تسجل International Seaways أرقاماً قياسية في الربع الثاني من 2026

أعلنت شركة International Seaways أن أرباح وإيرادات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بأسعار ناقلات قياسية وتدفق نقدي قوي، فيما ارتفع سهمها بشكل طفيف في تداولات ما قبل افتتاح السوق. وأعلنت الشركة عن أرباح معدّلة بلغت 5.91 دولار للسهم على إيرادات بلغت 467.29 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 5.52 دولار للسهم و401.77 مليون دولار. وكان السهم يُتداول مؤخراً عند 92.98 دولار، بارتفاع 0.61% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 92.41 دولار، وقريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

• بلغ صافي الدخل المعدّل مستوىً قياسياً عند 295 مليون دولار، أي 5.91 دولار للسهم، متجاوزاً التوقعات.
• ارتفعت الإيرادات إلى 467.29 مليون دولار، متخطيةً التوقعات بفارق كبير.
• سجّل الـ EBITDA المعدّل مستوىً قياسياً عند 345 مليون دولار، فيما بلغ التدفق النقدي الحر رقماً قياسياً عند 261 مليون دولار.
• بلغ متوسط معدلات TCE الفورية المدمجة 79,000 دولار يومياً، متجاوزاً بفارق كبير مستوى العام السابق البالغ 27,500 دولار.
• حافظت الشركة على ميزانية عمومية قوية، بسيولة بلغت 935 مليون دولار وصافي ديون بحوالي 250 مليون دولار.

أداء الشركة

حققت International Seaways واحداً من أقوى أرباعها على الإطلاق، مستفيدةً من الارتفاع الحاد في عائدات الناقلات عبر أسطول النفط الخام لديها. وأفادت الإدارة بأن معدل TCE الفوري المدمج للشركة، المرجّح بأيام الإيرادات، بلغ 79,000 دولار يومياً، ارتفاعاً من 27,500 دولار يومياً قبل عام و55,600 دولار يومياً في الربع الأول.

تعكس هذه النتائج سوق ناقلات استفادت من الاضطرابات الجيوسياسية، وإعادة توجيه الشحنات، وضيق المعروض من السفن. وقالت الرئيسة التنفيذية لويس زابروكي إن النزاع في مضيق هرمز والضغوط المستمرة حول باب المندب أدّيا إلى زيادة الطلب على الطن/ميل من خلال إجبار السفن على سلوك مسارات أطول، مما أسهم في دعم الأسعار عبر ناقلات النفط الخام والمنتجات.

كشف الربع أيضاً عن فائدة مزيج International Seaways من التعرض الفوري وعقود الإيجار الزمني وترتيبات تقاسم الأرباح. وأشارت الشركة إلى أن ثلاث سفن VLCC ثابتة مع ترتيبات تقاسم الأرباح حققت متوسطاً بلغ 214,000 دولار يومياً، وأن هذه الترتيبات رفعت عائدات VLCC المدمجة عبر السفن الفورية وسفن الإيجار الزمني إلى أكثر من 150,000 دولار يومياً.

أبرز المؤشرات المالية

• صافي الدخل المعدّل: 295 مليون دولار، رقم قياسي ربع سنوي.
• ربحية السهم المعدّلة: 5.91 دولار، مقارنةً بتوقع 5.52 دولار.
• الإيرادات: 467.29 مليون دولار، متجاوزةً توقعات 401.77 مليون دولار.
• الـ EBITDA المعدّل: 345 مليون دولار، الأعلى على الإطلاق.
• التدفق النقدي الحر: 261 مليون دولار، رقم قياسي أيضاً ويتجاوز أقرب ربع بـ 100 مليون دولار.
• معدل TCE الفوري المدمج: 79,000 دولار يومياً، مقارنةً بـ 27,500 دولار يومياً قبل عام.
• السيولة في نهاية الربع: 935 مليون دولار، تشمل 409 مليون دولار نقداً و526 مليون دولار من طاقة السحب غير المستخدمة.
• إجمالي الديون: 651 مليون دولار، مع صافي ديون بحوالي 250 مليون دولار.
• صافي نسبة القرض إلى القيمة: نحو 6% في نهاية الربع.
• توزيعات الأرباح الفصلية المدفوعة: 225 مليون دولار، أي 4.55 دولار للسهم في ذلك الوقت.

تبقى مقاييس تقييم الشركة جذابة على الرغم من الارتفاع القوي. تتداول International Seaways بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 8.42 فقط ونسبة PEG تبلغ 0.12، مما يشير إلى أن السهم يُتداول بسعر منخفض نسبةً إلى إمكانات نمو أرباحه على المدى القريب. وفقاً لتحليل InvestingPro، الذي يتيح الوصول إلى أكثر من 1,200 مقياس مالي إضافي ونصائح ProTips حصرية للرمز INSW، تحتفظ الشركة بدرجة صحة مالية "ممتازة" تبلغ 3.31 من 5.

الأرباح مقابل التوقعات

تجاوزت International Seaways تقديرات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 5.91 دولار، أي بفارق 0.39 دولار فوق التوافق البالغ 5.52 دولار، بمفاجأة نسبتها 7.07%. وبلغت الإيرادات 467.29 مليون دولار، متجاوزةً توقعات 401.77 مليون دولار بمقدار 65.52 مليون دولار، بمفاجأة نسبتها 16.31%.

كان حجم التجاوز في الإيرادات لافتاً بشكل خاص. في شحن الناقلات، يمكن أن تتأرجح الإيرادات بشكل حاد مع الأسعار الفورية، وأظهرت نتائج هذا الربع أن الشركة استوعبت قدراً كبيراً من قوة السوق. كان تجاوز الأرباح متيناً، لكن التفوق في الإيرادات كان أكبر، مما يشير إلى أن قوة الأسعار واستخدام السفن كانا أقوى مما كان متوقعاً.

وصفت الإدارة الربع بأنه حقق أرقاماً قياسية عبر عدة مقاييس، بما فيها صافي الدخل والـ EBITDA والتدفق النقدي الحر. وهذا يجعل التجاوز أكثر أهمية من مجرد مفاجأة ربع سنوية واحدة. كما يشير إلى أن الشركة تستفيد من ظروف سوق مواتية وليس من بنود محاسبية لمرة واحدة.

ردة فعل السوق

كان السهم يُتداول مؤخراً عند 92.98 دولار، بارتفاع 0.61% عن الإغلاق السابق عند 92.41 دولار. ونظراً لأن النتائج أُعلنت قبل افتتاح السوق، فقد تتطور ردة الفعل الكاملة خلال الجلسة. ومع ذلك، كانت الحركة المبكرة متواضعة مقارنةً بحجم تجاوز الأرباح.

يتداول السهم بالقرب من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 98.23 دولار، وفوق مستوى المنخفض البالغ 41.20 دولار بفارق كبير. يشير ذلك إلى أن المستثمرين كافأوا الشركة بالفعل على دورة الناقلات القوية هذا العام. وقد يعكس المكسب الفوري المحدود وجهة نظر مفادها أن كثيراً من الأخبار الإيجابية كانت مُدرجة بالفعل في السعر، أو أن المتداولين يريدون مزيداً من الوضوح حول المدة التي يمكن أن تستمر فيها قوة الأسعار الحالية. ومع ذلك، يشير تحليل القيمة العادلة لـ InvestingPro إلى أن للسهم إمكانات صعود إضافية من المستويات الحالية. كما تدفع الشركة عائد توزيعات أرباح كبيراً بنسبة 9.01%، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن الدخل. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم INSW وأكثر من 13 نصيحة ProTip إضافية، تفضل بزيارة تقرير Pro Research الشامل المتاح حصرياً على InvestingPro.

لم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. واستناداً إلى بيانات الأسعار المتاحة، تبدو ردة فعل السوق إيجابية لكنها مقيّدة.

التوقعات والإرشادات

أفادت International Seaways بأنها حجزت نحو 48% من أيام الإيرادات المتوقعة للربع الثالث بمعدل TCE فوري مدمج يبلغ نحو 61,000 دولار يومياً. وأشارت الإدارة إلى أن مستويات التثبيت لا تزال تتغير خلال الربع، لكن وتيرة الحجز الحالية تترك هامشاً ذا معنى لتوليد نقدي فوق نقطة التعادل.

وأضافت الشركة أن نقطة التعادل النقدية الفورية على مستوى الأسطول تبقى دون 14,500 دولار يومياً على مدى العام المقبل، مما يمنح الشركة هامشاً واسعاً حتى لو تراجعت أسعار الناقلات عن مستوياتها الحالية.

على الصعيد الاستراتيجي، طلبت International Seaways أربع ناقلات جديدة من طراز LR1 للتسليم في النصف الثاني من 2028. وستنضم هذه السفن إلى ست سفن LR1 مطلوبة بالفعل، لتشكّل سلسلة مؤلفة من 10 سفن تقول الشركة إنها ستحل محل السفن الأقدم مع تقادمها. وأشارت الإدارة إلى أنها حصلت على السفن الجديدة بأسعار مماثلة لما دفعته قبل ثلاث سنوات، على الرغم من ارتفاع تكاليف بناء السفن في القطاع بشكل عام.

كما سلّطت الشركة الضوء على توسع Tankers International وإطلاق مجموعة Suezmax، مؤكدةً أن ذلك سيعمّق علاقاتها مع العملاء ويوسّع منصتها التجارية. وتُعدّ International Seaways واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research التفصيلية لـ InvestingPro، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قالت زابروكي: "حققنا صافي دخل معدّلاً قياسياً بلغ 295 مليون دولار، أي 5.91 دولار للسهم، وEBITDA قياسياً بلغ 345 مليون دولار، وتدفقاً نقدياً حراً قياسياً للربع بلغ 261 مليون دولار."

وأشارت أيضاً إلى سجل الشركة في إعادة رأس المال، قائلةً: "استغرق الأمر منا ما يقارب خمس سنوات لإعادة أول مليار دولار إلى المساهمين، وستة أشهر فقط لإعادة نصف مليار دولار إضافي في عام 2026 وحده."

وفيما يتعلق بالمشهد السوقي، قالت زابروكي إن النزاع في مضيق هرمز أوجد "أحد أكثر الاضطرابات أهمية في النقل البحري التي شهدناها منذ عقود"، مشيرةً إلى أن إعادة توجيه الشحنات أدت إلى زيادة عدم الكفاءة ودعم الطلب على الناقلات.

وقال المدير المالي جيف بريبور إن ترتيبات تقاسم الأرباح للـ VLCC أسهمت في رفع الأرباح، ولفت إلى أن "هذه الترتيبات مجتمعةً رفعت عائدات VLCC المدمجة لدينا عبر سفن الأسعار الفورية وسفن الإيجار الزمني إلى أكثر من 150,000 دولار يومياً."

المخاطر والتحديات

• قد يتلاشى الدعم الجيوسياسي. ترتبط قوة الناقلات الحالية جزئياً بإعادة التوجيه الناجمة عن النزاعات، وهو ما قد لا يدوم.
• تظل تقلبات الأسعار مرتفعة. يمكن أن تتحرك أسواق الشحن بسرعة، وقد تتراجع الأرباح إذا ضعفت الأسعار الفورية.
• تغطية الربع الثالث غير مكتملة. مع حجز 48% فقط من أيام الإيرادات، لا تزال النتائج تعتمد على التثبيتات المستقبلية.
• قد ترتفع تكاليف تجديد الأسطول. على الرغم من حصول الشركة على أسعار مواتية، فإن تكاليف بناء السفن ارتفعت بشكل عام.
• قد تتزايد ضغوط تخصيص رأس المال. تدفع الشركة توزيعات أرباح كبيرة مع استثمارها في سفن جديدة والحفاظ على السيولة في آنٍ واحد.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على إعادة توجيه السوق، والطلب على ناقلات المنتجات، وتوسع الأسطول، واستخدام الشركة لرأس المال.

سأل ليام بيرك من B. Riley Securities عن كيفية تأثير إعادة التوجيه والإنتاج الجديد من غرب أفريقيا وأمريكا اللاتينية على الأسعار طويلة الأجل لسفن Suezmax وLR1. وأجابت زابروكي بأن فئات أحجام الناقلات تتداخل أكثر من المعتاد، مما يخلق فرصاً لسفن LR1 عندما تُسحب السفن الأكبر إلى صفقات أخرى.

وسأل بيرك أيضاً عن التفاؤل بشأن ناقلات المنتجات. وقالت زابروكي إن السوق لا يزال مدعوماً بالصادرات الأمريكية، وتوقف المصافي في روسيا والشرق الأوسط، وعودة صادرات المنتجات الصينية في يوليو. وأشارت إلى أن ناقلات MR في نصف الكرة الغربي لا تزال تحقق نحو 35,000 دولار يومياً.

وسأل عمر نقطة من Clarksons Securities عن استراتيجية أسطول LR1. وأفادت زابروكي بأن الشركة تعتزم البقاء في تجارة الأسواق المتخصصة في الأمريكتين عبر قناة بنما، حيث تمتلك قاعدة عملاء قوية ومركزاً تجارياً موثوقاً.

وسأل نقطة أيضاً عن هيكل تقاسم أرباح VLCC. وقالت زابروكي إن على المستثمرين التفكير من منظور متوسطات VLCC العالمية، وليس فقط الأسعار داخل مضيق هرمز، ولفتت إلى أن السفن تبقى مستخدمة بالكامل.

وسأل شريف المغربي من BTIG عما إذا كانت الميزانية العمومية القوية يمكن أن تدعم النمو خارج شحن الناقلات التقليدية. وأجابت زابروكي بأن الشركة تبقى مركّزة على ناقلات النفط، مع استمرار البحث عن فرص متخصصة حيث تمتلك ميزة تنافسية.

وسأل أيضاً عن مشاريع تجاوز مضيق هرمز وما إذا كانت يمكن أن تؤدي إلى عقود إيجار طويلة الأجل. وقالت زابروكي إن الشركة لم تشهد بعد مثل هذه العقود، على الرغم من أن المنتجين يستثمرون بكثافة في مسارات بديلة ويشترون سفناً لضمان أمن الإمداد.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا