تيلا بيو تُخفق في تقديرات الربع الثاني من 2026 وتسحب توجيهاتها

أعلنت شركة TELA Bio عن نتائج الربع الثاني التي جاءت دون توقعات وول ستريت، إذ سجّلت خسارة بلغت 0.20 دولار للسهم وإيرادات بلغت 19.3 مليون دولار، وكلاهما دون التوقعات. كما سحبت الشركة توجيهاتها للإيرادات للعام الكامل 2026، مستشهدةً بأوقات تسريع فريق المبيعات الأبطأ من المتوقع وضعف نتائج النصف الأول. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 0.93 دولار، بارتفاع 6.91% عن الإغلاق السابق، ولم يطرأ عليه أي تغيير في التداول بعد ساعات العمل الرسمية.

أبرز النقاط

• بلغت الإيرادات 19.3 مليون دولار، متخلفةً عن التقديرات البالغة 21.04 مليون دولار، فيما جاء ربح السهم المعدّل عند سالب 0.20 دولار، دون التوقعات البالغة سالب 0.17 دولار.
• ارتفع حجم وحدات OviTex بنسبة 12% على أساس سنوي، غير أن إيرادات PRS تراجعت بنسبة 24.7%، مما أثقل على إجمالي المبيعات.
• تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 72% مقارنةً بـ 70% قبل عام، مدعوماً باسترداد التعريفات وانخفاض رسوم المخزون.
• سحبت الإدارة توجيهات الإيرادات للعام الكامل 2026، وأعلنت عزمها إعادة هيكلة التكاليف لتتوافق بشكل أفضل مع حجم الأعمال.
• أعلنت الشركة توقعها بتعافٍ في النصف الثاني من العام في قطاع PRS، مع استمرار النمو في أسواق الفتق والأسواق الدولية.

أداء الشركة

كشف الربع الثاني لشركة TELA Bio عن صورة متباينة. واصلت الشركة تحقيق مكاسب في أعمال الفتق، حيث ارتفع حجم وحدات OviTex العالمي بنسبة 12% مقارنةً بالعام السابق. كما ارتفعت المبيعات الدولية بنسبة 26%، وقفزت إيرادات LIQUIFIX بنسبة 39%. بيد أن هذه المكاسب لم تكن كافية لتعويض الانخفاض الحاد في محفظة جراحات التجميل وإعادة البناء (PRS)، التي لا تزال تمثّل نقطة ضغط رئيسية.

تراجعت إجمالي الإيرادات بنسبة 4% على أساس سنوي إلى 19.3 مليون دولار، مدفوعةً أساساً بضعف قطاع PRS. وانخفضت إيرادات OviTex PRS إلى 5.5 مليون دولار من 7.3 مليون دولار قبل عام. وأشارت الإدارة إلى أن هذا التراجع ارتبط ببرنامج تجريبي للمبيعات أوجد ارتباكاً في الميدان، فضلاً عن التركّز لدى عدد محدود من جراحي PRS الذين تغيّرت إتاحتهم خلال النصف الأول من العام.

وأكدت الشركة أن أعمال الفتق لا تزال مدعومة ببيانات سريرية قوية، بما فيها معدل تكرار بلغ 2.6% في دراسة BRAVO. وأكدت الإدارة أن OviTex يكتسب حصة إجرائية حتى في ظل تحوّل السوق نحو الغرسات الأصغر المستخدمة في الإجراءات الروبوتية.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 19.3 مليون دولار، بانخفاض 4% عن 20.2 مليون دولار قبل عام.
• ربحية السهم: سالب 0.20 دولار، مقارنةً بتوقعات سالب 0.17 دولار.
• الفجوة في الإيرادات: 1.74 مليون دولار دون التقديرات، أي بنسبة 8.27%.
• الفجوة في ربحية السهم: 0.03 دولار للسهم دون التقديرات، أي أسوأ بنسبة 17.65% من المتوقع.
• إجمالي الربح: 13.9 مليون دولار، مقارنةً بـ 14.1 مليون دولار قبل عام.
• هامش الربح الإجمالي: 72%، ارتفاعاً من 70% قبل عام.
• إجمالي المصاريف التشغيلية: 23.2 مليون دولار، مستقرة مقارنةً بالعام السابق.
• الخسارة من العمليات: 9.3 مليون دولار، مقارنةً بـ 9.1 مليون دولار قبل عام.
• صافي الخسارة: 11.3 مليون دولار، مقارنةً بـ 9.9 مليون دولار قبل عام.
• النقد والنقد المعادل: 30.4 مليون دولار في نهاية الربع.
• القيمة السوقية: 42.08 مليون دولار.
• النسبة الجارية: 3.61، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.

الأرباح مقابل التوقعات

أخفقت TELA Bio في تحقيق التوقعات على صعيدَي الإيرادات والأرباح. سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.20 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين عند سالب 0.17 دولار، وإيرادات بلغت 19.3 مليون دولار مقابل المتوقع 21.04 مليون دولار. وهذا يعني أن ربحية السهم جاءت أدنى من التوقعات بنسبة 17.65%، فيما قصرت الإيرادات بنسبة 8.27%.

يكتسب هذا الإخفاق أهميةً خاصة لأنه جاء في مرحلة كان المستثمرون فيها يترقّبون مؤشرات على قدرة نمو أعمال الفتق على تعويض ضعف قطاع PRS. غير أن تراجع PRS جاء بحجم كافٍ للطغيان على المكاسب المحققة في القطاعات الأخرى. ويُشير قرار الشركة بسحب التوجيهات السنوية إلى أن الإدارة ترى أمامها قدراً من الغموض أكبر مما كانت تتوقعه في وقت سابق من العام.

ردة فعل السوق

أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 0.93 دولار، بارتفاع 6.91% عن الإغلاق السابق البالغ 0.87 دولار. ولم يُسجّل التداول بعد ساعات العمل الرسمية أي تغيير إضافي، إذ بقي السهم عند 0.93 دولار. وترك هذا الارتفاع الأسهم فوق أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.50 دولار، لكنها لا تزال بعيدة عن أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 2.14 دولار. وأظهرت أسهم الشركة قوةً مؤخراً، مع عائد أسبوعي بلغ 17.55%، وإن كان السهم لا يزال يتراجع بنسبة 26% منذ بداية العام. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن TELA مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية استناداً إلى تقديرات القيمة العادلة، مما يضعها ضمن الشركات في قائمة الأكثر تدني في التقييم.

يُشير الارتفاع خلال جلسة التداول الرسمية إلى أن المستثمرين ربما تشجّعوا ببعض التحديثات التشغيلية للشركة، بما فيها نمو حجم OviTex وتحسّن الهامش وخطط خفض التكاليف. ويُشير الاستقرار في التداول بعد ساعات العمل إلى أن الإعلان عن الأرباح لم يُفضِ إلى موجة بيع أو ارتفاع حادّ فوري.

التوقعات والتوجيهات

سحبت TELA Bio توجيهاتها السابقة للإيرادات للعام الكامل 2026. وأفادت الإدارة بأنها ستُقدّم توجيهات محدّثة بعد الانتهاء من خطة تخفيض هيكل التكاليف. وأوضحت الشركة أن الخطة تهدف إلى مواءمة الإنفاق بشكل أوثق مع المبيعات مع الحفاظ على الوظائف الرئيسية وقدرات سلامة المرضى.

وفيما يخص النصف الثاني من 2026، تتوقع الإدارة تحسّن قطاع PRS مع عودة فريق المبيعات إلى التغطية الكاملة للمحفظة وتوسيع التدريب وإعادة إشراك المستخدمين الرئيسيين. كما تتوقع الشركة قوةً موسمية في PRS في وقت لاحق من العام. وفي قطاع الفتق، أعلنت الإدارة عزمها التركيز أكثر على حالات إعادة بناء جدار البطن المعقدة وأحجام الغرسات الأكبر، مما قد يدعم متوسط أسعار البيع.

وعلى المدى البعيد، تُشير توقعات التوجيهات إلى إيرادات بلغ 22.8 مليون دولار في الربع الثالث و25 مليون دولار في الربع الرابع وفق تقديرات الشركة. كما ترى الشركة في توقعاتها إيرادات سنوية بلغ 86.8 مليون دولار للسنة المالية 2026 و95.5 مليون دولار للسنة المالية 2027.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قالت الرئيسة التنفيذية هيذر غيتز: "كما أثبتت دراسة BRAVO، بمعدل تكرار بلغ 2.6%، فإن OviTex يتمتع بأحد أدنى معدلات الحاجة إلى إعادة الجراحة، مع استخدامه بنجاح في أكثر إجراءات إصلاح الأنسجة الجراحية تعقيداً." وأكّد هذا التعليق تركيز الشركة على التميّز السريري في إصلاح الفتق.

وأضافت غيتز: "نتخذ إجراءات حاسمة لتمديد مدة السيولة النقدية لدينا من خلال مواءمة هيكل تكاليفنا بشكل أفضل مع إيراداتنا، مع الحفاظ على العملاء ذوي القيمة العالية والقدرات الحيوية لحماية الإيرادات وضمان سلامة المرضى." وأشارت هذه الرسالة إلى تشديد الإنفاق في أعقاب سحب التوجيهات.

وقال الرئيس جيف بليزارد: "ارتفع حجم وحدات OviTex العالمي بنسبة 12% على أساس سنوي، متقدماً بشكل ملحوظ على نمونا البالغ 6.6% في إيرادات OviTex بالدولار." وأضاف أن هذا يُظهر أن الشركة تكتسب حصة إجرائية حتى مع تحوّل السوق نحو أحجام وحدات أصغر.

المخاطر والتحديات

• مخاطر التركّز في PRS: يستأثر عدد محدود من الجراحين بحصة كبيرة من إيرادات PRS، مما يجعل الأعمال عرضةً للتغيرات الفردية في الممارسة أو الإتاحة.
• وقت تسريع فريق المبيعات: أفادت الإدارة بأن الممثلين الجدد باتوا يحتاجون من 9 إلى 12 شهراً للوصول إلى إنتاجية عالية، وهو أطول مما كان متوقعاً.
• التجميع التنافسي: أشارت الشركة إلى أن المنافسين الأكبر يستخدمون ممارسات التعاقد مع المستشفيات والتجميع التي تحدّ من الوصول إلى الحسابات.
• غموض التوجيهات: سُحبت توجيهات الإيرادات للعام الكامل، مما يُقلّص الرؤية المتاحة للمستثمرين.
• ضغط السيولة: أنهت TELA Bio الربع بنقد بلغ 30.4 مليون دولار، وأشارت إلى أن جمع التمويل الإضافي سيكون الملاذ الأخير.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: إنتاجية فريق المبيعات، وضعف قطاع PRS، وهيكل تكاليف الشركة. وتركّزت الأسئلة على المدة التي يحتاجها الممثلون الجدد لبلوغ الإنتاجية، وما إذا كان تراجع PRS ناجماً أكثر عن البرنامج التجريبي أم عن إتاحة الجراحين. وأفادت الإدارة بأن البرنامج التجريبي أُوقف وأن مشكلة PRS تتركّز في أقل من 10 مواقع.

ومن المحاور الأخرى التي استأثرت باهتمام المحللين: المنافسة. إذ وصف المسؤولون التنفيذيون التعاقد والتجميع المناهضَين للمنافسة بوصفهما عائقاً رئيسياً، مشيرين إلى دعوى قضائية ضد شركة Becton, Dickinson and Company. وأكدوا أن TELA Bio تسعى إلى مواجهة هذا الضغط من خلال تعزيز فريق التعاقد لديها وتحسين رسائل القيمة الاقتصادية وبناء علاقات أعمق مع الجراحين.

كما تساءل المحللون عن النقد والتمويل. وأفادت الإدارة بأن الشركة امتلكت 30.4 مليون دولار نقداً في نهاية الربع، وأنها تسعى إلى تمديد مدة السيولة عبر خفض التكاليف بدلاً من السعي للحصول على تمويل جديد. وأعلنت الشركة أنها ستُحدّث المستثمرين فور الانتهاء من خطة التكاليف.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا