عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت ميتسوي فودوسان عن تراجع حاد في أرباح الربع الأول مقارنةً بالعام الماضي، غير أن مجموعة العقارات اليابانية أشارت إلى تحقيق أرباح قياسية في ثلاثة من أعمالها الأساسية، مع استمرار الطلب القوي في قطاعات المكاتب والتجزئة والإسكان. وأعلنت الشركة عن إيرادات تشغيلية بلغت 616.9 مليار ين ياباني، وأرباح تعود إلى أصحاب الشركة الأم بلغت 75.8 مليار ين ياباني للربع الأول من السنة المالية 2027، وكلاهما أقل مما كان عليه قبل عام، نظراً لأن ربع العام الماضي تضمّن مبيعات عقارية استثنائية القوة. وارتفع سهم الشركة بنسبة 2.49% ليصل إلى 1,525.00 دولار مقابل 1,488.00 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على الزخم التشغيلي الأساسي بدلاً من الأرقام الرئيسية الأضعف.
أبرز النقاط
- سجّلت قطاعات التأجير والإدارة وتشغيل المرافق أرباحاً تشغيلية قياسية في الربع الأول.
- ظل معدل شواغر المكاتب في منطقة العاصمة عند 0.90%، مما يعكس سوقاً متشدداً.
- جُدِّدت جميع عقود الإيجار المستحقة في منطقة طوكيو الكبرى بمستويات إيجار أعلى.
- ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة في متاجر التجزئة المحلية بنفس المتجر بنسبة 4.60% على أساس سنوي.
- بقيت مبيعات الوحدات السكنية متينة، بمعدل تعاقد بلغ 83% على الوحدات المخططة ومخزون عند أدنى مستوياته التاريخية.
أداء الشركة
تشكّل الربع الأول لميتسوي فودوسان في ظل قاعدة مقارنة سهلة. ففي العام الماضي، استفادت الشركة من مبيعات عقارية ضخمة، مما جعل أرقام الإيرادات والأرباح لهذا العام تبدو أضعف على أساس سنوي. وانخفضت الإيرادات التشغيلية بنسبة 23.10% إلى 616.9 مليار ين ياباني، فيما تراجع الدخل التشغيلي بنسبة 44.30% إلى 104.5 مليار ين ياباني، وانخفضت الأرباح العائدة إلى أصحاب الشركة الأم بنسبة 39% إلى 75.8 مليار ين ياباني.
ومع ذلك، أكدت الإدارة أن الأعمال الأساسية لا تزال في حالة جيدة. إذ حقّقت ثلاثة من أصل أربعة قطاعات رئيسية للشركة — وهي التأجير والإدارة وتشغيل المرافق — أرباحاً تشغيلية قياسية في الربع الأول. وقد ساعد ذلك في تعويض التراجع في قطاع مبيعات العقارات، الذي تأثرت نتائجه بغياب عمليات التصرف في الأصول الكبرى التي شهدها العام السابق.
كما واصلت الشركة الاستفادة من محفظتها المتنوعة. إذ بقيت المكاتب المحلية في وضع متشدد، واستمرت العقارات التجارية في استقطاب الزوار، وسجّلت أصول الضيافة كملعب طوكيو دوم وفندق هاليكولاني نتائج أفضل. كما أسهمت العمليات الخارجية في الأداء، بقيادة مشروع 50 هدسون ياردز في نيويورك ومشروع لالابورت تايبيه نانغانغ في تايوان.
الأبرز مالياً
- الإيرادات التشغيلية: 616.9 مليار ين ياباني، بانخفاض 23.10% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي: 104.5 مليار ين ياباني، بانخفاض 44.30% على أساس سنوي.
- الدخل العادي: 89.4 مليار ين ياباني، بانخفاض 37.90% على أساس سنوي.
- الأرباح العائدة إلى أصحاب الشركة الأم: 75.8 مليار ين ياباني، بانخفاض 39% على أساس سنوي.
- إيرادات قطاع التأجير التشغيلية: 241.3 مليار ين ياباني، بارتفاع 15.3 مليار ين ياباني.
- الدخل التشغيلي لقطاع التأجير: 51.7 مليار ين ياباني، بارتفاع 6 مليارات ين ياباني.
- إيرادات قطاع الإدارة التشغيلية: 127.7 مليار ين ياباني، بارتفاع 7.6 مليار ين ياباني.
- الدخل التشغيلي لقطاع الإدارة: 19.8 مليار ين ياباني، بارتفاع 2.4 مليار ين ياباني.
- الدخل التشغيلي لقطاع تشغيل المرافق: 15 مليار ين ياباني، بارتفاع 0.60 مليار ين ياباني.
- الدخل التشغيلي لقطاع مبيعات العقارات: 34.5 مليار ين ياباني، بانخفاض 90.1 مليار ين ياباني.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتضمن بيانات التوقعات المقدَّمة أرقاماً فعلية مقارنة لربحية السهم أو الإيرادات بالتنسيق ذاته، لذا لا يمكن احتساب الفارق المباشر في ربحية السهم أو الإيرادات من تلك البيانات. غير أن ميتسوي فودوسان أكدت خلال المكالمة أن الربع كان متيناً من الناحية التشغيلية رغم ضعف الأرقام الرئيسية.
كان السبب الرئيسي للتراجع هو قاعدة المقارنة المرتفعة الناجمة عن مبيعات العقارات في العام الماضي. وهذا يجعل الانخفاض السنوي أقل إثارة للقلق مما قد يبدو للوهلة الأولى. علاوة على ذلك، أفادت الشركة بأن التقدم نحو أهداف السنة الكاملة لا يزال في مسار جيد، إذ بلغت الإيرادات التشغيلية 22% من الخطة السنوية، والدخل التشغيلي 23.20%، والدخل العادي 28.40%، والأرباح العائدة إلى أصحاب الشركة الأم 26.60%.
يشير هذا المعدل إلى أن الربع لم يكن إخفاقاً شاملاً، بل عكس توقيت مبيعات العقارات، في حين واصلت الأعمال المتكررة أداءها الجيد.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم ميتسوي فودوسان بنسبة 2.49% لتصل إلى 1,525.00 دولار مقابل 1,488.00 دولار عقب الإعلان. ولا يزال السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 2,158.00 دولار، إلا أنه يتجاوز أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 1,430.00 دولار.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين أولوا أهمية أكبر لدخل التأجير المستقر للشركة وتجديدات الإيجار القوية والطلب السكني المرن، مقارنةً بالتراجع في الأرباح الرئيسية. كما يعكس ارتفاع السهم ثقة في قدرة الشركة على الاستمرار في تحقيق تدفق نقدي ثابت حتى عندما تكون مبيعات العقارات غير منتظمة من ربع لآخر.
لم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أكدت ميتسوي فودوسان التزامها بأهداف السنة الكاملة للسنة المالية 2027 وبأهداف خطة INNOVATION 2030. ولم تُقدّم الشركة توقعات جديدة للإيرادات أو الأرباح للسنة الكاملة في المواد المقدَّمة، غير أنها أشارت إلى أن عدة قطاعات في مسار تحقيق نتائج قوية.
وتضمّنت أبرز نقاط التوقعات:
- توقعات الدخل التشغيلي لقطاع التأجير للسنة الكاملة: 180 مليار ين ياباني.
- توقعات الدخل التشغيلي لقطاع الإدارة للسنة الكاملة: 75 مليار ين ياباني.
- توقعات الدخل التشغيلي لقطاع تشغيل المرافق للسنة الكاملة: 45 مليار ين ياباني.
- توقعات مبيعات الشقق السكنية المحلية: 2,350 وحدة للسنة المالية.
- معدل التعاقد على تلك الوحدات: 83% بنهاية يونيو.
كما أشارت الشركة إلى اقترابها من تحقيق هدفها المتمثل في خفض حيازاتها من الأسهم الاستراتيجية بنسبة 50%، إذ باتت التخفيضات التراكمية قريبة جداً من ذلك المستوى. وقالت الإدارة إن ذلك سيدعم كفاءة رأس المال على المدى البعيد. وإضافةً إلى جاذبيتها للمستثمرين الباحثين عن الدخل، حافظت ميتسوي فودوسان على مدفوعات الأرباح لـ47 عاماً متتالياً، وتقدّم حالياً عائد توزيعات بنسبة 2.45% وفقاً لبيانات InvestingPro. وللاطلاع على رؤى أعمق حول استدامة توزيعات ميتسوي فودوسان وآفاق نموها، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل، المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم آخر، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال كيجيما، المدير التنفيذي لعلاقات المستثمرين: "باستثناء قطاع مبيعات العقارات، حققنا مستويات قياسية في الربع الأول من الدخل التشغيلي للقطاعات في كل من قطاعات التأجير والإدارة وتشغيل المرافق."
وأضاف: "لقد أتممنا التفاوض على جميع عقود الإيجار المستحقة للتجديد في منطقة العاصمة الكبرى خلال السنة المالية الحالية، وقد وافق جميع المستأجرين على مستويات إيجار أعلى." ويُبرز هذا التعليق القوة التسعيرية للشركة في سوق المكاتب المتشدد.
وفيما يتعلق باستراتيجية رأس المال، قال كيجيما: "نحن الآن على وشك تحقيق هدفنا المُعلن بخفض بنسبة 50%." وأشار التعليق إلى خطة الشركة لتخفيض حيازاتها من الأسهم الاستراتيجية، التي قد تُحسّن المرونة المالية.
المخاطر والتحديات
- تقلّب مبيعات العقارات: يمكن أن تتأرجح النتائج بشكل حاد تبعاً لتوقيت عمليات بيع الأصول الكبرى.
- الرافعة المالية المرتفعة: ارتفع الدين الحامل للفائدة إلى 5,091.8 مليار ين ياباني، وهو ما قد يكون مثاراً للقلق إذا بقيت أسعار الفائدة مرتفعة. ومع نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 1.41، تُشير تنبيهات InvestingPro إلى أن الشركة تعمل بعبء ديون كبير، وهو عامل يستحق المتابعة في ظل ارتفاع تكاليف الاقتراض. ويُصنّف مؤشر الصحة المالية للمنصة البالغ 2.38 ميتسوي فودوسان بتقييم "مقبول" بشكل عام.
- الغموض الكلي: أشارت الشركة إلى المخاطر الجيوسياسية وحالة عدم اليقين في الأسواق المالية والعقارية.
- ضغط أسعار الفائدة: قد تؤثر تكاليف الاقتراض المحلية المرتفعة على مصاريف التمويل.
- تقلبات أسعار الصرف: يمكن أن تؤثر تحركات الين سلباً أو إيجاباً على الدخل غير التشغيلي والنتائج الخارجية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تتضمن المواد المقدَّمة أي جلسة أسئلة وأجوبة مع المحللين. وانتهى العرض التقديمي بعد مراجعة الإدارة لنتائج القطاعات واتجاهات الميزانية العمومية وتوقعات الشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
