عاجل: زيلينسكي يتهم روسيا بضرب منشآت الطاقة وإيران تعلن ضرب ناقلة ثالثة والنفط +2%
أعلنت شركة Nucor Corp. عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 متجاوزةً التوقعات، إذ بلغت الأرباح 4.87 دولار للسهم على إيرادات بلغت 10.4 مليار دولار، متفوقةً على تقديرات وول ستريت البالغة 4.37 دولار للسهم و10.14 مليار دولار. وأشارت الشركة المصنّعة للصلب إلى أن الطلب ظل قوياً عبر مختلف قطاعات أعمالها، وبدا أن المستثمرين رحّبوا بهذه النتائج، حيث ارتفع السهم بنسبة 5.14% ليصل إلى 260.61 دولار من إغلاق سابق عند 247.86 دولار، مقترباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 270.90 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت نوكور تقديرات الأرباح بمقدار 0.50 دولار للسهم، بمفاجأة بلغت 11.44%، فيما جاءت الإيرادات أعلى من التوقعات بـ 260 مليون دولار.
- أشارت الإدارة إلى أن الربع استفاد من تحسّن الأسعار وارتفاع الأحجام واسترداد نقدي بقيمة 130 مليون دولار مرتبط بتكاليف شراء المواد الخام السابقة.
- حققت أقسام مصانع الصلب ومنتجات الصلب والمواد الخام نتائج أقوى مقارنةً بالربع الأول.
- بلغ التدفق النقدي الحر 829 مليون دولار، وهو أقوى مستوى ربع سنوي منذ عام 2023.
- أبقت الشركة على نبرة إيجابية بشأن الطلب، مشيرةً إلى أن محركات النمو كالطاقة ومراكز البيانات والبنية التحتية وإعادة التصنيع المحلي لا تزال راسخة.
أداء الشركة
أعلنت نوكور أن صافي الأرباح بلغ 1.2 مليار دولار في الربع الثاني، أي 5.04 دولار للسهم، قبل احتساب مكسب غير نقدي مرتبط باستثمارها في Helion. وعلى أساس معدّل، بلغت الأرباح 4.84 دولار للسهم، وهو ما يتجاوز منتصف توجيهات الشركة وتوقعات المحللين.
عكس الربع قوةً واسعة عبر أعمال الصلب في الشركة. إذ ارتفعت أرباح مصانع الصلب قبل الضريبة إلى 1.6 مليار دولار، بزيادة تجاوزت 35% مقارنةً بالربع الأول. وارتفعت أرباح منتجات الصلب قبل الضريبة إلى 353 مليون دولار، فيما ارتفعت أرباح المواد الخام قبل الضريبة إلى 146 مليون دولار مقارنةً بـ 45 مليون دولار في الربع السابق.
أشارت الإدارة إلى أن الشحنات سجّلت أرقاماً قياسية في عدة مجالات. إذ بلغت شحنات مصانع الصلب مستوى قياسياً على الإطلاق عند 7.1 مليون طن، وهو الرقم القياسي الربع سنوي الثاني على التوالي. كما سجّل قسم الأنابيب رقماً قياسياً، وشحن مصنع الألواح في براندنبرغ أكثر من 230,000 طن، وهو أعلى مستوى ربع سنوي له.
تشير النتائج إلى أن نوكور تواصل الاستفادة من مزيج من الأسعار الأكثر ثباتاً والطلب الصحي والمناخ التجاري الأكثر ملاءمة. وأشارت الشركة إلى أن واردات الصلب المصنّع تراجعت بشكل حاد، مما يساعد المنتجين المحليين على الاحتفاظ بمزيد من الحجم داخل السوق.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 10.4 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات 10.14 مليار دولار.
- ربحية السهم: 4.87 دولار، مقابل توقعات 4.37 دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 4.84 دولار، باستثناء فائدة غير نقدية بقيمة 0.20 دولار للسهم من Helion.
- صافي الأرباح: 1.2 مليار دولار، أي 5.04 دولار للسهم.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): نحو 2.0 مليار دولار.
- التدفق النقدي الحر: 829 مليون دولار، الأقوى منذ 2023.
- النفقات الرأسمالية: 571 مليون دولار في الربع الثاني؛ ويبقى التوجيه السنوي عند 2.5 مليار دولار.
- العوائد للمساهمين: 479 مليون دولار عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء، ما يعادل 41% من صافي الأرباح.
- النقد والسيولة: 2.7 مليار دولار نقداً و3.4 مليار دولار إجمالي السيولة.
- الدين كنسبة من رأس المال: 23%.
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 26.25، مع نسبة PEG تبلغ 0.15 فقط، مما يشير إلى جاذبية النمو مقارنةً بالتقييم.
- درجة الصحة المالية من InvestingPro: 3.01 من 5، مصنّفة "ممتازة".
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت أرباح نوكور للربع الثاني فوق التوقعات على صعيدَي الإيرادات والأرباح. إذ تجاوزت ربحية السهم البالغة 4.87 دولار التقدير الإجماعي البالغ 4.37 دولار بمقدار 0.50 دولار، أي بنسبة 11.44%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 10.4 مليار دولار التوقعات البالغة 10.14 مليار دولار بمقدار 260 مليون دولار، أي بنسبة 2.56%.
كان حجم التفوق في الأرباح أكثر لفتاً للنظر من التفوق في المبيعات. وهذا يشير عادةً إلى هوامش أقوى أو مزيج منتجات أفضل أو فوائد لمرة واحدة. وفي هذه الحالة، أشارت نوكور إلى أن الربع استفاد من ارتفاع متوسط أسعار البيع ونمو الأحجام عبر خطوط المنتجات الرئيسية واسترداد بقيمة 130 مليون دولار مرتبط بتكاليف شراء المواد الخام السابقة.
أشارت الشركة أيضاً إلى أن ربحية السهم المعدّلة البالغة 4.84 دولار، التي تستبعد فائدة Helion، لا تزال تتجاوز التوقعات. وهذا يشير إلى أن الربع لم يكن مدفوعاً فقط بمكاسب محاسبية، بل يبدو أن الأعمال الأساسية أدّت أداءً أفضل مما كان يتوقعه المحللون.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم نوكور بنسبة 5.14% لتصل إلى 260.61 دولار، بارتفاع قدره 12.75 دولار عن الإغلاق السابق عند 247.86 دولار. ويتداول السهم الآن بالقرب من أعلى نطاقه خلال 52 أسبوعاً، عند نحو 96% من الذروة البالغة 270.90 دولار.
يشير هذا الارتفاع إلى رد فعل إيجابي على تجاوز الأرباح للتوقعات وتعليقات الشركة المتفائلة بشأن الطلب والهوامش. ويُعدّ ارتفاع بأكثر من 5% تحركاً قوياً ليوم واحد لشركة صناعية كبيرة، مما يشير إلى أن المستثمرين تشجّعوا من نتائج الربع والتوقعات المستقبلية.
يعكس المستوى الحالي للسهم أيضاً سوقاً يبدو أنه يكافئ الشركات ذات التدفق النقدي القوي والإنفاق الرأسمالي المنضبط والتعرّض لموضوعات البنية التحتية والطاقة وإعادة التصنيع المحلي. ولم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كان الارتفاع قد جاء مصحوباً بنشاط غير معتاد.
التوقعات والتوجيهات
أشارت نوكور إلى أنها تتوقع أن ينتهي نمو الشحنات لعام 2026 أقرب إلى الطرف الأعلى من نطاق 5% إلى 10% الذي أرشدت إليه سابقاً. كما أشارت الإدارة إلى توقعها تحسّن أرباح الربع الثالث في قطاعَي مصانع الصلب ومنتجات الصلب، مدعومةً بارتفاع الأسعار المحققة وثبات الأحجام.
أما قطاع المواد الخام، فتتوقع الشركة انخفاض الأرباح في الربع الثالث بسبب تراجع الهوامش وانخفاض أسعار الخردة المتوقعة وارتفاع تكاليف خام الحديد المرتبطة بطاقة الحبيبات المعطّلة في الشرق الأوسط.
يسير الإنفاق الرأسمالي وفق المسار المحدد عند 2.5 مليار دولار لعام 2026، بانخفاض ملحوظ عن العام السابق. ونحو 60% من هذا الإنفاق مرتبط بمشاريع النمو. وأشارت الإدارة إلى أن رأس المال العامل ينبغي أن يتخفف في النصف الثاني من العام، مما قد يعزز التدفق النقدي.
وفي ما يتعلق بالمستقبل، سلّطت نوكور الضوء على عدة مشاريع:
- يسير مصنع الألواح في ولاية ويست فيرجينيا في الموعد المحدد وضمن الميزانية، مع توقع بدء الشحنات التجارية في مطلع عام 2027.
- من المتوقع اكتمال خط الغلفنة في Berkeley وعملية الطلاء في Crawfordsville ومنشأة Indiana Towers and Structures في وقت لاحق من عام 2026.
- من المتوقع أن تصل منشأة Utah Towers and Structures إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة بحلول منتصف عام 2027.
أشارت الإدارة إلى أن هذه المشاريع ينبغي أن تدعم نمو الأرباح في عام 2027 وما بعده. كما حافظت نوكور على مدفوعات توزيعات الأرباح لـ 54 عاماً متتالياً ورفعت مدفوعاتها لـ 16 عاماً متتالية، مما يؤكد التزامها بعوائد المساهمين. وقد راجع ستة محللين مؤخراً تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة القادمة. هل تريد رؤية أعمق؟ تقدّم InvestingPro 18 نصيحة إضافية لنوكور، إضافةً إلى تقرير بحثي شامل يغطي أكثر من 1,400 سهم أمريكي مع تحليل متخصص ومعلومات قابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي ليون توبالين إن مهمة الشركة لم تنتهِ بعد، وشدّد على أن السلامة تمثّل الأولوية القصوى. وقال: "لنبقَ مركّزين ونتأكد من أن كل واحد من زملائنا يعود إلى المنزل بسلام في نهاية كل وردية."
وأشار توبالين أيضاً إلى تطبيق قوانين التجارة بوصفه دعماً رئيسياً لمصنّعي الصلب المحليين. وقال: "إن التطبيق الصارم لقوانيننا التجارية يساعد في تسوية الملعب للمنتجين المحليين من خلال الحدّ من تدفق الصلب المتداول بصورة غير عادلة إلى السوق الأمريكية."
وفيما يتعلق بالموقع طويل الأمد للشركة، قال: "أنا على استعداد لمنافسة أي شركة أخرى. لسنا بحاجة إلى التحوّل بعيداً عن نموذج متعثّر. بل هو في الواقع في أفضل حالاته على الإطلاق."
وقال الرئيس والمدير التشغيلي ستيف لاكستون إن الطلب لا يزال واسعاً ومستداماً. وقال: "المشهد الخلفي لصورة الطلب هو، مرةً أخرى، واسع بما يكفي وقوي بما يكفي في عدد كافٍ من القنوات، وهو مدفوع ببعض دورات إعادة التصنيع المحلي الأساسية ودورات الاستثمار الرأسمالي الأساسية التي ربما تمتد لسنوات متعددة بطبيعتها."
المخاطر والتحديات
- ضغوط تكاليف المواد الخام: أشارت نوكور إلى أن تراجع الهوامش وارتفاع تكاليف خام الحديد قد يثقلان على نتائج الربع الثالث.
- الموسمية: تتوقع الشركة موسمية طبيعية في الربع الرابع، مما قد يُبطئ الشحنات.
- تقلبات رأس المال العامل: يمكن أن ترتفع المخزونات والمستحقات مؤقتاً لتقليص التدفق النقدي.
- ضعف الأسواق النهائية: يظل قطاعا البناء السكني والتكييف ضعيفَين، مما يحدّ من الطلب في بعض المجالات.
- مخاطر السياسة التجارية: قد تتغير بيئة التسعير والاستيراد لدى نوكور إذا ضعف تطبيق قوانين التجارة أو ارتفعت تدفقات الاستيراد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التسعير والطلب ومشاريع النمو في الشركة.
تمحور أحد الأسئلة حول سبب استمرار العملاء في شراء الصلب المحلي حتى عندما تبدو أسعار تعادل الاستيراد أكثر جاذبية. وأشارت الإدارة إلى أن الطلب، لا فجوات الأسعار، هو ما يقود قرارات الشراء. وأشارت إلى تراكمات طلبات قياسية وقوة في إدخال الطلبات وانخفاض الواردات وطلب متعدد السنوات من قطاعات الطاقة ومراكز البيانات وبناء الجدار الحدودي.
وسأل سؤال آخر عن تسريع تشغيل مصنع الألواح في براندنبرغ. وأشارت نوكور إلى أن المنشأة لا تزال تزيد من معدلات الاستخدام وأن ما يقارب ثلث شحنات الربع الثاني كانت من درجات وأحجام جديدة لم تكن متاحة من الشركة من قبل. وأشارت الإدارة إلى أن المصنع يفتح أسواقاً جديدة، بما في ذلك أنابيب خطوط API ودرجات بناء السفن.
كما سأل المحللون عن مصنع الألواح في ويست فيرجينيا وأعمال الأبراج والهياكل. وأشارت الإدارة إلى أن ويست فيرجينيا ينبغي أن تتسارع خلال عام 2027 وتصبح أكثر أهمية في عام 2028، فيما قد يتجاوز قطاع الأبراج والهياكل هدف الـ EBITDA الأصلي البالغ 150 مليون دولار.
وكان الموضوع الأخير هو تخصيص رأس المال. وأشارت نوكور إلى أنها ستبقى منضبطة وتسعى إلى عمليات الاستحواذ فقط إذا كانت مضيفة للقيمة واستراتيجية، وستعيد النقد إلى المساهمين إذا لم تجد صفقات مناسبة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
