عاجل: مفاجآت قوية في بيانات التوظيف الأمريكية.. وحركة قوية بالأسواق
تجاوزت شركة فايزر توقعات وول ستريت في الربع الثاني من عام 2026، إذ أعلنت عن أرباح معدّلة بلغت 0.77 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 15.03 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.68 دولار و14.42 مليار دولار على التوالي. كما رفعت الشركة توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة، مما أسهم في ارتفاع سهمها بنسبة 1.84% إلى 25.49 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مقارنةً بإغلاق سابق عند 25.03 دولار. وبدا أن المستثمرين رحّبوا بالأداء التشغيلي الأقوى من المتوقع، حتى في ظل تأثر النتائج المُعلنة بتكاليف انخفاض قيمة الأصول غير النقدية الكبيرة.
أبرز النقاط
- سجّلت شركة فايزر ربحية معدّلة للسهم بلغت 0.77 دولار، متجاوزةً التقديرات بنسبة 13.24%.
- بلغت الإيرادات 15.03 مليار دولار، متخطيةً التوقعات بنسبة 4.23%.
- رُفعت توقعات الإيرادات للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 60.5 مليار دولار و62.5 مليار دولار.
- قادت المنتجات غير المرتبطة بكوفيد أداء الربع، مع نمو إيرادات الأعمال الجوهرية بنسبة 5% على أساس تشغيلي.
- أكدت الإدارة ثقتها في الحفاظ على توزيعات الأرباح وفي النمو طويل الأمد بعد عام 2028.
أداء الشركة
أعلنت شركة فايزر عن ربع ثانٍ قوي، مدعوماً بالتنفيذ التجاري عبر محفظتها الأساسية ومنتجاتها الحديثة. وارتفعت الإيرادات بنسبة 1% على أساس تشغيلي مقارنةً بالعام السابق، أو 5% باستثناء منتجات كوفيد، مما يدل على استمرار نمو الأعمال الجوهرية للشركة حتى مع تراجع مبيعات الجائحة.
شهد الربع مساهمات قوية من ELIQUIS وPADCEV وNURTEC، فضلاً عن المنتجات المُطلقة والمُكتسبة التي حققت إيرادات بلغت 3.2 مليار دولار ونمت بنسبة 18% تشغيلياً. وأشارت شركة فايزر أيضاً إلى أن PADCEV نما بأكثر من 20% خلال الربع، وبات معتمداً للاستخدام عبر سلسلة علاج سرطان المثانة بأكملها. وحافظ NURTEC على مكانته بوصفه العلاج الفموي الرائد من فئة CGRP من حيث إجمالي الوصفات الطبية.
تواصل نتائج الشركة سلسلة طويلة من التفوق على التوقعات. وأفادت الإدارة بأن شركة فايزر تجاوزت تقديرات الإيرادات الإجماعية في تسعة من آخر عشرة أرباع، وتقديرات الربحية المعدّلة للسهم في جميع الأرباع العشرة الأخيرة.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 15.03 مليار دولار، بارتفاع 1% تشغيلياً على أساس سنوي.
- ربحية السهم المخففة المعدّلة: 0.77 دولار، تتجاوز التوقعات البالغة 0.68 دولار.
- الخسارة المُعلنة للسهم: (0.04) دولار، متأثرةً بانخفاض قيمة الأصول غير الملموسة غير النقدية.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 76%.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل: 35%.
- التدفق النقدي التشغيلي: 3.45 مليار دولار.
- الرافعة المالية: 2.7 مرة في نهاية الربع.
- المصاريف التشغيلية المعدّلة: 6.1 مليار دولار، بارتفاع 4% تشغيلياً.
- مصاريف المبيعات والتسويق والإدارة المعدّلة: انخفضت 3% تشغيلياً.
- مصاريف البحث والتطوير المعدّلة: ارتفعت 12% تشغيلياً.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لشركة فايزر عند 0.77 دولار، متجاوزةً التقدير الإجماعي البالغ 0.68 دولار بفارق 0.09 دولار، أي بنسبة تفوق 13.24%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 15.03 مليار دولار التوقعات البالغة 14.42 مليار دولار بمقدار 610 ملايين دولار، أي بنسبة 4.23%.
كان التجاوز واسعاً بما يكفي لدعم قراءة إيجابية، لا سيما أنه جاء مصحوباً بتوقعات إيرادات أعلى للعام الكامل. غير أن السوق قد ينظر إلى النتيجة باعتبارها ربعاً قوياً من حيث التنفيذ لا مفاجأة كبرى، إذ تجاوزت شركة فايزر التوقعات مراراً في الأرباع الأخيرة.
وكانت الخسارة المُعلنة للسهم البالغة (0.04) دولار تذكيراً بأن التكاليف المحاسبية لا تزال عاملاً مؤثراً. إذ سجّلت شركة فايزر 4.3 مليار دولار من انخفاض قيمة الأصول غير الملموسة غير النقدية، مما أسهم في دفع النتيجة المُعلنة إلى منطقة الخسارة حتى في حين تجاوزت الأرباح المعدّلة التقديرات.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم شركة فايزر بنسبة 1.84% إلى 25.49 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بزيادة نحو 0.46 دولار عن الإغلاق السابق البالغ 25.03 دولار. ويبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 23.58 دولار و28.75 دولار، متداولاً بنحو 8.1% فوق أدنى مستوى و11.4% دون أعلى مستوى.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تشجّعوا بتجاوز الأرباح للتوقعات وارتفاع توجيهات الإيرادات، دون أن يكونوا مقتنعين تماماً بأن الربع يغيّر القصة طويلة الأمد. كان الارتفاع متواضعاً، وهو أمر شائع لشركة أدوية كبرى حين تكون النتائج قوية دون أن تكون تحويلية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو سهم شركة فايزر مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول دون تقدير القيمة العادلة. وتحتفظ الشركة بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 19.52 وقيمة سوقية تبلغ 145.5 مليار دولار. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، يوفر InvestingPro وصولاً حصرياً إلى تحليل شامل للقيمة العادلة وأكثر من اثني عشر نصيحة إضافية من ProTips لشركة فايزر.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
رفعت شركة فايزر منتصف توجيهات الإيرادات للعام الكامل 2026 بمقدار 500 مليون دولار إلى نطاق يتراوح بين 60.5 مليار دولار و62.5 مليار دولار. وأفادت الإدارة بأن التوقعات الأعلى تعكس أداءً أقوى في الأعمال غير المرتبطة بكوفيد، حتى مع خفض توقعات إيرادات كوفيد إلى نحو 4 مليارات دولار من 5 مليارات دولار.
أُعيد تأكيد توجيهات ربحية السهم المخففة المعدّلة عند نطاق 2.80 دولار إلى 3.00 دولار. وأشارت الشركة إلى أن هذا النطاق يستوعب الآن نحو 0.10 دولار من التأثير السلبي الناجم عن تكاليف البحث والتطوير قيد التنفيذ المُكتسبة من Innovent Biologics.
وفيما يتعلق بما بعد عام 2026، أشارت شركة فايزر إلى خط أنابيب طويل من المحفزات. وتتوقع الشركة خمسة قرارات تنظيمية، وثمانية قراءات بيانات رئيسية، و19 انطلاقة لدراسات محورية خلال الاثني عشر شهراً القادمة. كما أكدت الإدارة ثقتها في العودة إلى النمو اعتباراً من عام 2029 فصاعداً، بهدف تحقيق نمو في الإيرادات بأرقام أحادية مرتفعة من نهاية عام 2028 حتى نهاية عام 2033.
وسلّطت الشركة الضوء على عدة برامج:
- PADCEV، الذي يتوسع في علاج سرطان المثانة.
- Mevrometostat، مرشح لعلاج سرطان البروستاتا مع توقع أول قراءة نتائج في الربع الرابع.
- Tilrekimig، دواء مناعي ثلاثي التخصص يتجه نحو المرحلة الثالثة من التجارب السريرية.
- Berobenatide وNirubenatide، مرشحان لعلاج السمنة مرتبطان باستحواذ شركة فايزر على Metsera.
- NURTEC، الذي يخضع للدراسة لاستخدامات إضافية في علاج الصداع النصفي.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ألبرت بورلا إن شركة فايزر حققت "ربعاً آخر قوياً من حيث التنفيذ"، مضيفاً أن الإيرادات وربحية السهم المعدّلة تجاوزت التوقعات مجدداً. وأشار إلى أن النتيجة أثبتت أن الفرق التجارية للشركة تعمل "بتميز ودقة" وأن شركة فايزر تواصل العمل بانضباط مالي.
وشدّد بورلا أيضاً على الاستراتيجية طويلة الأمد للشركة، قائلاً: "نشعر بثقة بالغة في أنه حتى في أكثر السيناريوهات تحدياً التي ندرسها، سنكون قادرين على الحفاظ على توزيعات أرباحنا"، مضيفاً أن توزيعات الأرباح ستُحافظ عليها ثم تنمو لاحقاً بعد انتهاء فترة انتهاء صلاحية براءات الاختراع.
وقالت الرئيسة المالية المؤقتة سيسيل غيغان إن شركة فايزر "في وضع جيد للعودة إلى النمو اعتباراً من عام 2029 فصاعداً"، ووصفت تخصيص رأس المال في الشركة بأنه منضبط، مع استثمارات موجّهة تهدف إلى تحقيق نمو في الإيرادات المستقبلية.
المخاطر والتحديات
- تبقى إيرادات كوفيد متقلبة. خفّضت شركة فايزر توقعاتها لمبيعات كوفيد في عام 2026، مما يكشف مدى اعتماد هذا القطاع على اتجاهات العدوى.
- قد تُعقّد تكاليف انخفاض القيمة الكبيرة النتائج المُعلنة. وشمل الربع 4.3 مليار دولار من عمليات الشطب غير النقدية.
- يبقى الوضع المالي متيناً رغم الضغوط قصيرة الأمد. يمنح InvestingPro شركة فايزر درجة "ممتازة" للصحة المالية تبلغ 3.01 من 5، مع مقاييس ربحية قوية بشكل خاص. وتُعدّ الشركة واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليلات خبراء متاحة حصرياً على InvestingPro.
- يبقى ضغط انتهاء صلاحية براءات الاختراع قضية طويلة الأمد. لا يزال المستثمرون يركّزون على كيفية تعويض شركة فايزر عن مصادر الإيرادات القديمة في وقت لاحق من العقد الحالي.
- مخاطر خط الأنابيب مرتفعة. تعتمد عدة محركات نمو للشركة على النجاح السريري والتنظيمي.
- المنافسة شديدة في الأسواق الرئيسية كالأورام والسمنة والمناعة، حيث تُطوّر الشركات المنافسة أيضاً علاجات جديدة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: محركات ارتفاع توقعات الإيرادات، والتوقعات التجارية لـ PADCEV، وخط أنابيب الشركة.
تمحورت الأسئلة حول رفع الإيرادات حول مقدار ما جاء من ELIQUIS ومقدار ما جاء من المحفظة الأشمل. وأفادت الإدارة بأن الزيادة عكست أداءً قوياً في كلٍّ من الأعمال الأمريكية والدولية، فضلاً عن الزخم الناجم عن المنتجات المُطلقة والمُكتسبة.
استقطب PADCEV اهتماماً وثيقاً عقب توسيع تسميته لسرطان المثانة. وأوضح المسؤولون التنفيذيون أن الدواء يغطي الآن سلسلة العلاج الكاملة من سرطان المثانة العضلي الغازي بنية العلاج التشافي إلى المرض النقيلي، وأن النمو ينبغي أن يتواصل مع وصول المنتج إلى مزيد من المرضى والأطباء.
كما تساءل المحللون عن Mevrometostat، مثبّط EZH2 التابع لشركة فايزر لعلاج سرطان البروستاتا. وأفادت الإدارة بأن الدراسة مكتملة التسجيل وأن النجاح سيُقاس بفائدة سريرية ذات معنى تبلغ نحو 30% فوق معيار الرعاية القياسي، وليس بالضرورة بمطابقة التأثير الكامل للمرحلة الأولى.
وتناولت أسئلة أخرى استراتيجية التركيبة لـ Berobenatide، وبيانات Atirmociclib لسرطان الثدي، وثقة الشركة في الحفاظ على توزيعات الأرباح. واستخدم بورلا الجلسة لتأكيد أن شركة فايزر تعتبر توزيعاتها آمنة وأن قدرتها المتبقية على تطوير الأعمال كافية لإتمام صفقات استحواذ مكمّلة موجّهة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
