شركة تيتان تسجل نمواً قوياً في الربع الأول من 2026 وتراجع في السهم

أعلنت شركة تيتان أن الربع الأول من السنة المالية 2027 شهد نمواً شاملاً في قطاعات المجوهرات والساعات والعلامات التجارية الأخرى، مدعوماً بارتفاع حركة المتسوقين وقفزة حادة في المكاسب المرتبطة بالرسوم الجمركية. ولم تُفصح الشركة عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المتاحة، غير أن المحللين كانوا يتوقعون ربحية سهم تبلغ 14.51 وإيرادات بقيمة 215.23 مليار. وانخفض السهم بنسبة 1.14% ليصل إلى 4,941.00 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 4,998.00 دولار، ليستقر أدنى قليلاً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 5,005.00 دولار.

أبرز النقاط

- وصفت تيتان الربع الأول من السنة المالية 2027 بأنه "ربع رائع"، مع نمو في جميع الأعمال والعلامات التجارية الرئيسية.

- ظلت المجوهرات المحرك الرئيسي، مع نمو متماثل تجاوز 30% وارتفاع في عدد المشترين بنسبة 5%.

- سجّلت الشركة مكاسب من الرسوم الجمركية بلغت 407 كرور روبية هندية خلال الربع.

- أشارت الإدارة إلى أن هامش الجاذبية المركزية لقطاع المجوهرات يبقى حول 11%، دون إصدار توجيهات جديدة للهامش.

- تأثر النشاط الدولي بخسائر دماس، فيما حافظت بقية المحفظة الخارجية على ربحيتها.

أداء الشركة

أشارت تيتان إلى أن الربع تميّز بطلب قوي عبر محفظتها، لا سيما في قطاع المجوهرات، حيث تواصل الشركة الاستفادة من التحول نحو الاقتصاد الرسمي في السوق الهندية وقاعدة حصتها السوقية الصغيرة نسبياً. وأوضحت الإدارة أن حصة الشركة في سوق المجوهرات لا تزال في خانة الأرقام الفردية، مما يُبقي مجالاً واسعاً للنمو.

كما أشارت الشركة إلى أداء صحي في قطاعات الساعات وCaratLane وTaneira والعطور والحقائب. وسجّل CaratLane هامش EBIT بنسبة 9.6% ويسير نحو تحقيق ربحية مزدوجة الرقم. وحافظت الساعات على قوتها، وإن تأثرت الهوامش بإعادة تقييم المخزون.

وأقرّت الإدارة بأن الربع لم يخلُ من اضطرابات، إذ تراجع معنويات المستهلكين لنحو ثلاثة أسابيع في مايو إثر تصريح حكومي وتغيير في الرسوم الجمركية وبداية شهر أدهيك ماس. وتعافى الطلب في يونيو، وأفادت الشركة بأن أعمال مايو المفقودة تعوّضت إلى حد بعيد بنهاية الشهر.

أبرز المؤشرات المالية

- مكاسب الرسوم الجمركية: 407 كرور روبية هندية، منها 386 كرور من Tanishq وMia وZoya، و21 كرور من CaratLane.

- هامش EBIT لـ Tanishq وMia وZoya: 10.9% على أساس معدّل.

- مقارنة ربع الأساس لهامش TMZ: 11.3%، بعد تعديل مكسب استثنائي من العام السابق.

- مكاسب القيمة العادلة لقسم المجوهرات: نحو 75 إلى 80 نقطة أساس، مرتبطة بفوارق الأسعار بين أسواق الذهب الدولية والمحلية.

- هامش EBIT لـ CaratLane: 9.6%.

- هامش EBIT للساعات: 17.8% على أساس معدّل، مقارنةً بـ 18.6% قبل عام.

- النشاط الدولي باستثناء دماس: هوامش EBIT في منتصف الأرقام الفردية بين 5% و6%.

- مبيعات الاستبدال: أكثر من 50% من الأعمال وفق ما أفادت الإدارة.

الأرباح مقابل التوقعات

أشار توافق التوقعات المتاح إلى ربحية سهم تبلغ 14.51 وإيرادات بقيمة 215.23 مليار، إلا أن الأرقام الفعلية لربحية السهم والإيرادات لم تُدرج في البيانات المقدمة. وهذا يعني أن احتساب الفارق بين الأداء الفعلي والمتوقع غير ممكن من الأرقام المتاحة.

بيد أن مؤتمر المكالمة أشار إلى ربع تشغيلي قوي، إذ أبرزت الإدارة النمو الشامل وارتفاع أعداد المشترين وزخماً صحياً في مجوهرات الأحجار الكريمة. وجاء أبرز دعم للأرباح من مكاسب الرسوم الجمركية البالغة 407 كرور روبية هندية، التي ستواصل التدفق عبر النتائج خلال الربعين الثاني والثالث المقبلين.

ردود فعل السوق

انخفضت أسهم تيتان بنسبة 1.14% لتبلغ 4,941.00 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 4,998.00 دولار. ويقع السهم الآن بنحو 1.3% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 5,005.00 دولار، وفوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 3,303.10 دولار بفارق كبير.

يشير التراجع إلى حذر المستثمرين حتى في أعقاب التحديث التشغيلي القوي. وكانت حركة السهم معتدلة، مما يدل على رد فعل مقيّد بدلاً من قراءة سلبية حادة. وفي غياب أرقام فعلية لربحية السهم والإيرادات في البيانات المتاحة، ربما انتظر السوق مزيداً من الوضوح حول مدى استناد قوة الربع إلى الطلب الأساسي مقابل المكاسب الاستثنائية كمكاسب الرسوم الجمركية.

التوقعات والتوجيهات

أبقت الإدارة على توقعاتها لهامش المجوهرات دون تغيير، مؤكدةً أن نحو 11% تبقى "مركز الجاذبية" للأعمال، مع بعض التفاوت تبعاً لأسعار الذهب ومزيج المنتجات. ولم ترفع الشركة توجيهاتها أو تُعيد تحديدها.

وأفادت تيتان بأن مكاسب الرسوم الجمركية البالغة 407 كرور روبية هندية ستتحقق خلال الربعين الثاني والثالث مع بيع المخزون. كما أشارت إلى أن منتجات العيار المنخفض وتغييرات مصادر التوريد وبرنامج GC Max ينبغي أن تُسهم في تحسين الهوامش على المدى البعيد.

وفيما يخص النمو، أكدت الإدارة ثقتها في أهدافها طويلة الأمد، بما فيها خطة السنة المالية 2030. وأوضحت الشركة أنها تمتلك خططاً لسيناريوهات مختلفة لأسعار الذهب، تشمل فترات الاستقرار والارتفاع والانخفاض. كما تتوقع أن تظل مجوهرات الأحجار الكريمة محركاً رئيسياً للنمو والهوامش. ويُشير تحليل InvestingPro إلى احتمال أن يكون السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته العادلة المقدّرة، وهو اعتبار مهم للمستثمرين الذين يدرسون نقاط الدخول. ويحصل المشتركون على تقييمات شاملة للقيمة العادلة وأدوات فلترة متقدمة وأكثر من 15 نصيحة إضافية من ProTips لسهم تيتان.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال المدير العام أجوي تشاولا: "شهدنا نمواً شاملاً عبر جميع أعمالنا وعلاماتنا التجارية وشركاتنا التابعة"، واصفاً الربع بأنه أفضل من الفترات السابقة.

وأوضح المدير المالي أشوك أن الشركة حققت مكاسب من الرسوم الجمركية بلغت 407 كرور روبية هندية، مضيفاً أن هامش EBIT المعدّل لأعمال Tanishq وMia وZoya بلغ 10.9%.

وأشار أرون أغاروال، المشرف على أجزاء من الأعمال، إلى أن الشركة تركّز على حل مشكلات العملاء بدلاً من مجرد الترويج لمخططات الاستبدال، قائلاً: "الأمر يتعلق بحل مشكلة العميل، وليس بتحقيق الربح منها بالدرجة الأولى".

المخاطر والتحديات

- تقلبات أسعار الذهب: قد تؤدي التقلبات الحادة إلى تأجيل المشتريات في انتظار اتجاه أوضح للأسعار.

- الضغط التنافسي: أشارت الإدارة إلى أن المنافسة في القطاع لا تزال شديدة، لا سيما في بعض المناطق.

- خسائر دماس: يتأثر النشاط الدولي بضعف الطلب المرتبط بالتوترات الجيوسياسية.

- غموض الهوامش: لا تُصدر تيتان توجيهات جديدة للهوامش، وقد تعتمد النتائج المستقبلية على مزيج المنتجات وأسعار الذهب.

- تراجع الذهب السادة: أشارت الإدارة إلى بعض الضعف في مجوهرات الذهب السادة نحو نهاية يوليو.

- مخاوف التقييم: مع تداول الأسهم قرب أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً ومنح InvestingPro درجة "عادلة" للصحة المالية، ينبغي على المستثمرين مراقبة ما إذا كان الزخم التشغيلي يُبرر مستويات التسعير الحالية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على اتجاهات الطلب وتوجه الهوامش وتأثير أسعار الذهب. وتساءل عدد منهم عما إذا كان الطلب المؤجل من مايو قد عاد في يونيو، فأكدت الإدارة ذلك. وضغط آخرون على تيتان بشأن ما إذا كان ينبغي رفع هدف هامش المجوهرات البالغ 11%، غير أن الشركة رفضت تغيير موقفها.

كما تمحورت التساؤلات حول مخططات الاستبدال وبرنامج "النقد مقابل الذهب" الجديد. وأفادت تيتان بأن البرنامج متاح الآن في جميع المتاجر وصُمِّم لتلبية احتياجات العملاء دون الإضرار بالهوامش.

وتساءل المحللون عن دماس، حيث أوضحت الإدارة أن الأعمال شهدت ضعفاً نظراً لتراجع الإقبال على شراء المجوهرات في دبي والمملكة العربية السعودية في ظل المشهد الجيوسياسي الراهن، مشيرةً إلى أن بقية المحفظة الدولية لا تزال مربحة.

وتناولت تساؤلات عدة أيضاً توقعات أسعار الذهب وما إذا كانت تيتان قادرة على مواصلة النمو في حال تباطأ ارتفاع أسعار الذهب. وأكدت الإدارة امتلاكها خبرة في التعامل مع سيناريوهات سوقية متعددة، وإيمانها بأن نموذج نموها قادر على العمل حتى لو استقرت أسعار الذهب.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا