عاجل: زيلينسكي يتهم روسيا بضرب منشآت الطاقة وإيران تعلن ضرب ناقلة ثالثة والنفط +2%
أعلنت شركة Terex Corp. عن ربحية معدّلة للسهم بلغت 1.37 دولار في الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 1.25 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 2.24 مليار دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 2.13 مليار دولار. كما رفعت الشركة المصنّعة للمعدات الصناعية توقعاتها للعام بأكمله، غير أن السهم تراجع بنسبة 3.23% إلى 62.48 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يوازنون بين النتائج القوية للشركة وضغوط التعريفات والمزيج الأقل ملاءمة في النصف الثاني من العام.
أبرز النقاط
- تجاوزت تيريكس التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 8.5% على أساس مقارن مقارنةً بالعام السابق، مدعومةً بالنمو في جميع القطاعات التشغيلية الأربعة.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 10.7% إلى 269 مليون دولار، مع تحسّن الهامش إلى 12.0%.
- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل 2026 للمبيعات والـ EBITDA وربحية السهم.
- تراجعت الأسهم رغم تجاوز التوقعات، مما يعكس حذر المستثمرين.
أداء الشركة
أفادت تيريكس بتحسّن الطلب عبر محفظتها، مع قوة في قطاعات معالجة المواد والمركبات المتخصصة والحلول البيئية والرافعات الجوية. ووصفت الإدارة الربع بأنه شهد نمواً شاملاً، مدعوماً بالإنفاق على البنية التحتية وبناء مراكز البيانات واستبدال أساطيل المركبات البلدية والاستثمار في المرافق.
تحسّن هامش الـ EBITDA المعدّل للشركة إلى 12.0% من 11.8% قبل عام على أساس مقارن. كما تحسّن رأس المال العامل الصافي بشكل ملحوظ، إذ انخفض إلى 15.2% من المبيعات مقارنةً بـ 16.7% في الربع الأول و22.8% قبل عام، مما يشير إلى تحسّن في إدارة المخزون وانضباط تشغيلي أقوى.
أُعيد تشكيل تيريكس خلال العامين الماضيين من خلال الاستحواذ على ESG واندماج مجموعة REV. وقال الرئيس التنفيذي سيمون ميستر إن كلتا الصفقتين تُحقّقان أداءً يفوق حالات الأعمال الأصلية حتى الآن، واصفاً الشركة بأنها "أكثر تنوعاً وأكثر مرونة وأعلى أداءً."
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 2.24 مليار دولار، بزيادة 175 مليون دولار أو 8.5% على أساس مقارن سنوياً.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.37 دولار، مقارنةً بتوقعات 1.25 دولار.
- الـ EBITDA المعدّل: 269 مليون دولار، بزيادة 26 مليون دولار أو 10.7% على أساس مقارن سنوياً.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 12.0%، ارتفاعاً من 11.8% على أساس مقارن قبل عام.
- التدفق النقدي التشغيلي: 128 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر: 101 مليون دولار.
- صافي الدين: 2.28 مليار دولار.
- السيولة النقدية المتاحة: 407 مليون دولار.
- الرافعة المالية الصافية: 2.3 ضعف صافي الدين إلى الـ EBITDA المعدّل لاثني عشر شهراً.
- القيمة السوقية: 7.02 مليار دولار.
- نمو الإيرادات: 17% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- توزيعات الأرباح المُعادة للمساهمين: 20 مليون دولار في الربع.
- عائد توزيعات الأرباح: 1.05%، مع استمرار الشركة في دفع توزيعات الأرباح لمدة 14 عاماً متتالياً.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت تيريكس ربحية سهم معدّلة بلغت 1.37 دولار مقابل توقعات المحللين البالغة 1.25 دولار، بفارق 0.12 دولار للسهم أو 9.6%. وجاءت الإيرادات عند 2.24 مليار دولار، متجاوزةً توقعات 2.13 مليار دولار بمقدار 110 مليون دولار أو 5.16%.
كان الربع تجاوزاً واضحاً للتوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. وكان حجم المفاجأة جيداً، وإن لم يكن استثنائياً بالنسبة لشركة صناعية دورية. والأهم بالنسبة للمستثمرين، أن الإدارة رفعت توجيهاتها للعام الكامل، وهو ما يهم في الغالب أكثر من تجاوز ربع واحد.
ومع ذلك، تشير ردة فعل السوق إلى بعض الحذر. يوحي تراجع السهم بأن المستثمرين ربما ركّزوا على حقيقة أن التوقعات الأقوى للإيرادات لا تنعكس بالسرعة ذاتها على الأرباح كما قد يوحي نمو المبيعات. وقالت الإدارة إن مزيج الإيرادات المُعدَّل، ولا سيما قوة مبيعات الرافعات الجوية وتباطؤ نمو معالجة المواد، يفسّر جزءاً من هذه الفجوة.
ردة فعل السوق
تراجعت أسهم تيريكس بنسبة 3.23% إلى 62.48 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 64.56 دولار، أي بانخفاض 2.08 دولار للسهم. ويبقى السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 41.70 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 16.2% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 74.69 دولار.
جاء التراجع حتى بعد أن تجاوزت الشركة التوقعات ورفعت توجيهاتها. يشير ذلك إلى قراءة مختلطة من جانب المستثمرين للتقرير. قد يكافئ السوق تجاوز التوقعات، لكنه يبدو أيضاً أنه يُخصم تكاليف التعريفات وضغوط مزيج الهوامش وحقيقة أن أقوى نمو في إيرادات الشركة يأتي من أعمال ذات ربحية أقل مقارنةً ببعض قطاعاتها الأخرى.
التوقعات والتوجيهات
رفعت تيريكس توجيهاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن:
- مبيعات تتراوح بين 7.9 مليار دولار و8.2 مليار دولار.
- EBITDA معدّل يتراوح بين 960 مليون دولار و1 مليار دولار.
- ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 4.70 دولار و5.10 دولار.
- تدفق نقدي حر يتراوح بين 300 مليون دولار و350 مليون دولار.
قالت الإدارة إن التوقعات تعكس تنفيذاً قوياً في النصف الأول، ورؤية أفضل في الأوامر المتراكمة، ومكاسب متواصلة من التآزر الناتج عن اندماج مجموعة REV. وأضافت الشركة أنها تتوقع نحو 28 مليون دولار من مزايا التآزر الناتجة عن الاندماج خلال فترة ما بعد الاندماج البالغة 11 شهراً.
كانت توقعات القطاعات متباينة:
- الحلول البيئية: نمو منخفض في إيرادات النصف الثاني بأرقام أحادية.
- معالجة المواد: نمو مبيعات للعام الكامل بأرقام مزدوجة منخفضة.
- المركبات المتخصصة: نمو إيرادات للعام الكامل بأرقام أحادية مرتفعة.
- الرافعات الجوية: نمو مبيعات للعام الكامل بأرقام مزدوجة منخفضة، ارتفاعاً من توقعات سابقة بالثبات.
قالت تيريكس إن الطاقة الإنتاجية الجديدة في شاحنات الإطفاء ومركبات المرافق ينبغي أن تبدأ العمل في الربع الرابع وتصل إلى معدلات التشغيل الطبيعية في عام 2027. وأضافت الإدارة أن المراجعة الاستراتيجية لقطاع الرافعات الجوية جارية مع اهتمام من أطراف متعددة، دون تحديد جدول زمني. ويرى محللو وول ستريت إمكانية ارتفاع بنسبة 24% من المستويات الحالية، مع أهداف سعرية تتراوح بين 66.50 دولار و100 دولار. للمستثمرين المتابعين لتيريكس، يُلخّص تقرير Pro Research المخصص للشركة البيانات المالية المعقدة في معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ—متاح حصرياً على InvestingPro إلى جانب أدوات فرز متقدمة ومقاييس آنية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ميستر إن الربع عكس "نمو الإيرادات في جميع القطاعات، وتحسّن تحويل الأرباح، والتقدم نحو الأولويات الاستراتيجية." وأضاف أن الطلبات ارتفعت بنسبة 25% على أساس سنوي وأن الأوامر المتراكمة البالغة 6.9 مليار دولار توفر للشركة "تغطية متينة" للنصف الثاني.
وفيما يخص التوقعات، قال: "نحن نرفع توجيهاتنا للعام الكامل بسبب الأداء الذي حققناه في النصف الأول والرؤية التي لدينا في الأوامر المتراكمة والزخم الذي نبنيه."
وقالت المديرة المالية جينيفر كونغ-بيكاريلو إن الـ EBITDA المعدّل ارتفع على الرغم من "التعريفات الأعلى بشكل ملحوظ مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي"، مما يُبرز قدرة الشركة على تعويض ضغوط التكاليف من خلال التسعير والمزيج والتنفيذ.
المخاطر والتحديات
- التعريفات: أفادت تيريكس بأن ارتفاع التعريفات لا يزال يمثّل عائقاً ملموساً، ولا سيما في قطاع الرافعات الجوية.
- مزيج الهوامش: قد يُقلّل النمو الأسرع في القطاعات ذات الهوامش المنخفضة من تحويل الأرباح.
- تكاليف سلسلة التوريد والجمارك: سجّلت الشركة مخصصاً جمركياً غير مواتٍ لمرة واحدة.
- أوروبا: قالت الإدارة إن الطلب الأوروبي تراجع في الربع الثاني ولا يزال أكثر حساسية للتضخم وظروف التصدير.
- مخاطر التنفيذ في توسعة الطاقة الإنتاجية: يجب أن تنطلق المصانع وخطوط الإنتاج الجديدة بسلاسة لدعم معدلات التشغيل المتوقعة لعام 2027.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا خلال المكالمة، بما في ذلك هوامش القطاعات واتجاهات الأوامر المتراكمة وتوقيت توسعة الطاقة الإنتاجية.
تمحورت الأسئلة حول سبب إيحاء توجيهات الحلول البيئية بتباطؤ النمو في النصف الثاني، ومدى سرعة تمكّن المركبات المتخصصة من تقليص فترات التسليم الطويلة، وما إذا كانت الرافعات الجوية قادرة على الحفاظ على تعافي هوامشها. وقالت الإدارة إن قطاع شاحنات الإطفاء يعمل عمداً على تخفيض الأوامر المتراكمة مع تحسّن الإنتاج، فيما ينبغي أن تساعد الطاقة الإنتاجية الجديدة في أوكالا وبراندون في الربع الرابع.
كما ضغط المحللون على الشركة بشأن المراجعة الاستراتيجية لقطاع الرافعات الجوية. وقال ميستر إنه لا يوجد جدول زمني محدد، لكن أطرافاً متعددة أبدت اهتمامها. وفيما يخص الهوامش، قالت الإدارة إن الرافعات الجوية ينبغي أن تواصل تحسّنها التدريجي، وإن كان القطاع لا يزال يواجه ضغوط التعريفات ومزيجاً أقل ملاءمة.
كان تركيز آخر على الفجوة بين زيادة توجيهات الإيرادات والـ EBITDA. وقالت كونغ-بيكاريلو إن الفارق يعود أساساً إلى المزيج، إذ تنمو الرافعات الجوية بوتيرة أسرع في حين تنمو معالجة المواد، وهي القطاع الأكثر ربحية، بوتيرة أبطأ.
وأضافت تيريكس أن الطلب البلدي يبقى ثابتاً دون أي مؤشر على تباطؤ في الإنفاق الحكومي المحلي. وأضافت الإدارة أن معدل تحويل الاستفسارات إلى طلبات مستقر عبر الأعمال، مع بعض التحسّن في فئة شاحنات الإطفاء شبه المخصصة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
