عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Axsome Therapeutics عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 218.37 مليون دولار، بارتفاع نسبته 46% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، غير أنها جاءت أدنى قليلاً من توقعات وول ستريت البالغة 221.92 مليون دولار. وسجّلت الشركة خسارة قدرها 0.99 دولار للسهم، وهي أوسع من الخسارة المتوقعة البالغة 0.85 دولار. ورغم ذلك، ارتفعت الأسهم بنسبة 3.18% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتصل إلى 219.50 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين تحمّسوا للزخم التجاري للشركة وتقدّم خط أنابيبها أكثر من تأثّرهم بإخفاق نتائج الأرباح.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 46% على أساس سنوي، مدفوعةً بالطلب القوي على AUVELITY والنمو المستمر من SUNOSI.
- ارتفعت صافي مبيعات منتج AUVELITY بنسبة 51% على أساس سنوي لتبلغ 180.3 مليون دولار.
- أفادت الشركة بأن وصفات AUVELITY ارتفعت بنسبة 34% على أساس سنوي، فيما ارتفعت الوصفات الجديدة للعلامة التجارية بنسبة 26% مقارنةً بالربع الأول.
- قبلت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) طلب NDA الخاص بـ AXS-12، وهو مرشح لعلاج الخدار، مع تاريخ إجراء مستهدف في 01/05/2027.
- أشارت الإدارة إلى أن السيولة النقدية البالغة نحو 320 مليون دولار ينبغي أن تموّل العمليات حتى تحقيق التدفق النقدي الإيجابي.
أداء الشركة
واصلت Axsome تحقيق نمو تجاري قوي في محفظتها العلاجية العصبية، حتى وإن ظلّت غير مربحة. وبلغ إجمالي صافي إيرادات المنتجات 218 مليون دولار في الربع، مقارنةً بـ 150 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي. وأشارت الشركة إلى أن النمو جاء مدفوعاً بصورة رئيسية بـ AUVELITY، وهو علاج الاكتئاب، إلى جانب SUNOSI المستخدم لعلاج النعاس المفرط أثناء النهار.
ظلّ AUVELITY المحرّك الرئيسي للنمو، إذ حقّق 180.3 مليون دولار من صافي مبيعات المنتج، بارتفاع 51% عن الربع ذاته من العام الماضي و18% عن الربع الأول. وأفادت Axsome بأن إجمالي الوصفات بلغ نحو 266,000 وصفة، فيما ارتفع عدد الأطباء الفريدين منذ الإطلاق إلى نحو 69,000 طبيب.
أسهم SUNOSI أيضاً في نتائج الربع، بصافي إيرادات منتج بلغت 35.8 مليون دولار، بارتفاع 20% على أساس سنوي. أما SYMBRAVO، وهو دواء الشركة للصداع النصفي، فقد حقّق 2.3 مليون دولار من صافي مبيعات المنتج، بانخفاض متتالي عن الربع الأول لكن بارتفاع حاد من قاعدة صغيرة قبل عام.
تشير نتائج الشركة إلى نشاط تجاري لا يزال ينفق بكثافة لبناء قاعدته التجارية، لكنه يشهد في الوقت ذاته نمواً في الإيرادات أسرع من نمو النفقات. وأفادت الإدارة بأن الرافعة التشغيلية تحسّنت في الربع وينبغي أن تستمر في النصف الثاني من العام.
أبرز المؤشرات المالية
- إجمالي صافي إيرادات المنتجات: 218.37 مليون دولار، بارتفاع 46% على أساس سنوي.
- صافي مبيعات AUVELITY: 180.3 مليون دولار، بارتفاع 51% على أساس سنوي و18% على أساس متتالي.
- صافي إيرادات SUNOSI: 35.8 مليون دولار، بارتفاع 20% على أساس سنوي.
- صافي مبيعات SYMBRAVO: 2.3 مليون دولار، بانخفاض 1.8 مليون دولار على أساس متتالي.
- الخصومات الإجمالية والصافية لـ AUVELITY وSUNOSI: نحو 50%.
- مصروفات المبيعات والعمومية والإدارية: 208.1 مليون دولار، مقارنةً بـ 130.3 مليون دولار قبل عام.
- مصروفات البحث والتطوير: 46.2 مليون دولار، مقارنةً بـ 49.5 مليون دولار قبل عام.
- صافي الخسارة: 51.3 مليون دولار، أو 0.99 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة 48 مليون دولار، أو 0.97 دولار للسهم، قبل عام.
- النقد والنقد المعادل: نحو 320 مليون دولار في نهاية الربع، مقارنةً بـ 323 مليون دولار في نهاية عام 2025.
- التعويضات القائمة على الأسهم: 27.1 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Axsome في تحقيق توقعات المحللين على صعيدَي الأرباح والإيرادات. إذ سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.99 دولار للسهم، مقارنةً بخسارة متوقعة قدرها 0.85 دولار، بفارق 0.14 دولار للسهم أو 16.47% دون التوقعات. وجاءت الإيرادات عند 218.37 مليون دولار، أدنى من التوقعات البالغة 221.92 مليون دولار بفارق 3.55 مليون دولار، أو 1.6%.
كان الإخفاق في الإيرادات محدوداً نسبياً، لا سيما في ضوء معدل النمو السريع للشركة. وقد يكون الأهم للمستثمرين هو ارتفاع الإيرادات بنسبة 46% عن العام الماضي، مما يدل على أن الشركة لا تزال تتوسع بوتيرة سريعة. أما الإخفاق في ربحية السهم فكان أكبر، غير أن الشركة أشارت أيضاً إلى أن إنفاق المبيعات والعمومية والإدارية من المرجح أن يبقى مرتفعاً في ظل دعم جهود الإطلاق التجاري.
لم يُظهر الربع تغييراً جذرياً في قصة نمو الشركة، بل كشف عن نشاط تجاري لا يزال يستثمر بكثافة مع دفع الإيرادات إلى الأعلى. وقد يفسّر ذلك ارتفاع السهم في التداولات السابقة للافتتاح رغم إخفاق الأرباح.
ردّة فعل السوق
ارتفعت أسهم Axsome بنسبة 3.18% في التداولات السابقة لافتتاح السوق لتصل إلى 219.50 دولار، بزيادة 6.76 دولار عن إغلاق الجلسة السابقة عند 212.74 دولار. وكان السهم يتداول قرب قمة نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 102.67 دولار و260.19 دولار، وجاءت الحركة السابقة للافتتاح لتقرّبه أكثر من تلك القمة.
يشير ردّ الفعل إلى أن المستثمرين ركّزوا على التقدم التجاري للشركة، ولا سيما نمو وصفات AUVELITY والإطلاق المبكر للدواء في علاج هياج مرضى الزهايمر. كما يدل ارتفاع السهم على أن السوق ربما اعتبر إخفاق الأرباح قابلاً للإدارة، في ضوء النمو القوي للإيرادات على أساس سنوي وتحديثات خط الأنابيب.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
أفادت Axsome بأنها تتوقع أن تبقى مصروفات المبيعات والعمومية والإدارية عند نحو 208 مليون دولار في الربع لبقية عام 2026، إذ اكتملت الآن كوادر منظومتها التجارية. كما أشارت الإدارة إلى أن إنفاق البحث والتطوير ينبغي أن يرتفع في النصف الثاني من العام مع بدء تجارب اضطراب نقص الانتباه وفرط النشاط (ADHD).
وأكدت الشركة أن رصيدها النقدي البالغ نحو 320 مليون دولار يكفي لتمويل العمليات حتى تحقيق التدفق النقدي الإيجابي، مشيرةً إلى أن الرافعة التشغيلية ستستمر مع نمو الإيرادات بوتيرة أسرع من نمو المصروفات التشغيلية.
على صعيد المنتجات، أشارت Axsome إلى عدة معالم قادمة:
- AXS-12، لعلاج الجمدة في الخدار، لديه تاريخ إجراء مستهدف من إدارة الغذاء والدواء في 01/05/2027.
- AXS-05 في مسار لبدء تجربة المرحلة الثانية/الثالثة للإقلاع عن التدخين خلال هذا الربع.
- يجري دراسة Solriamfetol في اضطراب نقص الانتباه وفرط النشاط، واضطراب نهم الأكل، والاكتئاب الشديد مع النعاس المفرط أثناء النهار، واضطراب العمل بنظام الورديات.
- من المتوقع الحصول على النتائج الأولية من دراسة اضطراب نهم الأكل في الربع الرابع من عام 2026.
- AXS-14 مستمر في تجربة المرحلة الثالثة لمرض الفيبروميالجيا.
- AXS-20 يتجه نحو تجربة المرحلة الثالثة للفصام.
- AXS-17 في مرحلة أعمال التمكين للمرحلة الثانية لعلاج الصرع.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
وصف الرئيس التنفيذي هيريو تابوتو الربع بأنه كان "مثمراً للغاية" مع نمو الشركة في أعمالها التجارية وتقدّم خط أنابيبها.
وقال: "في الربع الثاني، حقّقت محفظتنا التجارية 218 مليون دولار من صافي إيرادات المنتجات، بزيادة 46% على أساس سنوي، مدفوعةً بالأداء القوي لـ AUVELITY وSUNOSI."
وأضاف تابوتو: "تشير المقاييس الأولية لتوسّع قوة المبيعات وإطلاق علاج هياج مرضى الزهايمر إلى تسارع في نمو AUVELITY."
وأفاد المدير التجاري أري مايزل بأن الأسابيع الثمانية الأولى من إطلاق علاج هياج مرضى الزهايمر كانت مشجّعة، مع ارتفاع الوصفات الجديدة للعلامة التجارية بين المرضى الذين تبلغ أعمارهم 65 عاماً فأكثر بنسبة 126% مقارنةً بالفترة المقابلة من الربع السابق.
وأشار المدير المالي نيك بيتزي إلى أن الشركة أنهت الربع بنحو 320 مليون دولار من النقد والنقد المعادل، ويتوقع أن يدعم هذا الرصيد العمليات حتى تحقيق التدفق النقدي الإيجابي.
المخاطر والتحديات
- لا تزال Axsome غير مربحة، وتوسّعت الخسارة الفصلية قليلاً على أساس سنوي.
- يبلغ مؤشر الصحة المالية للشركة 2.35 من 5 على InvestingPro بتقييم "مقبول"، مما يعكس التوازن بين النمو القوي في الإيرادات والخسائر المستمرة.
- يُعدّ إنفاق المبيعات والعمومية والإدارية مرتفعاً ومن المتوقع أن يبقى كذلك، مما قد يُقيّد تحسّن الهامش.
- من المرجح أن يرتفع إنفاق البحث والتطوير مجدداً مع بدء تجارب جديدة، مما يضيف ضغطاً على الأرباح.
- يظل SYMBRAVO مساهماً محدوداً نسبياً وشهد تراجعاً متتالياً في المبيعات.
- تواجه الشركة مخاطر تنفيذية مع توسيع AUVELITY في مؤشر جديد والمضيّ قدماً في برامج متعددة في مراحل متأخرة.
- تظل المنافسة في علم الأعصاب واضطرابات النوم حادة، مما قد يؤثر على النمو المستقبلي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الإطلاق المبكر لـ AUVELITY في علاج هياج مرضى الزهايمر، متسائلين عن اتجاهات الرعاية طويلة الأمد، ومصدر المرضى، والعيّنات، ودور التسويق المباشر للمستهلك. وأفادت الإدارة بأن التغذية الراجعة المبكرة كانت مشجّعة في بيئات الرعاية المجتمعية وطويلة الأمد على حدٍّ سواء، مشيرةً إلى أنه لا يزال مبكراً في مرحلة الإطلاق.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول مستويات الخصم على AUVELITY وأثر توسّع قوة المبيعات. وأفادت Axsome بأن الخصومات الإجمالية والصافية بلغت نحو 50% في الربع ومن المتوقع أن تبقى في الخمسينيات بمرور الوقت.
بالنسبة لـ SYMBRAVO، سأل المحللون عن ديناميكيات السوق ومعدلات التبنّي. وأفادت الإدارة بأن الطلب نما بنسبة 30% على أساس ربع سنوي، وأن قوة المبيعات الموسّعة ينبغي أن تساعد في تعميق الاختراق بين المتخصصين وأطباء الرعاية الأولية.
كما ضغط المحللون على الشركة بشأن AXS-12 وAXS-20. وأفادت Axsome بأنها أجرت مناقشات مثمرة مع جهات الدفع بشأن AXS-12 وتبقى متفائلة حيال إمكانية الوصول إليه. أما بشأن AXS-20، فأشارت الإدارة إلى أنها لا تزال تعمل على خطوات الكيمياء والتصنيع قبل بدء تجربة المرحلة الثالثة للفصام.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
