أرباح Arrowhead تتجاوز التوقعات في الربع الثالث من 2026 مع تسارع إطلاق المنتج

أعلنت شركة Arrowhead Research عن إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026 بلغت 75.20 مليون دولار، متجاوزةً بشكل واضح توقعات وول ستريت البالغة 52.70 مليون دولار، وذلك على الرغم من اتساع صافي خسارتها إلى 1.36 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها 1.20 دولار. وارتفع سهم الشركة بنسبة 4.16% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 89.59 دولار، ثم أضاف 0.46% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 90.00 دولار، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على الإيرادات الأقوى من المتوقع وعائدات التعاون، إلى جانب الزخم المتنامي لعقار REDEMPLO المعتمد حديثًا والبيانات المشجعة للمراحل المتأخرة من التجارب لمؤشر استخدام أوسع نطاقًا.

أبرز النقاط

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 168% مقارنةً بالعام السابق، مدفوعةً بعائدات التعاون والمبيعات التجارية المبكرة.

- اتسعت خسائر الشركة على أساس سنوي، في ظل ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير وتكاليف إطلاق المنتج.

- تضاعف حجم وصفات REDEMPLO أكثر من مرتين خلال الربع، واستمر في الارتفاع في الفترة الحالية.

- أعلنت Arrowhead أن دراساتها في المرحلة الثالثة لعلاج فرط ثلاثي غليسريد الدم الحاد حققت جميع النقاط الأولية والثانوية.

- تستعد الإدارة لتقديم ملف تكميلي للحصول على موافقة لمؤشر SHTG الأوسع نطاقًا قبل نهاية عام 2026.

أداء الشركة

كشف ربع Arrowhead عن شركة في مرحلة تحوّل. لا تزال الشركة تسجّل خسائر كبيرة، غير أن نمو الإيرادات كان قويًا وبدأ إطلاقها التجاري يكتسب زخمًا. بلغ إجمالي الإيرادات نحو 75 مليون دولار، مرتفعًا من نحو 28 مليون دولار قبل عام، مدعومًا بمدفوعات التعاون من Sarepta وNovartis وMadrigal، فضلًا عن مبيعات REDEMPLO.

ارتفعت الخسارة الصافية للشركة إلى 194.30 مليون دولار من 175.20 مليون دولار في الفترة المقابلة من العام الماضي. وعكس ذلك قاعدة إنفاق أثقل مع مضيّ Arrowhead قُدُمًا في تطوير خط أنابيبها في المراحل المتأخرة وبناء منظومتها التجارية. وارتفعت المصروفات التشغيلية إلى نحو 245 مليون دولار من 193 مليون دولار قبل عام.

أشارت الإدارة إلى أن الربع شهد استمرار التقدم في مساعي الشركة لبناء امتياز تجاري في مجال القلب والأيض حول مادة plozasiran، المكوّن الفعّال في REDEMPLO. وقد حصل الدواء على موافقة بالفعل لعلاج متلازمة كيلوميكرون الدم العائلية، وهو اضطراب نادر، وتسعى الشركة الآن إلى استهداف سوق أكبر بكثير في علاج فرط ثلاثي غليسريد الدم الحاد.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 75.20 مليون دولار، بارتفاع 168% من نحو 28 مليون دولار قبل عام.

- صافي الخسارة: 194.30 مليون دولار، مقارنةً بـ 175.20 مليون دولار في الربع المقابل من العام الماضي.

- الخسارة للسهم: 1.36 دولار، مقابل 1.26 دولار قبل عام.

- الأسهم المستخدمة في احتساب ربحية السهم المخففة: 143.40 مليون سهم، ارتفاعًا من 139 مليون سهم.

- مصروفات البحث والتطوير: 198 مليون دولار، بزيادة 36 مليون دولار على أساس سنوي.

- مصروفات المبيعات والتسويق والإدارة العامة: 47 مليون دولار، بزيادة 16 مليون دولار على أساس سنوي.

- النقد والاستثمارات: نحو 1.60 مليار دولار في نهاية الربع.

- المبيعات التجارية لـ REDEMPLO: نحو 2.40 مليون دولار، أي أكثر من ضعف نحو 1 مليون دولار في الربع السابق.

- عائدات تعاون Novartis: نحو 20 مليون دولار في الربع.

- عائدات تعاون Sarepta: نحو 26 مليون دولار في الربع.

- القيمة السوقية: 12.57 مليار دولار.

- نسبة السيولة الحالية: 6.23، مما يدل على سيولة قوية مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل بفارق كبير.

النتائج مقابل التوقعات

جاءت نتائج Arrowhead المعدّلة متباينة مقارنةً بالتوقعات. سجّلت الشركة خسارة بلغت 1.36 دولار للسهم، أوسع من الخسارة المتوقعة البالغة 1.20 دولار للسهم. وهو ما يمثّل إخفاقًا بمقدار 0.16 دولار للسهم، أي بنسبة 13.33%.

في المقابل، جاءت الإيرادات أقوى بكثير من التوقعات. إذ بلغت مبيعات وعائدات التعاون 75.23 مليون دولار، متجاوزةً التقدير البالغ 52.66 مليون دولار بفارق 22.57 مليون دولار، أي بنسبة 42.86%.

كان حجم التجاوز في الإيرادات أكثر أهمية من الإخفاق في ربحية السهم. ولا تزال Arrowhead شركة تسجّل خسائر، لذا من المرجح أن يولي المستثمرون أهمية أكبر لما إذا كانت الشركة تبني تدفقات إيرادات مستدامة وتُحرز تقدمًا في خط أنابيبها. ومن هذا المنظور، بدا الربع أفضل من المتوقع.

ردود فعل السوق

أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 89.59 دولار، مرتفعًا بنسبة 4.16% من إغلاق اليوم السابق عند 86.01 دولار، قبل أن يرتفع إلى 90.00 دولار في التداول بعد ساعات السوق. وبذلك كانت الأسهم أعلى بنحو 4.64% من إغلاق اليوم السابق بنهاية جلسة المساء.

يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين نظروا إلى التقرير بإيجابية، لكن دون أن يعتبروه تحولًا جذريًا. وتتداول Arrowhead بالفعل قرب أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا عند 95.49 دولار، مما يعني أن التوقعات كانت مرتفعة قبيل صدور التقرير. وجاء ارتفاع السهم أيضًا في أعقاب تقدم قوي خلال جلسة التداول الرسمية، مما قد يشير إلى أن جزءًا من التفاؤل كان مُسعَّرًا مسبقًا.

لم تُتَح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان التحرك مصحوبًا بنشاط غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

أعلنت الإدارة عزمها تقديم طلب دواء جديد تكميلي لـ plozasiran لعلاج فرط ثلاثي غليسريد الدم الحاد قبل نهاية عام 2026. كما تستعد الشركة لعقد اجتماع تمهيدي مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) قبل تقديم الطلب التكميلي، وأشارت إلى امتلاكها قسيمة مراجعة ذات أولوية يمكن أن تُقصّر مدة المراجعة من 10 أشهر إلى ستة أشهر.

تتوقع Arrowhead أن يصبح سوق SHTG الأوسع المحرّك الرئيسي التالي لنموها. وأشارت الشركة إلى أن هذا المؤشر قد يدعم ذروة مبيعات سنوية تتراوح بين 3 و4 مليارات دولار، في معظمها داخل الولايات المتحدة. وتخطط للبدء بالمرضى الأعلى خطورة، ثم التوسع تدريجيًا مع ازدياد إلمام الأطباء وشركات التأمين بالعلاج.

وتشمل المعالم القريبة المرتقبة:

- عرض بيانات SHASTA-3 وSHASTA-4 التفصيلية في مؤتمر الجمعية الأوروبية لأمراض القلب في 30 أغسطس.

- بث مباشر متابع في 31 أغسطس.

- بيانات أولية لـ ARO-DIMER-PA وARO-MAPT في سبتمبر.

- تحديثات إضافية لبرنامج السمنة في الربع الرابع.

- الانتهاء من تحسين القوى الميدانية قبل نهاية العام.

تعليقات المديرين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Chris Anzalone: "تقف Arrowhead اليوم على أقوى أساس في تاريخها." وصوّر الشركة باعتبارها استثناءً في قطاع التكنولوجيا الحيوية، إذ تمتلك بالفعل منتجًا معتمدًا وخط أنابيب أوسع مع فرص متعددة للتوسع.

وأضاف: "كل يوم له أهميته"، واصفًا السرعة بأنها محور عمل الشركة من مرحلة الاكتشاف حتى التسويق. وتجلّى هذا التوجه في مساعي الشركة لتسريع الحصول على تسمية أوسع لـ REDEMPLO وتقديم برامج جديدة بوتيرة أسرع.

وفيما يخص بيانات SHTG، قال Anzalone إن الدراستين المحوريتين حققتا "اكتساحًا نظيفًا عبر تجربتين محوريتين"، إذ استوفت كلتاهما النقطة الأولية وجميع النقاط الثانوية المحددة مسبقًا. وأبرز انخفاضًا بنسبة 100% في حوادث التهاب البنكرياس الحاد في المجموعة الفرعية الأعلى خطورة، وهو نتيجة قد تعزز الحجة التجارية للدواء.

وقال المدير المالي Dan Apel إن قسيمة المراجعة ذات الأولوية قد تحقق "عائدًا يزيد على 3 أضعاف الاستثمار في القسيمة" إذا أسهمت في تقديم إطلاق SHTG بأربعة أشهر. وأضاف أن الميزانية العمومية للشركة تمنحها "مرونة مالية كبيرة".

المخاطر والتحديات

- لا تزال الشركة تسجّل خسائر كبيرة، وترتفع المصروفات التشغيلية مع توسعها في خط الأنابيب والبصمة التجارية.

- تعتمد فرصة SHTG على الموافقة التنظيمية وتغطية شركات التأمين، وكلاهما قد يستغرق وقتًا.

- أشارت الإدارة إلى أن السوق جديد ويستلزم التثقيف، مما قد يُبطئ معدل التبني.

- تستثمر الشركة بكثافة في التصنيع والمبيعات والتطوير السريري قبل أن تصبح الإيرادات كافية لتعويض التكاليف.

- يرتكز جزء كبير من التقييم على نجاح خط الأنابيب المستقبلي، بما يشمل برامج في مجال السمنة وأمراض الجهاز العصبي المركزي وفرط شحميات الدم المختلط.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على توقيت تقديم ملف SHTG، وتفاصيل العرض المرتقب في مؤتمر الجمعية الأوروبية لأمراض القلب، وحجم القوة البيعية اللازمة للإطلاق. وأكدت الإدارة أن تقديم الملف لا يزال في موعده قبل نهاية العام، وأن الشركة تُنهي الوحدات والتقارير اللازمة للتقديم.

تمحورت الأسئلة أيضًا حول ARO-MAPT، برنامج Arrowhead المرتبط بمرض الزهايمر. وأوضحت الإدارة أن بيانات سبتمبر ستركّز على السلامة ومستوى خفض بروتين تاو الكلي لدى المتطوعين الأصحاء، مع استهداف مستوى خفض يتراوح بين 50% و60%.

وسأل عدد من المحللين عن الانطلاق التجاري لـ REDEMPLO ومدى سرعة تحوّل الوصفات إلى شحنات. وأفادت الإدارة بأن الشركة تعمل على توسيع قوتها الميدانية وتتعاون عن كثب مع شركات التأمين والعيادات الطبية بشأن التفويضات المسبقة والاستئنافات.

وكان من بين الموضوعات المطروحة أيضًا مقارنة التسعير مع العلاج المنافس لشركة Ionis. وأوضحت Arrowhead أن السعر السنوي المدرج لـ REDEMPLO يبلغ 45,000 دولار، مشيرةً إلى أن هذا الفارق في السعر مبرَّر بفضل جرعته الفصلية وقدرته الأعلى على خفض الدهون الثلاثية وملفه الأمني الأنظف.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا