى أدنى مستوى له منذ عام 2013،
وتحول معدل التضخم السلبي،
وتدهور ثقة المستهلك.
ومزيد من الضغط علي الشركات الاوروبية حيث خفض تقديرات نمو الأرباح وسط أسوأ خيبة أمل أرباح منذ عام 2007.
وتم تسجيل ان المستثمرون يسحبون أموالهم من الأسهم الأوروبية بأسرع وتيرة منذ 2014.
اذا ما هي توقعات ماريو دراجي اليوم وماذا يفعل ؟
في محاولة عاجلة لدرء الانكماش، ربما يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع من سالب 0.3 في المئة الي سالب 0.3 في المئة , وزيادة برنامجها للتيسير الكمي الشهري 60 مليار يورو (66 مليار $) لشراء السندات،
والكل ينتظر الرئيس ماريو دراجي حيث من المتوقع ان يكشف عن مزيد من التدابير في مؤتمره الصحفي بعد 45 دقيقة من اعلان عن سعر الفائدة .
ملاحظة وراء الكواليس
هل يكشف ماريو دراجي كل اوراقه وهو مقبل علي استفتاء بريطاني للانفصال من الاتحاد الاوروبي ؟
من المتوقع والبديهي الاستعداد لتدخل من قبل البنك المركزي الاوروبي في حالة التصويت علي الانفصال , ولذلك اتوقع ان يقوم البنك الاوروبي بالتمهل في اطلاق برامج جديدة وقد يكتفي بأحدي الامرين :-
الاول - عدم تحريك اسعار الفائدة علي الاقتراض مع وعد بمزيد من برنامج التيسير الكمي في الاشهر القادمة ,وقد يحميه في ذلك بدايه ارتفاع اسعار النفط وهي عامل في رفع معدلات التضخم واقتراب اجتماع اعضاء من منظمة اوبك في 20 مارس القادم , مع حديثة الايجابي بأرتفاع معدلات التضخم في الفترة القادمة , ودفاعة عن برنامج التيسير الكمي .
الثاني - تحريك سعر الفائدة علي الاقتراض للمنطقة السلبية -040% وهي اقل مستويات في تاريخ البنك مع مد فترة العمل ببرنامج التيسير الكمي الي مارس 2017 دون الاشارة الي ضخ مزيد من السويلة في الاسواق الفترة القادمة.
بالنظر الي الصوره المرفقه نجد معدلات التضخم لم تستفيد بشكل كبير من العمل بسعر فائدة علي الاقتراض سلبية الي الان , الامر الذي لا احبز ان يقوم بة البنك الاوروبي بمزيد من الخفض 
بالنظره الفنية علي اليورو: اسفل 1.1000 الحالية نجد اكثر من 12 شهر علي التوالي في نطاق محصور اسفل 1.13 وقمة 1.17 واعلي دعم 1.0600 والقاع 1.0462
وكسر مستويات الترند الشهري ونموذج العلم الكبير اسفل 1.0500 هو العامل الاهم لدفع السعر للتعادل علي المدي الطويل والمتوسط
واختراق اعلي 1.13 ثم 1.14 والبقاء في تداولات ايجابية اعلي منهم هو الامل في استعادة سعر 1.20 خلال العام الحالي .
غير ذلك نتوقع ان يستمر اليورو مقابل الدولار في النطاق الضيق بين مستوياتة خلال اكثر من عام , ولا ينفصل التحليل الفني مع الاساسي حيث تحسن التضخم الي مستويات 1% و2% خلال مستهدف البنك وهو عامين الامل في مشاهده اليورو اعلي 1.20 من جديد , وتدهور الاقتصاد الاوروبي المستمر في التضخم والديون السيادية لن نستبعد في نفس الفتره ان نجد اليورو يعادل الدولار الامريكي.
