انخفاض أرباح ميتسوي فودوسان في الربع الأول مع صمود الأعمال الأساسية

أعلنت شركة ميتسوي فودوسان عن تراجع حاد في أرباح الربع الأول مقارنةً بالعام الماضي، غير أن مجموعة العقارات اليابانية أشارت إلى تحقيق أرباح قياسية في ثلاثة من أعمالها الأساسية، مع استمرار الطلب القوي في قطاعات المكاتب والتجزئة والإسكان. وأعلنت الشركة عن إيرادات تشغيلية بلغت 616.9 مليار ين ياباني، وأرباح منسوبة لأصحاب الشركة الأم بلغت 75.8 مليار ين ياباني للربع الأول من السنة المالية 2027، وهي أرقام أدنى مما كانت عليه في العام الماضي، إذ تضمّن ذلك الربع مبيعات عقارية استثنائية. وارتفع سهم الشركة بنسبة 2.49% ليصل إلى 1,525.00 دولار مقارنةً بـ 1,488.00 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على الزخم التشغيلي للأعمال بدلاً من الأرقام الرئيسية الأضعف.

أبرز النقاط

- حققت قطاعات التأجير والإدارة وتشغيل المرافق أرباحاً قياسية في أعمال الربع الأول.

- استقرت نسبة شواغر المكاتب في المنطقة الحضرية عند 0.90%، مما يعكس سوقاً متشدداً.

- جُدِّدت جميع عقود الإيجار المنتهية في منطقة طوكيو الكبرى بمستويات إيجار أعلى.

- ارتفع إجمالي قيمة البضائع المباعة في متاجر التجزئة المحلية بنفس المتجر بنسبة 4.60% على أساس سنوي.

- ظلت مبيعات الوحدات السكنية متينة، بنسبة تعاقد بلغت 83% على الوحدات المخططة، مع وصول المخزون إلى أدنى مستوياته التاريخية.

أداء الشركة

تشكّل الربع الأول لشركة ميتسوي فودوسان في ظل قاعدة مقارنة مرتفعة، إذ استفادت الشركة في العام الماضي من مبيعات عقارية ضخمة، مما جعل أرقام الإيرادات والأرباح لهذا العام تبدو أضعف على أساس سنوي. وانخفضت الإيرادات التشغيلية بنسبة 23.10% إلى 616.9 مليار ين ياباني، فيما تراجع الدخل التشغيلي بنسبة 44.30% إلى 104.5 مليار ين ياباني، وانخفضت الأرباح المنسوبة لأصحاب الشركة الأم بنسبة 39% إلى 75.8 مليار ين ياباني.

ومع ذلك، أكدت الإدارة أن الأعمال الأساسية لا تزال في حالة جيدة. وحققت ثلاثة من أصل أربعة قطاعات رئيسية للشركة — وهي التأجير والإدارة وتشغيل المرافق — أرباحاً قياسية في أعمال الربع الأول، مما أسهم في تعويض التراجع في قطاع مبيعات العقارات الذي تأثر بغياب عمليات التصرف في الأصول الكبرى التي شهدها العام الماضي.

واصلت الشركة أيضاً الاستفادة من محفظتها المتنوعة، إذ ظلت المكاتب المحلية في وضع متشدد، واستمرت عقارات التجزئة في استقطاب الزوار، وحققت أصول الضيافة مثل طوكيو دوم وفندق هاليكولاني نتائج أفضل. كما أسهمت العمليات الخارجية في دعم الأداء، بقيادة مشروع 50 هدسون ياردز في نيويورك ومشروع لالابورت تايبيه نانغانغ في تايوان.

المؤشرات المالية

- الإيرادات التشغيلية: 616.9 مليار ين ياباني، بانخفاض 23.10% على أساس سنوي.

- الدخل التشغيلي: 104.5 مليار ين ياباني، بانخفاض 44.30% على أساس سنوي.

- الدخل العادي: 89.4 مليار ين ياباني، بانخفاض 37.90% على أساس سنوي.

- الأرباح المنسوبة لأصحاب الشركة الأم: 75.8 مليار ين ياباني، بانخفاض 39% على أساس سنوي.

- إيرادات تشغيل قطاع التأجير: 241.3 مليار ين ياباني، بارتفاع 15.3 مليار ين ياباني.

- دخل أعمال قطاع التأجير: 51.7 مليار ين ياباني، بارتفاع 6 مليارات ين ياباني.

- إيرادات تشغيل قطاع الإدارة: 127.7 مليار ين ياباني، بارتفاع 7.6 مليار ين ياباني.

- دخل أعمال قطاع الإدارة: 19.8 مليار ين ياباني، بارتفاع 2.4 مليار ين ياباني.

- دخل أعمال قطاع تشغيل المرافق: 15 مليار ين ياباني، بارتفاع 0.60 مليار ين ياباني.

- دخل أعمال قطاع مبيعات العقارات: 34.5 مليار ين ياباني، بانخفاض 90.1 مليار ين ياباني.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تتضمن بيانات التوقعات المقدَّمة أرقاماً فعلية مقارنة لربحية السهم أو الإيرادات بالتنسيق ذاته، مما يجعل احتساب مفاجأة مباشرة في ربحية السهم أو الإيرادات أمراً غير ممكن من تلك البيانات. غير أن ميتسوي فودوسان أكدت خلال المكالمة أن الربع كان متيناً من الناحية التشغيلية على الرغم من ضعف الأرقام الرئيسية.

ويعود السبب الرئيسي في التراجع إلى قاعدة المقارنة المرتفعة الناجمة عن مبيعات العقارات في العام الماضي، مما يجعل الانخفاض السنوي أقل إثارةً للقلق مما قد يبدو للوهلة الأولى. وأضافت الشركة أن التقدم نحو تحقيق الأهداف السنوية لا يزال في مسار جيد، إذ بلغت الإيرادات التشغيلية 22% من الخطة السنوية، والدخل التشغيلي 23.20%، والدخل العادي 28.40%، والأرباح المنسوبة لأصحاب الشركة الأم 26.60%.

يشير هذا الإيقاع إلى أن الربع لم يكن إخفاقاً شاملاً، بل عكس توقيت مبيعات العقارات، في حين واصلت الأعمال المتكررة أداءها الجيد.

ردود فعل السوق

ارتفعت أسهم ميتسوي فودوسان بنسبة 2.49% لتصل إلى 1,525.00 دولار مقارنةً بـ 1,488.00 دولار عقب الإعلان. ولا يزال السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 2,158.00 دولار، لكنه يتجاوز أدنى مستوى له خلال الفترة ذاتها البالغ 1,430.00 دولار.

يشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين أولوا أهمية أكبر لدخل التأجير المستقر للشركة وتجديدات الإيجار القوية والطلب السكني المرن، بدلاً من التراجع في صافي الأرباح. كما يعكس ارتفاع السهم ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على الاستمرار في توليد تدفق نقدي ثابت حتى عندما تكون مبيعات العقارات غير منتظمة من ربع لآخر.

لم تُرصد أي أحجام تداول غير اعتيادية.

التوقعات والإرشادات

أكدت ميتسوي فودوسان التزامها بأهدافها السنوية للسنة المالية 2027 وبأهداف خطة INNOVATION 2030&. ولم تُقدّم الشركة توقعات جديدة للإيرادات أو الأرباح السنوية في المواد المقدَّمة، لكنها أشارت إلى أن عدة قطاعات في مسار تحقيق نتائج قوية.

وتشمل أبرز نقاط التوقعات:

- توقعات دخل أعمال قطاع التأجير للسنة الكاملة: 180 مليار ين ياباني.

- توقعات دخل أعمال قطاع الإدارة للسنة الكاملة: 75 مليار ين ياباني.

- توقعات دخل أعمال قطاع تشغيل المرافق للسنة الكاملة: 45 مليار ين ياباني.

- توقعات مبيعات الشقق السكنية المحلية: 2,350 وحدة للسنة المالية.

- نسبة التعاقد على تلك الوحدات: 83% بنهاية يونيو.

وأشارت الشركة أيضاً إلى اقترابها من تحقيق هدف تخفيض حيازاتها من الأسهم الاستراتيجية بنسبة 50%، إذ باتت التخفيضات التراكمية قريبة من ذلك المستوى. وأوضحت الإدارة أن ذلك سيدعم كفاءة رأس المال على المدى البعيد. وتعزيزاً لجاذبيتها للمستثمرين المهتمين بالدخل، حافظت ميتسوي فودوسان على مدفوعات الأرباح لـ 47 عاماً متتالياً، وتبلغ عائد توزيعات الأرباح الحالي 2.45% وفقاً لبيانات InvestingPro. وللحصول على رؤى أعمق حول استدامة توزيعات أرباح ميتسوي فودوسان وآفاق نموها، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل، المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم آخر، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال كيجيما، المدير التنفيذي لعلاقات المستثمرين: "باستثناء قطاع مبيعات العقارات، حققنا مستويات قياسية في دخل أعمال القطاعات خلال الربع الأول لكل من قطاعات التأجير والإدارة وتشغيل المرافق."

وأضاف: "لقد أتممنا التفاوض على جميع عقود الإيجار في منطقة العاصمة الكبرى المقررة للتجديد في السنة المالية الحالية، وقد وافق جميع المستأجرين على مستويات إيجار أعلى." ويُبرز هذا التصريح القوة التسعيرية للشركة في سوق مكاتب متشدد.

وفيما يتعلق باستراتيجية رأس المال، قال كيجيما: "نحن الآن على وشك تحقيق هدفنا المُعلن بخفض الحيازات بنسبة 50%." وأشارت هذه الملاحظة إلى خطة الشركة لتخفيض حيازاتها من الأسهم الاستراتيجية، مما قد يعزز المرونة المالية.

المخاطر والتحديات

- تقلب مبيعات العقارات: يمكن أن تتأرجح النتائج بشكل حاد تبعاً لتوقيت عمليات بيع الأصول الكبرى.

- ارتفاع الرافعة المالية: ارتفع الدين الحامل للفائدة إلى 5,091.8 مليار ين ياباني، وهو ما قد يكون ذا أهمية إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة. ومع نسبة دين إلى حقوق ملكية بلغت 1.41، تُشير تلميحات InvestingPro إلى أن الشركة تعمل بعبء ديون كبير، وهو عامل يستحق المتابعة في ظل ارتفاع تكاليف الاقتراض. ويُصنّف مؤشر الصحة المالية للمنصة البالغ 2.38 ميتسوي فودوسان بتقييم "مقبول" بشكل عام.

- الغموض الاقتصادي الكلي: استشهدت الشركة بالمخاطر الجيوسياسية وحالة عدم اليقين في الأسواق المالية والعقارية.

- ضغط أسعار الفائدة: قد تؤثر تكاليف الاقتراض المحلية المرتفعة على مصاريف التمويل.

- تقلبات أسعار الصرف: قد تؤثر تحركات الين إيجاباً أو سلباً على الدخل غير التشغيلي والنتائج الخارجية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تتضمن المواد المقدَّمة أي جلسة أسئلة وأجوبة مع المحللين. وانتهى العرض التقديمي بعد مراجعة الإدارة لنتائج القطاعات واتجاهات الميزانية العمومية وتوقعات الشركة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا