ريمان هوسبيتاليتي تتجاوز التوقعات في الربع الثاني من 2026

أعلنت شركة Ryman Hospitality Properties عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت، إذ سجّلت أرباحاً معدّلة بلغت 1.42 دولار للسهم على إيرادات بلغت 748.98 مليون دولار. وكان المحللون يتوقعون أرباحاً قدرها 1.27 دولار للسهم على إيرادات بلغت 734.19 مليون دولار. كما رفعت الشركة توقعاتها لمؤشر EBITDAre المعدّل للضيافة على أساس المتاجر المماثلة، غير أن السهم تراجع بنسبة 1.01% ليصل إلى 122.97 دولار في التداولات الأخيرة، مبتعداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 137.46 دولار.

أبرز النقاط

• تجاوزت Ryman التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات، مدعومةً بارتفاع الطلب على الفنادق وتحسّن الأسعار.
• تجاوز كلٌّ من مؤشر RevPAR للمتاجر المماثلة وإجمالي RevPAR التوقعات بنحو 2.5 نقطة مئوية.
• ظلّ قطاع الأعمال الجماعية محركاً رئيسياً، إذ ارتفع متوسط سعر الغرفة اليومي للمجموعات (Group ADR) بنسبة 7.5%، فيما قفز مساهمة خدمات الطعام لكل ليلة غرفة جماعية بنحو 13%.
• رفعت الشركة توقعاتها لمؤشر EBITDAre المعدّل للضيافة على أساس المتاجر المماثلة لعام 2026 بمقدار 10 ملايين دولار عند نقطة المنتصف.
• ارتفع توجيه الإنفاق الرأسمالي إلى نحو 400 مليون دولار إلى 500 مليون دولار مع تسريع الشركة لبعض المشاريع.

أداء الشركة

أعلنت Ryman Hospitality Properties أن الربع الثاني جاء أقوى من المتوقع في قطاع الضيافة الأساسي وقطاع الترفيه. وأفادت الشركة، التي تمتلك فنادق كبيرة موجّهة للمجموعات وأماكن ترفيهية، بأن نمو RevPAR للمتاجر المماثلة وإجمالي RevPAR جاءا بنحو 2.5 نقطة مئوية فوق التوقعات. كما تجاوز مؤشر EBITDAre المعدّل التوقعات بنحو 7 ملايين دولار.

واصل قطاع الأعمال الجماعية إظهار قوته، إذ ارتفع متوسط سعر الغرفة اليومي للمجموعات (Group ADR) بنسبة 7.5% مقارنةً بالعام السابق، فيما زادت مساهمة خدمات الطعام لكل ليلة غرفة جماعية بنحو 13%. وأشارت الإدارة إلى أن مزيج الأعمال تحوّل نحو عملاء الشركات ذوي التصنيف الأعلى، مما أسهم في رفع الإنفاق والأسعار. وفي فندق Gaylord Palms، ارتفعت ليالي الغرف الجماعية للشركات ذات التصنيف الأعلى بنسبة 31%، مما أدى إلى قفزة بنسبة 63% في مساهمة خدمات الطعام لكل ليلة غرفة جماعية، وهو أعلى مستوى للربع الثاني في تاريخ العقار.

كما أعلنت Ryman أن مؤشر RevPAR لمحفظة المتاجر المماثلة بلغ نحو 130% من الحصة العادلة في نهاية يونيو، بارتفاع 6 نقاط مئوية عن العام السابق. ويشير ذلك إلى أن الشركة واصلت اكتساب حصة سوقية مقارنةً بمنافسيها. وقالت الإدارة إن حجم الشركة وأصولها الفريدة واستثماراتها الرأسمالية تساعدها على استقطاب المزيد من الأعمال المميزة.

أبرز المؤشرات المالية

• ربحية السهم المعدّلة: 1.42 دولار، متجاوزةً توقعات 1.27 دولار.
• الإيرادات: 748.98 مليون دولار، متجاوزةً توقعات 734.19 مليون دولار.
• مفاجأة الأرباح: تجاوزت التوقعات بنسبة 11.81%.
• مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التوقعات بنسبة 2.01%.
• نمو RevPAR للمتاجر المماثلة: تجاوز التوقعات بنحو 2.5 نقطة مئوية.
• نمو إجمالي RevPAR: تجاوز التوقعات بنحو 2.5 نقطة مئوية.
• مؤشر EBITDAre المعدّل: تجاوز التوقعات بنحو 7 ملايين دولار.
• متوسط سعر الغرفة اليومي للمجموعات (Group ADR): ارتفع 7.5% على أساس سنوي.
• مساهمة خدمات الطعام لكل ليلة غرفة جماعية: ارتفعت بنحو 13% على أساس سنوي.
• النقد غير المقيّد: 366 مليون دولار في نهاية الربع.

الأرباح مقابل التوقعات

تجاوزت Ryman التوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. فقد بلغت الأرباح 1.42 دولار للسهم، متجاوزةً التقديرات البالغة 1.27 دولار بفارق 0.15 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 11.81%. وبلغت الإيرادات 748.98 مليون دولار، متجاوزةً توقعات 734.19 مليون دولار بمقدار 14.79 مليون دولار، أي بتجاوز نسبته 2.01%.

كان حجم تجاوز الأرباح أكثر أهمية من تجاوز الإيرادات، مما يشير إلى استفادة الشركة من الرافعة التشغيلية وتحسّن الهوامش. وأشارت الإدارة إلى أن أداء الضيافة في المتاجر المماثلة وأسعار المجموعات وإنفاق خدمات الطعام جاءت جميعها أفضل من المتوقع. كما شمل الربع تجاوزاً بمقدار 7 ملايين دولار في مؤشر EBITDAre المعدّل.

بالنسبة لصندوق استثمار عقاري (REIT) في قطاع الفنادق والترفيه، يُعدّ هذا نتيجة صحية، إذ يدل على طلب أقوى من المتوقع وليس مجرد ضبط للتكاليف. كما تشير تعليقات الشركة على الحجوزات المستقبلية إلى أن الربع لم يكن استثناءً، حيث ارتفعت ليالي الغرف الجماعية المحجوزة للفترات المستقبلية بنسبة 6.7% على أساس سنوي، وبلغ متوسط سعر الغرفة اليومي على تلك الحجوزات رقماً قياسياً فصلياً بنحو 310 دولار.

ردة فعل السوق

على الرغم من تجاوز الأرباح للتوقعات، تراجع السهم بنسبة 1.01% ليصل إلى 122.97 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 124.23 دولار، أي بانخفاض نحو 1.26 دولار خلال اليوم. ويبقى السهم فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 83.82 دولار، غير أنه لا يزال أدنى بنحو 10.4% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً.

يشير التراجع الطفيف إلى أن المستثمرين قد يوازنون بين النتائج الأقوى للشركة وارتفاع الإنفاق الرأسمالي والتوقعات الحذرة لبعض جوانب الأعمال، بما فيها إيرادات غرف الترفيه وعرض ICE! الموسمي. كما يشير رد فعل السهم إلى أن السوق ربما كان يتوقع ربعاً قوياً في ضوء الزخم التشغيلي الأخير.

التوقعات والإرشادات

رفعت Ryman توقعاتها لمؤشر EBITDAre المعدّل للضيافة على أساس المتاجر المماثلة لعام 2026 بمقدار 10 ملايين دولار عند نقطة المنتصف. وأوضحت الإدارة أن 7 ملايين دولار منها جاءت من تجاوز الربع الثاني، فيما تعكس الـ 3 ملايين دولار المتبقية توقعات أقوى للنصف الثاني من العام.

وأشارت الشركة إلى أن نمو RevPAR للضيافة على أساس المتاجر المماثلة في الربع الثالث ينبغي أن يتراوح بين أرقام منخفضة إلى متوسطة من خانة الآحاد، مع نمو في الربع الرابع في نطاق الأرقام المتوسطة من خانة الآحاد. ومن المتوقع أن يكون نمو إجمالي الإيرادات في كلا الربعين في نطاق الأرقام المنخفضة إلى المتوسطة من خانة الآحاد. وقالت الإدارة إن الربع الرابع سيستفيد من نمو أقوى في إشغال المجموعات وزيادة توافر الغرف في Gaylord Texan بعد اكتمال أعمال التجديد.

كما رفعت Ryman توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو 400 مليون دولار إلى 500 مليون دولار، بنقطة منتصف تبلغ 450 مليون دولار. وأوضحت الشركة أن الزيادة تعكس تسريع العمل في بعض المشاريع، بما فيها أعمال الواجهة في JW Hill Country وتحسينات مرافق المياه في Gaylord Texan. وأكدت الإدارة أن النطاق الإجمالي للخطة الرأسمالية متعددة السنوات لم يتغير.

وعلى المدى البعيد، أكدت الشركة أنها لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق أهدافها المالية لعام 2027. كما أشارت إلى أن إيرادات غرف المجموعات المحجوزة لعام 2027 أعلى بنسبة 3.2% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي لعام 2026، فيما يقل عام 2028 قليلاً عن الوتيرة المسجّلة لعام 2027. ويرتفع مزيج الشركات في الحجوزات لعام 2027 في Opryland بنسبة 14% على أساس سنوي.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال رئيس مجلس الإدارة التنفيذي Colin Reed: "نقدّر أن Opryland ستتجاوز هذا العام حاجز 200 مليون دولار من مؤشر EBITDAre المعدّل. وهذا تحوّل بالغ الأهمية يؤكد قوة استراتيجيتنا." ووصف Gaylord Opryland بأنه "المنتجع غير القمار الأكثر نجاحاً في الولايات المتحدة."

وقال الرئيس والمدير التنفيذي Mark Fioravanti: "تجاوز نمو RevPAR للمتاجر المماثلة وإجمالي RevPAR توقعاتنا بنحو 2.5 نقطة لكل منهما، فيما تجاوز مؤشر EBITDAre المعدّل التوقعات بنحو 7 ملايين دولار." وأضاف أن متوسط سعر الغرفة اليومي للمجموعات (Group ADR) ارتفع بنسبة 7.5% على أساس سنوي، مدفوعاً بتحسّن مزيج عملاء المجموعات المميزة ذوي التصنيف الأعلى.

وأشار المدير التشغيلي Patrick Chaffin إلى أن الشركة حققت معدل تدفق بنسبة 46% على أساس سنوي، متجاوزاً هدف 40%. وأضاف أن متوسط معدل الأجور ارتفع بنسبة 3.8% على أساس سنوي، غير أن هامش الأجور بقي ثابتاً في جوهره.

المخاطر والتحديات

• قد يضغط ارتفاع الإنفاق الرأسمالي على التدفق النقدي قصير الأجل ويحدّ من المرونة المالية.
• من المتوقع أن تبقى إيرادات غرف الترفيه ثابتة تقريباً، مما قد يحدّ من إمكانات النمو خارج قطاع الأعمال الجماعية.
• لا يزال عرض ICE! الموسمي يفتقر إلى وضوح كافٍ، مما يجعل نتائج موسم الأعياد أصعب في التنبؤ.
• يخضع قطاع الترفيه لمراجعة استراتيجية، مما يضيف حالة من عدم اليقين حتى لو كان قد يُفضي إلى خلق قيمة.
• قد تؤثر المخاطر الكلية كالتضخم وأسعار الفائدة وتباطؤ سفر الشركات على الحجوزات المستقبلية.
• يتداول السهم بمضاعف سعر إلى قيمة دفترية مرتفع يبلغ 9.8، مما قد يحدّ من إمكانات الارتفاع في حال عدم تحقق توقعات النمو.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على التسعير وتخصيص رأس المال ومحفظة JW Marriott والمستقبل المحتمل لقطاع الترفيه. وتمحورت الأسئلة حول مدى مساهمة الأسعار مقابل مزيج الأعمال في تحسّن متوسط سعر الغرفة اليومي، وأوضحت الإدارة أن كلا العاملين أسهما في ذلك مع توجّه متعمّد نحو الأعمال ذات التصنيف الأعلى.

وكان من أبرز المحاور أيضاً زيادة الإنفاق الرأسمالي للشركة، إذ أوضحت الإدارة أن الـ 50 مليون دولار الإضافية تمثّل في معظمها تسريعاً للمشاريع المخططة وليس تغييراً في النطاق الإجمالي للخطة.

وسأل المحللون أيضاً عن المراجعة الاستراتيجية لـ OEG، قطاع الترفيه التابع لـ Ryman. وأفادت الإدارة بأنها تلقّت اهتماماً غير مُلزِم من مستثمرين محتملين وتدرس الخيارات المتاحة، غير أنه لم يُتوصَّل إلى أي اتفاق. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن أي صفقة ستحتاج إلى الامتثال لقواعد صناديق الاستثمار العقاري (REIT)، وأن قطاعَي الفنادق والترفيه يسيران على مسارَين استراتيجيَّين منفصلَين.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بعقارات JW Marriott حول البيع الدوري والطلب المتبادل بين العقارات. وأكدت الإدارة أن الاستراتيجية تُؤتي ثمارها، مع حجز نحو 129,000 ليلة غرفة جماعية دورية متعددة السنوات منذ تشكيل الفريق المتخصص. وتُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لـ Ryman بتقييم "ممتاز" بدرجة 3.01 من 5، مدعومةً بنمو إيرادات بلغ 11.84% خلال الاثني عشر شهراً الماضية وعائد توزيعات أرباح بنسبة 3.86%. ووفقاً لنصائح InvestingPro، رفعت الشركة توزيعاتها للمساهمين لأربع سنوات متتالية وتُعدّ لاعباً بارزاً في قطاع صناديق الاستثمار العقاري للفنادق والمنتجعات. يمكن للمستثمرين الراغبين في الحصول على رؤى أعمق الاطلاع على أكثر من 10 نصائح إضافية وتحليل شامل من خلال تقرير Pro Research المتاح للرمز RHP وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر على المنصة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا