عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Century Casinos عن أعلى إيرادات وأرباح معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإيجارات العقارات (Adjusted EBITDAR) في تاريخها خلال الربع الثاني من عام 2026، غير أن خسائرها جاءت أوسع مما توقعه المحللون. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 0.39 دولار للسهم على إيرادات بلغت 152 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات تشير إلى خسارة قدرها 0.33 دولار للسهم على إيرادات بلغت 153.86 مليون دولار. وارتفع السهم بنسبة 2.1% ليصل إلى 1.22 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلق عند 1.19 دولار، ليبقى قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 1.14 دولار و2.85 دولار.
أبرز النقاط
- أعلنت Century أن إيرادات الربع الثاني البالغة 152 مليون دولار هي الأعلى في تاريخ الشركة للربع الثاني.
- بلغ Adjusted EBITDAR 31.70 مليون دولار، وهو أيضاً رقم قياسي للربع الثاني.
- قادت العمليات الأمريكية معظم التحسينات، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 5% وارتفع Adjusted EBITDAR بنسبة 12%.
- برزت عقارتا The Nugget في نيفادا وCentral City في كولورادو كأفضل الممتلكات أداءً.
- أشارت الإدارة إلى أن اتجاهات يوليو كانت قوية، مع توقعات بمزيد من تحسين الهوامش في النصف الثاني من العام.
أداء الشركة
أفادت Century Casinos بتحسن أعمالها في معظم أنحاء أمريكا الشمالية، في حين لا تزال بولندا تُشكّل عبئاً على النتائج. وأسهمت العمليات في أمريكا الشمالية بنحو 90% من إجمالي النتائج، وحققت ربحية أعلى من نمو الإيرادات، مما يعكس الرافعة التشغيلية للشركة.
ارتفعت إيرادات الولايات المتحدة إلى 111.60 مليون دولار، بزيادة 5% على أساس سنوي، فيما ارتفع Adjusted EBITDAR الأمريكي بنسبة 12% ليصل إلى 28.90 مليون دولار. وفي كندا، ارتفعت الإيرادات بنسبة 2.2% لتبلغ 20.40 مليون دولار، وارتفع Adjusted EBITDAR بنسبة 11% ليصل إلى 6.20 مليون دولار. كما أشارت الإدارة إلى توسع هوامش العقارات، حيث ارتفعت الهوامش الأمريكية من 24% إلى 26% والهوامش الكندية من 28% إلى 30%.
أظهر محفظة الشركة تبايناً واسعاً في الأداء. فقد حققت عقارتا The Nugget في نيفادا وCentral City في كولورادو مكاسب قوية، في حين واصلت بولندا مواجهة تكاليف انتقالية مرتبطة بنقل كازينو وخسائر بدء تشغيل في مدينة وروتسواف. وأشارت الإدارة إلى تحسن حاد في نتائج بولندا خلال يوليو.
المؤشرات المالية
- صافي إيرادات التشغيل: 152 مليون دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي.
- Adjusted EBITDAR: 31.70 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- إيرادات الولايات المتحدة: 111.60 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- Adjusted EBITDAR الأمريكي: 28.90 مليون دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
- إيرادات كندا: 20.40 مليون دولار، بارتفاع 2.2% على أساس سنوي.
- Adjusted EBITDAR الكندي: 6.20 مليون دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي.
- النقد والنقد المعادل: 60.20 مليون دولار في 30 يونيو.
- إجمالي الديون: 336.50 مليون دولار.
- صافي الديون: 276.20 مليون دولار.
- نسبة صافي الديون إلى EBITDA: 6.50 مرة، باستثناء الإيجارات المؤجلة لمرة واحدة.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Century Casinos عن خسارة بلغت 0.39 دولار للسهم، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 0.33 دولار بفارق 0.06 دولار للسهم، أي بنسبة تجاوز بلغت 18.18%. كما جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من التوقعات، بفارق 1.86 مليون دولار أو ما يعادل 1.21%.
لم يكن الفارق كبيراً على صعيد الإيرادات، غير أن الفجوة في ربحية السهم كانت أكثر لفتاً للانتباه نظراً لأن الشركة لا تزال تسعى نحو تحقيق ربحية مستدامة. ومع ذلك، لم يكن الربع ضعيفاً من الناحية التشغيلية. ووصفت الإدارة هذا الربع بأنه الأفضل في تاريخ الشركة للربع الثاني من حيث الإيرادات وAdجusted EBITDAR، مما يشير إلى أن التكاليف أو المزيج أو بنود بدء التشغيل هي التي أثقلت النتائج النهائية أكثر من تراجع الطلب الأساسي.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 2.1% ليصل إلى 1.22 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا على استعداد لتجاوز خيبة الأمل في الأرباح والتركيز على النتائج التشغيلية القياسية. غير أن الأسهم لا تزال قريبة من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، وبعيدة عن أعلى مستوى بلغته 2.85 دولار خلال العام الماضي. وعلى الرغم من الضعف الحالي، يرى المحللون إمكانية صعود كبيرة، مع أهداف سعرية تتراوح بين 2.50 دولار و3.00 دولار. وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم يتداول قرب قيمته العادلة البالغة 1.23 دولار، مما يتيح للمستثمرين الوصول إلى مقاييس تقييم مفصّلة ودرجات شاملة للصحة المالية.
جاءت الحركة معتدلة، مما يعكس رد فعل حذراً لكن غير سلبي. وبدا أن المستثمرين رحّبوا بمؤشرات الرافعة التشغيلية الأقوى وتحسن أداء العقارات الأمريكية وزخم النصف الثاني الأفضل. في الوقت ذاته، يُظهر موقع السهم قرب أدنى مستوياته السنوية أن السوق لا يزال يحمل مخاوف بشأن الرافعة المالية والتعرض الدولي ومسار تحسين الأرباح المستدام.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن يوليو بدا قوياً، وأبدت تفاؤلاً بشأن بقية عام 2026. وقال المدير التنفيذي المشارك بيتر هويتزينغر إن يوليو يبدو أنه شهر آخر من نمو EBITDA بأرقام مزدوجة. كما تتوقع الشركة انخفاض الإنفاق الرأسمالي إلى نحو 15 مليون دولار للعام الكامل 2026، مقارنةً بـ 18 مليون دولار في عام 2025.
أعلنت Century عن توقعاتها باستمرار قوة The Nugget، وتحقيق مزيد من المكاسب في كولورادو، وتحسن النصف الثاني في بولندا مع انطلاق عمليات وروتسواف. كما تتوقع الشركة انخفاض نسبة صافي الديون إلى EBITDA إلى ما دون 6 مرات بحلول نهاية عام 2026.
أكدت الإدارة أنها لا تزال تسعى لبيع الأصول، ولا سيما في الأسواق الدولية، كجزء من خطة لتركيز نشاطها في الولايات المتحدة وتخفيض الرافعة المالية. وهناك مجموعتان في مرحلة التدقيق المعمّق بشأن بولندا، وأفادت الشركة بأنها تتوقع الإفصاح عن تقدم في حزمة كندية واحدة على الأقل قبل نهاية العام.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال هويتزينغر: "لم نسجل قط إيرادات أعلى وأرباح EBITDAR أعلى في الربع الثاني طوال تاريخ الشركة." وجاء هذا التصريح ليؤكد تركيز الشركة على الزخم التشغيلي بدلاً من الاكتراث بخيبة الأمل في الأرباح.
وقال لايل راندولف، نائب الرئيس التنفيذي للعمليات الأمريكية، إن النتائج عكست "مئات القرارات التشغيلية التي تُتخذ يومياً عبر سبعة عقارات." وأشارت ملاحظاته إلى تحسن واسع في التنفيذ، وليس مجرد أحداث استثنائية.
وأضاف راندولف أن The Nugget لا يزال أمامه "مسار نمو كبير"، مسلطاً الضوء على رؤية الشركة بأن المكاسب الأخيرة في عقار نيفادا ليست سوى جزء من تحوّل أطول أمداً.
المخاطر والتحديات
- لا تزال بولندا منطقة إشكالية: تواصل تكاليف الانتقال وخسائر بدء التشغيل الضغط على النتائج.
- لا تزال الرافعة المالية مرتفعة: نسبة صافي الديون إلى EBITDA البالغة 6.50 مرة تترك هامشاً محدوداً للخطأ.
- لا تزال الربحية غير متساوية عبر المحفظة: بعض العقارات تنمو بسرعة بينما تتأخر أخرى.
- المنافسة شديدة في أسواق الألعاب الإقليمية: قد يضغط المنافسون الجدد أو المتغيرون على حركة الزبائن والهوامش.
- قد يتراجع إنفاق المستهلكين: أشارت الإدارة إلى أن الطلب الإقليمي مرن، غير أن الضعف الاقتصادي الكلي قد يؤثر على الزيارات والإنفاق على الألعاب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: إجراءات ولاية ميسوري ضد ألعاب المهارة غير المرخصة، وتحوّل The Nugget، وآفاق بولندا. وأشارت الإدارة إلى أن قرار ميسوري ينبغي أن يستمر في دعم الكازينوهات المرخصة مع توسع تطبيق القانون. وفيما يخص The Nugget، قال المديرون التنفيذيون إن العقار لا يزال لديه مجال للتحسين من خلال تطوير التسويق وتحسين طابق الفتحات وتطوير قاعدة اللاعبين.
تمحورت الأسئلة حول بولندا حول ما إذا كانت وروتسواف قادرة على إعادة الأعمال إلى نحو 10 مليون دولار من EBITDAR السنوي. وأشارت الإدارة إلى أن هذا المستوى ممكن لكن يصعب تحديد توقيته، مشيرةً إلى أن الرقم الأكثر طبيعية قد يكون أقرب إلى 8 مليون دولار. كما سأل المحللون عن مبيعات الأصول وخفض الديون. وأفادت الإدارة بأنها تنتظر مزيداً من الوضوح بشأن عمليات البيع قبل إجراء سداد جوهري، مع إجراء محادثات مع المقرضين للحصول على مرونة أكبر. وتمنح InvestingPro شركةَ Century Casinos درجة صحة مالية إجمالية "ضعيفة" بلغت 1.70 من 5، مما يعكس تحديات الرافعة المالية ومخاوف التدفق النقدي. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل، المتاح لـ CNTY وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر، والذي يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
وتناول سؤال آخر سوق المراهنات الرياضية عبر الإنترنت والألعاب الإلكترونية الجديد في ألبرتا. وأشارت الإدارة إلى أنها لم تلحظ تأكلاً واضحاً في حضور كازينوهاتها، مقترحةً أن السوق الجديدة قد تساعد حتى في جذب المزيد من العملاء إلى المنظومة الأشمل للألعاب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
