عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت Exsitec عن تحسّن في المبيعات والربحية خلال الربع الثاني، إذ تسارع النمو العضوي بشكل حاد، واصل إيراد البرمجيات المتكرر توسعه، وأتمّت الشركة أكبر عملية استحواذ في تاريخها. أفاد شريك خدمات تكنولوجيا المعلومات والبرمجيات السويدي بنمو 12% في صافي المبيعات على أساس سنوي في الربع الثاني من 2026، مع ارتفاع النمو العضوي إلى 8% مقارنةً بـ 1% في الربع الأول. وارتفع الـ EBITA المعدّل بنسبة 12% إلى 50 مليون كرونة سويدية، فيما صعد السهم بنسبة 3.94% إلى 105.50 دولار في تداولات ما قبل السوق، مرتفعاً من إغلاق سابق عند 101.50 دولار.
أبرز النقاط
- تحسّن النمو العضوي إلى 8% في الربع الثاني مقارنةً بـ 1% في الربع الأول، مما يعكس تعافياً واضحاً في الطلب الأساسي.
- ارتفع الـ EBITA المعدّل بنسبة 12% إلى 50 مليون كرونة سويدية، مع هامش أعلى قليلاً بلغ 20%.
- نما إيراد البرمجيات المتكرر بنسبة 19% على أساس آخر اثني عشر شهراً، ليمثّل 26% من صافي الإيرادات.
- أتمّت Exsitec الاستحواذ على Amesto Solutions، وهو أكبر صفقاتها حتى الآن، مما يعزز مكانتها في النرويج.
- أشارت الشركة إلى أن حجم الطلبات الواردة ظل قوياً، مما يدعم توقعاتها للنصف الثاني من 2026.
أداء الشركة
حقّقت Exsitec ما وصفته الإدارة بأنه ربع متين، مدعوماً بزخم مبيعات أفضل وإيرادات متكررة أقوى وتحسّن في معدلات الاستخدام في الخدمات المهنية. ارتفع إجمالي صافي مبيعات الشركة بنسبة 12% مقارنةً بالعام السابق، فيما نما الـ EBITA المعدّل بالوتيرة ذاتها، مما يدل على أن الربحية واكبت نمو الإيرادات.
كان التحسّن أكثر وضوحاً في النمو العضوي. فبعد تسجيل نمو عضوي بنسبة 1% فقط في الربع الأول من 2026، أعلنت Exsitec أن الرقم بلغ 8% في الربع الثاني. وأشارت الإدارة إلى تحسّن إيرادات البرمجيات المتكررة وتنفيذ أفضل في السويد ونشاط أعلى بين العملاء الحاليين.
تعمل الشركة في سوق الحلول الرقمية في منطقة الشمال الأوروبي، حيث تتباين الظروف. السويد هي السوق الأقوى، والنرويج في تحسّن، فيما تبقى الدنمارك ضعيفة. وقالت Exsitec إن السوق الإجمالية تحسّنت تدريجياً مقارنةً بالعام الماضي، غير أن العملاء لا يزالون حذرين إزاء مشاريع تكنولوجيا المعلومات الأصغر والترقيات.
أبرز النتائج المالية
- صافي المبيعات: ارتفع 12% على أساس سنوي في الربع الثاني من 2026؛ وبلغ النمو العضوي 8%.
- الـ EBITA المعدّل: 50 مليون كرونة سويدية، بارتفاع 12% مقارنةً بالربع الثاني من 2025.
- هامش الـ EBITA المعدّل: 20%، أعلى قليلاً من الربع المقابل في العام السابق.
- الـ EBITA المعدّل للنصف الأول من 2026: 99 مليون كرونة سويدية، بارتفاع 10% مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- إيراد البرمجيات المتكرر: 246 مليون كرونة سويدية على أساس آخر اثني عشر شهراً، بارتفاع 19% على أساس سنوي.
- حصة إيراد البرمجيات المتكرر: 26% من صافي الإيرادات منذ بداية العام.
- حجم طلبات العملاء الجدد: ارتفع 8% على أساس سنوي.
- التكاليف غير المتكررة: 13 مليون كرونة سويدية في الربع الثاني، تشمل 6 مليون كرونة سويدية في تكاليف المعاملات ونحو 7 مليون كرونة سويدية في تكاليف إعادة الهيكلة.
النتائج مقابل التوقعات
كانت التوقعات تشير إلى ربحية للسهم تبلغ 2.07 وإيرادات بقيمة 250.8 مليون، غير أن أرقام ربحية السهم والإيرادات المُبلَّغ عنها لم تُدرج في البيانات المتاحة. بيد أن النتائج التشغيلية المُفصَح عنها أظهرت زخماً واضحاً.
تحسّن النمو العضوي بشكل حاد مقارنةً بالربع الأول، وارتفع الـ EBITA المعدّل بالتوازي مع المبيعات. وقد يكون الإشارة الأهم للمستثمرين هي جودة النمو لا مجرد مقارنة ربع واحد بالتوقعات. فإيراد البرمجيات المتكرر، الذي يتسم بثبات أكبر مقارنةً بدخل الاستشارات، واصل نموه بوتيرة قوية ويمثّل الآن أكثر من ربع صافي الإيرادات.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Exsitec بنسبة 3.94% إلى 105.50 دولار في تداولات ما قبل السوق، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بالنمو العضوي الأقوى وتعليقات الشركة الإيجابية حول الطلب. وأضافت حركة السهم نحو 4.00 دولار للسهم مقارنةً بالإغلاق السابق عند 101.50 دولار.
وفقاً لبيانات InvestingPro، يتداول السهم حالياً عند 129.36 دولار بقيمة سوقية تبلغ 126.57 مليون دولار، قريباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 132.07 دولار وأعلى بكثير من أدنى مستوى عند 115.73 دولار. وحقّق السهم عائداً بنسبة 11.9% خلال الأشهر الستة الماضية. والجدير بالذكر أن تحليل InvestingPro يكشف أن الشركة تتداول بنسبة سعر إلى أرباح منخفضة نسبةً إلى نمو الأرباح على المدى القريب، مع تقييم يعكس عائد تدفق نقدي حر قوياً—وهذان مجرد اثنان من أكثر من 10 نصائح حصرية متاحة للمشتركين.
يشير الارتفاع في ما قبل السوق إلى أن السوق ركّز على التحسّن في النمو والقيمة الاستراتيجية لاستحواذ Amesto، بدلاً من التكاليف غير المتكررة المسجّلة في الربع.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأنها تتوقع نصفاً ثانياً أفضل، مدعوماً بحجم طلبات قوي وتحسّن تدريجي في ظروف السوق، لا سيما في السويد. ولم تُقدّم الشركة إرشادات محددة للنمو العضوي للنصف الثاني من 2026 أو 2027، لكنها أشارت إلى أنها "في وضع جيد للنصف الثاني من العام."
كما سلّطت Exsitec الضوء على عدة أولويات استراتيجية:
- توسيع Business Next من Visma، لا سيما من خلال ترحيل العملاء المحليين إلى السحابة؛
- تنمية العروض المبنية على مجموعة مايكروسوفت مثل Business Central ERP وPower BI؛
- استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي لتحسين حلول العملاء والكفاءة الداخلية؛
- دمج Amesto Solutions وتحقيق التآزر بمرور الوقت.
وأشارت الإدارة إلى أن صفقة Amesto من المتوقع أن تدعم النمو المستقبلي في النرويج وعبر منطقة الشمال الأوروبي. وقد حدّدت الشركة هدفاً بقيمة 40 مليون كرونة سويدية من الـ EBITDA لـ Amesto خلال الاثني عشر شهراً القادمة، مع إدراج بعض التآزر بالفعل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Niklas Ek إن الربع أظهر "توازناً جيداً بين تحسّن النمو العضوي واستمرار الربحية المرتفعة"، مشيراً إلى أن النمو العضوي البالغ 8% يمثّل "خطوة مهمة إلى الأمام."
وأضاف أن استحواذ Amesto يهدف إلى تعزيز مكانة Exsitec في الأسواق التي تمتلك فيها بالفعل نموذجاً مثبتاً، لا سيما النرويج. وقال: "هذا الاستحواذ لا يتعلق في المقام الأول بالحجم، بل يتعلق بتعزيز مكانتنا في المجالات التي نمتلك فيها بالفعل نموذج عمل مثبتاً ومراكز سوقية قوية."
وفيما يخص الذكاء الاصطناعي، قال Ek إن التكنولوجيا ستكون "محركاً للإيرادات وفرصة لتحسين الهامش"، مضيفاً أنها قادرة على خلق خدمات جديدة وتحسين الكفاءة في التطوير والتكاملات.
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب في الدنمارك: أشارت الشركة إلى أن الدنمارك لا تزال سوقها الأصعب، مع انخفاض كفاءة الاستشارات وتراجع نشاط العملاء.
- مخاطر الدمج: يُعدّ Amesto أكبر استحواذات Exsitec، وتعتمد الفوائد المتوقعة على سلاسة عملية الدمج.
- تكاليف إعادة الهيكلة غير المتكررة: تضمّن الربع تكاليف بقيمة 13 مليون كرونة سويدية، مما قد يؤثر على الأرباح المُبلَّغ عنها.
- حذر العملاء: أشارت الإدارة إلى أن العملاء لا يزالون يؤجّلون التحديثات والتعديلات الأصغر.
- توقيت تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي: لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي في مراحله الأولى، لذا قد تستغرق فوائد الإيرادات بعض الوقت لتتجلى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على استدامة النمو العضوي الأقوى، وتأثير الذكاء الاصطناعي، وضعف السوق الدنماركية، والجوانب الاقتصادية لاستحواذ Amesto.
أفادت الإدارة بأن القفزة في النمو العضوي عكست تحسّناً في ظروف السوق وتنفيذاً أفضل في آنٍ واحد. وأشارت أيضاً إلى أن الذكاء الاصطناعي سيؤثر على الإيرادات والهوامش بمرور الوقت، لا سيما في التطوير والتكاملات والأعمال المتعلقة بالبيانات.
تمحورت الأسئلة حول الدنمارك حول سبب تخلّف هذا السوق عن السويد. وأوضحت Exsitec أن الدنمارك شهدت عاماً 2025 قوياً بسبب موجة ترقيات مدفوعة بمتطلبات تنظيمية في أعقاب استحواذ ECIT، وأن الطلب عاد منذ ذلك الحين إلى مستوياته الطبيعية.
كما سأل المحللون عن هيكل هامش Amesto وإمكانات التآزر. وأفادت الإدارة بأن هدف الاستحواذ يتضمن بالفعل بعض التآزر، لكن مكاسب إضافية قد تتحقق لاحقاً مع دمج الأعمال. وأشارت الشركة إلى أنها ستقدّم تحديثاً أكثر شمولاً في تقرير الربع الثالث.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
