عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت Canopy Growth عن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027، مشيرةً إلى نمو شامل عبر جميع قطاعات أعمالها، مع تجاوز ربحية السهم المعدّلة للتوقعات وإيرادات جاءت قريبة جداً من التوقعات. سجّلت الشركة خسارة معدّلة بلغت 5.80 سنتاً للسهم، وهي أضيق من خسارة 7.76 سنتاً التي توقعها المحللون، فيما بلغت الإيرادات 82.20 مليون دولار، أقل بقليل من التوقعات البالغة 82.29 مليون دولار. ارتفعت الأسهم بنسبة 3.01% لتصل إلى 1.37 دولار في تداولات ما قبل السوق، بعد أن أغلقت عند 1.33 دولار، لتبقى بذلك أقل بكثير من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 3.28 دولار، لكنها فوق أدنى مستوياتها عند 1.18 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت Canopy Growth أول ربع سنوي تحقق فيه نمو على أساس سنوي في جميع قطاعات الأعمال في عهد الرئيس التنفيذي لوك مونجو.
- تحسّن هامش المكاسب الإجمالية المعدّل إلى 31% مقارنةً بـ 25% في العام السابق، مدعوماً بانخفاض التكاليف وتحسّن الأداء التشغيلي.
- تقلّصت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) إلى 3.20 مليون دولار كندي، بتحسّن نسبته 59% مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي.
- حافظ قطاع القنّب الطبي الكندي على مكانته بوصفه أكبر قطاعات الشركة والمرتبة الأولى في كندا.
- أكدت الإدارة أنها لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق EBITDA معدّلة إيجابية في السنة المالية 2027.
أداء الشركة
أعلنت Canopy Growth عن ارتفاع صافي الإيرادات بنسبة 13% على أساس سنوي ليبلغ 81.20 مليون دولار كندي في الربع المنتهي في 30/06/2026. وأشارت الشركة إلى أن هذا هو أول ربع في عهد مونجو تحقق فيه جميع قطاعات الأعمال نمواً على أساس سنوي.
ظلّ قطاع القنّب أكبر المساهمين في الإيرادات، فيما شهدت وحدة أجهزة البخار Storz & Bickel توسعاً ملحوظاً. وأشارت الإدارة إلى أن الربع عكس تحسّناً في الزراعة، وضبطاً أكثر إحكاماً للتكاليف، وفوائد مبكرة من دمج MTL Cannabis. كما أكدت الشركة تعزيز مكانتها في قطاع القنّب الطبي الكندي وتحسين موقعها في سوق القنّب للاستخدام الترفيهي للبالغين في كندا.
تشير النتائج إلى شركة لا تزال تسجّل خسائر، لكنها تسير في الاتجاه الصحيح. تقلّصت خسارة EBITDA المعدّلة لـ Canopy Growth بشكل حاد، وتحسّن هامش المكاسب الإجمالية على مستوى الشركة. وهذا أمر بالغ الأهمية في ظل الضغوط التي يواجهها قطاع القنّب من حيث التسعير والتنظيم والطلب غير المتسق، مما يجعل تحسينات الهامش ذات أهمية خاصة.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الإيرادات: 81.20 مليون دولار كندي، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- هامش المكاسب الإجمالية المعدّل: 31%، مقارنةً بـ 25% في العام الماضي.
- هامش المكاسب الإجمالية المُبلَّغ عنه: 22%، تأثّر بتكلفة مخزون غير نقدية بقيمة 2.60 مليون دولار كندي مرتبطة باستحواذ MTL.
- خسارة EBITDA المعدّلة: 3.20 مليون دولار كندي، بتحسّن نسبته 59% مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي.
- نسبة السيولة الحالية: 3.34، مما يشير إلى سيولة قوية مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل بفارق كبير.
- النقد والنقد المعادل: 337 مليون دولار كندي كما في 30/06/2026.
- النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية: 25 مليون دولار كندي.
- إيرادات القنّب الطبي الكندي: 25.80 مليون دولار كندي، بارتفاع 22% على أساس سنوي.
- إيرادات القنّب الكندي للاستخدام الترفيهي للبالغين: 29.70 مليون دولار كندي، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- إيرادات القنّب الدولي: ارتفعت بنسبة 10% على أساس سنوي.
- إيرادات Storz & Bickel: 16.10 مليون دولار كندي، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت خسارة Canopy Growth المعدّلة البالغة 5.80 سنتاً للسهم توقعات المحللين لخسارة قدرها 7.76 سنتاً للسهم بفارق 1.96 سنتاً، أي بنسبة 25.3%. ويُعدّ هذا تجاوزاً نسبياً قوياً، وإن كان الفارق المطلق صغيراً.
جاءت الإيرادات البالغة 82.20 مليون دولار أقل من التوقعات بنحو 90,000 دولار، أي بنسبة 0.11%، وهو ما يعني أنها جاءت في الأساس متوافقة مع التوقعات. ومن المرجح أن يُركّز السوق على تجاوز الأرباح وتحسّن هامش الشركة أكثر من تركيزه على الانخفاض الطفيف في الإيرادات.
كشف الربع أيضاً عن تقدّم يتجاوز الأرقام الرئيسية. ارتفع هامش المكاسب الإجمالية المعدّل بمقدار 600 نقطة أساس، وتقلّصت خسارة EBITDA المعدّلة بشكل حاد. وبالنسبة لشركة أمضت عدة أرباع في إعادة بناء عملياتها، فإن هذه الاتجاهات قد تكون أكثر أهمية من الانخفاض الطفيف في الإيرادات.
ردّ فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 3.01% ليصل إلى 1.37 دولار في تداولات ما قبل السوق، بزيادة 4 سنتات عن سعر الإغلاق السابق البالغ 1.33 دولار. يشير هذا التحرك إلى استجابة إيجابية من المستثمرين لتجاوز الأرباح وتحسّن اتجاهات الهامش. ووفقاً لبيانات InvestingPro، تحمل Canopy Growth معامل بيتا مرتفعاً يبلغ 2.41، مما يعكس تقلّباً كبيراً، إذ تكون حساسيتها لتحركات السوق أكثر من ضعف حساسية المؤشر الأشمل. وتُشير نصيحة InvestingPro إلى أن "تحركات سعر السهم شديدة التقلّب"، مما يفسّر النطاق الواسع للتداول خلال 52 أسبوعاً. وتوفّر المنصة 6 نصائح ProTips إضافية لـ Canopy Growth، مما يوفر رؤى أعمق حول ملف الاستثمار في الشركة.
حتى بعد هذا الارتفاع، لا تزال الأسهم بعيدة جداً عن أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 3.28 دولار. فعند 1.37 دولار، يقع السهم بنحو 58% دون تلك الذروة، وبنحو 16% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً. يعكس هذا النطاق حجم التقلّبات التي شهدتها الأسهم خلال العام الماضي.
جاء ردّ الفعل إيجابياً لكن متحفّظاً، وهو أمر شائع حين تتجاوز شركة ما سقفاً منخفضاً للأرباح لكنها لا تزال تُسجّل خسائر. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات المستقبلية
أعلنت الإدارة أنها تتوقع نمواً في الإيرادات على أساس سنوي طوال السنة المالية 2027، وأنها لا تزال في مسارها الصحيح للإبلاغ عن EBITDA معدّلة إيجابية خلال العام. كما أشارت الشركة إلى أنها تستهدف هوامش مكاسب إجمالية في نطاق منتصف الثلاثينيات على المدى القريب، مع هدف طويل الأجل يقترب من 50%. وحدّد المحللون المتابعون للسهم هدفاً إجماعياً يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 20%، مع تقديرات تتراوح بين 0.67 دولار كحدٍّ أدنى و3.57 دولار كحدٍّ أقصى. ومن المقرر أن يصدر تقرير أرباح الشركة القادم في 07/08/2026، حين سيحصل المستثمرون على نظرة جديدة على تقدّم مسيرة التحوّل.
أشارت Canopy Growth إلى عدة محركات للتوقعات المستقبلية:
- مزيد من المكاسب الناجمة عن تحسينات الزراعة.
- مزيد من الفوائد المتأتية من دمج MTL.
- استمرار النمو في قطاع القنّب الطبي والترفيهي الكندي.
- التوسّع في أوروبا، بما في ذلك شحنات الزهور المتوقعة إلى المملكة المتحدة في النصف الثاني من السنة المالية 2027.
- استمرار التحسّن في أداء Storz & Bickel.
كما أشارت الشركة إلى أنها تُنفّذ وفورات مرتبطة بـ MTL بقيمة 8 ملايين دولار كندي، مقارنةً بـ 6 ملايين دولار كندي في الربع السابق، وترى إمكانية تجاوز هدفها الأصلي البالغ 10 ملايين دولار كندي. وأفادت الإدارة بأنها تخطط لإنفاق رأسمالي متواضع فحسب، مع التركيز على الأصول القائمة بدلاً من إنشاء مشاريع جديدة من الصفر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال مونجو: "انطلقت السنة المالية 2027 بداية قوية، وهي مبنية على زخم حقيقي من السنة المالية 2026." وأضاف أن نتائج الربع الأول تضع الشركة في "موقع جيد للبناء على هذا الزخم طوال العام."
كما أشار إلى أن هذا كان أول ربع منذ انضمامه رئيساً تنفيذياً في يناير 2025 تُسجّل فيه الشركة نمواً على أساس سنوي في جميع قطاعات الأعمال. وهو إنجاز بارز ومؤشر على أن جهود التحوّل تكتسب زخماً.
قال المدير المالي توم ستيوارت إن الشركة "تُنفّذ الآن بشكل فعلي وفورات بقيمة 8 ملايين دولار كندي من تلك الوفورات"، في إشارة إلى دمج MTL. وأضاف أن ثمة "إمكانية صعود" تتجاوز الهدف الأصلي، سواء من حيث التوقيت أو القيمة الإجمالية.
كما أكد ستيوارت أن الشركة لا تزال في مسارها الصحيح للإبلاغ عن EBITDA معدّلة إيجابية في السنة المالية 2027، مستشهداً بنمو الإيرادات والمكاسب الإضافية المتوقعة من الدمج.
المخاطر والتحديات
- ضغوط التعويضات الكندية: أدى خفض معدلات تعويضات شؤون المحاربين القدامى الكندية بنسبة 29% إلى الإضرار باقتصاديات القنّب الطبي.
- الخسائر المستمرة: لا تزال الشركة تُسجّل ربحية سهم سلبية وخسائر في EBITDA المعدّلة.
- استخدام النقد: يُظهر التدفق النقدي التشغيلي الخارج البالغ 25 مليون دولار كندي أن الشركة لا تزال تستهلك النقد.
- مخاطر التنفيذ: يعتمد التحوّل على تحسين العوائد وتغييرات سلسلة التوريد ودمج MTL.
- عدم اليقين الدولي: تُتيح أوروبا فرص نمو، لكن المتطلبات التنظيمية ومتطلبات الاعتماد لا تزال صارمة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الاستراتيجية الدولية لـ Canopy Growth، وتوقعات الهامش، وتقدّم الزراعة، واحتياجات الإنفاق الرأسمالي.
تمحورت الأسئلة حول:
- كيف يمكن لقواعد GMP الأوروبية الأكثر صرامة أن تُعزّز الموقع التنافسي لـ Canopy Growth في أوروبا.
- ما إذا كان توسّع الهامش يمكن أن يتجاوز هامش المكاسب الإجمالية المعدّل الحالي البالغ 31% نحو نطاق منتصف الثلاثينيات.
- مدى تقدّم الشركة في تحسين كفاءة الزراعة والتوقيت المتوقع لظهور تلك المكاسب في النتائج.
- ما إذا كانت Canopy Growth بحاجة إلى إنفاق المزيد على المشاريع الرأسمالية لتحسين العوائد ودعم النمو الدولي.
- كيف يؤثّر خفض تعويضات شؤون المحاربين القدامى على الطلب على القنّب الطبي الكندي وأحجام الطلبيات.
- كيف تنظر الشركة إلى أصولها الأمريكية وما إذا كانت لا تزال تمثّل أولوية.
أفادت الإدارة بأنها تعتقد أن سلسلة توريدها المتكاملة المتوافقة مع معايير GMP الأوروبية ستُشكّل ميزة تنافسية في أوروبا. كما أشارت إلى أن تحسينات الزراعة ينبغي أن تبدأ في التأثير على النتائج قرب نهاية الربع الثاني أو بداية الربع الثالث من السنة المالية 2027. وفيما يخص الإنفاق الرأسمالي، أكد المسؤولون التنفيذيون أن الشركة تمتلك أصولاً كافية وتخطط لاستثمارات متواضعة فحسب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
